公司报告 | 首次覆盖报告 C 影石（688775） 证券研究报告 全景影像龙头，技术卡位占据优势 影石创新：全景影像龙头，致力成为全球一流品牌 公司是全球全景影像领域的龙头企业，成立于 2015 年，专注于全景相机、 运动相机等智能影像设备的研发与生产。公司凭借高学历研发团队和持续 的技术创新，在全球市场占据领先地位，2023 年全景相机全球市场占有率 高达 67.2%。其产品分为消费级、专业级和配件三大类，消费级设备是核 心收入来源（近三年占比在 85%左右，主要应用于消费记录、户外运动、 影视制作等领域。公司采用全球化布局，2022 年以来，境外收入占比超 70% 以上，并通过"技术创新+产品迭代+品牌全球化"战略，致力于成为世界 一流的智能影像品牌。 营收利润快速增长，进一步巩固竞争优势 公司营业收入和利润保持快速增长，2022-2024 年研发费用率维持在 12%-14%，体现其对技术投入的重视。消费级设备 2023 年销售额占比达 86%；公司销售模式以线上（第三方电商平台、自营商城）和线下（经销、 直营）结合为主，海外市场（尤其是北美、欧洲）贡献主要收入。未来， 公司计划通过产能扩张、研发中心建 ...

证券研究报告 | 新股报告 gszqdatemark 2025 06 10 年 月 日 影石创新（688775.SH） 影像设备龙头，创新引领发展 智能影像设备领军者，深度打造全球化品牌。影石创新成立于 2015 年， 成立以来专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产与销售， 发展形成了由全景技术、防抖技术、AI 影像处理技术、计算摄影技术等为 核心的技术体系。在消费级领域，公司重点布局全景相机及运动相机两大 产品线，主打模块化设计、AI 影像增强及多场景适配能力，产品包括 ONE R 系列、Ace 系列等；专业级业务则以 Pro 系列及 TITAN 系列 VR 全景相 机为主，覆盖 8K-11K 超高清 VR 内容制作，应用于影视制作、新闻直播及 军事警务等领域。近年来，公司持续推进全新产品线开发、关键技术升 级及技术版图拓展，不断丰富产品矩阵，市场份额持续提升，公司业绩 快速增长，营收从 2021 年的 13.28 亿元增长到 2024 年的 55.74 亿 元，CAGR 达 61.31%；扣非归母净利润从 2021 年的 2.52 亿元增长到 2024 年的 9.46 亿元，CAGR 达 55 ...

影石创新科技股份有限公司（简称"Insta360影石"），一家专注于智能影像设备的企业，近期已正式启动科创板上市申请流程，股票代码定为"688775"。 此次IPO，Insta360影石计划发行4100万股，每股定价47.27元，预计募集资金总额将达到19.38亿元。以发行价计算，公司市值预计约为170亿元。多家知 名投资机构参与了此次配售，包括中信证券投资有限公司、中金公司的两款员工参与战略配售集合资产管理计划、淡马锡富敦投资有限公司、上海灏裕信 息科技有限公司、立讯精密工业股份有限公司等，总认购金额达到3.88亿元。 | | | | | 获配股数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 | 参与战略配售的投资者名称 | 参与战略配售的 | 获配股数 | 占本次发 | 获配金额 | 限售期 | | 号 | | 投资者类型 | (股) | 行数量的 | (元) | (月) | | | | | | 比例 | | | | | | 参与科创板跟投 | | | | | | 1 | 中信证券投资有限公司 | 的保荐人相关子 | 1.269.303 | ...

证券研究报告 | 2025年05月26日 家电行业周报（25 年第 21 周） 优于大市 影石创新招股书梳理，高速成长的全景相机龙头 重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.38%。原材料：LME3 个 月铜、铝价格分别周度环比+0.5%、-0.9%至 9565/2447 美元/吨；本周冷轧 价格周环比-2.4%至 3640 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别 +3.56%/+2.89%/-2.64%。海外天然气价格：周环比-2.8%。 核心投资组合建议：白电推荐格力电器、美的集团、海尔智家、TCL 智家、 海信家电；厨电推荐老板电器；小家电推荐小熊电器、石头科技、新宝股份。 风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （百万元） | 2024E | 2025E | 2024E 2025E | | | 0 ...

影石创新研发团队规模超千人，技术人员占比57.68%，2022-2024年累计研发投入14.8亿元，突破全景 拼接、防抖等核心技术。但研发费用率（11.55%）低于同行均值（17.30%），引发市场对长期技术竞 争力的担忧。 2025年5月21日，影石创新科技股份有限公司（以下简称"影石创新"）发布招股意向书，正式启动招股 程序。本次IPO拟募资4.64亿元，其中1.95亿元用于生产基地建设，2.68亿元投向深圳研发中心，重点提 升AI影像处理、防抖技术等核心能力。 营收与利润双增 影石创新在全景相机领域市占率连续六年全球第一（2024年达81.7%），运动相机市场份额超越GoPro 跃居全球第一。核心产品如AcePro2、GO3S等通过"先拍摄后取景""AI剪辑"等技术创新，形成差异化竞 争力。 2024年影石创新实现营业收入55.74亿元，同比增长53.29%，近三年复合增长率达65.25%；归母净利润 9.95亿元，同比增长19.91%，扣非净利润9.46亿元，同比增长19.53%。 2024年境外收入占比76.52%，主要依赖美国（22.92%）、欧洲（24.23%）和日韩（7.66%）市场，通过 A ...