「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨薛皓皓 编辑丨关雎 图源丨Midjourney 6月30日 ， 2025 年的年中，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称"摩尔线程"）和 沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称"沐曦"），同时向 A 股科创板递交招股书，开启了" IPO 竞速大赛"，争夺中国通用 GPU 第一股！ 两家公司均为 估值超 200 亿元的 AI 芯片独角兽企业， 产品 均为 AI 智算中心亟需的通用 GPU 芯 片。它们均在前几个月开启上市辅导：摩尔线程于 2024 年 11 月开启上市辅导，沐曦于 2025 年 1 月开启上市辅导。 值得一提的是，另两家 AI 芯片独角兽企业壁仞科技和 燧原科技 比上述两家更早开启 A 股上市辅 导，但至今未正式提交招股书。有市场消息称，壁仞科技将转而谋求港股上市，燧原科技将在之后递 交 A 股招股书， 上演" IPO 竞速赛"， 是 摩尔线程和沐曦不得不做出的抉择。 AI 芯片是一个烧钱的行业， 巨额研发 投入和持续亏损 ...

英伟达创始人黄仁勋公开表示，华为是英伟达面临一个很强的竞争对手，包括说到全球一半的 AI学者来自中国。 从 2月Deepseek发布后，各家大厂纷纷上调了自己的资本开支。国产算力迎来了一波气势如 虹的行情，再次期间迎来了一波让外资垂涎三尺的科技行情。 然而行情在腾讯公布完资本开支之后，明显有逐步的降温，4月的"关税战"更是迎来爆头一 击，这里随之而来就是连续3个月的下跌，基本是将涨幅跌去了一半。 这里最核心的问题是中美之间的摩擦，导致各家大厂有钱花不出去。 各家大厂都出现了拿卡难 的问题，这里会一定影响各家数据中心的扩张速度。 然而年初暴跌的英伟达历经 Deepseek对于算力需求不大以及"关税战"冲击之后已经重新新高 了，包括海外的几家数据中心也不断创下了新高。海外的需求依旧旺盛，各家大厂依旧是疯抢 算力卡。国内"易中天"三家达链光模块，有的甚至创出了历史新高。 面对 AI的浪潮来临，一些负面的声音更像是大海之中的一些小浪花。 面对AI这种最有想象力 的行业，国内自然也不会缺席，包括近期的中美之间的协商，将一些半导体的限制也是摆在桌 面去谈判，这里其中包括算力卡的出口放开条件。 与此同时国内在这一块也是奋起 ...

HUAWEI X HUXIU 在通往通用人工智能（AGI）的路上，如何像其他领域一样实现弯道超车，是业界绕不开的 话题。 在过去的十余年时间里，各项单点技术飞速演进，但随着单点技术演进的边际效应递减和系 统复杂度的提升，系统性能的天花板逐步从单点技术的上限演变成系统工程上限：单点优势 越来越像是精致的零件，提升空间有限；但采用系统工程创新，各个部分完美配合、高效协 同，实现整个系统的效能最优，才有更积极的现实意义。 如何在发挥单点技术优势的同时，以整体视角重新构建路径，通过对复杂系统的极致把控与 再组织、找到新的突破可能？解决这个看似不可能的问题，就有望为我们独立引领最前沿技 术发展创造条件。 近期，虎嗅将推出《华为技术披露集》系列内容，通过一系列技术报告，首次全面详述相关 技术细节，为业界提供参考价值。 我们期待通过本系列内容，携手更多伙伴共同构建开放协作的生态系统，助力昇腾生态在中 国的蓬勃发展。 "以非摩尔补摩尔、以集群补单芯片" 在讨论华为如何短时间内实现赶超的问题前，我们需要先明确一个问题："384超节点"算是华 为在制裁下的无奈之举吗？ 不完全是。 除了制裁下寻求破局这个角度，华为打造"超节点"这 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这次终于不同了。 以下文章来源于字母榜 ，作者毕安娣 字母榜 . 让未来不止于大 作者丨 毕安娣 编辑丨 赵晋杰 来源丨 字母榜 在很长的一段时间里，英伟达财报一发，股价就跌。 不是因为业绩不行，而是因为只是超预期还不够。市场一面期待英伟达不仅是超预期增长，还要远 超预期。一面期待英伟达高歌猛进的同时，抚平外界对其高增长可持续性的种种疑虑。 这次终于不同了。 当地时间5月28日，英伟达发布2026财年第一财季（对应2025年第一季度）财报。营收同比增长 近70%，达到440亿美元，其中数据中心业务营收同比增长73%，达到391亿美元，均超预期。 但坏消息也摆在台面上：特朗普政府的H20禁令，坑惨了老黄。英伟达一个季度损失数十亿美元， 而且预估下个财季损失得会更多。 黄仁勋直言，500亿美元的中国市场对美国产业关闭了大门。 多重因素叠加，英伟达的净利润下降15%。 但在如此明显的"业绩缺憾"之下，英伟达的股价却在盘后大涨近5%，达到四个月以来的最高水 平。 黄仁勋终于被允许喘口气了。 01 首先，让我们来看一下英伟达第一财季的业绩表现。 营收为440.62亿美元，同 ...

「奔向AGI」 栏目聚焦AI大模型、AI agent、AI应用、芯片、机器人等前沿、热门的AI技术和商业创 新。 作者丨 薛皓皓 编辑丨 关雎 图源 丨Midjourney 5 月 25 日晚，两家重磅 A 股半导体公司宣布并购重组，涉及海光信息和中科曙光，前者的最新市值 超 3160 亿元，后者的最新市值超 900 亿元。 根据相关公告，海光信息将通过吸收合并的方式，并购中科曙光，若合并完成，将形成一家市值超 4000 亿元的半导体巨头。 海光信息是国内头部芯片设计公司，以自主研发的 CPU 和 DCU （一种 AI 算力芯片 ) 为两大产品 线，同时面向国产信创（信息技术自主研发，实现国产替代和安全可控）和 AI 算力领域， 2024 年营 收超 90 亿元，是 A 股市值最高的芯片设计公司。 被并购方中科曙光在服务器集成领域持续深耕，并在液冷技术、分布式存储等领域占据一席之地， 2024 年营收 131 亿元。 有半导体行业研究人员认为，通过本次并购重组，海光信息将形成芯片设计、整机制造、算力服务的 全产业链布局，达成"芯片 + 整机 + 算力"的完整生态。 通过产业链上下协同，海光信息可能制造出一款系 ...

众诚科技发布投资者关系活动记录表，公司目前基于昇腾910系列芯片的业务主要有两部分：一部分是 直接代理销售该产品，另一部分是公司的 DeepSeek一体机使用的是昇腾910和310 芯片。公司的一体机 硬件以昇腾芯片为主，公司提供深度适配一体机的垂直行业大模型应用产品。 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容由微信公众号"共青团中央"综合整理自微信公众号"北京日报"，商务部网站，外交部网站等，谢谢 。 近日，美国商务部推出更为激进的半导体出口管制措施，核心条款为"全球任何国家、任何企业， 若使用华为昇腾910系列芯片，均被视为违反美国出口管制规定"，最高面临20年监禁和100万美元 罚款。换言之，美国制造的芯片，中国AI模型不能用。中国产的芯片，其他地方的AI模型也不能 用。可谓蛮横霸道至极！ 商务部： 任何人若执行，须承担法律责任！ 据商务部网站消息，5月21日，商务部新闻发言人就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈 话。 中方注意到，美国商务部近日发布指南，以所谓推定违反美出口管制为由，企图在全球禁用中国先 进计算芯片，包括特定的华为昇腾芯片。美方措施是典型的单边霸凌和保护主义做法，严重损害全 球半导体产业链供应链稳定，剥夺其他国家发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的权利。 中方认为，美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则，严重损害 中国企业正当权益，危害中国发展利益。 中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取的歧视性限制措 ...

这是一个来自瑞穗证券的一份研报，里面提到了对博通、英伟达、AMD、超微和华为的分析。报告 放在星球中，有兴趣的朋友可以到星球中查看原始报告。 瑞穗预计，博通定制ASIC芯片（TPUv7p/MTIA2）将在2026年加速放量，并可能在2026年下半年用 于OpenAI的Strawberry和苹果的Baltra项目。在2024年，博通的定制ASIC芯片占使用的70%-80%，绝 对的AI ASIC龙头。报告中的这个数字应该是没有考虑像Google的TPU这种自产自销的AI ASIC。 在沙特的UMAIN项目中，未来5年将部署4000台GB200 NVL72服务器（对应28万颗英伟达GPU）和 35万颗AMD GPU。在阿联酋G42项目中，承诺保证每年进口50万颗英伟达GB200 GPU（价值150亿 美元）。但笔者对这个数字持保留态度，感觉未必能持续下去。 对于超微和AMD的分析都比较简单，我们这里就不太写了。 这么看下来，今年昇腾910系列的出货量在70万以上应该是有的。 end 对华为的一个分析很有意思，报告中提到预计昇腾910在2025年订单超70万颗，下一代昇腾920将于 2026年推出。 但报告中也提到 ...

中信证券表示，中长期而言，美国高强度的管制措施则有助于中国AI产业的国产替代加速。建议核心 关注晶圆代工、算力芯片设计、国产设备及零部件、先进封装四大方向。 随着Hopper系列终结，中国AI芯片市场供给空缺将由本土厂商填补。华为昇腾（Ascend）910系列有望 在2025年出货逾70万颗，其FP16峰值800 TFLOP/s性能可匹配NVIDIA H100，被视为"中国DeepSeek时 刻"。 研究机构TrendForce预测，2025年中国AI Server所用外购英伟达/AMD芯片比例将由2024年的63%降至 42%，而在政策支持下本土芯片供应占比有望升至40%。本土厂商正加速崛起，乘政策东风抢占市场份 额，预期将推动中国智能算力中心加速替代并爆发式成长。 芯片ETF（512760）过去5天净流入超2亿元。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面，英伟达CE ...

一、 5 月科技成长行情回归的宏观及产业背景：流动性宽松 + 风险偏好修复 1. 宽货币+弱美元：成长股的双重利好 五一假期前后，全球流动性环境持续宽松 ，离岸人民币持续升破 7.20 。美联储释放鸽派信 号，叠加美国财政政策转向平衡，美元指数回落至年内低位，弱美元周期进一步强化成长股配 置逻辑。国内方面，央行 4月MLF超额续作释放流动性宽松信号，叠加汇金增持托底市场信 心，为科技成长股提供了估值修复空间。 2. 关税战边际缓和+财报季风险出清 尽管美国对中国部分科技产品加征关税的威胁仍在（如电子产业链面临成本压力），但 假期中 美之间都有释放关税战缓和信号，同时美国也确认了 加拿大、墨西哥汽车零部件关税豁免政策 落地，缓解了市场对全球供应链断裂的担忧。此外， 4月财报季结束，科技板块业绩利空基本 出清，TMT板块成交拥挤度回落至2023年以来的11%历史低位，为资金腾挪提供了空间。 3. 科技产业事件密集催化 5月科技产业进入事件驱动高峰期：AI大模型迭代、自动驾驶技术突破、机器人量产加速等， 均成为资金布局的主线方向。 二、 AI 革命深化：大模型、应用与硬件的三重共振 1. 海外巨头资本开支加码，AI ...