近期，超长期债市再成投资者痛点，由于全球政府借贷需求上升、赤字扩大，债市投资者要求更高利率来承担风险，导致各国长期债券收益率普 遍上涨。 因此，超长期债市场是债券投资者"最容易下手"的地方，它是市场用来抗议"政府乱花钱"的地方。最终政治风险、财政风险的变化都会放大到收 益率上。市场会用要求更高利率来"惩罚"政府过度支出。 摩根大通资管全球市场策略师Kerry Craig表示，债市投资者是政府财政的"看门狗"。如果市场认为某个国家的财政政策不靠谱，他们会要求更高 的利率来补偿风险。特别是长期债，因为未来几十年的偿付能力都被质疑。 Pendal集团固定收益主管Amy Xie Patrick也指出，超长期债券的结构性问题让它比收益率曲线的其他部分更容易出现剧烈波动。本身流动性就比 较差。 各国政府也开始犹豫：还要不要继续发那么多超长期债？ 英国成了这波动荡的导火索之一。周三，英国财政大臣里夫斯提出了一项50亿英镑的福利削减计划，试图降低财政赤字，但遭到议会内部反对， 提议直接被推翻。更糟的是，首相斯塔默在议会质询中没有明确承诺让她留任，引发"财政大臣可能下台"的传言。 市场立刻警惕，英国承诺守财政纪律，结果第一步就 ...

日本央行审议摘要：一位成员表示，超长期债券的波动性增加可能会波及整个收益率曲线，从而对整个 市场造成非预期的紧缩效应。 ...

4月份以来超长期债券收益率急剧上升。 日本财务大臣加藤胜信：目前稳定发行国债不存在障碍。 预计日本央行将朝着2%的物价目标管理货币政策。 ...

日本央行：在超长期债券方面，供需状况显著恶化，利率大幅上升。 ...

日本财务大臣加藤胜信：超长期利率已大幅上升。 将密切关注金融市场动态，包括超长期债券交易。 旨在推动经济增长的同时实施财政改革。 将与市场参与者进行全面沟通。 ...

惠誉评级：日本发行人对超长期债券收益率飙升表现出韧性。 ...

道明证券：新西兰央行降息25基点至3.25% 华侨银行：日本财务省或调整超长期债券发行，央行暂稳量化紧缩政策 澳大利亚联邦银行：澳储行或谨慎降息，7月降息概率降至60% 西太平洋银行：预计新西兰央行第三季度再降息，目标利率或至3% 华侨银行策略师表示，日本4月疲软的标售结果和市场反应，可能使日本财务省进一步调整超长期债券 标售规模，或许会增加两年期或五年期债券的发行量。目前，日本央行似乎不太可能调整其量化紧缩政 策以支持债券市场，若长期利率迅速攀升，也不排除其政策立场可能发生改变。 澳大利亚联邦银行认为，澳储行将谨慎地进一步降低利率；市场目前预计澳储行在7月份降息25个基点 的可能性约为60%，而在数据公布前这一概率为70%。澳大利亚4月份同比整体通胀率稳定在2.4%，新 建住宅成本当月意外大幅上涨；，澳元兑美元在澳大利亚4月份通胀数据公布后下跌约0.4%。 西太平洋银行经济学家表示，新西兰央行调整了官方现金利率的预测，预计在当前周期结束前将再降息 一至两次，其中一次降息预计将在第三季度实施；预计8月份的最高利率将下调25个基点至3%，这比先 前预计的7月份降息至3%有所推迟。 高盛资管分析师指出，市场对长期 ...

日本财务省计划于6月20日与一级交易商举行会议，预计将讨论近期超长期债券收益率上升的问题。 ...

消息人士：日本财政部将考虑调整其债券发行计划的组成，可能包括削减超长期债券的发行规模。 ...

这对日本保险公司构成了挑战，因为这些机构通常是超长期债券的主要买家，他们要匹配几十年后的保单赔付，所以30年、40年期的日债成优选。 更棘手的是，随着利率上升，保险公司不得不被迫卖债。 不只是明治安田一家，上周五日本最大的寿险公司——日本生命保险（Nippon Life）也发布了类似的警告，该公司上一财年持有的日债出现3.6万亿日元账 面浮亏，同比暴增两倍。 这些保险巨头遭遇的困境并非孤例，特朗普政策引发的市场暴跌，导致亚洲各地的人寿保险公司面临数十亿美元的账面损失。面对不断加剧的通胀，日本央 行减持了长期债券，导致日本长期债券被抛售。 由于日本央行缩减大规模债券购买规模，且人寿保险公司在动荡的市场中仍不愿购买债券，导致日本超长期债券价格上周暴跌，30年期和40年期国债收益率 双双攀升至有史以来最高水平，尽管在周一有所回落。 利率上升让日本保险公司账面大亏，债券成了"烫手山芋"。 5月26日周一，明治安田生命保险公司宣布，在截至今年3月底的上一财年中，他们所持有的日本国内债券的账面亏损（未实现损失）暴增超过8倍，从1614 亿日元飙升到约1.386万亿日元（约合97亿美元）。 一方面，如果利率一直升，老百姓会 ...