谷歌云《2026 年 AI 智能体趋势报告》结合定量与定性研究，提出重塑商业角色、工作流程与价值的五大 AI 智能体发展趋势，指出 2026 年企业的核心变革 在于从通用人工智能的远期畅想转向实用化的智能体 AI（Agentic AI），这类 AI 能突破单纯的问答功能，在人类指导下理解目标、制定计划并跨应用执行 操作，成为赋能个人与企业的核心工具，而企业解锁其价值不仅需要落地工具，更需打破固有认知、推动文化变革。 报告明确 AI 智能体是结合先进 AI 模型与工具访问能力、在人类控制下代行操作的系统，2026 年其将完成从 "附加工具" 到 "AI 优先流程" 的转变，核心呈 现五大趋势。其一为全员智能体，企业向以员工为中心转型，人机交互从指令式转向意图式，52% 的生成式 AI 企业已落地生产级智能体，员工将作为智能 体管理者，聚焦战略制定与质量审核，如 TELUS 超 5.7 万名员工借助智能体每次交互节省 40 分钟，Suzano 的智能体更是将数据查询时间缩短 95%。 其二是全工作流智能体，基于 Agent2Agent（A2A）协议和模型上下文协议（MCP），智能体构成 "数字流水线"，实现跨系统 ...

经济观察报记者 郑晨烨 2月27日，国内算力芯片三大龙头厂商——寒武纪（688256.SH）、摩尔线程（688795.SH）与沐曦股份（688802.SH）相继发布2025年度业绩快报。 财报数据显示，三家企业在过去一年均实现了三位数的营业收入增长，其中寒武纪首度实现年度扭亏为盈。 而在美东时间2月25日，英伟达（NVDA.US）也发布了2026财年第四季度财报。在随后的电话会议上，英伟达首席财务官Colette Kress确认，美国政府此前 批准向中国客户提供的H200产品，迄今尚未产生任何营收。 在某种程度上，这形成了一个对比：算力芯片领域的国产"新势力"正从技术验证转向商业上的规模替代。 在业务结构方面，寒武纪在2024年报中已将原有的"智能计算集群系统"业务并入"云端产品线"。 2025年，寒武纪云端产品线的主要产品包括思元590、思元690及思元370等加速卡。该公司在公告中表示，本期收入规模的大幅增长主要受益于人工智能行 业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的竞争力和市场拓展，推动了人工智能应用场景的落地。 研发投入向来是算力芯片企业的核心支出，根据披露数据，2017年至2025年上半年，寒武纪累计 ...

摩根大通发表研报指，英伟达截至1月底止第四财季业绩及截至4月底止首财季经营指引均表现稳健，全 面高于市场预期，其中首财季收入指引较市场普遍预测高出约50亿美元，而近期毛利率指引亦稳固地维 持在74%至75%的中高水平。 管理层表明与客户的讨论及签订订单的进展顺利，对明年的增长前景并无忧虑。该行看好英伟达2027财 年收入增长稳健，将目标价由250美元上调至265美元，维持"增持"评级。 该行指，其股价表现反映投资者存在较高期望，相信与市场持续关注英伟达数据中心业务明年增长前景 有关，预期2027财年每季收入仍将继续录得按季增长，推理驱动的运算需求表现强劲，又相信智能体 AI将成为新需求驱动力。 ...

当地时间2月25日，三星在旧金山举行Galaxy Unpacked 2026发布会，正式推出Galaxy S26系列旗舰手 机。但真正引爆科技圈讨论的，并非手机硬件本身，而是谷歌安卓生态系统总裁萨米尔·萨马特 （Sameer Samat）登台展示的一项新功能——Gemini智能体，能够在后台自动完成订餐、叫车、购物等 多步骤复杂任务。 这一幕，对于关注国内AI动态的观众来说，可谓"似曾相识"。 就在三个月前的2025年12月1日，字节跳动豆包团队发布了豆包手机助手技术预览版，展示了几乎完全 一致的能力：系统级唤醒、跨应用自动操作、后台任务执行。搭载该助手的努比亚M153工程样机首批3 万台一夜售罄，在科技圈引发现象级关注。 如今，全球科技巨头谷歌携手三星推出同样能力的产品，这是否意味着，跟随这一创新，谷歌的"豆包 手机"也来了？ 智能体AI：手机助手帮你办事 "安卓正从传统操作系统演变为一个真正理解并为你服务的智能系统。"萨马特在发布会上如此定义这次 升级的意义。他将这项能力称为Gemini的"下一次进化"，让手机助手从"回答问题"升级为"帮你办事"。 在现场演示环节，萨马特展示了一个贴近日常的场景：一个家庭 ...

智通财经APP注意到，英伟达(NVDA.US)第四季度财报不仅以显著优势超越预期，其业绩指引甚至让最 看涨的分析师也感到意外。由黄仁勋领导的这家公司预计下一季度销售额将达到780亿美元，远高于华 尔街728亿美元的预测。 然而，该公司股价周四盘前交易中仅上涨约1%。华尔街分析师认为股价还有更多上涨空间：只是需要 更多时间。 摩根大通分析师哈兰.苏尔在给客户的报告中写道："英伟达显然在内部及其庞大供应链的各个环节都火 力全开，在继续提升Blackwell平台(GB200+GB300)产量的同时，也在为其Vera Rubin平台的即将上量(计 划在2026年下半年)做准备。即便如此，股价反应表明投资者仍不满足，我们认为这与英伟达数据中心 业务在2027日历年增长轨迹的持续不确定性有关，考虑到其主要客户(美国五大超大规模企业的资本支 出总额预计在2026日历年同比增长约70%至6500亿美元以上)大幅扩张的资本支出预算以及显著压缩的 自由现金流状况。但退一步看，该股在财报电话会议前的交易价格约为华尔街2027日历年预期每股收益 的19倍，在我们看来，英伟达就像一根被压紧的弹簧，在这份业绩公布后绷得更紧了。" 小摩给 ...

英伟达的高利润率并非没有代价。存储器成本上涨是其无法回避的现实，尽管英伟达在关键零部件的供 应排队中处于优先地位。 据彭博报道，英伟达首席财务官Colette Kress表示，公司已"战略性地锁定库存与产能，以满足未来数个 季度以上的需求"，但同时预计供应"紧张"状况将持续。 英伟达公布了75.2%的调整后毛利率，刷新近期高点，但这一令竞争对手望尘莫及的盈利能力能否持 续，正面临供应瓶颈收窄、自研芯片加速崛起以及客户AI投资回报尚未兑现的多重压力。 英伟达最新季报显示，截至今年1月的季度调整后毛利率达75.2%，为2024年下半年以来最高水平，公 司同时预计本季度将维持相近水平。在需求侧，超大规模AI公司今年资本支出预计合计约6500亿美 元，较2025年增长约60%，英伟达将从中大幅受益——这一点在财报发布前已被市场充分预期，因此本 轮财报的真正亮点，落在了利润率而非需求本身。 竞争格局正在生变。AMD本周宣布与Meta签署价值"数百亿美元"的数据中心处理器供应协议，直接冲 击英伟达的GPU核心业务；Alphabet旗下TPU芯片及Amazon自研芯片也在加速抢占市场份额，且定价远 低于英伟达产品，日益划算 ...

来源：环球市场播报 英伟达当季总营收同比增长 73%，从去年同期的 393 亿美元增至 681.3 亿美元。目前公司超过 91% 的 收入来自数据中心部门，该部门主营市场领先的 AI 芯片。 详见：英伟达财报与业绩指引双双超预期，AI热潮推动数据中心营收大增75% 财报发布后，英伟达总裁兼首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）和执行副总裁兼首席财务官科莉特·克雷 斯（Colette Kress）等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。 以下是分析师问答环节主要内容： 美银美林证券分析师Vivek Arya：管理层在前面的简报中提到，大家目前对公司在2027财年的业务情况 有一定预期，公司的采购意向在某种程度上也反映了管理层对未来的信心。不过，我还是想跟进一下， 黄总，就目前的情况来看，公司当前有几家非常重要的云计算用户，今年这些大客户的资本开支已经接 近7000亿美元。不少投资者担心，这样的资本开支规模想要在明年继续增长并不容易。同时，据我们了 解，其中有几家公司现金流能力也有一定压力。 从这个角度来看，虽然您对公司接下来的产品路线图、采购能力等方面都非常有信心，但我的问题是： ...

Core Viewpoint - Nvidia's record-breaking financial report aims to counter skepticism regarding the AI bubble, showcasing significant revenue and profit growth amid concerns about capital expenditures in the AI sector [2][3]. Financial Performance - In Q4, Nvidia reported a record revenue of $68.127 billion, a 73% increase from $39.331 billion year-over-year; net profit reached $42.96 billion, up 94% from $22.091 billion [3]. - For the entire year, Nvidia's revenue was $215.938 billion, with a net profit of $120.067 billion, equating to daily earnings of approximately $32.8 million (RMB 220 million) [3]. - The data center business contributed $193.48 billion in revenue for the year, a 68% increase, and accounted for over 91% of total revenue in Q4, with Q4 revenue reaching $62.3 billion, up 75% year-over-year and 22% quarter-over-quarter [3]. Business Segments - Within the data center segment, the "compute business" (primarily GPU products) generated $51.3 billion, a 58% increase, while the "network business" contributed $11 billion, growing 263% [3]. - Nvidia plans to continue selling the Blackwell architecture and the Rubin architecture chips, while the gaming segment faces tight memory supply [4]. Market Outlook - Nvidia's guidance for Q1 of FY2027 anticipates revenue of $78 billion, exceeding analyst expectations [4]. - Concerns remain regarding the Chinese market, as Nvidia has not generated any revenue under the H200 licensing project to date [4]. Industry Context - Wall Street is worried about high capital expenditures from tech giants potentially leading to systemic credit risks, with an estimated $700 billion to be spent on AI expansion by companies like Google, Microsoft, Meta, and Amazon this year [5][6]. - Despite the positive outlook for Nvidia, analysts caution that a slowdown in tech investments could significantly impact the company [6]. Strategic Initiatives - Nvidia is working to solidify its position in the AI ecosystem, with CEO Jensen Huang indicating a near agreement with OpenAI for a potential $100 billion AI infrastructure project [7]. - The upcoming GTC 2026 conference is expected to unveil "world's first" new chips, with speculation around the Rubin and Feynman series [7][8]. Competitive Landscape - Nvidia faces competition from custom AI chips like Google's TPU and Amazon's Inferentia, which are challenging the dominance of general-purpose GPUs in data centers [8]. - TrendForce predicts that the shipment share of ASIC AI servers will rise to 27.8% by 2026, surpassing GPU AI servers in growth rate [8].

在此起彼伏的AI泡沫担忧声中，AI巨头英伟达依然稳定地超预期增长。 2月26日，英伟达公布了2026财年第四季度财报（截至2026年1月25日，相当于自然年2025年第四季度），营收和利润都双位数攀升，再创历史 新高。 Q4当季营收681.27亿美元，同比增长73%，环比增长20%；净利润高达429.6亿美元，同比增长94%，环比增长35%；毛利率提高到了75%。 | | | Revenue by Market Platform | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ($ in millions) | Q4 FY26 | Q3 FY26 | Q4 FY25 | Q/Q | Y /Y | | Data Center | $62.314 | $51,215 | $35,580 | 22 % | 75 % | | Compute | 51.334 | 43.028 | 32.556 | 19 % | 58 % | | Networking | 10.980 | 8.187 | 3.024 | 34 % | 263 % | | Gaming | 3.727 | ...

四大云厂商在2026年的资本开支有望提升至6600亿 美元,同比增长62%。但投资者愈发担忧,科技企业 的投资一旦放缓,将对英伟达产生巨大影响。 聚焦美股财报季 2月25日(周三)美股盘后,英伟达公布了2026财年第四财 (2025年11月1日-2026年1月31日)财报,受Blackwell系列 量产增加带动,本季度营收、净利润再度表现亮眼。 季营收指引也超出市场预期。 财报概览 NVIDIA Q4 FY26 Income Statement 焦点解读 ● 英伟达第四财季实现总收入681亿美元,好于市 场预期的662亿美元,较上一季度环比增长 20%,较上年同期同比增长73%。 · 英伟达第四财季按照美国通用会计准则 (GAAP) 计算的净利润为429.6亿美元,同比 增长94%,对应调整后每股收益(EPS)为 1.76美元。核心经营利润为442.9亿美元,同比 增长84%。 · 英伟达第四财季调整后毛利率为75%,与分析 师预期基本持平,上一季度为73.4%。 · 英伟达第四财季数据中心业务营收同比增长 75.1%,达到623亿美元,超出市场预期的 619.5亿美元,在营收中的占比达到91.5%;游 戏业 ...