攻坚技术壁垒自主可控加速推进 光芯片被誉为"光通信的心脏"。近年来，随着中国市场对数据传输带宽和算力的需求持续增长，光通信 行业进入了快速发展期。 德科立董事长桂桑表示，近年来，公司通过自主研发，在薄膜铌酸锂芯片和O-Band半导体光放大芯片 等领域逐步突破了核心技术的瓶颈，为国内光通信产业提供了技术支持。特别是在算力中心的光交换技 术领域，德科立的硅基光波导高速光交换机已获得了海外样品订单。 上交所近日举办科创板新质生产力行业沙龙第二季第5期"光芯片中国算力新'燃点'"，邀请四家光芯片 企业，与多家证券公司、基金管理公司共同探讨国产化进程中的技术攻坚、产业链协同和全球化布局等 关键问题，旨在为行业发展指引方向，推动中国光芯片产业迈向更高水平。 程硕表示，光通信行业技术演进迅速，技术迭代存在周期性，企业唯有持续加码研发、动态调整产能策 略，方能规避阶段性产能错配风险。源杰科技重点布局高功率CW激光器等产品，提升产品附加值。 深化全球布局引领国际产业新局 随着全球光芯片市场竞争加剧，国际巨头并购整合进程提速，中国光芯片企业如何提升全球竞争力，实 现从"国产替代"向"全球竞合"跨越也是此次沙龙的热议话题。 长光华 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 源杰科技(688498) 数据中心 CW 硅光光源、EML 产品加速放量 l 投资要点 买入 |维持 个股表现 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 2025-06 -45% -36% -27% -18% -9% 0% 9% 18% 27% 36% 45% 源杰科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 166.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.86 | / 0.60 | | 总市值/流通市值（亿元）143 | / 100 | | 52 周内最高/最低价 | 182.99 / 79.20 | | 资产负债率(%) | 3.5% | | 市盈率 | -2,378.57 | | 第一大股东 | ZHANG XINGANG | 研究所 光模块市场快速扩张，拉动 CW 硅光光源芯片、EML 芯片等需求。 随着人工智能的快速发展，模型性能提 ...

根据公司2024 年年报与2025 年一季报，2024 年公司营收为2.52 亿元，同比增长74.63%；归母净利润 为-0.06 亿元，符合此前2024 年年报业绩快报，同比减少131.49%。1Q25 公司营收为0.84 亿元，同比增 长40.52%；归母净利润为0.14 亿元，同比增长35.93%，环比扭亏。长期来看，公司作为业界领先的无 线物联网设备和解决方案提供商，我们仍然看好公司在AI时代的发展机遇，维持"买入"评级。 2024 年电信及数据中心业务收入均呈现快速增长细分来看，2024 年公司电信市场类业务营收为2.02 亿 元，同比增长52%，我们认为主要系光纤接入等下游市场需求的复苏；数据中心及其他业务营收为0.48 亿元，同比增长919%，根据公司年报，公司已于2024 年下半年成功拓展了CW 硅光光源产品并实现了 量产销售，收入占比逐步提升，对公司的业绩产生一定的积极贡献。 费用管控良好；1Q25 毛利率显著提升 2024 年公司综合毛利率为33%，同比下滑9pct，我们认为主要系电信市场竞争加剧影响；1Q25 综合毛 利率为45%，同比提升10pct，我们认为主要系公司数据中心业务收入占 ...