证券研究报告 2025 年 8 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 涤纶行业动态分析 涤纶长丝库存有所去化，需求旺季即将到来 相关研究： | 1. | 《近期涤纶长丝价格随成本有 | | --- | --- | | 所上涨》 | 2025.6.23 | 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 | 相对收益 | 4.0 | 8.2 | 29.7 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 10.3 | 20.0 | 61.8 | 地址：上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： 涤纶长丝行业数据 行业评级：增持（维持） 近期涤纶长丝库存有所去化。供给端，2025 年 1-7 月，涤纶长丝产量同比 增长 6.5%，7 月开工率 89.2%。库存方面，截至 8 月 21 日，POY、DTY、 FDY 库存天数分别为 13.8、27.8、22.7 天，相较于一周前分别下降 2.3、0.4、 0.6 天。需求方面，2025 年 1-7 月，涤纶长丝表观消费量同比增长约 6.0%， 出口量同比增长 13.8%。盈利能力方面，POY、DTY 和 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 桐昆股份(601233.SH) 2025 年 05 月 12 日 买入（维持） 所属行业：石油石化/炼化及贸易 当前价格(元)：10.83 证券分析师 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2024-05 2024-09 2025-01 桐昆股份 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 8.30 | -11.95 | -11.16 | | 相对涨幅(%) | 3.98 | -9.47 | -9.96 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《桐昆股份(601233.SH)：静待桐花 映日开，方得昆玉照朝晖》，2025.1.27 桐昆股份(601233.SH)：盈利水 平显著提升，稳步扩产龙头巩固 投资要点 事件： 点评： 郝逸璇 邮箱：haoyx＠tebon.com.cn 盈 ...

石油石化/炼化及贸易 桐昆股份（601233.SH） Q1 业绩同比小幅增长，静待长丝行业景气回升 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.56 | | 一年最高最低(元) | 16.44/9.63 | | 总市值(亿元) | 253.94 | | 流通市值(亿元) | 253.01 | | 总股本(亿股) | 24.05 | | 流通股本(亿股) | 23.96 | | 近 3 个月换手率(%) | 68.41 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 桐昆股份 沪深300 相关研究报告 《2024 年业绩同比增长，看好公司盈 利弹性与长期价值—公司信息更新报 告》-2025.4.28 《Q3 业绩承压，看好长丝盈利逐步修 复—公司信息更新报告》-2024.10.31 《2024H1 业绩同比大幅增长，看好长 丝盈利继续修复—公司信息更新报 告》-2024.8.29 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） | 龚 ...

石油石化/炼化及贸易 桐昆股份（601233.SH） Q1 业绩同比小幅增长，静待长丝行业景气回升 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.56 | | 一年最高最低(元) | 16.44/9.63 | | 总市值(亿元) | 253.94 | | 流通市值(亿元) | 253.01 | | 总股本(亿股) | 24.05 | | 流通股本(亿股) | 23.96 | | 近 3 个月换手率(%) | 68.41 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 桐昆股份 沪深300 相关研究报告 《2024 年业绩同比增长，看好公司盈 利弹性与长期价值—公司信息更新报 告》-2025.4.28 《Q3 业绩承压，看好长丝盈利逐步修 复—公司信息更新报告》-2024.10.31 《2024H1 业绩同比大幅增长，看好长 丝盈利继续修复—公司信息更新报 告》-2024.8.29 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） | 龚 ...

事件描述 公司发布2024 年年报，全年实现营业收入670.9 亿元（同比+9.1%），实现归属净利润11.0 亿元（同比 +1.3%），实现归属扣非净利润9.6 亿元（同比+7.1%）。其中Q4 单季度实现收入178.9亿元（同比 +3.6%，环比-0.2%），实现归属净利润3.5 亿元（同比+77.9%，环比+151.8%），实现归属扣非净利润 3.3 亿元（同比+100.4%，环比+232.9%）。公司拟每股派发现金红利0.225元（含税），合计派发现金 红利3.36 亿元（含税）。 维持"买入"评级。公司是国内涤纶长丝龙头企业，规模优势显著，成本控制能力卓越，有望受益涤纶长 丝景气上行，弹性巨大。预计公司2025-2027 年归属净利润分别为14.3、18.6 以及22.8 亿元。 风险提示 1、服装需求不及预期； 2、原油价格大幅波动。 2024 年公司产销规模有所提升，利润率水平较2023 年变化不大。行业层面，2024 年涤纶长丝供需两 旺，受2023 年新增产能较多影响，2024 年行业产量增速达2 位数，与此同时，我国社零总额中服装类 同比增长达12.5%，带动涤纶长丝需求显著提升，2024 ...