A股后市会如何表现？未来又该如何投资？ 影响涨跌的最核心因素就是资金面。最近上涨的增量资金从何而来？广发基金投顾团队分析指出，从资 金面来分析，首先可以观察到险资等长线资金参与股票投资的比例显著增加。在多个引导长期资金增加 股票投资的政策支持下，从最直接的"险企股票投资的账面余额"来看，虽然暂时只有2025年三季度的数 据，但已经能清楚地看到保险机构在股票投资上的大举投入。截至2025年三季度末，险企股票投资的账 面余额为3.62万亿元，较2024年末相比，增加了1.19万亿元，增幅近五成。其次，融资仍然活跃。截至1 月7日，两融余额达2.6万亿元，较上年同期规模增长41%。而1月7日，融资买入额占A股当日交易额的 11.47%。其中，2025年12月17日-2026年1月7日，融资净买入额最多的行业是半导体、军工电子、通信 设备、工业金属、消费电子，融资净买入额最少的行业是白酒、证券、计算机设备、医疗服务、乘用 车，涨幅基本与融资净买入额成正相关。外资方面，增量资金还有待提升。截至2025年12月31日，外资 仍然没有呈现出显著的净流入。不过，目前高盛等多家知名机构均表明看好2026年A股的机会，后续外 资 ...

事实上，自2020年以来，A股"结构市"行情特征就相当明显了。例如2020年和2021年的电力设备与新能 源以及"茅"行情，2022年到2024年的红利行情等等。此外，也有一些受益于行业基本面变化的主线，例 如2023年受益于ChatGPT的通信和传媒、2024年受益于国补和出海的家电。表现较一般的行业里，上榜 次数最多的是消费者服务（主要是各种旅游公司），其次是房地产。 2025年即将收官，2026年市场能否延续涨势？市场主线将在哪些方向？近日，广发基金投顾团队发布 2026年市场研判指出，对于2026年的市场保持相对乐观的态度，在流动性保持相对宽松的背景下，A股 有望呈现更多结构性的投资机会。具体板块上，基于当前的政策导向与市场趋势，建议重点关注科技、 制造、周期、消费等四大主线。 因此，2026年的市场可以从政策和市场两个视角进行展望和研判。从12月份的政治局会议和经济工作会 议来看，扩大内需、科技创新、反内卷是重要方向。站在市场角度，内资机构普遍认为，基于盈利回升 和居民存款搬家的正面预期，A股仍有结构性机会。外资也普遍对A股较为乐观，较上一年的配置观点 存在显著的边际好转。结构上，内外资均聚焦于AI ...

昨天，中央经济工作会议在北京闭幕，会议总结了2025年经济工作、明确了2026年经济工作发展方向， 也再次强调了深入整治"内卷式"竞争的重要性。"反内卷"已取得哪些关键进展？未来还有哪些投资机会 值得关注？ 事实上，"反内卷"这个词在去年7月的政治局会议就出现过了，不过真正点燃市场热情还是从今年6月底 开始。据广发基金投顾团队介绍，如果考虑7月以来的累计收益，所有"反内卷"主题行业均获得了正收 益，但行业之间互有强弱。表现最好的是锂电和光伏，不仅仅有反内卷的利好，也有行业需求端的好 转，国内外储能需求超预期。也有行业在政策提出的初期表现很强，但后劲比较弱，例如钢铁等行业顺 周期属性比较强，随着地产投资和需求双双回落，近一个月跌幅相对较大。而相对一般的是快递和生 猪，7月以来的涨幅均表现较弱，且近一个月涨跌幅收负。 从工业品价格来看，7月以来并不是"全部收涨"，而是有所分化。表现相对较好的是光伏、碳酸锂、动 力煤，光伏多晶硅价格高位企稳，碳酸锂10月下旬以来加速上涨，而动力煤近期价格有所回调。有色金 属铜、铝在美联储降息周期下，叠加供给紧张和美国缺电的叙事，价格持续稳步上涨。猪肉、水泥等方 向受到需求疲软的影响 ...

对于市场热议的春季行情是否已提前启动,广发基金投顾团队认为,从历史规律来看,春季躁动多发生在1- 3月,但今年的市场在12月就表现出较强的动能;并且A股主要指数的涨幅,尤其是创业板,已经显著超过往 年同期水平,在重要政策窗口前呈现了较强"抢跑"特征。 12月以来,A股市场有所回暖。春季躁动是否已提前启动?从近期情况看,确实有不少积极信号,尤其集中在 泛科技方向。广发基金投顾团队认为,近期A股市场受益于消息面、基本面、资金面等多重利好推动,导 致主要指数在重要政策窗口前呈现较强"抢跑"特征。但短期来看,部分热门方向交易拥挤度较高,仍需震 荡消化;而一些拥挤度偏低的方向则缺乏增量资金与基本面催化,新一轮较强行情能否开启还需要持续观 察。 消息面上,科技行业暖风不断。一是行业"反内卷"再推进。11月28日,工信部组织召开动力和储能电池行 业制造业企业座谈会,围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展,听取相关企业情况 介绍及意见建议,释放出政策引导行业健康发展的积极信号。二是锂电供给端出现积极变化。12月5日,国 产锂电龙头的核心矿山枧下窝锂矿短期复产无望,当地锂矿市场已经出现无锂矿石可卖的情形;澳洲部 ...

总结来看，广发基金投顾团队认为，现在谈美股的AI科技泡沫破裂或许为时过早，但可能也已进入"半 场"时刻。在这种市场环境下，需要提防结构的变化，上半场领跑的龙头公司在下半场或许会被其他公 司超越。对于美股以外的其他市场科技股，虽然核心驱动因素仍是美股的那些龙头公司带来的产业浪 潮，走势方向上或许不会有太大背离，但也不能忽视各个市场都受到不同的宏观经济、金融环境、市场 情绪、公司结构等因素的影响。 对于担心科技股波动太大的投资者而言，可考虑从资产配置的角度对仓位进行适当的分散，通过不同资 产之间的负相关性，来达到降低组合波动和回撤的效果，从而实现更好的持有体验。广发基金多年来坚 持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供 全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。如果投资者没有时间和精力关注市 场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，投顾团队的研究覆盖A股、A债、美股、美债、黄金等大类 资产，致力于为投资者提供"从投到顾"的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。 风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并 ...