// 热点头条 // 1. 中金公司：拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188。 以本次换股比例计算，中金公司为本次换股吸收合并发行的A股股份数量为30.96亿股。合并后中金公司将承继及承接两家被吸并方的全部资产、负债、业 务等，根据2025年前三季度静态数据估计，预计合并后中金公司营业收入约274亿元，营业网点数量由245家提升至436家，零售客户数由972万户增加至超 过1400万户，公司A股股票将于12月18日复牌。 2. 华纳兄弟：董事会拒绝派拉蒙1084亿美元敌意收购要约，支持与奈飞的交易，认为派拉蒙收购方案"劣质"，敦促投资者拒绝。 3. 谷歌与Meta Platforms：合作扩大AI芯片软件支持，让TPU在PyTorch工具上良好运行，试图挑战英伟达在AI芯片领域的软件优势地位。谷歌旗下 DeepMind团队持续优化AI模型效率，虽未披露具体产品进展，但在"世界品牌500强"中位列第一，品牌价值持续领跑全球科技企业。Meta同时发布多模态 音频分离模型SAM Audio，并扩大AI办公工具权限，推动 ...

中国银河证券主要观点如下： 1)折叠屏：2025年12月2日，三星电子在韩国首尔举行全球发布会，正式推出首款三折叠屏手机 GalaxyZTriFold。12月11日，华为发布全新一代折叠屏旗舰华为MateX7。2)AI/AR眼镜：10月24日，阿 里巴巴旗下的夸克AI眼镜S1正式在各大电商平台开启预售，产品将于12月初陆续发货。2025年12月3 日，在"理想科技日"发布会上，理想汽车正式推出旗下最具突破性的智能终端产品——理想AI眼镜 Livis。12月9日，谷歌AI眼镜原型机首次用上谷歌NanoBanana图像编辑能力。 板块跟踪 1)近一个月消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑赢沪深300指数0.74个百分 点，跑输电子指数1.60个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，电子行业指数 涨跌幅为-0.48%，沪深300指数涨跌幅为-2.82%。2)近一年消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消 费电子行业指数跑赢沪深300指数20.93个百分点，跑输电子指数3.09个百分点。从具体数据来看，消费 电子行业指数涨跌幅为35.28%，电子行业指数涨跌幅为38.37%，沪 ...

消息面上，苹果据称计划未来两年大幅扩展智能手机产品线，2027年秋季前可能发布至少七款新的旗舰 机型，首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布。 截至2025年12月17日 09:52，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.86%，成分股环旭电子(601231)上涨 9.99%，卓胜微(300782)上涨7.91%，景旺电子(603228)上涨3.34%，电连技术(300679)上涨3.26%，欣旺 达(300207)上涨2.94%。消费电子ETF(561600)上涨0.61%，最新价报1.15元。 数据来源：wind 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩 表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资 所带来的损失。投资人应当认 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the consumer electronics industry [1]. Core Insights - The global consumer electronics market is experiencing structural differentiation, with traditional categories slowing down and new AI-driven products like AI smartphones, AI PCs, and AI glasses accelerating their market entry. The competition is shifting from individual product comparisons to ecosystem building focused on overall user experience [17]. - In Q3 2025, global smartphone shipments reached approximately 323 million units, a year-on-year increase of 2.6%. The Chinese smartphone market saw a slight decline of 0.5%, with major players like Vivo and Apple maintaining significant market shares [4][6]. - The wearable watch market is showing a clear trend towards high-end products, with global shipments stable at 54.6 million units, reflecting a 3% year-on-year growth. The average selling price increased by 9%, indicating a shift towards premium offerings [9][10]. Summary by Sections Industry Tracking: Wearable Watch High-End Trend - In Q3 2025, global smartphone shipments were approximately 323 million units, with a 2.6% year-on-year growth. Samsung and Apple remained the top two players, while Vivo held the third position. The Chinese market showed a slight decline, influenced by seasonal factors and policy changes [6][7]. - The global PC market saw a 9.4% year-on-year increase in shipments, reaching 76 million units, driven by the end of Windows 10 support and the transition to AI PCs [8]. - The global tablet market reached 40.04 million units in Q3 2025, marking a 5.1% year-on-year growth, with Apple leading the market [9]. Industry News: Exploring Technology Boundaries with Foldable Screens and AI Glasses - Major advancements in foldable screens and AI glasses were reported, including the launch of Samsung's Galaxy Z TriFold and Alibaba's Quark AI glasses S1, showcasing the industry's push towards innovative technology [13][14]. Sector Tracking: AI as the Core Engine Driving the Industry - The consumer electronics index outperformed the CSI 300 index by 0.74 percentage points over the past month, with a year-on-year performance exceeding the CSI 300 by 20.93 percentage points [16].

Group 1: Key Developments in the Industry - Disney announced a $1 billion investment in OpenAI to accelerate the application of artificial intelligence in entertainment content creation and user experience optimization [2] - Microsoft CEO Satya Nadella announced the launch of a new AI model, enhancing intelligent agents, and established partnerships with high-profile companies to accelerate the commercialization of autonomous AI applications [2] - Google is expected to face fines from the EU due to violations related to Google Play, with potential penalties to be announced in Q1 2026, while also opening an AI lab in the UK [2] Group 2: Financial Performance and Corporate Actions - Adobe reported record revenue of $6.19 billion for Q4, with adjusted earnings per share of $5.50, exceeding market expectations, driven by strong performance in digital media and creative software [2] - ZTE is in communication with the U.S. Department of Justice regarding ongoing matters, with timely disclosures to follow based on progress [4] - Nandu Power's controlling shareholder is planning a change in control, leading to a suspension of trading from December 12 [4] Group 3: Market Trends and Challenges - TSMC reported a 6.5% month-over-month revenue decline in November, raising concerns about further declines in December, while announcing a minimum dividend of 24 yuan for the next year [5] - Tesla's U.S. sales fell to a near four-year low in November despite launching lower-priced versions of Model Y and Model 3 [7] - Oracle's Q2 adjusted revenue was $16.06 billion, slightly below analyst expectations, with cloud revenue at $8 billion, also missing forecasts [8] Group 4: Strategic Partnerships and Innovations - Samsung Electronics is adjusting its Galaxy S26 series strategy, postponing production of standard and Plus models to early 2026, while launching a new fast-charging accessory [10] - Toyota announced the use of Wolfspeed's SiC MOSFET devices in its electric vehicle charging systems to enhance efficiency [10] - LG Electronics plans to showcase a localized AI cockpit platform at CES 2026, focusing on smart vehicle interaction technology [10]

三折叠争夺战再度升级！继华为之后，三星也推出三折叠手机。 12月9日，三星首款三折叠Galaxy Z TriFold开启预售。与华为三折叠手机采用Z字形折叠方案不同，三星三折叠手机采用双侧内折方案，内屏完全包裹。 以朝阳合生汇门店为例，工作人员透露，目前已有超过30名顾客支付定金，但首批到货数量预计仅为3~5台，将于12月19日起陆续交付。若现在预约购 买，按当前排队顺序预计需等待半个月以上。 这种"一机难求"的局面，或许不完全源于三折叠屏幕极其复杂的工艺和较低的良品率，也是三星的一种"试水"策略。 但在价格上，三星这款三折叠手机16GB+512GB版本售价19999元，16GB+1TB版本售价21999元。在相同配置情况下，Galaxy Z TriFold的售价与华为三折 叠手机HUAWEI Mate XTs非凡大师保持一致，火药味十足。 尽管价格逼近2万元大关，但市场热情似乎并未受到抑制。预售开启后，首批库存迅速售罄。时代周报记者查阅三星在淘宝、京东等电商平台的旗舰店发 现，Galaxy Z TriFold首批库存已一抢而空，进入缺货状态。下一次线上开抢，需等到12月10日上午十点。 有参与抢购的三星用户 ...

12月9日凌晨，深圳一名消费者晒出其日常订单，其于12月8日晚通过山姆App的"极速达"服务，购买了一盒24枚装Member's Mark原味麻薯在内的商品。但当晚送达的银色保温袋中出现了一只老鼠。对此，山姆向界面新闻回应，山姆已第一时间联动专 业虫害公司开展全链路核查；经回溯商品制作、包装、仓库上架、拣货等环节的巡查记录与仓内监控视频，均未发现虫害痕迹 或异常。 QQ密集更新功能，上线消息新形态 特朗普宣布：允许英伟达向中国出售H200芯片 业内人士称苹果取卡针没有回收价值 雷军回应小米AES紧急转向辅助功能 努比亚总裁与抖音副总裁回应豆包AI手机问题 山姆称，该订单地址的取货点位于室外；第三方专业虫害技术人员赴取货点现场勘察发现，该地点周边有花木丛，为野生虫害 提供了栖息条件，且现场发现相关活动痕迹；综合商品制作、储运环节的虫害检查结果和第三方虫害技术人员鉴定结果，初步 判断商品系在取货点放置期间，被周边虫害偶然侵入所致。 目前，山姆已与消费者及时沟通并妥善解决，后续将加强包装管理和配送服务。 山姆表示，对于此事件给会员带来的困扰与不 便深表歉意，后续将加强包装管理和配送服务。 （界面新闻、中新经纬） 深 ...

// 热点头条 // 1. 微软：宣布加大在加拿大的投入，斥资190亿加元布局人工智能，将建设新的数字和人工智能基础设施，新增产能预计于2026年下半年开始投入使用。 2. 英伟达：美国政府批准其向中国出售H200人工智能芯片，市场关注中方是否允许购买及需求前景，此次出口将对全球AI供应链产生重要影响。 3. 沃尔玛：从纽约证券交易所迁移至纳斯达克交易所上市，此次迁移创下美股历史上规模最大的上市地迁移纪录，标志着公司战略布局的重大调整。 4. 斯特兰蒂斯集团（Stellantis）：与Bolt达成合作，共同加速无人驾驶出行服务在欧洲的大规模推广，计划2026年开始在欧洲部署测试车辆，初步目标 2029年实现量产。 5. 阿里巴巴：成立千问C端事业群，由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务，首要目标是将 千问打造成为AI时代用户的第一入口超级APP。 // 大中华地区公司要闻 // 1. 闻泰科技：正式向荷兰方面指定的安世半导体股权托管人迪里克等人发出函件，提议就安世半导体相关争议开展建设性会谈，核心议题围绕恢复公司对 安世半导体的合法控制权与完整股东权益 ...

12月9日消息，三星正式对外展示其首款三折叠屏手机GalaxyZ TriFold，这也是目前唯一与华为Mate XT 系列在量产层面相同的三折形态产品。该机采用了独特的双向内折结构，最大展开后可实现接近 10英 寸的大屏体验，折痕控制效果出色，显示三星在柔性屏制造与铰链工艺上的最新成果。 值得一提的是，由于iPhone17新机的上市，导致iPhone16价格持续走低。据权威科技媒体报道， iPhone16在拍易得【www.paiyide.net】最新一期的活动中成交价仅239元，创下了该机上市以来的价格 新低，浏览器访问拍易得官网www.paiyide.net可获得最新详情！ 在K-TechShowcase科技展上，三星共展出了两台Galaxy Z TriFold实机，一台处于完全展开状态，另一台保持折 叠形态。由于展品被置于玻璃柜中，现场观众暂无法进 行上手体验，但依然吸引了大量媒体与业内人士关注。 图片来源：（Park Ji-min）《The Chosun Daily》 与华为Mate XT系列的外折式方案不同，Galaxy Z TriFold采用了两侧均向内折叠的设计思路，形成"三层叠 合"的机身结构。 ...

（文/罗叶馨梅）12月8日，汇顶科技（603160.SH）在其官方微博披露，公司为三星首款三折叠手机 Galaxy Z TriFold 提供折叠屏主屏与副屏触控方案及超 窄侧边电容指纹方案，该消息来自公司对外宣示与产业链确认。汇顶称其触控方案具备高负载驱动能力与抗显示噪声干扰能力，能够在 10 英寸级大屏上 维持高信噪比和稳定触控响应。该公司还指出，针对多折形态特别开发了形态切换触控算法以减少误触并兼顾握持多样性。相关报道与公司宣示已被多家 媒体转载并在产业链处获证实。 技术层面上，汇顶本次交付的主屏与副屏触控方案强调两项能力：一是高驱动/高灵敏度的硬件采样架构，用以应对柔性大屏的更高电容负载；二是通过 算法层面的抗显示噪声与形态自适配来提升在折叠缝合区域及不同折叠角度下的触控一致性。公司称这些能力使得在 10 英寸 QXGA 级别的大屏上仍能保 持"高信噪比、强稳定性"的精准触控，这对三折叠形态的用户体验至关重要。产业链人士表示，硬件+算法的双轮驱动是折叠屏触控导入旗舰机的关键门 槛。 汇顶提供的侧边电容指纹模组宽度约为 1.65mm，公司称为"业界领先"级别，便于在纤薄侧框中实现可靠识别。相比传统大面积指 ...