2025年的二季度已经结束，GB200也已经开始大规模的出货，各个机构也调高了GB200的出货预期。用一句话总结今年的AI服务器市场就是：NVIDIA 领跑，ASIC崛起。 根据Bernstein的数据，2024-2026年，全球服务器市场预计以3%的年复合增长率（CAGR）稳步增长，到2026年规模将逼近4000亿美元。而AI服务器无疑 是这波增长的核心动力，其在整体服务器市场的占比将从2024年的低个位数跃升至2026年的高个位数。 具体来看，2024年全球服务器出货量同比增长4%，未来两年增速略有放缓，但AI服务器的出货量却保持两位数增长。特别是高端GPU服务器（每台配 备8个以上GPU，比如NVIDIA的GB200和GB300机架），2025年预计增长超50%，2026年也有低20%的增幅。2025年全球将部署约450万个NVIDIA GPU 芯片，这数字直接反映了AI服务器需求的火爆。 更有意思的是，高端AI服务器的平均售价（ASP）因NVIDIA下一代Rubin芯片的引入而水涨船高。这不仅推高了市场规模，也让整个供应链嗅到了巨大 商机。 NVIDIA服务器 GB200在2025年第二季度开始量产， ...

Core Insights - Nebius Group N.V. (NBIS) shares have increased by 81.4% year to date, significantly outperforming the Zacks Computer & Technology sector and the Zacks Internet Software Services industry's growth of 7.9% and 26.8%, respectively [1] - The S&P 500 Composite has risen by 6.2% during the same period [1] Price Performance - The stock's performance has surpassed major players like Microsoft (MSFT) and Amazon (AMZN), which have gained 18.3% and 1.8%, respectively [4] - CoreWeave (CRWV) has experienced a remarkable increase of 313% since its trading debut on March 28 [4] Challenges for Nebius - Nebius, based in Amsterdam, is a neo cloud company that has recovered from a significant sell-off in April, but still faces challenges due to a volatile global macroeconomic environment [5] - The company competes with major players in the AI cloud infrastructure space, including Amazon, Microsoft, and Alphabet, as well as smaller competitors like CoreWeave [5] Market Dynamics - Amazon Web Services and Microsoft's Azure dominate over half of the cloud infrastructure services market [6] - Microsoft's partnership with OpenAI provides Azure with priority access to leading AI models, while Amazon's AI segment is experiencing triple-digit percentage growth year over year [6] Financial Performance - Despite strong top-line growth, NBIS remains unprofitable, with management indicating that adjusted EBITDA will be negative for the full year 2025, although it expects to turn positive in the second half of 2025 [7][9] - The company has raised its 2025 capital expenditure forecast to approximately $2 billion, up from $1.5 billion, which raises concerns about sustaining high capital intensity amid fluctuating revenues [8] Strategic Focus - Nebius is concentrating on technical enhancements to improve reliability and reduce downtime, aiming to boost customer retention and increase its share of the AI cloud compute market [9] - The company has reaffirmed its annual recurring revenue (ARR) guidance of $750 million to $1 billion and overall revenue guidance of $500 million to $700 million for 2025 [9] Valuation Concerns - Nebius appears overvalued, indicated by a Value Score of F, with shares trading at a Price/Book ratio of 3.75X, lower than the Internet Software Services industry's ratio of 4.2X [12][13] Investment Outlook - Given the intense competition from hyperscalers and ongoing unprofitability, the near-term outlook for NBIS is tempered, leading to suggestions that investors may consider locking in gains and offloading the stock [14]

当前，头部科技企业正通过自研芯片加强对算力基础设施的控制权。据《纽约时报》此前报道，亚马逊、超微半导体公司和几家初创公司开始提 供英伟达芯片的可靠替代品，特别是针对AI开发中被称为"推理"的阶段。其中，亚马逊宣布推出基于其新款Trainium 2芯片的计算服务，并获得了 包括苹果在内的潜在用户的好评。 本月12日，超威半导体公司发布了将于2026年推出的新型AI服务器——MI350系列芯片和MI400系列芯片，并将该系列产品与英伟达对比。据路透 社报道，超威半导体公司CEO苏姿丰表示，这些芯片将与英伟达的Blackwell系列芯片展开竞争。超威半导体公司一直难以从英伟达手中抢走快速 增长的AI芯片市场份额。"AI的未来不会由任何一家公司或一个封闭的生态系统来构建，它将由整个行业的开放合作来塑造。"苏姿丰说。 不过，据加拿大科技媒体"Wccftech"网站27日报道，尽管科技巨头投入巨资自研芯片以降低对英伟达的依赖，但英伟达的AI芯片仍在产业内保持 着领先优势。报道称，微软颠覆英伟达AI主导地位的雄心正在动摇，首款自主研发的AI芯片"Braga"因性能不达预期而延期生产。初步性能评估报 告显示，其性能还无法超越 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容来自 野村 。 据报道，追随谷歌的脚步，Meta 正在全面进入 ASIC（专用集成电路）竞赛。根据野村证券分析师 Anne Lee 及其团队的最新研究报告，Meta 在 AI 服务器领域的雄心正在迅速升级。他们专有的 ASIC 服务器项目 MTIA 预计将在 2026 年实现重大突破，这可能会挑战 Nvidia 长期以来的市场主 导地位。 报 告 援 引 最 新 的 供 应 链 信 息 称 ， Meta 计 划 在 2025 年 底 至 2026 年 期 间 推 出 数 百 万 颗 高 性 能 AI ASIC 芯片（100 万至 150 万颗）。与此同时，Google 和 AWS 等云服务巨头也在加速部署其自研 ASIC。这表明 AI 服务器市场的竞争格局正在悄然转变。 ASIC 芯片热潮：明年出货量可能超过英伟达 报告显示，英伟达目前持有 AI 服务器市场价值的 80% 以上，而 ASIC AI 服务器仅占 8-11%。 然而，从出货量的角度来看，情况正在发生变化。到 2025 年，谷歌的 TPU 出货量预计将达到 15- 200 万台，亚马逊 AW ...

报告援引供应链最新消息称， Meta计划在2025年底至2026年间推出数款高规格AI ASIC芯片，总量或达 100万至150万片， 与此同时，谷歌、AWS等云服务巨头也在加速自研ASIC部署，AI服务器市场的竞争格 局正悄然生变。 01 AISC芯片迎爆发 明年出货量或超英伟达 报告显示，目前英伟达在AI服务器市场价值占比超过80%，而ASIC AI服务器价值占比仅为8-11%。 野村证券表示，Meta计划在2025年底至2026年间推出数款高规格AI ASIC芯片，总量或达100万至150万片，在此助推 下，ASIC总出货量有望在2026年某个时点超越英伟达GPU。 硬·AI 作者 | 李笑寅 编辑 | 硬 AI ASIC服务器崛起，能否撼动英伟达霸主地位？ 据追风交易台消息，野村证券分析师Anne Lee及其团队最新发布的研报显示，Meta在AI服务器领域的雄 心正在迅速升温，其自主研发的ASIC（专用集成电路）服务器项目MTIA预计将在2026年迎来关键突破， 可能对英伟达长久以来的市场霸主地位发起挑战。 报告显示，据供应链估计，Meta希望2025年底至2026年实现100万至150万片ASIC出 ...

这一点早已达成业内共识。但令人意外的是，ASIC增长的速度实在是太快了。摩根士丹利预计，AI ASIC市场规模将从2024年的120亿 美元增长至2027年的300亿美元，年复合增长率达到34%。 要知道2023年—2029年，高性能计算GPU市场的年复合增长率是25%，而CPU和APU的增长率仅为5%和8%。 01ASIC市场，蛋糕膨胀 ASIC市场在增长。 TrendForce的最新研究报告指出，随着人工智能服务器需求的迅猛增长，美国主要的云计算服务提供商（CSP）正加快内部开发专用集 成电路（ASIC）芯片的步伐，平均每1至2年便推出新一代产品。在中国，人工智能服务器市场正逐步适应美国自2025年4月起实施的 新出口管制政策。据预测，这些措施将导致2025年进口芯片（如NVIDIA和AMD产品）的市场份额从2024年的63%下降至约42%。 与此同时，在政府积极推动国产人工智能处理器的政策扶持下，预计中国本土芯片制造商的市场份额将提升至40%，与进口芯片的市 场份额几乎持平。 定制芯片是一种经济选择，而不是技术选择。ASIC蛋糕增长最重要的驱动力只有一个：钱。 从当前来看，GPU服务器依然是最终用户的首 ...

来源：半导体产业纵横 ICVIEWS）编译自nextplatform 拿下AWS万亿算力订单。 Marvell Technology 曾大举押注，为全球超大规模计算和云构建商提供芯片封装和 I/O 技术，这些企业 希望设计自己的 ASIC，但缺乏将这些设计转化为产品的专业知识。这彻底扭转了 Marvell 的命运，而 收购 Arm 服务器 CPU 和超大规模网络业务则未能成功。 Marvell 的数据中心业务与英伟达类似，目前在其财务状况中占据绝对主导地位，这主要归功于其与亚 马逊网络服务(AWS) 达成的 Trainium 和 Trainium 2 AI 处理器以及微软 Maia AI 处理器的芯片代工协 议。过去一年，一直有传言称 Marvell 可能会将 AWS XPU 业务拱手让给中国台湾芯片设计和封装公司 Alchip Technologies，后者与 Marvell 一样，也是英伟达NVLink Fusion IP 模块的早期采用者，用于为定 制加速器添加NVLink 端口。 Marvell 首席执行官 Matt Murphy 在与华尔街分析师的电话会议上表示："我们为一家美国大型超大规模 数据中 ...

迈威尔报告称，截至4月的季度营收为19亿美元，同比增长63%，与FactSet追踪的分析师预期一致。其 中，数据中心业务贡献了14亿美元的收入，同样符合预期。调整后每股收益为0.62美元，略高于分析师 预估的0.61美元。 迈威尔CEO马特·墨菲（Matt Murphy）在一份声明中表示，公司"一季度创下历史营收纪录"，并预 计"第二季度将持续强劲增长"。 公司预计7月季度营收为20亿美元，正好符合分析师预期。 "这种增长势头主要受到数据中心AI需求强劲的推动，特别是我们的定制芯片项目快速扩张，以及电光 产品的强劲出货表现，"墨菲补充道。"随着整个行业持续迈向定制化AI基础设施建设，迈威尔在这场变 革中占据核心位置。我们预计定制芯片业务将在第二季度及更长期内驱动强劲增长。" 尽管如此，迈威尔股价在周四盘后交易中仍下跌超过3%，年初至今跌幅已超过40%。 尽管迈威尔科技(MRVL.O)公布的2025财年第一季度业绩符合市场预期，但对于许多华尔街分析师来 说，比财报数字更重要的，是关于其与亚马逊(AMZN.O)业务关系的进一步说明——尤其是在迈威尔股 价今年表现低迷的背景下。 迈威尔与亚马逊云计算服务（AWS）有 ...

JP Morgan analyst Harlan Sur maintained an Overweight rating on Marvell Technology, Inc. MRVL with a price forecast of $130 on Tuesday.This price forecast is based on Marvell’s strong market leadership in optical connectivity, synergies with its Storage, Networking, and embedded processing franchises, and its solid growth outlook in AI/Networking, Sur asserted.Marvell will report earnings on Thursday, and Sur expects a continued volume ramp of Amazon.Com, Inc. AMZN Trainium 2 ASIC and Alphabet Inc. GOOGL GO ...

鉴于超大规模数据中心运营商已公布业绩，且数据 中心的整体资本支出保持稳健，这可能支撑 博通公司 （ NASDAQ： AVGO ）在数据中心市场短期增长，因此分析师重申"强力买入"评级， 其公允价值为每股247美元。 作 者 | Lighting Rock Research 编译 | 华尔街大事件 博通的半导体解决方案业务与整体数据中心的资本支出密切相关。因此，这些超大规模数据中心 运营商的资本支出预算可能会对整体市场和博通的半导体业务增长产生重大影响。 因此，分析师对博通半导体解决方案的短期增长充满信心。该公司的定制硅片技术支撑着这些定 制的GPU产品，随着这些超大规模数据中心运营商生产更多定制硅片并将其部署到其云基础设施 中，博通将在未来几年受益于其定制硅片的投资。 预测博通在2025财年至2027财年期间的收入将增长25%，这得益于人工智能业务同比增长超过 40%，基础设施软件增长8%，以及其他半导体解决方案贡献9%的增长。从2028财年起，预计收 入增长将放缓至20%，而随着人工智能技术逐渐成熟，从2032财年起，收入增长将进一步放缓 至15%。此外，预测该公司将把8%的收入用于并购，这将为营收贡献额外 ...