该行指，产品授权、并购及新公司设立的成熟路径将进一步释放上行潜力：1)截至2025年中期，中国约 占全球临床试验管线的三分之一，及上半年进入人体研究的创新药候选物约占50%; 2)在可能定义未来 标准治疗的新型疗法中，中国企业在ADC(抗体药物复合体)、BsAb/TCE等领域主导管线，或在 siRNA(小分子干扰核糖核酸)、PROTAC(蛋白降解靶向嵌合体)等领域成为重要新兴参与者; 3)全球社群 对中国数据的关注度增加，中国至全球数据的转化性也在改善。 就下一波焦点：高盛指中国创新药资产日益获得全球企业的认可，中国生物科技出海业务拓展交易持续 增长。从治疗领域看，肿瘤学/肥胖症是当前焦点，该行预计中国的免疫学管线将持续增长。在疗法类 型方面，ADC/BsAb是中国的关键差异化优势(占出海授权交易的1/3)，而siRNA/PROTAC管线可能是下 一个交易的潜力领域。 基于该行对行业因素业务拓展框架，引入新的"许可成功概率"(PoLS)框架，评估中国生物科技/制药管 线，以更好地反映潜在的出海价值(主要通过合作实现)。该行认为夏季是积累高质量创新药股票的机 会，因数据披露较少，股价可能在当前水平徘徊。该行长期 ...

本次交易完成后，苑东生物间接持有上海超阳的股权比例将由11.3636%增加至30.6818%，上海超阳将 成为苑东生物施加重大影响的参股公司。 苑东生物表示，上海超阳拥有专业的创新药研发技术和团队，本次受让上海超阳股权是基于看好上海超 阳创新药管线及创新药团队的发展，符合公司战略发展规划，有利于加快推进公司创新转型战略的实施 步伐。 苑东生物同时提示风险，上海超阳是一家致力于创新药研发的生物科技公司，创新药具有投入大、周期 长、收益高、风险大的特点，投资回报周期长，未来可能面临宏观经济环境、医药行业发展及相关产业 苑东生物(688513)6月26日晚公告，公司全资子公司苑东生物投资管理（上海）有限公司（简称"上海投 资公司"）作为投资主体拟受让上海超阳原股东吴汉超、北京齐力佳科技有限公司（简称"齐力佳"）持 有的部分股权，其中，拟以810万元受让吴汉超所持有的上海超阳7.9545%的股权，对应上海超阳注册 资本700万元；拟以1158万元受让齐力佳所持有的上海超阳11.3636%的股权，对应上海超阳注册资本 1000万元，资金来源均为自有资金。 政策、市场需求变化、企业经营管理等多方面因素的影响，因此，上海超 ...

PROTAC 靶向降解深度+医药观点更新 20250622 摘要 创新药仍是医药板块核心，近期调整或提供介入机会。产业趋势受益于 出海进展和优质药物数据，预计持续两到三年。港股创新指数与 2021 年高点相比有较大空间，当前估值处于历史中位水平。 未来医药板块催化剂包括：百济神州研发日、中报业绩、世界肺癌大会、 美国临床肿瘤学会会议、美国血液学会年会，以及医保目录调整与商业 保险协同推进，业务发展交易（BD）也将带来增量。 当前市场应关注优质创新药公司，首推百济神州，港股存在折价，并有 研发日和中报业绩催化。恒瑞医药亦值得关注。中大市值关注信达、石 药、康方，中小市值关注管线价值重估逻辑。 A 股关注益方生物、迪哲医药，港股关注远大医药，预计有增长潜力。 创新药产业链中，药明系、凯莱英、康龙化成等中报业绩预计延续一季 度趋势。泰格医药、昭衍新药等 CXO 公司订单良好。 生命科学上游公司股价近期调整，但复苏迹象早于 CXO 公司，全年收入 增速指引多在 15%以上，利润增速更快。关注药明康德，以及浩源、必 德和浩帆等公司。 Q&A 当前医药板块的创新药赛道出现调整的原因是什么？未来趋势如何？ 本周医药板块中的 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 蛋白靶向降解嵌合体 （PROTAC） ， 依靠将泛素连接酶招募到细胞内的目标蛋白上，通过蛋白酶体机制促进对致病蛋白的降解，使许多"不可成药"蛋白成为治 疗靶点。迄今已有数十种 PROTAC 药物进入临床试验阶段，其中，靶向雌激素受体 （ER） 的 PROTAC 药物 Vepdegestrant 近日发布了 3 期临床试验结果， 有望于近期上市。 与 PROTAC 类似，科学家们还开发出了 溶酶体靶向降解嵌合体 （LYTAC） 、 自噬体靶向降解嵌合体 （AUTAC） 等技术 。PROTAC 和 AUTAC 主要靶向胞 内蛋白，而 LYTAC 通常专注于捕获分泌蛋白和膜蛋白并进行降解，例如生长因子、疾病相关受体和细胞因子等，这些蛋白质约占人类蛋白质组的 40%，是许多 疾病的重要治疗靶点。 然而，由于溶酶体转运受体的多样性有限，LYTAC 的发展面临着巨大挑战。 2025 年 6 月 13 日 ， 军事医学研究院 周辛波 、 钟武 、 中国医学科学院北京协和医学院 邓洪斌 等人 在 Nature 子刊 Nature Chemical Biology 上发表了题 为 ： P ...

癌症是现代社会挥之不去的阴影。 与健康细胞相比，癌细胞行为的改变是由蛋白质过度表达引起的。这些蛋白质具有促进细胞增殖、存活 和迁移等功能，其中一些蛋白质很容易被靶向和抑制，而另一些蛋白质则不易被小分子或抗体接近，因 此被认为是"不可成药"。 现在，这一困境正在被一种革命性技术打破。科学家将希望寄托于靶向蛋白降解技术，这种技术能够攻 克传统药物无法触及的"不可成药"靶点，并对抗由这些蛋白质过度表达引起的癌症，或将为癌症治疗带 来全新可能。 破解"不可成药"蛋白难题 蛋白水解靶向嵌合体（PROTAC）是一种新兴的靶向降解蛋白质的治疗策略。 首个进入Ⅲ期临床试验的PROTAC是Arvinas和辉瑞公司联合开发的vepdegestrant，它能降解大多数乳腺 癌生长所依赖的雌激素受体。今年3月初，Arvinas及辉瑞报告称，在带有一种乳腺癌相关突变的试验参 与者中，这种降解剂比标准的抗雌激素药物更能延长患者的无病生存期。 与此同时，还有另外两种PROTAC也进入了Ⅲ期临床试验。一种能降解驱动大多数转移性前列腺癌的雄 激素受体；另一种则能降解慢性淋巴细胞白血病所需的BTK酶。针对这些靶点的药物虽已存在，但晚期 癌症最终 ...

自A股上市以来累计现金分红约人民币80.29亿元。 本文为IPO早知道原创 作者｜ 罗宾 微信公众号｜ipozaozhidao 商业化层面， 截至 2024 年 12 月 31 日 ，公司已建立起约 9,000 人的自建销售和营销团队，在中 国制药企业中规模领先。销售网络覆盖中国 30 多个省级行政区的超过 22,000 家医院以及超过 200,000 家线下零售药店， 处于 行业领先 地位 。 近年来，恒瑞 加速全球化扩张步伐，充分释放产品矩阵和技术平台的潜力。 公司 已在包括美国、欧 洲、澳大利亚、日本及韩国等地区启动超过 20 项海外临床试验，产品在 40 多个国家实现商业化。 自 2018 年以来，公司与全球合作伙伴达成了 14 笔对外许可交易，涉及 17 个分子实体，总交易额 高达约 140 亿美元，首付款总额约为 6 亿 美元， 同时 还获 得 了若干合作伙伴的股权。 公司 于 2024 年 收入 录得 人民币 280 亿元，自 2014 年起的复合年增长率约为 14% ，远超同期 全球制药市场约 4% 的复合年增长率。创新药已成为公司收入的主要来源之一，其销售收入占总收 入的百分比从 2022 ...

| nature | | | | | --- | --- | --- | --- | | medicine | | 30 | | | | | | 385 2 | | 创刊30周年,医学的未来与挑战 | | | | | celebrating | | | | | 30 | | | | | vears | | | | | | Rober Referr 111 : " | HE EFF | | 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 沿 浓度梯度被动扩散穿过细胞的脂质双层膜，被广泛认为是小分子药物吸收的主要机制，尽管已发现少数 转运蛋白能促进营养物质和化学物质的扩散，但其作用有限。脂溶性小分子 （分子量 ≤ 500 道尔顿） 更 有可能通过被动扩散穿过细胞膜进入细胞内，而较大的分子 （例如分子量 > 800 道尔顿） 无法被动穿过 质膜，这限制了小分子药物能够作用的范围。 但实际上，也有许多大分子药物是能够被细胞吸收的，其中最典型的是 蛋白靶向降解嵌合体 （ PROTAC） ，这是一种异双功能化合物，由一个 （或多个） 靶向目标蛋白的配体和一个 E3 泛素连接酶 配体通过连接子 （linker） 连接而成。PROT ...

NEW HAVEN, Conn., April 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Arvinas, Inc. (Nasdaq: ARVN), a clinical- stage biotechnology company working to develop a new class of drugs based on targeted protein degradation, today announced that management will review first quarter 2025 financial results and provide a corporate update during a live webcast on Thursday, May 1, 2025, at 8:00 a.m. ET. The webcast can be accessed under "Events and Presentations" on the investor page of the Arvinas website. A replay of the webcast wil ...

文 ｜ 唐寅灏 韩世通 陈竹 研发速度不及预期或研发失败的风险；产品商业化及销售不及预期的风险；市场竞争加剧的风 险；行业政策超预期变化的风险。 PROTAC药物靶向降解致病蛋白，多重作用优势赋予其巨大临床价值，有望成为口服小分子药物 的重磅机制。其中：ER PROTAC是进展最快的PROTAC靶点，ARV- 4 7 1即将在1Q2 5读出3期临 床数据，并通过联合CDK类抑制剂将适应症向一线拓展；AR PROTAC是全球第二个进入3期临床 的PROTAC靶点，LBD突变患者是其优势人群，有望成为针对前列腺癌的下一代高潜力药物。我 们建议关注ER以及AR PROTAC的临床潜力和商业化价值。 ▍ PROTAC：靶向降解致病蛋白，有望攻克不可成药靶点。 PROTAC通过招募E3泛素连接酶将靶蛋白泛素化，导致靶蛋白被蛋白酶体降解。PROTAC不需要 长时间与靶蛋白高强度结合，有望攻克"不可成药"靶点和发生耐药突变的致病蛋白，消除靶蛋白 的非酶功能；PROTAC靶点选择性较高，具有催化属性，有望实现低剂量、低频次给药。全球目 前AR、ER PROTAC都已经进入3期临床，BTK、STAT6、IRAK4 PROTAC ...

苏州昊帆生物股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市发行公告 保荐人（主承销商）： 特别提示 苏州昊帆生物股份有限公司（以下简称"昊帆生物"、"发行人"或"公司"）根据中 国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《证券发行与承销管理办法》（证 监会令[第 208 号]）（以下简称"《管理办法》"）、《首次公开发行股票注册管理办 法》（证监会令[第 205 号]）、深圳证券交易所（以下简称"深交所"）《深圳证券交 易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上[2023]100 号）（以下简 称"《实施细则》"）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上 〔2018〕279 号）（以下简称"《网上发行实施细则》"）、《深圳市场首次公开发行 股票网下发行实施细则（2023 年修订）》（深证上〔2023〕110 号）（以下简称"《网 下发行实施细则》"）、《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020 年修订》（以下简称"《投资者适当性管理办法》"）和中国证券业协会（以下简 称"证券业协会"）《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18 号）、 《首次公开发行证券 ...