最近谷歌用其TPU基础设施，训练出了最强大模型Gemini 3，在ChatGPT三周年之际，这一事件具有里程碑的意义，它意味着，用英伟达GPU在微软Azure 上训练出来的GPT系列前沿大模型的范式，正在被打破，而且，大模型、云和AI芯片，是在谷歌内部浑然一体的。 这一事件，足以影响对整个AI格局的判断。我们知道，三年前ChatGPT发布之时，最大的受益者是微软，它的股价暴涨，市值达到全球第一。接着是英伟 达，它凭借GPU的CUDA税，股价一路上扬，成为史上第一家市值超过5万亿美元的公司。第三家就是OpenAI，它的市值也超过了5000亿美元，成为史上 最有价值的非上市企业。 但这一切，正在被TPU改变。当谷歌上扬时，压力传递到英伟达、微软、以及大量接受英伟达投资并采购GPU的其他企业，如甲骨文和其他新云企业。对 OpenAI的直接影响，是市场上普遍开始更看好TPU+Gemini在性能和成本上的长期竞争优势 ，要胜过OpenAI。而OpenAI在其星门计划中的巨额投资，在 Gemini的压力之下，其商业可行性和可持续性，也受到市场的质疑。 不是AI恐惧，而是OpenAI恐惧 难怪谷歌垂直整合的AI战略，其长期 ...

整理 | 美股研究社 在这个快速 变 化的 时代， 人工 智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和 价 值 分析。 A I 快 报 【豆包手机助手已搭载在中兴的样机上】 【新兴市场股市料将面临2025年首次月度下跌，AI顾虑带来冲击】 11月28日，明晟公司（MSCI）新兴市场指数跌0.2%，使得11月迄今累计跌幅达到2.5%，恐 将打乱此前连续10个月上涨的趋势，主要担忧来自人工智能（AI）板块的估值过高。 由于市场预期美联储将降息，新兴市场货币指数将连续第二个月下跌，美元则迎来三个月来最 差的一周表现。 尽管11月出现损失，但MSCI指数今年迄今仍是上涨的。分析师仍对新兴市场股市持乐观态 度，原因在于基本面改善以及人工智能繁荣带来的益处正在扩大。 【北京AI产业规模今年将超4500亿元】 北京市科学技术委员会、中关村科技园区管委会正式发布《北京人工智能产业白皮书 （2025）》。《白皮书》数据显示，2025年上半年，北京全市人工智能核心产业规模2152.2 亿元，同比增长25.3%。初步估算2025年 ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 [Table_Summary] 报告要点： 半导体与半导体生产设 备行业周报、月报 2025 年 12 月 01 日 [Table_Title] 台积电扩充 2/3nm 产能，中国 AI 公司推出 自研 TPU ——行业周报 1）因英伟达等客户长期需求，台积电南科晶圆厂再增加 3nm 产能， 并新建 3 座 2nm 晶圆厂。2）三大原厂在 12 月的 DRAM 合约价涨幅 大幅提高，部分上涨 80%-100%。3）三星与英伟达进行中的 HBM4 进入最后阶段，最快有望在 12 月初公布测试结果，可望缩小与 SK 海 力士的技术差距。4）Meta 和英伟达拟将 GPU 运算核心直接集成至 HBM 底部的基础裸晶中。5）中国 AI 芯片公司中昊芯英最新推出自主 研发的 TPU，成为中国科技产业减少对英伟达技术依赖的重要突破。 风险提示 上行风险：中美贸易摩擦趋缓；半导体产业 AI 相关应用领域增速加 快；苹果加速中国 AI 进展等。 下行风险：下游需求不及预期；国际贸易摩擦加剧；苹果 AI 进展放缓； 其他系统性风险等。 [Tab ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 策略月报 2025 年 12 月 01 日 全球策略月报 证券分析师 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 海外市场：货币政策方面，美联储内部分化加剧，12 月是否降息存在不确定性。 当前 CME 模型预期 12 月降息的概率重新回升至 80%以上，但我们认为 12 月或 明年 1 月降息对于实体经济的影响差异并不大，耐心等待 FOMC 会议中的指引或 是更好的选择。产业方面，谷歌 Gemini 3 或重塑 AI 产业格局，行业内部或迎来 分化。 展望 12 月，我们认为美股 AI 板块整体情绪或阶段性放缓，美股整体缺乏明确方 向，或维持高位震荡。截止 11 月末，美国科技七巨头的市值已经占到标普 500 的 33%，占纳斯达克指数的 48%。资本开支是驱动美股 AI 板块持续上行的重要因 素，但我们认为这个逻辑已经出现松动迹象，原因有三：第一，市场或担忧于资 本开支增速放缓。从七巨头中英伟达的下游公司来看，2025 年微软、谷歌、亚马 逊和 Meta 的资本开支占经营活动 ...

蓝箭电子12月1日在互动平台表示，公司现阶段暂无涉及TPU、GPU等领域的相关业务。公司正结合自 身在封装测试领域的技术与制造能力，持续关注存储领域相关技术创新及应用等情况，积极寻求符合公 司发展方向的业务机会。 ...

格隆汇12月1日丨蓝箭电子(301348.SZ)在投资者互动平台表示，公司现阶段暂无涉及TPU、GPU等领域 的相关业务。 ...

国金证券发布研报称，本周海外算力产业链呈现市值修复态势，其中光通信板块涨幅尤为显著。国产大 模型亦有突破。建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模 块等板块。 国金证券主要观点如下： 海外算力链本周呈现市值修复的态势，光通信板块涨幅较大 谷歌云AI基础设施负责人表示谷歌未来每6个月将计算能力翻倍，并预计未来4-5年内需要实现1000倍的 算力增长，说明算力需求仍高度紧缺，谷歌链本周走强。同时，OpenAI、AWS等海外大厂继续推进AI 基础设施扩建：AWS宣布在美国政府区域追加约1.3GW算力建设；谷歌与Meta洽谈大规模采购，并探 索"TPU@Premises"本地化方案；OpenAI向媒体透露未来2030年预计将转化2.2亿付费订阅用户，为其持 续的算力扩张提供长期支撑。该行持续看好算力链。 阿里在业绩会上确认算力需求持续扩大 未来三年3800亿元Capex可能上修，云业务强劲增长（+34%），并首次明确前几代GPU全部跑满，算力 需求持续扩大。千问App公测一周下载破1000万，成为全年最强AI应用增长曲线。此外，新加坡AISG 本周正式放弃Meta模型，转向阿 ...

该行预计，至少到2028年，OpenAI仍将贡献AMD GPU收入的三分之一或以上。在当前股价已充分反映 乐观预期的情况下，该行维持对AMD的"持有"评级，目标价由180美元上调至230美元。 里昂发表报告指，AMD与OpenAI签下6GW芯片大单，若该笔交易顺利执行，将为该行对AMD 2026至 2027年的收入预测带来21%至48%的上行空间。然而，市场讨论焦点已经进一步前移，变成英伟达GPU vs 谷歌TPU的直接对决，当中AMD的定位与话语权正面临被边缘化的风险，出现高度依赖OpenAI订单 的单一情况。除非出现新的重大客户承诺，否则短期内难以改变现况。 ...

SemiAnalysis的这个报告已经出来两天，但周末一直比较忙，只能拖到今天才来写了。这篇TPU分析报告引起的 争议是不小的，下面我们结合报告内容，再加上自己的分析，来看下这个报告的内容，后面还会给出国内谷歌 的链的更新情况。 首先说一下国内外的一个通病，就是拉一踩一，最近谷歌链火了，在提谷歌的时候就非要踩一下英伟达。这是 完全没有必要的，英伟达现在依然是绝对的老大，CUDA依然是很强的护城河。 TPU的技术表现已明确引发竞争对手的高度关注，奥特曼公开表示，由于谷歌Gemini模型的强势表现抢占了行业 焦点，OpenAI正面临阶段性挑战。英伟达也发布公关声明以稳定市场预期，强调其在该领域仍保持领先优势。 近几个月来，谷歌DeepMind、谷歌云（GCP）与TPU形成的技术生态协同效应显著，实现了多项关键进展： TPU产能规划大幅上调，Anthropic宣布部署规模超1GW的TPU计算集群，Gemini 3、Opus 4.5等具备业界领先水 平的模型均基于TPU完成训练，且Meta、SSI、xAI、OpenAI等头部机构已陆续加入TPU采购队列，客户清单持 续扩容。 与此同时，以英伟达GPU为核心的供应链则面 ...

December 1, 2025 01:35 AM GMT Internet | North America Are Surging TPU Supply Checks More Evidence of a Budding TPU Sales Strategy? TPU supply uncertainty may be less of a question as our Asia semiconductor team now expects ~5mn/~7mn TPUs to be produced in '27/'28, up from ~3mn/3.2mn previously. We note every 500k of TPU chip sales could potentially add ~$13bn of revenue and $.40 to GOOGL EPS in '27. Could Surging TPU Supply Side Checks Be Tea Leaves of 1P Sales Strategy Ahead? In What Could GOOGL Selling T ...