序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)13飞马国际360.83271.6815.4777.44亿行业平均 53.2358.475.4657.38亿行业中值31.2032.211.8934.46亿1城发环境7.507.831.0289.38亿2瀚蓝环境 11.3511.621.40193.32亿3创业环保11.8611.910.9796.11亿4三峰环境12.0012.191.23142.45亿5伟明环保 12.1212.142.36328.13亿6旺能环境12.8713.311.1174.65亿7玉禾田13.6213.951.8780.24亿8节能国祯 13.8413.561.0949.72亿9三达膜14.2514.681.1246.22亿10富春环保14.7219.411.1146.80亿11联泰环保 15.0214.880.8126.71亿12绿色动力16.9118.241.33106.74亿 来源：金融界 股东方面，截至2025年3月31日，飞马国际股东户数65433户，较上次减少21962户，户均持股市值35.28 万元，户均持股数量2.76万股。 深圳市飞马国际供应链股份有限公司的主 ...

从绿色动力看垃圾发电增长&ROE 提升潜力：供热+发电 +财务费用下降 20250708 Q&A 垃圾发电行业的成长性如何？ 摘要 垃圾发电行业具有显著的成长性，主要体现在以下几个方面： 垃圾焚烧发电行业进入成熟期，资本开支大幅下降，通过效率提升实现 盈利增长，同时垃圾作为资源，其能源价值有提升空间，例如通过提高 每吨垃圾的发电量和转换发电供热比。 商业模式创新驱动盈利增长。天然气供热成本远高于垃圾发电，结合垃 圾处置费和特许经营权，垃圾发电在能源成本上具有显著优势，特许经 营模式下，垃圾处置费占收入 25%以上。 ToB 端供热收入即时回收现金，业绩增长同时经营性现金流大幅改善。 上市公司平均回款率约为 50%，净现比为 1.7，随着国补回款率上升， 未来现金流增益显著。 绿色动力案例显示，2025 年一季度在无新增产能情况下，业绩增长 33%，主要来源于供热量翻倍、吨上网提升及财务费用下降。污泥掺烧 业务进一步提升收益。 财务费用持续下降。2024 年财务费用较 2023 年下降约 3,000 万元， 预计 2025 年将进一步降至接近 4 亿元。公司综合融资成本较低，约为 3%左右。 通过提升供热和发电 ...

证 券 研 究 报 告 长青集团（002616）深度研究报告 推荐（首次） 火电项目存预期差，生物质项目或迎扭亏机 遇，与中科系合作打开未来成长空间 公司研究 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,786 | 3,815 | 3,954 | 4,055 | | 同比增速(%) | -4.6% | 0.8% | 3.6% | 2.6% | | 归母净利润(百万) | 217 | 330 | 352 | 395 | | 同比增速(%) | 36.3% | 52.4% | 6.6% | 12.1% | | 每股盈利(元) | 0.29 | 0.44 | 0.47 | 0.53 | | 市盈率(倍) | 21 | 14 | 13 | 11 | | 市净率(倍) | 1.6 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 7 月 4 日收盘价 供热或其他 2025 年 07 月 0 ...

在第二届中国—中亚峰会于哈萨克斯坦首都阿斯塔纳盛大召开之际，中工国际（002051.SZ）6月17日晚发布公告称，公司于本次峰会上签署了哈萨克斯坦江 布尔州年产50万吨纯碱厂项目二期（一标段和二标段）商务合同，合同总金额为3.37亿美元，折合人民币约24.21亿元。这一合作不仅标志着公司深耕中亚区 域的又一里程碑，更以实际行动响应峰会"经济多元化发展"与"命运共同体构建"的核心议题，向世界展现了中国工程企业助力中亚现代化建设的坚实足迹。 作为中国改革开放后首批"走出去"的国家队，中工国际秉持"绿色设计、绿色工程、绿色制造、绿色产业"的四绿理念，在中亚这片战略要地上精耕细作，多 年来在中亚地区承建了一系列标志性工程。从能源设施到国家地标，从工业集群到民生工程，公司以大量跨国项目织就合作网络。 以产业筑基破局，领航中亚经济多元化发展 面对中亚国家产业结构单一、工业基础薄弱的挑战，中工国际以系统性工程方案践行峰会"经济多元化"核心目标，实施了工业、油气化工、民用建筑等领域 多个项目。在哈萨克斯坦腹地，公司承建的年产50万吨纯碱厂（一期）正加速推进主体结构施工。作为该国首个自主纯碱生产基地，将彻底终结其纯碱依赖 进口 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 海螺创业迎现金流拐点，固废板块提分红+供 热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 06 月 15 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 25% 2024/6/17 2024/10/15 2025/2/12 2025/6/12 环保 沪深300 相关研究 《垃圾焚烧板块的提分红逻辑验证： 从自由现金流增厚看资产质量的改 善》 2025-06-10 《环卫无人化招标呈加速迹象，固废 板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE》 2025-06-09 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股 ...

光大环境 20250603 光大环境长期自由现金流估算约为 20 亿港币，高于 2024 年分红总额， 即使不考虑补贴也能覆盖未来分红。管理层保持分红绝对值上升，释放 了积极信号。 公募重仓持仓比例在 EQ24 时提升，EQ25 时下降，但南向资金持仓不 断提升。目前光大环境一年期 PE 约 6.8，对应股息率 6.5%，具备较强 长期投资价值。 光大环境的主要业务板块有哪些？ 光大环境主要有三个业务板块：环保能源、光大水务和绿色环保。其中，环保 能源包括生活垃圾发电和餐厨处置，是其核心业务；光大水务负责市政污水处 理；绿色环保则涉及农林生物质及危废处置。 摘要 光大环境作为国内最大的垃圾发电运营商，2023 年市场份额约 16%， 显著领先竞争对手。环保能源板块贡献了公司 52%的收入、96%的 EBITDA 和 97%的净利润，是其核心盈利来源。 2010-2020 年间，光大环境经历快速扩张，产能增长率达 30%，尤其 在 2016-2022 年间通过 PPP 模式迅速扩大规模。目前垃圾发电产能主 要集中在山东、江苏等经济发达省份。 光大环境单项目产能高于行业平均水平，吨发电量处于行业中等偏上水 平，反 ...

证券研究报告：公用事业 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 利润端：费用率下降，盈利能力提升。2025Q1 公司毛利率、净利 率分别23.3%/10.2%，同比分别+0.5pct/+1.6pcts，公司主要费用中， 销售费用率（0.7%）和研发费用率（0.02%）有所下降，管理费用率 （5.4%）和财务费用率（6.3%）下降较多，四项费用率总体下降 4.2pcts，有利于提升公司的盈利能力。 能源资产业务：持续拓展热电联产、新能源资产等业务。截止 2024 年底 ，并 网运 营总装 机 5871.01MW ，其 中燃 机热 电联 产 2017.14MW，燃煤热电联产 203MW，光伏发电（含集中式和分布式） 2022.27MW，风电 817.85MW，垃圾发电 149MW，储能 661.75MW。此外， 公司控股持有浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司，建德抽蓄电站装机规 模 2400MW，项目稳步推进中。 能源服务业务：聚焦节能和交易服务。2024 年能源服务业务营 收 11.9 亿元，同比+337.25%，其中节能服务业务营收 7.8 亿元 ...

证券研究报告 海螺创业 (586 HK) 港股通 提质效果显现，分红大幅提升 华泰研究 更新报告 2025 年 5 月 06 日│中国香港 水泥 海螺创业 2024 年实现收入 62.7 亿元，同比-21.8%，系垃圾处置业务建设 收入减少；实现归母净利 20.2 亿元，同比-18.0%，低于我们预期（25.4 亿）。 若扣除应占联营公司海螺集团收益的影响，垃圾发电主业核心净利润 6.7 亿 元，同比+7.2%。公司积极推进主业提质增效，减少低毛利建设业务和新增 投资，我们看好公司运营性收入占比提升对盈利质量的改善，以及水泥投资 收益的稳定提升。公司有望延续压降资本开支、提升分红率，维持"买入"。 发电运营收入优异，盈利能力稳步提升 公司 2024 年垃圾处置主业实现收入 48.8 亿元，同比-20.8%；其中建设收 入 9.8 亿元，同比-63.8%；运营收入 39.0 亿元，同比+12.7%，炉排炉垃圾 发电收入 38.6 亿元，同比+13.4%。随着低毛利建设业务下降，公司 2024 年垃圾处置毛利率同比+9.0pct 至 37.6%。公司 24 年末在运炉排炉垃圾发 电项目 48100 吨/日，同比+ ...

近日，国家生态环境部公布第五批全国环保设施和城市污水垃圾处理设施开放单位名单（简称"全国公 众开放单位名单"），这是自2020年以来时隔近五年公布新名单。光大环境旗下18个环保项目成功入 选，成为"两山"理念提出20周年之际，公司绿色产业实践与央企责任担当的生动体现与有力实证。 此次入选的18个环保项目，既是光大环境践行"开放共享"理念的标杆载体，亦是公司以科技赋能环保、 以开放凝聚共识的生动注脚。作为中国最大环境企业，光大环境始终将环保设施公众开放视为践行美丽 中国建设的重要窗口，构建起覆盖多个环保细分领域的公众参与体系，以"可见、可感、可参与"的沉浸 体验，让环保理念深入人心。 光大环境积极响应国家环保设施向公众开放部署，自2018年下半年起以"企业整体"名义向社会公众开 放，已有226个项目"开门迎客"，三年累计接待社会公众约22万人次，是中国环保设施向公众开放时间 最早、开放规模最大、开放效果最好的企业。"城市客厅"江苏常州垃圾发电项目被评为"全国十佳环保 设施开放单位"，受到生态环境部的高度肯定。截至目前，公司旗下89个环保项目先后入选全国公众开 放单位名单，涵盖垃圾发电、污水处理、生物质综合利用、 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 绿色动力 25Q1 业绩超预期，固废板块提分 红+提 ROE 核心逻辑验证 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 04 月 28 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 2024/4/29 2024/8/27 2024/12/25 2025/4/24 环保 沪深300 相关研究 《政策明确碳市场扩容节奏，持续关 注稳健运营&自主可控&再生资源主 线 》 2025-04-22 《国网发布 2025 年第 1-3 批国补清 单，持续关注稳健运营&自主可控&再 生资源主线 》 2025-04-15 东吴证券研究所 1 / 33 请务必阅读正文之后的免责声明部分 重点推荐：瀚蓝环境， ...