m 2025 年 10 月 21 日 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 目标价(港币) 660 公司基本资讯 | 产业别 | 电力设备 | | --- | --- | | H 股价(2025/10/20) | 528.00 | | 恒生指数(2025/10/20) | 25,858.8 | | 股价 12 个月高/低 | 610.5/0 | | 总发行股数(百万) | 4,562.85 | | H 股数(百万) | 155.92 | | H 市值(亿元) | 0.00 | | | 厦门瑞庭投资 | | 主要股东 | 有限公司 | | | (22.46%) | | 每股净值(元) | 68.87 | | 股价/账面净值 | 7.67 | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) 4.55% 23.69% | N/A | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | | --- | --- | --- | --- | | 2025-5-21 | 336 | 买进 | | | 产品组合 | | | | | 动力电池 | | | 74% | 股价相对大盘走势 C o m p a ...

宁德时代 (300750 CH) Q3 盈利超预期 2025 年 10 月 21 日│中国内地 新能源及动力系统 | 公司公布三季度业绩：收入 1041.86 亿元，同比+12.90%，环比+10.62%； | | --- | | 归母净利润 185.49 亿元，同比+41.21%，环比+12.26%。前三季度公司实 | | 现收入2830.72亿元，同比+9.28%；归母净利润490.34亿元，同比+36.20%。 | | 公司三季度业绩超出我们此前预期的 175.65 亿元，主要系公司产能利用率 | | 提升、产品结构优化带动毛利率提升超预期。我们看好公司乘用车、商用车、 | | 储能等多领域出货量快增，加速开发新产品与海外市场。维持买入评级。 | 25Q3 净利率同比+4pct，现金储备充裕 证券研究报告 25Q3 公司毛利率为 25.80%，同比-5.37pct，环比+0.23pct；净利率为 19.13%，同比+4.12pct，环比+0.55pct。毛利率同比下滑主要系会计准则变 化（质保金从销售费用计入主营业务成本），净利率同比明显提升或主要得 益于产能利用率提升，高毛利储能业务以及神行、麒麟、骁 ...

智通财经APP获悉，近日，宁德时代(03750,300750.SZ)召开了Q3财报电话会。三季度公司出货量大数约 180GWh；动力与储能：动力80%、储能20%；国内外占比：国内70%、海外30%。公司表示，今年份额 受产能限制略有影响，明年产能释放后，依托产品竞争力，份额有望回升。 宁德时代指，储能136号文后，海外数据中心和大储，以及国内需求都很好。动力也维持高增长的势 头，不用担心购置税退坡影响，中国新能源车经历了好几次退坡，韧性较强，商用用车、储能增速快， 将对冲短期波动，2030年前需求趋势清晰。 国内受136号文推动(储能具备调峰调频、套利功能)，储能增速超动力，市场化空间打开；今年受制于 产能，储能交付受限，后续产能释放后，海内外份额及盈利均有望提升。 目前储能系统销售占比提升对净利有一定帮助，但当前储能整体占出货量比重仅20%，短期对整体数据 扰动较小。 产能建设上，匈牙利工厂年底建成，设备调试完成后投产。按当前预算，成本比德国工厂低 20%，需 爬坡后验证。德国工厂已盈利，欧洲工厂有望实现良好盈利。 Q： 三季度出货量如何?动力 vs 储能占比如何?国内、海外占比? A：三季度出货量大数约 ...