证券简称：东南网架 证券代码：002135 债券简称：东南转债 债券代码：127103 浙江东南网架股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理人：开源证券股份有限公司 （注册地址：陕西省西安市高新区锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层） 二〇二五年六月 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》 《公司债券受托管理人执业行为准则》《浙江东南网架股份有限公司(作为发行 人)与开源证券股份有限公司(作为受托管理人)签订的浙江东南网架股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券之受托管理协议》(以下简称"《受托管理 协议》")《浙江东南网架股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集 说明书》(以下简称"《募集说明书》")等相关规定、公开信息披露文件等，由 本次可转换公司债券受托管理人开源证券股份有限公司(以下简称"开源证券") 编制。开源证券对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验 证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担 任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 2025 年 05 月 12 日 买入（维持） 所属行业：石油石化/炼化及贸易 当前价格(元)：10.83 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2024-05 2024-09 2025-01 桐昆股份 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 8.30 | -11.95 | -11.16 | | 相对涨幅(%) | 3.98 | -9.47 | -9.96 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《桐昆股份(601233.SH)：静待桐花 映日开，方得昆玉照朝晖》，2025.1.27 桐昆股份(601233.SH)：盈利水 平显著提升，稳步扩产龙头巩固 投资要点 事件： 点评： 郝逸璇 邮箱：haoyx＠tebon.com.cn 盈 ...

证券代码：002135 证券简称：东南网架 浙江东南网架股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-5-7 | 投资者关系活动 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | | | 人员姓名 | 线上参与公司 2024 年度业绩说明会的广大投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 7 日 15:00-17:00 | | 地点 | 同花顺路演平台网络互动 | | 上市公司接待人 | 总经理 徐春祥 | | 员姓名 | 董事会秘书 蒋建华 | | | 财务总监 徐佳玮 | | | 独立董事 黄曼行 | | | 问题 1:新能源业务板块中，光伏建筑一体化项目的发展情 | | | 况怎样？未来有哪些规划？ 答:尊敬的投资者，您好！2024 年公司全面开展光伏新能 | | | 源项目，光伏施工项目走出浙江，在广州番禺、广西百色、江 | | 交流内容及具体 | 苏苏州等地均有承揽。在光伏电站运营方面，20 ...

2024 年公司涤纶短纤量价齐升。公司涤纶短纤产能为120 万吨，国内首位。 2024 年短纤销量130.4 万吨（同比+11.8%），售价6559 元/吨（同比+0.6%），实现量价齐升。2025 年 一季度产销量同比略增，售价略降。 风险提示：项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。 投资建议：公司涤纶长丝规模逐步扩大，具备较强的市场竞争力和成本控制能力，但由于2024 年行业 供给增速仍大于需求增速，涤纶长丝景气度依然处于历史较低分位，公司盈利能力受限，我们下调公司 2025-2026 年公司归母净利润预测为13.55/13.72 亿元（原值为22.23/24.68 亿元），新增2027年归母净利 润预测为14.26 亿元，对应2025-2027 年EPS 为0.89/0.90/0.93元，当前股价对应PE 为12.1/12.0/11.5 X， 维持"优于大市"评级。 公司2025 年一季度归母净利润同比提升。公司2024 年营收670.9 亿元（同比+9.1%），归母净利润11.0 亿元（同比+1.3%）；2025 年一季度营收145.6亿元（同比+0.7%，环比-18.6%），归母净利 ...

证券研究报告 桐昆股份 (601233 CH) Q1 盈利环比改善，聚酯链静待回暖 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 化学纤维 | 桐昆股份于 4 月 29 日发布 25 年一季报：一季度实现营业收入 194.2 亿元， 同环比-8%/-23%，归母净利润 6.1 亿元，同环比+5%/+213%，扣非净利润 6.0 亿元，同环比+12%/+447%。考虑行业产能增速放缓后的供给格局优化， 叠加内需修复有望带动产业链景气回暖，维持"增持"评级。 25Q1 涤纶长丝景气仍偏弱，主要原料价格下行助力毛利率改善 一季度参股公司（20%股权）浙石化经营情况环比改善，公司投资收益同比 -1%/环比+33%至 2.53 亿元。主营业务方面，一季度公司涤纶长丝产品 POY/FDY/DTY销量为181/45/24万吨，同比-7%/+8%/+4%，POY/FDY/DTY 销 售均 价为 6373/6783/7957 元 /吨 ， 同比 -7%/-12%/-5%， 实 现营 收 115/30/19 亿元，同比-13% ...

石油石化/炼化及贸易 桐昆股份（601233.SH） Q1 业绩同比小幅增长，静待长丝行业景气回升 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.56 | | 一年最高最低(元) | 16.44/9.63 | | 总市值(亿元) | 253.94 | | 流通市值(亿元) | 253.01 | | 总股本(亿股) | 24.05 | | 流通股本(亿股) | 23.96 | | 近 3 个月换手率(%) | 68.41 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 桐昆股份 沪深300 相关研究报告 《2024 年业绩同比增长，看好公司盈 利弹性与长期价值—公司信息更新报 告》-2025.4.28 《Q3 业绩承压，看好长丝盈利逐步修 复—公司信息更新报告》-2024.10.31 《2024H1 业绩同比大幅增长，看好长 丝盈利继续修复—公司信息更新报 告》-2024.8.29 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） | 龚 ...

2025 年 04 月 30 日 桐昆股份 (601233) ——业绩符合预期，长丝和炼化业绩均有提升 上 市 公 司 石油石化 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.56 | | 一年内最高/最低（元） | 16.44/9.63 | | 市净率 | 0.7 | | 股息率%（分红/股价） | 0.41 | | 流通 A 股市值（百万元） | 25,301 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 15.45 | | 资产负债率% | 65.88 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,405/2,396 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 0 ...

石油石化/炼化及贸易 桐昆股份（601233.SH） Q1 业绩同比小幅增长，静待长丝行业景气回升 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.56 | | 一年最高最低(元) | 16.44/9.63 | | 总市值(亿元) | 253.94 | | 流通市值(亿元) | 253.01 | | 总股本(亿股) | 24.05 | | 流通股本(亿股) | 23.96 | | 近 3 个月换手率(%) | 68.41 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 桐昆股份 沪深300 相关研究报告 《2024 年业绩同比增长，看好公司盈 利弹性与长期价值—公司信息更新报 告》-2025.4.28 《Q3 业绩承压，看好长丝盈利逐步修 复—公司信息更新报告》-2024.10.31 《2024H1 业绩同比大幅增长，看好长 丝盈利继续修复—公司信息更新报 告》-2024.8.29 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） | 龚 ...

事件描述 公司发布2024 年年报，全年实现营业收入670.9 亿元（同比+9.1%），实现归属净利润11.0 亿元（同比 +1.3%），实现归属扣非净利润9.6 亿元（同比+7.1%）。其中Q4 单季度实现收入178.9亿元（同比 +3.6%，环比-0.2%），实现归属净利润3.5 亿元（同比+77.9%，环比+151.8%），实现归属扣非净利润 3.3 亿元（同比+100.4%，环比+232.9%）。公司拟每股派发现金红利0.225元（含税），合计派发现金 红利3.36 亿元（含税）。 维持"买入"评级。公司是国内涤纶长丝龙头企业，规模优势显著，成本控制能力卓越，有望受益涤纶长 丝景气上行，弹性巨大。预计公司2025-2027 年归属净利润分别为14.3、18.6 以及22.8 亿元。 风险提示 1、服装需求不及预期； 2、原油价格大幅波动。 2024 年公司产销规模有所提升，利润率水平较2023 年变化不大。行业层面，2024 年涤纶长丝供需两 旺，受2023 年新增产能较多影响，2024 年行业产量增速达2 位数，与此同时，我国社零总额中服装类 同比增长达12.5%，带动涤纶长丝需求显著提升，2024 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新凤鸣（603225.SH） [Table_Title] 规模持续提升，业绩延续上行 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年年报，全年实现营业收入 670.9 亿元（同比+9.1%），实现归属净利润 11.0 亿 元（同比+1.3%），实现归属扣非净利润 9.6 亿元（同比+7.1%）。其中 Q4 单季度实现收入 178.9 亿元（同比+3.6%，环比-0.2%），实现归属净利润 3.5 亿元（同比+77.9%，环比+151.8%）， 实现归属扣非净利润 3.3 亿元（同比+100.4%，环比+232.9%）。公司拟每股派发现金红利 0.225 元（含税），合计派发现金红利 3.36 亿元（含税）。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 新凤鸣（603225.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 规模持续提升，业绩延续上行 [Table_Summary2] ...