晨会纪要 证券研究报告 2026 年 01 月 07 日 核心结论 分析师 【期货】期货行业专题报告系列一：乘政策东风、顺产业需求 未来期货行业将迎来哪些变化？1）市场端：交易品种持续扩容+产业客户需 求提升带来行业长期成长空间；2）政策端：《期货公司监督管理办法》有望 落地，有望放开期货自营、期货保证金融资等新业务，并将做市交易和衍生 品交易纳入期货公司主业，推动行业创新能力及收入结构改善；3）格局端： 随着传统经纪佣金费率承压，创新业务加速打开，跨境业务持续深化，行业 集中度料将持续提升，后续关注相关政策落地及市场风险偏好上行催化。 【策略】2026"开门红"事件点评：乘胜追击 2025 年或许只是牛市"前期"，2026 年我们有望见证牛市"主线"正待启 动。A 股大势"有新高"，行业配置除保险外，继续重视"有新高"组合— —【有】色金属：走向"1978"（金/银/铜）；【新】消费：国民财富回归改 善消费（食品饮料/旅游出行）；【高】端制造：具备出口竞争优势的电力设 备/化工/医药/工程机械等和自主可控的国产算力链。 【电子】龙迅股份（688486.SH）动态跟踪：港股上市提速全球化布局， AI 运力与智 ...

生成式AI与大语言模型运算需求持续扩张，云端算力竞局再度升温。因应谷歌（Google）自研芯 片TPU订单动能强劲，供应链透露，博通、联发科纷纷调高2026年投片量。半导体业界指出，联 发科已在内部进行资源调度，将手机芯片部门部分人力，转往ASIC、车用等新蓝海，目标直指资 料中心与CSP客制化芯片商机。 TPU挟成本及生态系优势，挑战辉达AI霸主地位。法人指出，谷歌TPU 2026年将迈入第八代、第 三季开始量产，规模有望在2027年达500万颗、2028年进一步提高至700万颗，较先前大幅上 修。 ASIC伙伴包括博通、联发科皆积极为其准备产能。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 联发科副董事长暨执行长蔡力行指出，首个ASIC案件进展顺利，预计2026年贡献营收约10亿美 元，2027年放大至数十亿美元，第二个专案则从2028年挹注营收。供应链推测，第二个CSP客户 为Meta，并将采用2纳米制程打造，凸显联发科已具备与国际大厂比拼肌肉的能力。 （来源 ： 工商时报 ） 推荐阅读 10万亿，投向半导体 芯片巨头，市值大跌 黄仁勋：HBM是个技术奇迹 Jim Keller：RISC-V一定会胜出 业 ...

We recently compiled a list of the 7 Most Promising Robotics Stocks According to Wall Street Analysts. QUALCOMM Incorporated is one of the most promising stocks.  TheFly reported on December 18 that QCOM announced the completion of its $2.4 billion acquisition of Alphawave Semi, a global leader in high-speed wired connectivity. The deal closed approximately one quarter ahead of schedule, marking a significant milestone in Qualcomm’s infrastructure strategy. As part of the merger, Tony Pialis, the co-found ...

据悉，牛芯半导体长期专注于高速传输与互联技术的研发与创新，致力于解决中国AI时代的运力瓶 颈。牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提供相关整体解决方案，以IP为引擎，驱动万物互连。基 于自主可控的核心技术，其在主流先进工艺布局SerDes、DDR等中高端接口IP，产品应用于数据中心、 AI、智能汽车、消费电子等领域，服务客户超百家。 智通财经APP讯，佰维存储(688525.SH)公告，公司全资子公司海南南佰算科技有限公司，公司实际控 制人、控股股东孙成思的母亲徐林仙分别拟以2000万元从牛芯半导体(深圳)股份有限公司("牛芯半导 体")股东处各受让38.0066万股股份，占比0.8446%。截至公告披露日，公司关联方国家集成电路产业投 资基金二期股份有限公司("国家集成电路基金二期")持有牛芯半导体6.7568%股权。 ...

【佰维存储：海南南佰算拟以2000万元受让牛芯半导体38万股股份 国家集成电路基金二期持有后者 6.76%股权】《科创板日报》30日讯，佰维存储(688525.SH)公告称，公司全资子公司海南南佰算拟以自 有资金或自筹资金（含银行贷款等）2000万元自牛芯半导体现有股东处受让38.0066万股股份，占牛芯 半导体总股本的0.8446%。牛芯半导体其他股东为公司持股5%以上的股东国家集成电路基金二期，同 时，公司实际控制人、控股股东孙成思的母亲徐林仙拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权，因 此，本次购买股权暨与关联人共同投资事项构成关联交易。牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提 供相关整体解决方案，以IP为引擎，驱动万物互连。基于自主可控的核心技术，其在主流先进工艺布局 SerDes、DDR等中高端接口IP，产品应用于数据中心、AI、智能汽车、消费电子等领域。 转自：智通财经 ...

每经AI快讯，12月30日，佰维存储(688525.SH)公告称，公司全资子公司海南南佰算拟以自有资金或自 筹资金2000万元购买牛芯半导体38.0066万股股份，占其总股本的0.8446%。截至本公告披露日，公司关 联方国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称"国家集成电路基金二期"）持有牛芯半导体 6.7568%股权。牛芯半导体长期专注于高速传输与互联技术的研发与创新，致力于解决中国AI时代的运 力瓶颈。牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提供相关整体解决方案，以IP为引擎，驱动万物互 连。基于自主可控的核心技术，其在主流先进工艺布局SerDes、DDR等中高端接口IP，产品应用于数据 中心、AI、智能汽车、消费电子等领域，服务客户超百家。 ...

人民财讯12月30日电，佰维存储(688525)12月30日公告，公司全资子公司海南南佰算拟以自有资金或自 筹资金(含银行贷款等)2000万元自牛芯半导体现有股东处受让38.0066万股股份，占牛芯半导体总股本的 0.8446%。牛芯半导体其他股东为公司持股5%以上的股东国家集成电路基金二期，同时，公司实际控制 人、控股股东孙成思的母亲徐林仙拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权，因此，本次购买股权暨 与关联人共同投资事项构成关联交易。牛芯半导体聚焦高速互连技术的研发，并提供相关整体解决方 案，以IP为引擎，驱动万物互连。基于自主可控的核心技术，其在主流先进工艺布局SerDes、DDR等中 高端接口IP，产品应用于数据中心、AI、智能汽车、消费电子等领域。 ...

12月19日，证监会官网披露信息显示，上海集益威半导体有限公司已在上海证监局完成上市辅导备案登记，正式启动A股IPO进程，本次辅导 机构为国内头部券商国泰海通。 | | | 公开发行辅导公示 | 辅导对象 | 辅导机构 | 备案时间 辅导状态 | 派出机构 | 报告类型 | 报告标题 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 11 | 北京 | 天津 | 天津南开和成科技股份有限公 司 | 广发证券股份有限公司 | 2025-12-19 辐导备案 | 天津证监局 | 辅导备案报告 | 关于天津南开租成 ... | | 11 | 河北 | 11 山西 | | | | | | | | = | 内蒙古 | H 辽宁 | 集益威半导体（上海）股份有 限公司 限公司 | | 2025-12-19 辅导备案 | 上海证监局 | 辅导备案报告 | 关于集益威半导体 ... | | = | 吉林 | 黑龙江 | | | | | | | | | | | 上海思朗科技股份有限公司 | 国泰海通证券股份有限公司 | 2025-12-19 辅导备案 | 上 ...

12月19日，证监会官网披露信息显示，上海集益威半导体有限公司已在上海证监局完成上市辅导备案登记，正式启动A股IPO进程，本次辅导 机构为国内头部券商国泰海通。 | | | 公开发行辅导公示 | 辅导对象 | 辅导机构 | 备案时间 | 辅导状态 | 派出机构 | 报告类型 | 报告标题 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 北京 | 天津 | 天津南开和成科技股份有限公 司 | 广发证券股份有限公司 | 2025-12-19 | 辅导备案 | 天津证监局 | 辅导备案报告 | 关于天津南开和成 ... | | = | 河北 | II 山西 | | | | | | | | | H | 内蒙古 | H 辽宁 | 集益威半导体（上海）股份有 限公司 | 国泰海通证券股份有限公司 | 2025-12-19 | 辅导备案 | 上海证监局 | 辅导备案报告 | 关于集益威半导体 ... | | = | 吉林 | 黑龙江 | | | | | | | | | | | | 上海思朗科技股份有限公司 | 国泰海通证券股份有限公司 ...

Core Insights - The significant revenue and profit growth of the company is attributed to seizing market opportunities, particularly in the rapidly increasing penetration of intelligent driving in the automotive sector and the expansion in the smart imaging terminal application market [1][3] - The company has achieved a 32.9% share of the global automotive CIS market in 2024, ranking first globally, supported by its comprehensive automotive CIS solution development experience [1][3] Financial Performance - For the first three quarters of 2025, the company reported a revenue of 21.783 billion yuan, a year-on-year increase of 15.20%, and a net profit attributable to shareholders of 3.210 billion yuan, up 35.15% from the previous year [3] - In the third quarter alone, the company achieved a revenue of 7.827 billion yuan, representing a year-on-year growth of 14.81%, and a net profit attributable to shareholders of 1.182 billion yuan, which is a 17.26% increase compared to the same period last year [3] - The non-recurring net profit attributable to shareholders for the third quarter was 1.109 billion yuan, marking a year-on-year growth of 20.40%, setting a record high for both quarterly revenue and non-recurring net profit [3] Market Trends - The demand for in-vehicle camera systems has significantly increased due to the ongoing advancement of automotive intelligence and electrification [1] - The company has expanded its product offerings to include comprehensive in-vehicle solutions such as SerDes, PMIC, MCU, and SBC, leveraging its expertise in automotive CIS [1]