Core Viewpoint - The article discusses the international status of the euro and the potential for the renminbi (RMB) to increase its international role, particularly in light of recent U.S. tariff policies that have altered the dynamics of global financial markets [2][10][21]. Euro's International Role - The euro's international status has remained stable in recent years, with some progress in areas like "reverse Yankee" bonds due to U.S. tariff policies, which have prompted investors to seek alternative currencies [2][7]. - The "International Role Composite Index" introduced in the Lagarde report measures a currency's role in international bonds, cross-border deposits, global foreign exchange reserves, and international settlements [6]. - The euro's share in official foreign exchange reserves has remained around 20% since 2015, while the RMB's share was 2.2% in 2024, down approximately 0.4 percentage points from 2022 [6][17]. Impact of U.S. Policies - U.S. tariff policies have created opportunities for the euro to enhance its international role by breaking the traditional negative correlation between U.S. stocks and bonds, leading investors to diversify into other currencies [10][11]. - The report emphasizes that for the euro to capitalize on these opportunities, Europe must eliminate internal financial market fragmentation and establish a unified capital market [11] . Challenges from Digital Currencies - The rise of cryptocurrencies poses challenges to the international monetary system, with the U.S. actively developing policies around digital assets that could affect global financial stability [13][14]. - The report calls for Europe to accelerate the development of a digital euro and improve cross-border payment systems to strengthen the euro's international position [14]. Geopolitical Influences - Geopolitical factors are increasingly seen as significant in shaping the international monetary system, with a notable rise in gold's share in foreign exchange reserves attributed to concerns over geopolitical risks [16]. - The report indicates that military power is linked to a currency's international status, suggesting that the euro lags behind the dollar partly due to the latter's geopolitical security backing [17][18]. Recommendations for RMB - The article suggests that China should leverage its economic position to enhance the RMB's international role without compromising financial security, focusing on practical measures rather than a formal internationalization roadmap [20][21]. - It emphasizes the importance of maintaining economic growth to bolster the RMB's international status, as perceptions of slowing growth could diminish its appeal [21].

通胀已达到目标，但任务并未完全结束 周二，在葡萄牙辛特拉的欧洲央行年度论坛上，欧央行行长拉加德的表态比其他官员更为谨慎。 此前公布数据显示，欧元区6月调和CPI同比2%，符合欧央行目标。拉加德强调"通胀目标达到了，但任 务没有完成"，并警告未来地缘政治和全球分裂将带来双向风险。 她表示降息周期已接近尾声，但不会预设承诺，未来利率路径将依据数据逐次决定。她还淡化了当前讨 论"中性利率"的重要性，现在讨论中性利率有点不切实际，因为中性利率通常是在没有冲击、经济完全 均衡的世界里定义的，且欧元区中性利率可能高于过去。 拉加德还称赞鲍威尔在面对白宫批评时表现出的勇气。如果她和小组里的其他成员遭遇类似的政治攻 击，也会做和鲍威尔完全一样的事情。谈到美元地位，她称2025年可能是美元作为全球储备货币的"关 键一年"，虽然已有裂痕，但重大转变将是长期过程。 不过她指出，整个降息周期已经接近尾声。我们不会承诺一定再降息，但也不排除任何可能。 这与金融市场对9月是否再降息的看法呼应，目前市场给出的概率接近50%。 拉加德还淡化了当前讨论欧元区"中性利率"水平的重要性： "欧元区的中性利率可能比以往更高。现在讨论中性利率有点不切 ...

Core Viewpoint - The European Central Bank emphasizes the need to establish a more resilient financial system, which includes advancing the savings and investment union, completing the banking union, and introducing a digital euro to enhance the effectiveness of monetary policy in a changing environment [1] Group 1 - The establishment of a more resilient financial system is a priority for the European Central Bank [1] - Advancing the savings and investment union is part of the strategy to improve financial resilience [1] - Completing the banking union is essential for enhancing the effectiveness of monetary policy [1] Group 2 - The introduction of a digital euro is a key component in adapting to a changing economic environment [1] - The focus on these initiatives aims to bolster the overall effectiveness of monetary policy [1]

·美联储偏爱的通胀指标-核心PCE物价指数5月同比上升2.7% ·特朗普正考虑今夏就宣布接替鲍威尔的人选 ·拉加德在欧洲议会再次呼吁推行数字欧元 ·英国央行行长贝利称投资者正在重新考虑头寸 ·日本央行担忧通胀加速 【全球央行动态】 ·美联储偏爱的通胀指标-核心PCE物价指数5月同比上升2.7%，略超市场预期的2.6%。5月实际个人消费 支出环比下降0.3%，为年初以来的最大跌幅；个人收入环比降0.4%，出现自2021年以来的最大跌幅。 尽管出现了小幅上扬，但5月的物价趋势过于温和，不足以引发对关税开始推高通胀的严重担忧，但由 于许多经济学家担心关税推高通胀的情况可能在今年夏天发生，所以大多数美联储官员仍然不愿降息。 ·美联储官员上周发言一览： 美东时间上周三举行的美国参议院银行、住房和城市事务委员会听证会上，美联储主席鲍威尔再次提及 降息前景，他重申不急于降息，强调高关税带来很大的不确定性，指出美国经济很强劲，在不确定形势 下有理由缓慢行动，同时提到了可能推动降息的一些因素。鲍威尔表示，由于缺乏历史经验，美联储官 员难以评估特朗普政府贸易政策的潜在影响。 美联储副主席鲍曼表示，可能支持最早7月降息。如果通胀继 ...

【资讯导读】 ·特朗普正考虑今夏就宣布接替鲍威尔的人选 ·美联储计划放宽大型银行资本规定 ·美东时间6月25日周三举行的美国参议院银行、住房和城市事务委员会听证会上，美联储主席鲍威尔再 次提及降息前景，他重申不急于降息，强调高关税带来很大的不确定性，指出美国经济很强劲，在不确 定形势下有理由缓慢行动，同时提到了可能推动降息的一些因素。鲍威尔表示，由于缺乏历史经验，美 联储官员难以评估特朗普政府贸易政策的潜在影响。 ·美国联邦住房金融局（FHFA）局长Bill Pulte已下令房利美和房地美，提出将加密货币纳入按揭贷款风 险评估的方法。并非所有加密货币都会被接受。 ·欧盟的执行机构计划发布正式指导意见，提议将在欧盟以外发行的稳定币与仅限在欧盟市场流通的同 品牌稳定币视为可互换，即享"同等待遇"。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周一在欧洲议会再次呼吁 推行数字欧元，称其为欧洲金融自主权的关键。 ·北约各成员国达成历史性协议，同意将防务支出从目前GDP的2%目标大幅提升至5%。新的支出目标将 在2035年前释放数万亿美元的防务投资，但考虑到许多欧洲国家已面临高额公共债务，能否最终达成目 标仍存疑问。 ·日本央行鹰派审 ...

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周一在欧洲议会再次呼吁推行数字欧元，称其为欧洲金融自主权的关 键。她对竞争性的私人发行稳定币提出批评，指出它们对"货币政策和金融稳定构成风险"，因为它们可 能吸引银行存款外流，并且并非总能保持其固定价值。 尽管欧洲央行发出警告，称拟议中的标准可能在市场波动期间动摇地区银行的稳定性，但欧盟委员会仍 将在未来几天内宣布针对快速增长的稳定币市场的新规。 据媒体周三报道，欧盟的执行机构计划发布正式指导意见，提议将在欧盟以外发行的稳定币与仅限在欧 盟市场流通的同品牌稳定币视为可互换，即享"同等待遇"。报道援引一位匿名消息人士称，该指导意见 的发布已定于未来几天进行。 数字欧元与稳定币之争：金融自主权与市场风险 早在2023年6月，欧盟就提出了创建数字欧元的立法，即所谓的央行数字货币，但此后进展甚微。 欧洲央行将数字欧元视为对美国总统特朗普推动稳定币的回应。 针对欧洲央行的担忧，一位欧盟委员会发言人向媒体表示： "对一个治理良好且有充分抵押品的稳定币来说，发生挤兑的可能性非常小。" 该发言人还指出，即使发生挤兑，"外国持有者也将在（例如）美国赎回其代币，因为大多数代币在美 国流通，且大部分储 ...

欧洲央行行长拉加德：欧盟立法者应为数字欧元铺平道路 金十数据6月23日讯，欧洲央行行长拉加德周一再次呼吁欧洲立法者通过立法，为推出数字欧元铺平道 路。拉加德表示："应该迅速建立一个立法框架，为可能引入的数字欧元铺平道路。通过做出正确的政 策选择，我们可以利用当前的势头，促进欧洲及其公民的经济前景。" ...

此次降息发生在欧元区经济增长动能持续减弱之际，尽管2025年一季度GDP增速略超预期，但全年增长 预期仍被下调至0.9%，德国等核心经济体甚至可能连续3年陷入停滞。有分析指出，欧元区经济疲软既 源于内部需求不足，也受制于外部贸易环境的恶化。美国近期将钢铝制品关税从25%上调至50%，欧盟 虽计划反制，但贸易摩擦的升级显著抑制企业投资和出口信心。不过，欧元走强和能源价格下跌进一步 压低了通胀水平，5月欧元区通胀率降至1.9%，8个月来首次低于2%的目标水平，这给欧洲央行降息打 开了空间，为经济增长注入流动性支持。 欧洲央行上周再度下调欧元区三大关键利率，试图通过宽松货币政策稳定市场预期，同时为政策调整预 留空间。此举有助于应对欧元区当前经济疲软局面，但欧洲经济仍面临结构性挑战，后续走势将取决于 内外因素的复杂博弈。 今后一段时间，欧洲经济的管理者需要在多重不确定性中寻找平衡，需要密切关注一些重要因素。一是 贸易战进展。若美欧贸易争端升级，欧元区增长可能进一步放缓，甚至迫使欧洲央行加码宽松；反之， 若谈判取得进展，则有助于企业信心快速修复。二是通胀路径的分歧。当前低通胀为降息提供了支撑， 但能源价格反弹或工资上涨 ...

近年来，欧盟更加重视金融科技发展，积极推进数字欧元项目。2020年10月，欧洲央行发布了《数字欧 元报告》，探讨了发行数字欧元的可能性及其潜在影响，提出数字欧元将成为现有现金和银行存款的补 充形式。2021年7月，欧洲央行正式启动数字欧元项目，并进行为期两年的调研以论证其技术和法律框 架。2023年10月，欧洲央行正式宣布数字欧元进入筹备阶段，标志着该项目从技术探索迈向实质性开 发。根据规划，今年10月筹备阶段结束后，欧洲央行将就是否启动下一阶段作出决议。欧洲央行内部多 数观点认为，数字欧元具备实施可行性，但能否凝聚立法共识仍是决定项目成败的关键。 近日，欧洲央行宣布组建数字欧元创新中心，来自金融科技、电信及专业服务领域的参与者将测试数字 货币的支付功能与应用场景，测试将持续至今年10月。欧洲央行行长拉加德表示，测试结果将为欧盟推 行数字欧元计划提供重要决策依据。在不久前举行的欧盟峰会上，数字欧元成为一项重点议题。峰会声 明指出："在更加分裂和数字化的世界中，加速推进数字欧元对于构建具有竞争力与韧性的欧洲支付系 统、促进欧洲经济安全以及提升欧元国际地位至关重要。" 当前，欧洲央行正联合19个欧元区成员国央行协 ...

Core Viewpoint - A silent currency war has begun, highlighting the clash between national sovereignty and the borderless nature of cryptocurrencies in the new frontier of digital finance [1] Group 1: U.S. Strategy and Digital Currency - Trump's Bitcoin reserves and altcoin inventory aim to provide the U.S. with a decentralized advantage [2] - The U.S. government's new cryptocurrency policies are a strategic response to a $35 trillion debt crisis, with federal debt projected to reach 125% of GDP by the end of 2024 [6] - The establishment of a "strategic Bitcoin reserve" and the removal of regulations limiting banks' participation in the crypto market are intended to enhance market liquidity [6][8] Group 2: Global Developments in Digital Currency - Dominica has legislated seven tokens from the TRON ecosystem as legal digital currencies, creating a basket currency system to mitigate market volatility [10] - The European Union is accelerating the development of a digital euro to counter concerns over U.S. stablecoins threatening its monetary sovereignty [10] - Hong Kong aims to establish itself as an "international virtual asset center," while the Central African Republic faces challenges with its national digital currency [10] Group 3: Technological Integration and Challenges - Emerging crypto wallets are crucial for bridging the gap between fiat and crypto assets, enhancing security and facilitating transactions [13] - The volatility of cryptocurrencies poses significant challenges for fiscal management, as seen with Bitcoin's price fluctuations [14] - Regulatory gaps are widening, with the U.S. prohibiting central bank digital currencies (CBDCs) while the EU expands its digital euro system [14] Group 4: Future of Currency and Financial Regulation - The future currency landscape may consist of a three-tier structure: state-backed digital currencies, cryptocurrencies as value reserves, and stablecoins facilitating cross-border transactions [16] - The push for digital currencies will lead to a more diversified monetary system, with potential implications for international currency competition [18] - Financial regulation will face new challenges, requiring a balance between innovation and risk management in the evolving digital economy [19]