本周市场情况 一级市场： 据新华财经统计，近两周（2025年6月30日至7月11日）共发行49笔中资离岸债券，其中包括8笔离岸人民币债券、25笔美元债券、6笔港 币债券、10笔欧元债券，发行规模分别为66.87亿人民币、35.652亿美元、32.5亿港币和21.24亿欧元。本周发行方式为直接发行的债券共 30只，担保发行的债券共13只，直接发行+担保发行共4只，维好协议+担保发行共2只。 在离岸人民币债券领域，近两周人民币企业债单笔最大发行规模为35亿元人民币，由厦门象屿集团有限公司发行。近两周人民币债券发 行最高票息为7.5%，由伊川财源实业投资有限责任公司发行。 在中资美元债券市场，近两周美元企业债单笔最大发行规模为6亿美元，由中信证券国际有限公司发行。近两周最高美元债发行票息为 6.9%，由泰安高新建设集团有限公司发行。 二级速览： 本周中资美元债收益率多数上涨。截至北京时间7月11日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数上涨0.12，报244.3；投资级美元债指数 周度上涨0.14%，报236.96；高收益美元债指数周度下跌0.03%，报239.29。本周，地产美元债指数周度下跌0.1%， ...

加大"上海经验"的复制推广力度，支持数字人民币创新应用等措施推广到相关自贸试验区，将优化电子支付服 务等措施推广到全国，为我国金融领域开放创新发展探索实践路径。 自贸试验区是改革开放的"排头兵"，创新发展的"先行者"。 为用好上海自贸试验区制度型开放试点经验，在更大范围释放制度创新红利，国务院日前印发了《关于做好 自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》（下称 《通知》）。 《通知》明确，将试点成熟、成效显著、风险可控的77条试点措施向更大范围复制推广。其中，34条复制推 广到其他自贸试验区，43条复制推广到全国。 商务部部长助理唐文弘4日在国务院政策例行吹风会上表示，这次复制推广工作坚持以高水平开放为引领，着 力推进贸易投资自由便利，进一步扩大市场开放，让世界共享中国开放的机遇。 数据领域扩大开放 上海自贸试验区先行先试的措施中，数字领域的改革开放措施非常丰富。 上海自贸试验区依托上海数字贸易蓬勃发展的优势，主动对接国际高标准数字贸易规则，围绕促进和规范数 据跨境流动、推进数字技术应用、扩大数据开放共享3方面进行了一系列的先行先试。 上海市委常委、常务副市长吴 ...

央行将以8项举措，助力上海国际金融中心建设。论坛上，中国人民银行行长潘功胜逐一介绍：设立银 行间市场交易报告库，发展自贸离岸债，在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，会同中国证监会 研究推进人民币外汇期货交易……八箭齐发，既关乎金融市场开放，又助力跨境贸易发展，还涉及金融 基础设施和政策工具的创新。 一套顶层设计、数个制度文件、系列政策规划、多项改革思路……6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上， 多个金融管理部门主要负责人发声，释放多重信号，勾勒出创新与开放的金融新图景。 金融监管总局局长李云泽在会上"剧透"，将会同上海市政府联合发布《关于支持上海国际金融中心建设 行动方案》。随后，方案正式出炉，提出推动金融机构集聚、做实"五篇大文章"、扩大制度型开放、提 高监管水平等五方面内容。 ——以深化科创板、创业板改革为抓手，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态的政策举 措"亮相"。新的政策组合将更好发挥资本市场枢纽功能，推动科技创新和产业创新融合发展。 ——支持上海国际金融中心建设，中央顶层设计安排与金融管理部门新政面世，划定时间表，提供方法 论，释放出增强金融竞争力、推进金融高水平开放的强信号。 中国证 ...

本报记者 于宏 在券商国际化战略纵深推进的背景下，券商也进一步加码布局跨境金融业务，通过旗下国际子公司开展 中资离岸债的承销。数据显示，上半年，国泰君安国际位居券商承销中资离岸债金额榜首，共承销了 155只债券，总承销金额43.1亿美元；中金国际、中信里昂、中信建投国际的承销金额分别为27.1亿美 元、26.7亿美元、23.2亿美元，位居前列。 科创债业务成亮点 值得注意的是，科创债承销成为券商上半年债券承销"成绩单"中的亮点之一。自5月份债市"科技板"启 航以来，券商积极响应政策号召，踊跃参与科创债的发行与承销工作，发挥债券市场服务实体经济功 能，支持金融"活水"精准流向科技创新企业。 数据显示，自5月7日以来，截至上半年末，共有54家券商参与了科创债的承销，合计承销科创债 3282.82亿元。其中，中信证券承销金额位列第1名，承销科创债数量为118只，承销金额为480.3亿元； 中信建投、国泰海通承销金额分别为449.8亿元、318.6亿元；中金公司、华泰联合证券承销金额均超200 亿元。 东吴证券固收首席分析师李勇在接受《证券日报》记者采访时表示："科创债市场的发展，有助于拓宽 券商投行债券承销业务的增 ...

随着全球"去美元化"加速，中资企业海外发债币种结构显著多元化，离岸人民币、欧元、港币 等非美元债券发行占比持续提升。为全面反映市场动态，万得（Wind）新增中资离岸债承销 排行榜，以多币种发行数据为核心，覆盖美元、欧元、离岸人民币、港币等主要币种。 考虑到美元在全球外汇储备中占比仍达57.8%（IMF最新数据），万得在推出新榜单的同时保留了传统 中资美元债承销榜，兼顾市场多元参考需求。 据Wind最新统计显示，2025年上半年中资离岸债市场共新发行837只债券，合计规模达3990.44亿美元， 较去年同期实现12.74%的增长。然而，市场净融资缺口仍较为显著，存量债务的滚续压力仍存在。分 板块来看，离岸城投债上半年发行154只，规模155.88亿美元；离岸金融债发行417只，规模355.40亿美 元，两类债券在市场发行结构中占据重要位置。 在中资离岸债承销领域，2025年上半年各家机构表现如何？万得正式揭晓2025年上半年中资离岸债承销 排行榜，为您呈现市场参与者的最新竞争格局。 总承销排行榜 1.1 中资离岸债承销规模排行榜 2025年上半年中国银行共承销115只债，总承销金额56.3亿美元，位居第一；汇丰 ...

久期财经讯，6月30日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.59，投机级上涨1.25;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.06%，投机级下跌0.12%。 国内宏观新闻方面，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提到，夯实宏观经济基础，稳定消费预期。加大实 体经济支持力度，强化金融与财政、产业等政策协同联动。实施好货币政策，加强逆周期和跨周期调节，综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等 多种货币政策工具，保持流动性充裕，持续推动社会综合融资成本下降。实施好财政政策，更好发挥消费在畅通国民经济循环、拉动经济增长中的积极作 用。健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度(总第109次)例会于6月23日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货 币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加 大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平 ...

Primary Market - A total of 28 offshore bonds were issued this week, including 4 offshore RMB bonds, 17 USD bonds, 3 HKD bonds, and 4 EUR bonds, with issuance scales of 30 billion RMB, 5.525 billion USD, 839.9 billion HKD, and 825 million EUR respectively [2] - The largest single issuance in the offshore RMB bond market was 2 billion RMB by Wuhan Optics Valley Financial Holdings Group Co., Ltd., while the highest coupon rate was 5.5% issued by Taizhou Chemical New Materials Industry Development Group Co., Ltd. [2] - In the USD bond market, the largest single issuance was 2 billion USD by the International Finance Corporation, with the highest coupon rate of 6.8% issued by Binzhou Smart City Operation Co., Ltd. [2] Secondary Market - The yield of Chinese offshore USD bonds decreased across the board this week, with the Markit iBoxx Chinese USD Bond Composite Index rising by 0.47% to 244.11 [3] - The investment-grade USD bond index increased by 0.17% to 142.21, while the high-yield USD bond index rose by 0.44% to 238.27 [3] - The real estate USD bond index increased by 0.64% to 181, and the city investment USD bond index rose by 0.18% to 149.41 [3] Price Changes - The largest weekly price increase in Chinese offshore bonds was for the CAPG 0% 9/30/28 bond issued by China Aoyuan Group Co., Ltd., which rose by 188.89% to 6.50 [4] - The largest weekly price decrease was for the GRNLHK PERP bond issued by Greenland Holdings Group Co., Ltd., which fell by 39.74% to 7.05 [6] Benchmark Spread - As of June 27, the spread between the 10-year benchmark government bonds of China and the US widened to 260.11 basis points, a decrease of 13.94 basis points from the previous week [7] Credit Rating Changes - Fitch announced plans to withdraw the "A-" long-term issuer rating for Guangzhou Urban Investment Group around July 18 for commercial reasons [10] - China Chengxin International downgraded the credit rating of Mengzi New Urbanization Development Investment Co., Ltd. from AA to AA- on June 26 [10] Domestic News - In May, the Ministry of Finance reported that 443.2 billion RMB of new special bonds were issued nationwide, with a total of 779.5 billion RMB in local government bonds issued [12] - The Macau Stock Exchange announced the launch of Macau Science and Technology Innovation Bonds to support the financing needs of enterprises in the technology innovation sector [13] Overseas News - The probability of the Federal Reserve maintaining interest rates in July is 79.3%, with a 20.7% chance of a 25 basis point cut [15] - Zhongjun Group announced significant progress in its offshore debt restructuring plan, proposing to restructure 2.271 billion USD of debt [15] - Sunac China reported that approximately 75% of its existing debt holders have joined the offshore debt restructuring support agreement [16]

Group 1 - The core message of the news is the strong commitment of China to financial openness and reform, highlighted by multiple financial policies announced at the Lujiazui Forum [1][2] - Financial regulatory authorities emphasize that foreign investment has significantly improved corporate governance and operational management in Chinese banks, with 80% of national banks introducing foreign strategic investors [1][2] - The total investment of Oaktree Capital in Greater China has surpassed 47 billion RMB since entering the market in the 1990s, showcasing the benefits of China's financial openness [1][2] Group 2 - Eight new financial opening measures were announced, including offshore trade finance services and support for foreign institutions in various financial sectors, indicating China's determination for financial reform [2][5] - The importance of the Chinese market is underscored by foreign financial executives, noting that three-quarters of multinational companies investing in China have partnerships with local firms [2][3] - The introduction of new rules for futures and derivatives is seen as a milestone for China's position as a leading global financial center [3][4] Group 3 - The establishment of the Shanghai-London Stock Connect in 2019 has facilitated mutual market access, enhancing the internationalization of China's capital markets [4][5] - The total assets of foreign banks and insurance institutions in China exceed 7 trillion RMB, with foreign insurance companies' market share increasing from 4% in 2013 to 9% currently [5][6] - The Chinese financial market is expected to expand significantly, driven by rising consumer demand and opportunities in technology and green finance [5][6] Group 4 - The Lujiazui Forum serves as a significant indicator of China's financial reform and global financial governance, promoting a cooperative and open economic environment [6][7] - The People's Bank of China plans to enhance the foreign exchange management system to facilitate cross-border investment and support the internationalization of the RMB [7][8] - As of May 31, the cumulative approved quota for Qualified Domestic Institutional Investors (QDII) reached approximately 167.79 billion USD, with 189 institutions granted investment quotas [8]

在全球经济格局深刻调整与我国金融开放持续深化的背景下，上海临港新片区作为国际自由贸易港 核心载体，其离岸贸易金融服务综合改革试点已成为探索中国特色离岸金融发展的关键突破口。 二是国家级真实性核查平台提级。第一，跨部门数据整合：整合外汇局、海关、税务等6大系统中 贸易真实性核查的系统，并与临港自有的贸易真实性核查系统和广州南沙的"全球溯源系统"进行充分整 合，构建"国家级离岸贸易真实性核查区块链平台"，充分利用新平台所具有的特殊功能，通过智能合约 等途径核验贸易流、资金流、物流"三流合一"，核查准确率从82%提升至99%。第二，风险智能管控： 平台嵌入"风险热力图"，对高风险交易自动触发强化尽职调查，同步对接CIPS系统实现跨境资金全流程 追溯。 三是税收与服务生态闭环构建。第一，税收优惠升级：在临港现有离岸贸易免征印花税基础上，对 离岸贸易企业实施"所得税五免五减半"、离岸人民币结算业务免征增值税。第二，全链条金融服务包： 推出基于应收账款的离岸贸易专项融资（额度提升至交易金额90%），试点人民币与非自由兑换货币的 远期期权对冲工具，设立"离岸贸易企业服务中心"提供一站式服务。 同时，积极落地央行给予上海发展 ...

央视网消息（焦点访谈）：党的二十届三中全会提出"完善高水平对外开放体制机制"，把"稳步扩大制度型开放"作为一项重要内容进行部署。6月18日、19 日，2025陆家嘴论坛在上海举行。中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会相关负责人在论坛上发布了多项重大金融政策，这些政策正是以"制度型 开放"为核心，是中国深化金融体制改革、推进制度型开放的关键布局。那么，这些金融政策有哪些看点？释放了哪些利好？为中国金融发展以及上海国际 金融中心建设注入什么样的新动力呢？ 在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布将在上海实施八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、设立数字人民币国际运营中 心、设立个人征信机构、在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化升级自由贸易账户功能、在上海"先行先试"结构性 货币政策工具创新、会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。 清华大学国家金融研究院院长田轩："这八项政策大的逻辑就是希望通过金融市场更加开放，降低资金跨境流动结算，国际贸易的清算成本，提升效率、便 利度，同时也欢迎更多国外的资金进入中国来投资国内好的资产。" 中国人民大学财政金融学 ...