摘要 AI 投资逻辑未破灭，TOKEN 数据增长预示算力需求持续。尽管 AI 爆款 应用尚未涌现，但 AI 作为主权型投资，其提升效率和智能水平的潜力不 容忽视。字节跳动和谷歌的 TOKEN 数据快速增长，表明前置算力投资 正被有效消耗，并预示着未来算力投资的持续。 数据中心演变趋势明显，大型集群和机柜不断涌现，反映了前置规划为 未来算力爆发式投资做好准备。大模型快速发展带来巨大算力需求，数 据中心正朝着大型集群和机柜方向演变，预示着未来算力投资将迎来爆 发式增长。 以太网方案需求激增，光模块物料供应紧张。2025 年交换机芯片从英 伟达 IB 方案转向博通 TH5 和思科 Cisco one，以太网方案需求大幅增 长。光模块需求也已敲定，但物料供应紧张，如 EFM 和 CL 交换机缺货， 多模光模块用量减少，单模激光器短缺。 谷歌在 AI 领域持续投入，Gemini 2.5 Pro 模型表现突出。谷歌在 AI 领 域投入巨大，包括 AI overview、视频应用 vivo 3 以及 Gemini 2.5 Pro 模型等，其 Benchmark 排名领先且效果优异。其中 deep research 应用尤为 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 06 09 年 月 日 朝闻国盛 短期可能迎来"决断" 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—短期可能迎来"决断"——20250608 【宏观】美国经济将迎来至关重要的两个月——兼评 5 月非农就业—— 20250607 【金融工程】市场有望继续上涨——20250608 【金融工程&医药生物】新质生产力布局全球，一键投资 AH 创新药—— 永赢医药创新智选基金投资价值分析——20250608 【金融工程】择时雷达六面图：本周估值分数下降——20250607 【固定收益】利率为何能突破前低——20250608 【建筑材料】建材传统淡季来临，预计淡季不淡——20250608 【能源】迎峰度夏有望提振电力需求，新型电力系统试点解决新能源消 纳——20250608 【固定收益】利率下行，杠杆抬升——流动性和机构行为跟踪—— 20250607 【固定收益】如何理解央行预告式买断回购，影响几何？——20250606 【银行】本周聚焦—近期多家银行宣布分红派息——20250608 【能源】复盘煤价止跌的启示——历史如镜、照见兴衰规律—— 20250607 ...

传媒 谷歌发布 Gemini 2.5 Pro 模型，Cursor 1.0 正式发布 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 行情概览：本周（6.3-6.6）中信一级传媒板块上涨 2.52%。本周传媒板块 在游戏板块及 AI 主题带动下上涨。2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用、IP 变 现及并购重组，AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪， 重点关注多模态产业方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及全产业链潜力的公司，潮 流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明 确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、 唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、 盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教 育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英 网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络、华立科技；4） 国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南 ...