证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2026 01 09 年 月 日 同程旅行（00780.HK） 下沉市场 OTA 龙头，用户价值提升驱动增长 同程旅行：强强联合优势互补，打造在线旅游旗舰。公司由在线旅行平台 同程网络及艺龙于 2018 年合并而成，彼时同程优势在于交通票务，艺龙 聚焦酒店预订。腾讯携程两大股东对同程深度赋能，同程在独占腾讯旗下 微信及 QQ 支付界面交通出行以及酒店服务入口的同时也可共享携程的酒 店库存，实现快速发展，成长为年付费用户超 2.5 亿的下沉市场 OTA 龙 头。出行放开后，公司业绩迎来兑现期，25 年前三季度收入/归母净利/经 调利润为 145.6/22.9/26.2 亿元，同比+11%/41%/23%，其中收入构成为 28%住宿+42%交通+15%度假+15%其他。公司各项费率呈稳中有降趋 势，经调利润率从 24Q1-Q3 的 16.2%明显提升至 25 年同期的 18.0%。 OTA：旅游业强确定性赛道，格局稳定各分天下。1）旅游大盘：截至 25 年前三季度，国内旅游人数/收入分别恢复至 19 年同期 109%/111%，今 年出境游人次亦有望恢复至 ...

扬子晚报网1月8日讯(记者徐昇)全国多地的大中小学生即将迎来寒假。同程旅行数据显示，相较接下来的春运和春节假期，当前的机酒价格更划算，旅游 市场将迎来20天左右的"省钱出行"窗口期。这将拉动学生群体及亲子家庭群体错峰出游热度。 哈尔滨冰雪大世界热度高涨 对于准备趁寒假带娃北上玩雪、南下避寒的游客来说，赶在1月底前出发，不仅能节省交通成本，也能在住宿上省下一大笔钱。同程旅行数据显示，截至1 月8日，入住时间在1月28日前的哈尔滨、长春、三亚、北海、西双版纳的热门商圈酒店预订价格，相比春节出游高峰期预计节省超过50%。 学生放假叠加机票酒店降价的带动下，国内迎来错峰旅游热。数据显示，国内酒店预订热度最高的十大目的地为北京、上海、成都、哈尔滨、广州、重 庆、南京、深圳、武汉、三亚。其中，上海、成都、深圳、武汉、三亚酒店预订热度同比增长超20%。热销房型以家庭房、亲子房和景观套房为主。 此外，亲子属性较强的主题乐园、季节限定的冰雪景区搜索热度高涨。数据显示，截至1月8日，搜索热度最高的国内热门景区分别为上海迪士尼度假区、 北京环球度假区、香港迪士尼乐园、哈尔滨冰雪大世界、老君山景区、黄山风景区、珠海长隆海洋王（002 ...

市场层面，国内与入境市场双双走高。国内市场受 "请 3 休 8" 拼假模式刺激，错峰游需求激增，节前两天境内酒店搜索热度同比增长超 100%，国内机票搜 索热度同比提升 50% 以上。入境市场受益于免签红利持续释放，酒店及机票搜索热度同步大涨，入境酒店搜索热度同比增幅超 150%，上海、广州、北京、 三亚、深圳稳居热门目的地 TOP5，烟台、南宁、汕头等 "宝藏小城" 凭借独特魅力跻身热度上升榜前列。 2026 年元旦假期，旅游市场呈现全面升温态势，错峰游需求爆发、机酒双线增长、入境市场强劲复苏，异地长时旅居成为主流，主题旅游带动细分酒店品 类爆发，酒店行业需精准把握机遇优化运营。 用户行为呈现显著变化，游玩半径与连住时长大幅拉长。2026 年元旦跨省酒店住宿占比预计超半数，连住 2 天及以上的住宿需求进一步提升，异市出行占 比超 90%。客源地主要集中在上海、北京、广州、深圳、杭州等核心城市，出行偏好呈现南北分化特征：北方游客南下前往三亚、广州等城市过冬，南方 游客则青睐冰雪旅游；同时开封、景德镇等新兴目的地凭借丰富的跨年活动，成为游客新选择，热门酒店目的地 TOP10 涵盖上海、南京、哈尔滨、重庆等 南北 ...

2026年第一天，南京城喜迎瑞雪，市民游客竞相踏雪寻梅、登高赏景、看花灯逛市集。当晚，市 文旅局发布数据，当天，全市景区景点、文博场馆、乡村旅游、国家级夜间文旅消费集聚区等监测点接 待游客量196.1万人次，按可比口径较2025年同期上升19.4%，超50家酒店满房。此外，跨年夜，全市 精心策划组织的各项迎新活动让南京再次全国"出圈"，当天南京文旅消费金额达到9.1亿元，同比增长 32%。 "宝宝，快来这个'鲤鱼跳龙门'前拍照！""这个'飞马踏祥云'也不错，新的一年，希望全家顺顺利利， 工作学习'更上一层楼'！"备受关注的第40届秦淮灯会，是市民游客最为期待的"迎新项目"。昨天上午， 不少市民游客来到夫子庙大成殿，同"瑞兽献岁"等造型各异的灯组合影，许下美好的新年愿望。这里的 30多组灯组，融合儒学文化、祥瑞意象以及"福马"生肖元素、南京本土传说等，以科技赋能打造沉浸式 互动体验，兼具传统韵味与现代活力。 眼下，南京城"双梅同开"。新年的第一场雪，让"踏雪寻梅"成为一桩风雅之事。昨天上午7时许，市 民陈晓晓就背着单反相机来到明孝陵景区，准备拍摄"蜡梅映红墙"的美景。只见薄雪覆盖下，朱红色的 宫墙成为巨幅"画布 ...

新浪科技讯 1月3日下午消息，受"请3休8"拼假攻略的强力驱动，2026年元旦旅游市场火热开局。1月3 日，飞猪发布的《2026元旦假期出游快报》显示，消费者出游意愿与消费力双双提升：人均购买件数同 比增长超20%、人均消费金额同比去年增长超30%。1月1日元旦当天，飞猪国内酒店预订量同比去年劲 增280%，国内目的地玩乐商品预订量同比增长超270%。 从目的地热度分布来看，头部效应依然显著。上海、北京、广州、杭州、深圳、成都、南京、重庆、西 安、武汉等传统一线及新一线城市，凭借交通枢纽优势和丰富的文旅供给，依旧是国内游的顶流。 此外，极具辨识度的玩法体验、距特大城市1至2小时车程的交通便利性，成为小众目的地在元旦假期突 围的"流量密码"。飞猪数据显示，广东清远、陕西铜川、辽宁抚顺、江西景德镇、四川阿坝等城市增速 排名靠前。 自驾游热度持续高涨。飞猪数据显示，元旦当日，国内租车商品预订量同比去年增长超120%，湖南郴 州、江西上饶、新疆博尔塔拉、广东湛江、云南普洱等地租车人次增幅显著。 飞猪数据显示，不同人群的消费需求在今年元旦呈现出鲜明的分层趋势。亲子人群出行人次增长超 80%，Z世代旅游商品预订量增长超6 ...

新浪科技讯 1月3日下午消息，去哪儿旅行数据显示，元旦假期，热门目的地酒店预订量同比增长五 成，去哪儿旅行用户酒店民宿预订覆盖了全国1000多个县城（不含县级市、市辖区）。哈尔滨冰雪大世 界、河南开封万岁山武侠城等中式主题乐园表现亮眼，首度挺进全国热门景区前十，万岁山武侠城周边 酒店预订量猛增9倍。 更多旅客选择"请3休8"，用一次飞行打开2026年。去哪儿旅行数据显示，元旦假期，热门目的地机票量 同比增两成，飞往云南普洱等小机场城市机票量增逾2倍。还有不少年轻人热衷出境跨年，去哪儿旅行 用户预订了全球近3000个城市的酒店，23-30岁旅客购买出境机票增42%。 与此同时，越来越多的外国朋友选择来中国跨年。去哪儿旅行数据显示，元旦假期期间，持非中国护照 购买国内航线目的地覆盖了97个城市。封关后的首个小长假，海南文旅市场火热，入境三亚的外国游客 同比增5倍。 责任编辑：尉旖涵 新浪科技讯 1月3日下午消息，去哪儿旅行数据显示，元旦假期，热门目的地酒店预订量同比增长五 成，去哪儿旅行用户酒店民宿预订覆盖了全国1000多个县城（不含县级市、市辖区）。哈尔滨冰雪大世 界、河南开封万岁山武侠城等中式主题乐园表现亮眼 ...

人民财讯1月3日电，1月3日，去哪儿旅行发布报告显示，今年元旦3天假期，比2025年多出2天，周边 游、拼假长途游、入境游叠加，整体出游热度创新高。数据显示，元旦假期，热门目的地酒店预订量同 比增长五成，用户酒店民宿预订覆盖了全国1000多个县城(不含县级市、市辖区)。 ...

2026年元旦假期首日，国内各大机场、车站、高速公路陆续迎来客流高峰。同程旅行数据显示，在旅游度假叠加返乡探亲需求，以及丰富的跨年活动带动 下，国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍。此外，在海南全岛封关、冰雪旅游热以及多国免签等利好刺激下，元旦假期首日呈现出国内旅游南北双 向奔赴、出境旅游短途热度高的特征。 冰雪游热度火爆 游客北上东北滑雪，南下海南购物 同程旅行数据显示，元旦假期首日，黑龙江和海南互为对方的热门航线始发地省份。山东、广东、浙江、江苏、上海稳居元旦首日飞往东北三省的始发地 省份TOP5。广东、北京、四川、湖南、广西位列元旦首日飞往海南的始发地省(直辖市)TOP5。 新年第一天，冰雪游热度火爆。其中，开业刚满7天的长春万达滑雪场，凭借亚洲最大垂直落差的室内滑雪场，成为部分游客前往长春旅游的新地标。同 程旅行数据显示，元旦假期首日，长春万达滑雪场位居东北三省冰雪主题预订热度前十，与哈尔滨冰雪大世界、长白山（603099）景区等"冷资源"一起， 撬动东北三省元旦旅游的"热经济"。 短途出境游成主流，拼假出游旅客错峰返程 2026年元旦假期，短途出境游成为主流。同程旅行数据显示，元旦假期首日，酒店预 ...

从2025年12月31日跨年夜开始，各地举办的丰富多彩的跨年烟花秀、音乐节，以及元旦假期首日的迎新 年演出活动，进一步激发了本异地的旅行热情。同程旅行数据显示，截至12月31日，2025年跨年夜和 2026年元旦假期的演出票务类产品相比上年同期增长超1倍。其中，广州、深圳两地的热门演出赛事活 动合计超百场，部分热门演出门票提前15天售罄。 热门赛事和演出活动的举办，也拉动酒店、用车等文旅消费的增长。同程旅行数据显示，元旦假期首 日，国内酒店预订热度同比增长超3倍。国内酒店预订热度最高的十大热门城市为北京、上海、重庆、 广州、成都、长沙、西安、南宁、武汉、南京。 北京商报讯（记者 吴其芸）2026年元旦假期首日，国内各大机场、车站、高速公路陆续迎来客流高 峰。1月1日，同程旅行数据显示，在旅游度假叠加返乡探亲需求，以及丰富的跨年活动带动下，国内酒 店预订热度相比去年同期增长超3倍。此外，在海南全岛封关、冰雪旅游热以及多国免签等利好刺激 下，元旦假期首日呈现出国内旅游南北双向奔赴、出境旅游短途热度高的特征。 元旦假期前夕，海南自贸港全岛封关、沈白高铁通车运营等一系列利好，激发了游客北上南下的旅游热 情。同程旅行数 ...

Group 1 - The travel market is expected to show characteristics of "having fun and doing more" during the New Year's holiday in 2026, with a significant increase in consumer travel willingness [1] - Popular long-distance routes such as Shenzhen-Harbin, Beijing-Kunming, and Beijing-Xishuangbanna are seeing a surge in travelers, with numbers exceeding those on December 31 [1] - Cities with unique features like "immersive experiences," "nearby micro-vacations," and "high-cost performance ski resorts" are emerging as unexpected popular destinations for the New Year's holiday [1] Group 2 - The trend of "new entrants expanding and main players upgrading" is evident, with a 130% year-on-year increase in bookings from travelers born after 2005, indicating strong growth potential among younger demographics [2] - Travelers aged 1990-1999, known as the "post-90s," represent 40% of New Year's holiday bookings, with an average order value increasing by 17% year-on-year, reflecting a willingness to pay for high-quality services and experiences [2] - Hotel bookings in popular areas for New Year's Eve, such as Changsha, Xi'an, and Chongqing, have seen significant year-on-year growth, with some locations experiencing increases of up to 5 times [2]