超900倍认购创纪录！海天味业港股上市创纪录 开启全球化新篇章 是次上市，海天味业的公开发售部分与国际配售部分分别录得918.15倍、22.93倍超额认购，不但受到个人投资者热烈追捧，也获国际长线资金积极抢筹，表 明投资者对其业务及前景充满信心。大热之下，海天味业的发售量调整权已获全面行使，增发6%股份，成为2025年规模第二大的港股IPO（假设绿鞋全额行 使，下同），2025年全球消费行业规模第一大的IPO，2021年以来全球食品饮料行业规模第一大的IPO，以及近25年来来全球调味品行业规模第一大的IPO。 提升港股资产质量及活跃度，树立A to H示范效应 综览市场环境，上半年港股市场流动性显著改善，表现全球领先。港交所官网数据显示，2025年首5个月港股市场的平均每日成交金额为2,423亿港元，较去 年同期的1,102亿港元上升120%。5月份的平均每日成交金额为2,103亿港元，较去年同期的1,398亿港元上升50%。 6月19日，A股调味品龙头海天味业（03288.HK；603288.SH）在港交所敲响上市铜锣，成为行业首家「A+H」双上市企业。最终发售价厘定为36.30港元， 发行规模超14亿美元 ...

走进位于新疆昌吉市大西渠镇闽昌工业园的新疆笑厨食品有限公司，展厅内，醋、调味料、番茄酱等众 多产品琳琅满目；车间里，工人们在生产线上有条不紊地忙碌着；厂区外，一箱箱产品等待装车运输。 今年1月至5月，笑厨公司销售额同比增长28%。这家曾经以制造、销售调味料为主的企业，通过不断优 化产业结构、推动产品创新，如今成长为以番茄制品为主营产品，涵盖酱油、食醋、复合调味料等8大 品类的国家级高新技术企业。2024年，笑厨公司番茄制品销售额达2亿元。 做强特色 日前，位于昌吉国家农业科技园区现代农业精深加工示范区内，笑厨公司新增的番茄调味酱生产线和饮 料生产线进入生产阶段。"目前，番茄调味酱日产约260吨，番茄饮料日产约180吨。"笑厨公司常务副总 经理刘伟介绍。 刘江花种植有机番茄已有7年，今年是她和笑厨公司签订订单合作的第3年。"自从与企业合作，从种子 把关、育苗指导到田间管理都有专人指导，不仅种得安心，而且收益有保障。"刘江花说，每年番茄成 熟的时候，笑厨公司的车就会将番茄从田间地头运送到工厂，制成酸甜可口的产品。 "通过订单农业的方式，公司与农户紧密合作，确保原料的稳定供应和质量把控。"俞春山说，今年，公 司签订 ...

来源：诗与星空 其实，连茅台本茅都在下跌，背后的原因并非产品本身出现问题，也不是消费降级，而是经济结构出现 了重大变化。 从2023年以来，人口结构变化导致经济结构的变化日益突出。 一、人口结构变化对消费品的影响 长期以来，消费增长被视为经济发展的持续动力，即便遭遇短期波动，也被视为螺旋式上升过程中的正 常调整。 毕竟，公司打新阶段非常火爆，差不多40万人参与认购海天H股，中签率只有5%。 据公司招股书，财务投资者也阵容庞大，包括高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC、瑞银资管、加拿大 皇家银行、源峰基金、红杉、佛山发展等巨佬。 昔日的"酱油茅"，是如何沦落到这种地步的？ 最近在A股、港股双上市的上市公司越来越多。一方面，在港股上市给企业带来了再次融资的机会，另 一方面，来自A股的优质企业也给港股注入了新的活力。 6月19日，曾经在A股市值高达7000亿的"酱油茅"海天味业在港股上市。然而上市当天高开低走，盘中 破发，尾盘收涨仅0.55%，让人大跌眼镜。 在分析消费市场时，"喝酒吃药"这一说法常被提及。 白酒、啤酒等酒类消费往往被视为观察消费行业景气度的重要指标，而医药消费则在一定程度上扮演着 消费先行指标的角色 ...

证券之星：于莹 作为调味品领域的龙头企业，海天味业（603288）(03288.HK)曾被誉为"酱茅"，其巅峰时期总市值超过 7000亿元，但在如今的A股上，酱茅的风光不再，不仅其市值缩水4000多亿元，不久前，海天味业还从 上证50名单中被移除。今年年初，公司向港交所递交上市申请，谋求"A+H"双重上市。 证券之星注意到，对于冲港上市，不少投资者对酱茅"重返巅峰"表示期待。据报道，在6月17日认购截 止时，海天味业"一签难求"，打新热度堪称"现象级"。富途证券等平台融资认购倍数近700倍，融资申 购额突破4000亿港元，认购人数超过10万人。热度甚至超过宁德时代（300750）和恒瑞医药 （600276）。 然而，在6月19日港股上市首日，公司港股首日盘中一度上涨近5%，最终却以跌0.55%收盘；其A股也 未能幸免，全天跌幅超3%。认购火热但首日则破发，有股民调侃称这下真成了"打酱油"。 回看这几年的业绩表现，海天味业在经历2022年的"双标门"事件后，业绩增速明显放缓，伴随着原材料 成本上涨等因素，其毛利率表现也远不如从前。收入依赖国内市场的海天味业，在各个方面的"天花 板"已经逐渐显现。赴港上市，或许是 ...

再次敲钟的海天，又一次获得了资本市场的追捧。 6月19日，海天味业正式在港交所挂牌上市。海天味业H股发行获得918倍认购，国际发售获得约22.93倍 认购，以36.3港元/股的招股价上限定价。 海天味业募资总额达101亿港元，为年内发行规模第二大的港股IPO。 开盘后，海天味业港股价格一度涨至3%，总市值超2100亿港元。 此次赴港上市，海天味业引入高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC、加拿大皇家银行、源峰基金等8家 国内外知名机构担任基石投资者。 弗若斯特沙利文数据显示，按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国最大调味品企业。2024年中国调味 品市场规模达4981亿元人民币（如无标明，单位下同），海天味业的市场份额为4.8%，是行业第二名 的两倍以上。 作为中国调味品行业的龙头企业，海天味业的成功，源于在产品层面的领先地位。招股书信息显示，海 天味业已经拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，为中国调味品行业年收入10亿级大单品数量最多的 企业；拥有31个年收入1亿级以上产品系列。按2024年的收入计，海天味业的亿级以上产品系列合计占 产品销售收入的76.6%。 发展至今，海天味业旗下主要品类包括酱油、蚝油、调 ...

2025.06. 20 本文字数：2434，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 李隽 港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。 6月19日，海天味业（603288.SH，03288.HK）在港交所（00388.HK）正式挂牌，最终发售价为每股36.3 港元，全球发售净筹约100亿港元，上市当天海天味业盘中一度跌破发行价。 港股招股期间，海天味业A股出现了"跌跌不休"的情况，6月16日之前甚至出现了"九连阴"，19日港股上市当 天，其A股再度大跌3.83%，报收38.69元，市盈率（TTM）依然超过34倍，H股相比A股折价近14%。 海天味业H股首日的走势，与宁德时代（300750.SZ，03750.HK）等个股5月在香港招时A股大幅上涨形成 了鲜明对比。造成这种情况的原因到底是什么？ 国信证券研究报告称，海天味业是中国调味品龙头企业，主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品 及其他。根据招股书数据，公司在中国调味品市场排行首位、位居全球第五。2024年中国调味品市场规模 约4981亿元，海天味业的市场份额为4.8%；其中主力酱油产品在全球和中国市场均排名第一，中国市场占 有率为13.2%，全球市场占有率 ...

Core Viewpoint - Haitan Weiye's listing on the Hong Kong Stock Exchange marks its second strategic move in the capital market after over a decade in A-shares, but the company faces challenges in a changing market landscape and competition from emerging brands [2][3][4]. Group 1: IPO and Market Performance - Haitan Weiye's H-share IPO on June 19, 2025, saw a high opening but later fluctuated, with the stock price dropping below the issue price [2]. - The IPO raised approximately HKD 10.01 billion by issuing around 279 million shares at HKD 36.30 each, with a subscription rate of 698.57 times [3][4]. - The company's A-share price has fallen over 60% from its peak in January 2021, reflecting a significant decline in market confidence [4]. Group 2: Financial Performance and Challenges - After a period of steady growth, Haitan Weiye's revenue growth slowed significantly post-2021, with a revenue increase of only 2.42% in 2022 and a decline in both revenue and net profit in 2023 [5][6]. - The company’s offline channel, which contributes over 80% of its revenue, experienced a decline in revenue from 2021 to 2023, with a notable drop of 3.86% in 2023 [6]. - The overall retail sales in the seasoning market decreased by 2.99% in 2024, indicating a broader industry slowdown that affects Haitan Weiye [5][6]. Group 3: Strategic Initiatives and Future Outlook - Haitan Weiye aims to diversify its product offerings beyond soy sauce and oyster sauce to include vinegar and cooking wine, which could help drive revenue growth [8]. - The company plans to enhance its global brand image and expand its overseas supply chain capabilities, indicating a focus on international markets [9][10]. - The challenges of entering international markets include significant cultural differences in culinary preferences and the need to build brand recognition from scratch [9][10].

蓝鲨导读：开启国际化征程 作者 | 杨硕 编辑 | 卢旭成 6月19日，海天味业二次上市登陆港交所，募资总额超百亿港元，成为2025年港股消费领域规模最大的IPO项目。 上市首日，海天味业开盘价为37.5港元，较发行价（36.3港元）上涨3.3%。截至当日收盘，海天味业股价为36.6港元，市值2137亿港元（约合1957亿 元），大约为A股（2151亿元）市值的90%。 作为A股中鼎鼎有名的"酱油茅"，海天味业已登陆A股10年，巅峰时期市值近7000亿元，但随后由于种种因素，公司遭遇业绩、股价"双杀"。目前，海天 味业的市值较巅峰时期跌去超过60%。 值得一提的是，前不久（5月30日），海天味业还被调出上证50指数，其核心原因是市值排名下滑至第50名以外,叠加流动性指标不足,触发指数"优胜劣 汰"的调整规则。 二次上市登陆港股后，海天味业能够获得市场认可吗？ A+H股上市潮 今年以来，港股IPO市场持续活跃，宁德时代、恒瑞医药等A股上市公司已在港股上市，"A+H"上市模式持续升温。 消费企业在港股的表现也十分不俗：蜜雪集团、布鲁可、沪上阿姨上市首日涨幅均超40%，今年以来港股IPO募资金额最多的宁德时代上市首 ...

A股波动反映海内外资金对价值重新评估。 港股上市第一天，海天味业盘中就一度破发。 6月19日，海天味业（603288.SH，03288.HK）在港交所（00388.HK）正式挂牌，最终发售价为每股 36.3港元，全球发售净筹约100亿港元，上市当天海天味业盘中一度跌破发行价。 港股招股期间，海天味业A股出现了"跌跌不休"的情况，6月16日之前甚至出现了"九连阴"，19日港股上 市当天，其A股再度大跌3.83%，报收38.69元，市盈率（TTM）依然超过34倍，H股相比A股折价近 14%。 海天味业H股首日的走势，与宁德时代（300750.SZ，03750.HK）等个股5月在香港招时A股大幅上涨形 成了鲜明对比。造成这种情况的原因到底是什么？ 港股上市首日一度破发 截至收盘，海天味业微涨0.55%，报收36.5港元。 海天味业保荐人中金公司（601995.SH，03908.HK）称，海天味业上市为2025年至今发行规模第二大的 港股IPO（假设绿鞋全额行使，下同），2025年至今全球消费行业发行规模最大的IPO，2021年以来全 球食品饮料行业发行规模最大的IPO。 海天味业此次募集资金将主要用于产品开发及前沿 ...

Core Viewpoint - Haitian Flavor Industry, a leading soy sauce company in China, successfully listed on the Hong Kong stock market on June 19, raising over HKD 10 billion, setting a record for IPOs in the consumer sector this year, surpassing Mixue Ice City. However, its debut was underwhelming, with a slight increase of only 0.55% on the first day, nearly facing a drop below the issue price [2][6]. Fundraising and Subscription Details - The final offer price for Haitian Flavor was set at HKD 36.30, at the top of the pricing range of HKD 35.00 to HKD 36.30. The subscription enthusiasm was exceptionally high, with retail investors showing a subscription multiple of 918.15 times and institutional investors at 22.93 times, surpassing the previous record set by CATL [3][4]. - The total number of applications received was 172,096, with 379,668 valid applications. The number of shares available for public offering was 15,794,300, which accounted for 19.81% of the total global offering [4]. Investor Participation - A significant number of well-known domestic and international institutions participated as cornerstone investors, including Sinopec (Hong Kong), Kuwait Investment Authority, and UBS Asset Management, among others [4][5]. Market Position and Performance - Haitian Flavor is the leading condiment company in China, holding a market share of 4.8% in the Chinese condiment market, which is projected to reach approximately RMB 498.1 billion in 2024. The company has maintained its position as the largest condiment enterprise in China for 28 consecutive years [6][7]. - In terms of specific products, Haitian Flavor ranks first in both the Chinese and global markets for soy sauce and oyster sauce, with market shares of 13.2% and 40.2% in China, respectively [6][7]. Future Plans - Following the fundraising, Haitian Flavor plans to allocate approximately 20% of the net proceeds for product development and technological upgrades, 30% for capacity expansion and supply chain digitalization, and 20% for enhancing its global brand image and sales channels [7].