智通财经APP获悉，中金发布研报称，国内市场受益乘用车带电量提升和新场景持续放量，动力电池需 求有望延续较高增速；欧洲市场伴随新车周期启动、需求有望加速回升。2025年，在储能带动需求端持 续超预期下，产业链供需关系进一步改善，3Q25头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯、6F、VC等环 节迎涨价。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心"推手"。同时，以固态电池 为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车。展望2026 年，全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车、工艺路线、材料体系亦有望收敛。 投资建议 投资策略：1)主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料(6F、VC、 铁锂正极)、电池、泛零部件；2)主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，26年产业化有 望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；3)主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖， 新场景起量或产业趋势确立带来价值重估。 风险因素 全球新能源车销量不及预期；全球储能装机需求不及预期；市场价格竞 ...

此次突破提高了钠电池在储能领域的竞争力。目前，锂电池占据70%的可充电设备市场，具有高能量密 度和优良的低温性能，但也面临环境影响较大、供应链易受地缘政治影响等问题。 作为锂电池的替代方案，钠电池已研发多年。英国法拉第恩电池技术公司首席执行官詹姆斯·奎因表 示："钠是更可持续的电池原料，储量丰富、成本更低，提取过程的耗水量远低于锂，生产1吨锂的用水 量是钠的682倍，差距明显。" 中化新网讯 近日，英国萨里大学科研团队宣布在钠电池领域取得重大突破。该团队通过保留纳米结构 钒酸钠水合物(NVOH)中的天然水分，不仅使电池储电量提升一倍、稳定性增强，而且实现了海水淡化 功能，为能源存储与淡水生产开辟了新路径。 据悉，传统技术通常以加热方式去除NVOH中的水分，避免其影响电池性能。但萨里大学研究团队反其 道而行，测试了NVOH在天然水合状态下的表现。结果显示，新型钠电池储电量是普通型号的两倍，性 能堪比部分高端正极材料，充电速度更快，并在400次充放电循环后仍能保持稳定。该成果已发表在 《材料化学杂志》。 ...

【DT新材料】 获悉，近期， 宁德时代 曾毓群发表公开演讲，分享自己对于电池产业的最新看法，以下为演讲主要内容实录： 2024年，锂电池年出货量就进入了TWh时代。还记得5年前，我预测2025年进入TWh时代，实际上还早了一年。 后TWh时代，中国锂电产业如何发展？我们面临着不少挑战。 行业里真正的创新还远远不够 。很多企业有一些微创新，但更多的是只顾眼前，只想赚点快钱，或是陷入无底线的价格内卷，不愿意在研发和质量上 下功夫。 我们唯一的出路是坚持长期主义，在下一个15年继续推动行业的高质量发展。 具体而言，我们要先认清这个行业的特性与属性，才能看清长期发展的正确路径。在这里，我从三个方面分享我的思考。 第一，锂电属于能源行业，要承担起能源转型的责任。 过去，大部分人认为锂电属于交通行业。现在，"能源消费电气化，电力供应清洁化"的大趋势带来了对电池的全面需求。上周在宜宾，我说新能源产 业迈入了全域增量的时代。 中国新能源汽车渗透率已经超过50%，电动商用车爆发式增长，电动飞机、电动船舶方兴未艾，更不用说数据中心、机器人等新兴产业也创造了新的 需求 。同时新能源比例也越来越高，带来了对储能的强劲需求。 储能是电 ...

智通财经11月21日讯（记者 刘梦然 刘建）钠电池商业化进程不断加速，正从示范应用向规模化商业落 地迈进，各大头部企业亦争相"押注"布局。有业内人士认为，"2026年是钠离子电池真正商业化，亦是 规模化应用的起点。" 在昨日举行的高工锂电年会上，容百科技（688005.SH）董事长白厚善表示，电池的发展趋势是非稀 有、非关键和廉价，预计到2035年磷酸铁锂电池和钠电池的比例是4:6，届时，磷酸铁锂需求量将达 1500万吨，钠电池正极材料的需求量将达2000万吨。 智通财经记者注意到，这是首次有业内人士对未来磷酸铁锂电池和钠电池市占率比例做出预测。事实 上，在此前的第四届钠离子电池产业链与标准发展论坛上，便有多位与会人士认为，钠离子电池作为极 具潜力的新兴技术正逐步展现头角。其产品性能和质量不断提升，应用领域逐步拓展，在储能、低速电 动车、通信基站备用电源等领域展现出良好的应用场景。 但需要注意的是，钠电池的能量密度水平目前还低于商用磷酸铁锂锂电池和三元锂电池，且在商业化初 期，其成本仍高于锂电池，若想达到前述预测市占率，产业仍需突破多重问题。对此，多位业内人士认 为，钠电池与锂电池并非"简单替代"和"此消彼长 ...

机械ETF（516960）跌超3%，储能需求与设备供需格局引关注，把握回调布局机会 国泰海通指出，碳酸锂价格近期大幅上涨，广期所碳酸锂主力合约自10月9日以来涨幅超过30%，引发 市场关注。钠电产业链已完成冷启动，随着碳酸锂等锂电材料价格上涨及龙头公司推进钠电业务，行业 有望迎来规模扩张期。钠电池在能量密度上虽不及锂电池，但其性价比、倍率性能、低温性能及更稳定 的电化学性能使其在储能、两轮车及A0级以下乘用车领域具备比较优势，有望成为锂电池的有效补 充。 （文章来源：每日经济新闻） 机械ETF（516960）跟踪的是细分机械指数（000812），该指数从市场中选取涉及工业自动化、工程机 械等细分领域的上市公司证券作为指数样本，主要覆盖具有较高技术水平和市场竞争力的机械制造企 业，以反映机械设备行业内优质公司的整体表现。指数风格上偏向成长与价值的平衡配置。 ...

Group 1: Industry Overview - Despite Nvidia's strong performance, major US stock indices experienced declines, with the Dow Jones down 0.84%, S&P 500 down 1.56%, and Nasdaq down 2.15%. AI-related tech stocks, including AMD and Oracle, saw significant drops, indicating a potential correction in the market [2] - The demand for AI computing power in the US is expected to face limitations due to electricity constraints and inherent flaws in LLM models, suggesting that the current high valuations of related stocks may not be sustainable [2] - The smartphone market in China showed signs of recovery, with a total shipment of 27.93 million units in September 2025, a year-on-year increase of 10.1%. 5G smartphones accounted for 24.11 million units, reflecting an 8.0% growth [3] - The Chinese government is considering new supportive policies for the real estate sector, including interest subsidies for new personal housing loans and increased tax deductions for homebuyers, which could alleviate financial pressure on consumers and stimulate economic growth [4] Group 2: Advanced Manufacturing - The lithium battery industry in China shows a high market concentration, with CR6 and CR10 indicating stable competition among leading firms. The positive scale effects of top companies are evident [7] - The cathode materials sector remains fragmented due to diverse technology routes and application scenarios, while the separator materials sector has the highest concentration with a CR10 of 94% [7] - The development of sodium batteries is gaining momentum, with predictions that by 2035, the ratio of lithium iron phosphate batteries to sodium batteries will be 4:6. The company plans to establish a production capacity of 300,000 tons of lithium iron phosphate by next year [8] Group 3: Consumer Sector - LVMH reported significant recovery in Q3 2025, particularly in the Chinese market, where local consumption shifted from negative to mid-single-digit growth. The trend of consumption returning to Hong Kong and mainland China is becoming established [10] - The innovative retail strategies employed by brands like LV have led to impressive terminal performance, with flagship stores in Shanghai achieving high foot traffic and sales [10] - The luxury goods sector is showing signs of warming, indicating a potential rebound in consumer spending [10]

国泰海通晨报 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【纺织服装研究】亚玛芬体育：公司 25Q3 收入/op margin 均超指引，所有地区加速增长，持 续看好中长期成长性。 2、【生物医药研究】老百姓：行业整体仍有所承压，公司积极加强门店聚焦于下沉策略，看好环 比向好趋势。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 盛开(分析师) 021-23154510 shengkai@gtht.com S0880525040044 钟启辉(研究助理) 021-23185686 zhongqihui@gtht.com S0880125042254 本次评级：增持 现价：34.76 元 海外报告：亚玛芬体育(AS.N)《25Q3 业绩超指引，所有地区实 现加速增长》2025-11-20 2025 年 11 月 21 日 投资建议：考虑到公司 Q3 表现优异，我们上调公司 2025-2027 年归母净利润 ...

【钛媒体综合】据新华社，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰11月18日至20日到湖北、湖南调 研。何立峰指出，要认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精 神，持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统 一大市场，进一步畅通国内国际双循环。 何立峰先后到湖北鄂州、咸宁和湖南长沙等地，实地调研货运机场运行情况，深入了解相关外贸物流企 业、外向型制造业企业和消费类企业的生产经营、技术创新等情况。何立峰指出，面对严峻复杂的外部 环境，我国外贸顶住压力保持稳定增长，为国内经济发展提供了有力支撑。要支持跨境电商等新业态新 模式发展和海外仓建设，持续推动外贸市场多元化，继续保持外贸平稳增长。要持续优化商品和服务供 给，更好满足多样化消费需求。要积极探索"铁公水空"多式联运，加快构建现代物流体系，有效降低全 社会物流成本，坚决打通阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点。 何立峰强调，要适应新一轮科技革命和产业变革要求，充分发挥企业主体作用，加大金融等政策支持力 度和要素保障，更好推动制造业高质量发展。要进一步加强关键核心技术攻关，加快提升产供链自主可 控 ...

在中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教看来，中国电池产业已从规模扩张阶 段迈入价值创造新周期，目前全行业仍面临价格战持续、国际贸易壁垒加剧、原材料价格波动等多重挑 战。 一边是持续上涨的销量趋势，各家车企争相发布长续航、超快充的新车；一边是车辆发生碰撞事故后起 火甚至突然爆燃，相关涉事企业却三缄其口，对事故原因语焉不详……近段时间以来，关于新能源汽车 动力电池的热点新闻层出不穷，社会各界对于电池产业如何突破价格战与技术瓶颈更是充满了期待。 近日，第12届中国(苏州)电池新能源产业国际高峰论坛在苏州市相城区举行。中关村新型电池技术创新 联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在论坛开幕式上表示，中国电池产业已从规模扩张阶段迈入价值 创造新周期，目前全行业仍面临价格战持续、国际贸易壁垒加剧、原材料价格波动等多重挑战。 据介绍，本届论坛以"求新应变，重塑价值——中国电池新能源产业大洗牌周期下的定力与韧性"为主 题，汇聚了来自全球电池新能源产业链的500余位企业代表、专家学者及投资机构人士，围绕产业技术 突破、生态重构与可持续发展等议题展开深入探讨。 此外，"固态电池的安全性挑战"也是与会嘉宾关注的焦点 ...

Group 1: Lithium Battery Industry - The supply-demand dynamics for lithium carbonate are expected to improve significantly next year due to rising energy storage demand, shifting from previous surplus expectations to a more balanced outlook, which is anticipated to enhance equity performance in the sector [5] - Rongjie Co., Ltd. has established a comprehensive layout in the upstream lithium battery supply chain, including lithium mining, lithium salt, and anode/cathode materials, with a current lithium salt production capacity of 24,800 tons per year, primarily supplying major clients like BYD [6] - In the first half of the year, Rongjie Co., Ltd. reported a 150% year-on-year increase in lithium concentrate production and a 51.87% increase in revenue, with mining capacity of 1.05 million tons per year and a planned expansion of 350,000 tons per year in selection capacity to support performance growth [6][8] Group 2: Beauty Industry - The National Medical Products Administration released new guidelines to enhance the regulation of cosmetics, promoting innovation and facilitating the registration of new functional cosmetics [12] - The launch of the Qianwen App by Alibaba signifies a strong push into consumer applications, which may create monetization opportunities within the Alibaba ecosystem, particularly benefiting AI and beauty concept companies like Liren Lizhuang, which saw a stock surge [13][14] Group 3: Organic Silicon Industry - Following a recent meeting, organic silicon manufacturers have resumed quoting DMC prices, increasing them to 13,200 yuan per ton, reflecting a rise of approximately 200 yuan per ton since the meeting began [15] - The organic silicon sector is experiencing a short-term rebound driven by industry "anti-involution," with long-term supply constraints and sustained demand growth in emerging fields expected to support industry profitability recovery [15][16] Group 4: Defense Industry - The defense and military sector is anticipated to enter a dual turning point in 2025, transitioning from a phase of revenue growth without profit to a high-quality development stage driven by order fulfillment and performance [17] - Tianhe Defense has positioned itself in the low-altitude defense segment, which is crucial for national defense, with its portable air defense missile command system addressing key pain points in this area, supported by favorable policies that are expected to accelerate order recovery in the military industry [18][19]