产业认知之变： 从"看不懂"到"离不开" 回望2021年年初，当这个以"活体交割"为特色的期货品种上市时，产业界的反应更多是谨慎与观望。 "生猪期货上市初期，大家觉得这东西有点抽象，风险大，也看不懂。"德康集团生猪期货业务负责人叶 波回忆说。这句话道出了当时许多养殖企业的心态。传统养猪人习惯了面对实体猪群、饲料和猪瘟，屏 幕上跳动的期货价格，似乎与实实在在的养猪事业相距甚远。 中基商贸在早期的市场推广中对此感受颇深，其生猪冻品板块总经理李坤坤对期货日报记者表示，2021 —2022年期间，多数猪企对生猪期货都抱着"不理解、不学习、不参与"的态度，认为养猪靠"勒紧裤腰 带、降低成本"就能扛过去，对期货市场存在本能的质疑和抵触情绪。 不过，生猪期货 "一石激起千层浪"。2021年年初行业大多看好后市猪价，但实际上生猪现货价格却大 幅下跌，部分大型猪企尝试参与期货套保，为业内企业树立了标杆。 观念转变之后，真正的考验在于如何实践。记者在调研中了解到，猪企的套保之路并非一帆风顺，其中 既有精准锁利的成功，也有应对波折的智慧。参与期货市场绝非简单的买卖操作——企业在运用期货过 程中，不仅重塑了经营哲学，也推动了内部治理 ...

合约优化调整方面，五年来，大商所聚焦主流体重段调整交割质量标准，提升期货定价精准度；引入整 车过磅称重方式，有效提升交割效率；顺应现货市场变化，3次调整交割区域升贴水，更好服务养殖主体参 与……此外，大商所还推出了生猪期权，在期货基础上进一步丰富风险管理工具。 1月7日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大连商品交易所(下称"大商所")迎来上市五周年。 五年来，生猪期货市场运行平稳、流动性稳步提升、产业参与不断深化，成长速度有目共睹，已逐步嵌 入我国生猪产业肌理，成为行业抗周期、稳经营的重要工具。 2021年，生猪期货日均成交量2.5万手、日均持仓量6.0万手。而2025年，生猪期货总成交量已达1799.3万 手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，特别是2025年11月以来持仓量一直维持在30万手以上。 产业参与方面，有3000余家产业企业参与生猪期货交易，出栏量达到百万头的32家猪企中有24家参与过 生猪期货交易、交割或成为生猪期货交割库。牧原股份、神农集团、海大集团、天康生物、巨星农牧、大北 农、唐人神等多家上市公司发布过涉及生猪期货的套期保值公告。 交割布局方面，生猪期货交割库布局广、交 ...

价格发现方面，生猪期货也为宏观管理部门研判产业走势和制定宏观政策、为养殖企业制定生产计划提 供参考。宏观管理部门出台相关政策后，其影响也在期货市场价格上得到快速反映，通过价格发现功能 传导宏观政策意图、引导市场预期。 猪粮安天下。2021年以来，我国生猪产业结构调整，规模化程度持续提升，降本增效成为行业共识，猪 价下行周期的延长考验着养殖企业经营韧性，生猪期货已成为规模化企业应对价格波动的"利器"。 四川德康农牧食品集团股份有限公司是我国西南地区生猪产业链龙头企业，从生猪期货上市首日起便积 极参与套期保值，同时也是生猪期货首批交割库。该公司董事会秘书曾民表示，五年来，随着公司生猪 养殖规模的增长，生猪期货套期保值规模也在不断提升，并且参与了生猪场内外期权。目前，套期保值 已成为公司常态化经营手段，帮助公司锁定了养殖利润，同时生猪期货价格已成为公司在仔猪补栏、商 品猪出栏等环节的重要参考依据。对整个行业来说，生猪期货也有助于避免"追涨杀跌"式的产能调整， 推动行业供需格局趋于稳定。 位于西北地区的陕西石羊农业科技股份有限公司是一家生猪全产业链企业，近年来利用生猪期货等手段 实现了经营业绩的稳定，该公司董事长乔冰 ...

数据来源:国会期货行 1.2 品种价格 生猪期货各合约涨跌不一，品种持仓量 355353 手，较上一交易 日增加 8016 手。 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 成文日期：20251226 报告周期: 日报 研究品种:生猪 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134；投资咨询从业证书号：Z0017731) 生猪期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251226），期货品种生猪 lh2603 合约呈现震荡走势, 当日收至 11645 点，较昨日结算价上涨 1.48%，全日成交 11.72 万 手，持仓量 17.15 万手。 图：生猪 lh2603 分时图 图:生猪期货日行情表 | 品种名 标 | | 合约 | | 最低价 | 收盘价 | | 前结算价 结算价 涨跌 涨跌 | | 持仓量 | | 奇仓量变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生猪 | Ih2 ...

农产品期权 2025-12-29 农产品期权策略早报 | 李立勤 | 高级投研经 | 从业资格号：F3074095 | 交易咨询号：Z0017896 | 邮箱：lilq@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 理 | | | | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

成文日期：20251223 报告周期: 日报 研究品种:生猪 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134；投资咨询从业证书号：Z0017731) 生猪期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251223），期货品种生猪 lh2603 合约呈现震荡走势, 当日收至 11415 点，较昨日结算价上涨 0.71%，全日成交 5.64 万 手，持仓量 16.19 万手。 图：生猪 lh2603 分时图 数据来源:国金期货行 1.2 品种价格 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 图:生猪期货日行情表 | 品种名 标 | | 合约 | 最高价 最低价 收盘价 | | | | 前结算价 | | | ﭼ | 寺仓量变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生猪 | lh2601 | 11,185 | 11,255 | 11,180 | 11,245 | 11,170 | 11, ...

农产品期权 2025-12-22 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

农产品期权 2025-12-19 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

| 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权 2025-12-17 农产品期权策略早报 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

农产品期权 2025-12-15 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...