投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 地缘担忧重又燃起，8月25日美国总统特朗普威胁两周内若未达成协 议，将对俄罗斯实施"大规模制裁"；特朗普表示，两周期限过后，他将 做出决定，"是实施大规模制裁、大规模关税，还是两者兼施——抑或是 不作为，只说'这是你们自己的战争'"。美国立场重回强硬路线，这是 当前原油价格走强的主要原因。与此同时，乌克兰对俄罗斯的袭击仍未停 止，最新报道是用远程无人机袭击俄罗斯波罗的海乌斯季卢加港。 板块逻辑： 化工品仍在"反内卷"的提振下，整体格局延续强势。化工品种表现 最好的是聚酯链，因聚酯不仅有政策的提振，也有产业自身的好转，表现 在终端的需求预期提升，也表现在PTA企业积极减产挺价。纯苯和苯乙烯 链条表现则差强人意，尤其是苯乙烯，港口库存周度攀升，库存绝对值位 于五年同期最高。聚烯烃在8月25日日盘也出现补涨，烯烃自身产业未看 到较大变化，而韩国石脑油裂解的减产，未来石化的强制检修对让市场对 低位的化工品开始试多。乙二醇开工高企的格局下仍然实现周度去库， 五年同期最低的港口库存对期价有支撑。 原油：供应压力延续，反弹持续性预计有限 沥青：地缘溢价再起，沥青期价走高 高硫 ...

聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货时这些信息的推确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方 法，并不代表广发期货或其倾眉机楣机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所袁达的意见并不构成所述品种买卖的出价或均价，投资者局比投资，风险自担 。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布，复制，如引用、刊发，需注明 出处为"广发期货"。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 2025年8月25日 张鹏珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 涨跌幅 | 8月22日 | 8月21日 | 涨跌幅 | 涨跌 | 单位 | 8月21日 | 品种 | 涨跌 | 品种 | 8月22日 | 单位 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 8 月 26 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨 ...

能源化工期权 2025-08-26 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 2025 年 08 月 26 日 短纤：估值偏高，高位震荡 瓶片：估值偏高，高位震荡 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2509 | ୧486 | ୧୧୦୧ | -20 | PF09-10 | -110 | -108 | -2 | | PF | 短纤2510 | ୧୧୨୧ | 6614 | -18 | PF10-11 | 2 | 30 | -28 | | | 短纤2511 | 6594 | 6584 ...

2025年08月26日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：供需紧平衡，趋势偏强，正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：三房巷新装置投产，正套 | 2 | | MEG：趋势偏强 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：短期偏强，中期仍在区间震荡 | 6 | | 沥青：裂解续弱 | 8 | | LLDPE：短期偏强震荡 | 11 | | PP：短线反弹，中期震荡市 | 12 | | 烧碱：短期回调，关注近月仓单压力 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡有支撑 | 18 | | 尿素：弱势运行 | 20 | | 苯乙烯：短期偏强，中期偏空 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：进口成本存支撑，但供需缺乏明显改善 | 24 | | 丙烯：供需紧平衡，价格偏强整理 | 24 | | PVC：趋势仍有压力 | 27 | | 燃料油：夜盘高位震荡，短期强势延续 | 28 | | 低硫燃料油：近月合约持续上涨，外盘现货高低硫价差暂时企稳 | 28 | | 集运指数 ...

| ////◆ 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年08月25日 | | 影丙烯 | 女女女 | 塑料 | な女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | 女女女 | 苯乙烯 | な女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | ★☆★ | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | ★☆★ | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | ☆☆☆ | 甲醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | ななな | PVC | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 烧碱 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 玻璃 | なな女 | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯期货主力合约日内高开后围绕10日均线震荡整理。基本面上,生产企业库存压力不大 ...

分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 2025年8月25日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 部 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询 宏观与大宗商品周报 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 核心观点 冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部 最近，资本市场继续高歌猛进，风险偏好乐观亢奋，降息交易总体主导市场，风险资产多数收涨，波动率VIX指数大跌在 历史低位运行。海外，通胀的强韧与美联储官员的动荡，鲍威尔的言论不断扰动着降息预期，9月降息几乎板上钉钉，市场开 始关注后续降息的幅度和速度。全球主要股市多数收涨，美股再创历史新高，A股强劲上扬突破3800创出10年新高，BDI指数明 显下挫，美债收益率与美元指数联袂下挫，非美货币整体受益，大宗商品走势分化，油价反弹支撑能源板块并带动国际定价商 品表现相对偏强，CRB周度收涨，黄金与铜联袂走高；国内，"反内卷"行情有所降温，基 ...

| 日度黄路参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 当前市场流动性仍然充裕,A股目成交额突破至2万亿以上,沪指 | | | | 突破"924"前高，内外利好因素下市场情绪尚好,股指或继续偏 | 股指 | 强运行。 | | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债 | 震荡 | 宏观金融的 | 空间。 | | | | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹。 | 看多 | 真金 | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹,且白 | 白銀 | 看彩 | | | 银弹性强于黄金。 | 美联储主席表态偏鸽,提振美联储降息预期,短期铜价偏强运行 | 看多 | 월미 | | | | | 美联储降息预期提升,但消费淡季下,国内铝下游需求承压,铝 | 40 | 价震荡运行。 | | | | | | 氧化铝产量及库存双增,基本面仍偏弱,但几内亚正值雨季,铝 | 土矿发运量下滑,叠加电解铝利润高企、反内卷叙事犹 ...

2025年08月25日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：趋势偏强，正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：趋势偏强，正套 | 2 | | MEG：趋势偏强 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：短期偏强，中期仍在区间震荡 | 6 | | 沥青：油价稍偏强，裂解愈回落 | 8 | | LLDPE：短期偏强震荡 | 11 | | PP：短线反弹，中期震荡市 | 12 | | 烧碱：偏多对待 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：短期震荡有支撑 | 17 | | 尿素：弱势运行 | 19 | | 苯乙烯：短期偏强，中期偏空 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：进口成本存支撑，但供需缺乏明显改善 | 23 | | 丙烯：供需紧平衡，价格偏强整理 | 23 | | PVC：短期震荡，趋势仍有压力 | 26 | | 燃料油：涨势明显，短期强势延续 | 27 | | 低硫燃料油：相对高硫偏弱，外盘现货高低硫价差小幅反弹 | 27 | | 集运指数（欧线）：弱势震荡 | ...