机构认为，当前10年国债接近1.9%，30年到达2.335%，超长国债和地方债已经具备配置价值，如果10年国债突破1.9%，建议可以关注超长端配置价值和长 端短期反弹价值，可以结合权益和商品行情来把握入场节奏。另外，3-5年二永的持有价值依然较高，后续市场平稳后，预计证金-国债利差也还是会压缩。 截至2026年1月7日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.02%，最新价报106.78元。 流动性方面，国开债券ETF盘中换手18.9%，成交1.30亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至1月7日，国开债券ETF近1年日均成交2.84亿元。 资金流入方面，国开债券ETF最新资金净流出2498.73万元。拉长时间看，近8个交易日内，合计"吸金"1.57亿元。（数据来源：Wind） 回撤方面，截至2026年1月7日，国开债券ETF今年以来最大回撤0.04%，相对基准回撤0.00%。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面，截至2026年1月7日，国开债券ETF近2月跟踪误差为0.009%，在可比基金中跟踪精度最高。 国开债券ETF紧密跟踪中债 ...

2025年12月29日，国开债券ETF（159651.SZ）收跌0.01%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流 入2720.23万元，居可比基金首位。（数据来源：Wind） 与此同时，该基金最新成交量为63.09万份，最新成交额突破6700.00万元，全市场排名较上一交易日提 升164位。 ...

回撤方面，截至2025年12月26日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.17%，在可比基 金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 机构认为，考虑支持经济和政府债发行，以及应对人民币升值，预计央行货币政策依然会保持宽松取 向，但降息的概率不大（春节后概率更大），考虑明年初银行资金会优先支持信贷，预计隔夜利率会小 幅回升，7天资金利率预计继续保持稳定。因此表现偏强的短端国债利率进一步下行空间有限，其余短 端品种在资金宽松背景下建议重点关注票息价值。 从长端利率来说，虽然短端利率下行使得曲线变陡，提升了长端利率的下行空间，但需要关注两点：1. 经济开门红和权益春节躁动行情是否较强；2.短端利率在下行后能否稳定在低位波动。如果上述两点对 债市友好，那么长端利率在1月也有不错的下行机会；但如果权益表现较强，短端利率也出现回升，不 排除10年国债利率有可能上行至1.9%及以上。另外，在30-10Y利差方面，考虑明年超长债供给压力和 名义增速回升的逻辑依然存在，故30-10Y利差很难明显压缩，预计会保持在35-4 ...

2025年12月26日，国开债券ETF（159651.SZ）收涨0.02%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流 出1068.43万元，居可比基金第一。（数据来源：Wind） 与此同时，该基金最新成交量为24.08万份，最新成交额达2572.78万元，居可比基金末位。 ...

机构预计券商自营超长债持仓已大幅下降，后面可能卖无可卖。年末债基冲量，近期债基净卖出超长债 力度已显著减小。年初以来，险资主要配置超长地方债，买超长国债较少。不过，近一个月，险资显著 加大了超长国债老券的配置力度。11月20日以来，险资净买入超长国债老券730亿，特别是昨日单日净 买入100亿。这说明险资发现了超长国债老券的配置价值。保费增长有望显著高于债市预期，加强资产 负债管理或推动险资加大超长债配置。 截至2025年12月23日 15:00，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.83元。 流动性方面，国开债券ETF盘中换手35.37%，成交1.80亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至12月23 日，国开债券ETF近1年日均成交3.14亿元。 险资配置超长债力度扩大。12月23日银行间利率债二级交易：险资净买入超长利率债205亿，创近几个 月单日净买入最大规模；券商自营净卖出80亿，债基净卖出8亿，银行自营小幅净卖出。11月20日以 来，券商自营已净卖出超长利率债1225亿，债基则净卖出超600亿，险资净买入2451亿。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% ...

与此同时，该基金最新成交量为217.76万份，最新成交额达2.33亿元，居可比基金末位。 2025年12月19日，国开债券ETF（159651.SZ）收涨0.02%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流 出3320.56万元，居可比基金首位。（数据来源：Wind） 2025年12月19日，国开债券ETF（159651.SZ）收涨0.02%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流 出3320.56万元，居可比基金首位。（数据来源：Wind） 与此同时，该基金最新成交量为217.76万份，最新成交额达2.33亿元，居可比基金末位。 ...

国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于 中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包 含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。 数据来源：wind 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩 表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资 所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的 风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和 投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管 ...

来源：智通财经 信用债ETF日度跟踪总规模4996亿元，单日上升9.9亿元，其中基准做市ETF下降4.6亿元、科创债ETF上升1.9亿元；加权久期中位数3.4年。流动性：整体成 交金额1663亿元，平均单笔成交额587万元（基准做市273万元、科创债694万元）；换手率中位数35.7%。估值情况：收益率中位数1.93%，贴水率中位 数-12.0BP（基准做市-23.8BP、科创债-7.8BP）。 回撤方面，截至2025年11月28日，公司债ETF近半年最大回撤0.28%，相对基准回撤0.04%。回撤后修复天数为29天。 费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。 跟踪精度方面，截至2025年11月28日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.012%。 机构指出，上周债市情绪悲观，平安公司债ETF（511030）仍有1.02亿净流入，究其原因与产品自身定位短久期（当前1.85年），静态高（当前1.90%），贴 水少（周均-0.01%），回撤小（今年以来-0.50%），与其他信用债ETF差异化定位错位竞争，有独特的优势和核心竞争力有关。 1月债市在缺乏政策及基本面强劲驱动的情况下，再次陷入"上 ...

Group 1 - The latest price for the 5-10 year government bond ETF (511020) is 115.58 yuan, while the government development bond ETF (159651) is priced at 106.67 yuan. The current scale of the 5-10 year government bond ETF has reached 1.631 billion yuan [1] - Recent trading activity shows that long-term interest rate bonds (20 years and above) experienced a net sell-off of 6.6 billion yuan by bond funds, while insurance funds bought 4.3 billion yuan. Over the past week, broker proprietary trading sold off 22.8 billion yuan, and bond funds sold 11.4 billion yuan, with insurance funds purchasing 23.3 billion yuan and rural commercial banks adding 6.4 billion yuan [1] - Institutions indicate that the recent adjustment in long-term interest rate bonds is primarily due to selling by broker proprietary trading and bond funds. There are ongoing rumors regarding new regulations on fund redemption fees, which are causing fluctuations in the bond market. The implementation of these new regulations is expected to mark the beginning of the second wave of the bond market in Q4 [1] Group 2 - The 5-10 year government bond ETF closely tracks the CSI 5-10 Year Government Bond Active Index, which includes bonds with maturities of 5, 7, and 10 years. The index is calculated using a non-market capitalization weighted method to reflect the overall performance of these bonds [2] - The government development bond ETF closely follows the China Bond 0-3 Year Development Bank Bond Index, which includes policy bank bonds with a maturity of up to 3 years. This index serves as a performance benchmark for investments in this category of bonds [2]

Core Insights - The current environment of optimized monetary policy and bond market reforms, combined with global interest rate fluctuations and regional political factors, has led to a heightened demand for efficient and transparent bond instruments, with bond ETFs emerging as a valuable investment tool [1][2] - The bond ETF market is experiencing significant growth, with the "Three Musketeers" of Ping An Fund—corporate bond ETF, policy bank bond ETF, and treasury bond ETF—offering diverse investment options that cater to various market conditions [2][3] Group 1: Market Trends and Demand - The overall ETF market is thriving, and while bond ETFs currently have room for growth in market share, their potential is substantial due to increasing investor demand for stable investment options [2] - Ping An Fund's bond ETFs cover three core categories: credit bonds, policy bank bonds, and treasury bonds, with durations spanning long, medium, and short cycles, making them adaptable to different market environments [2][4] Group 2: Investment Strategies - The bond ETFs from Ping An Fund each have unique advantages for various investment scenarios, such as the treasury bond ETF being ideal for those anticipating interest rate declines, while the policy bank bond ETF serves liquidity management needs [5] - Investors can optimize returns through strategic combinations of the ETFs, such as pairing corporate bond ETFs with treasury bond ETFs to balance interest rate returns and credit spread enhancement [5][6] Group 3: Innovation and Future Outlook - Ping An Fund is leveraging its comprehensive financial advantages to innovate within the ETF space, developing proprietary systems for integrated management and risk control, which enhances investment efficiency [7] - The bond ETF market is expected to see further growth opportunities as market reforms deepen and investor demand for stable products increases, with Ping An Fund committed to enhancing product innovation and performance [7]