点击招商研究小程序查看PDF报告原文 影石创新：全球全景相机龙头，持续丰富智能影像设备产品线。 公司成立于2015年，以"帮助人们更好地记录和分享生活"为使命，从全景相机产 品切入，已成长为全球全景相机龙头，并拓展硬件产品线至运动相机、云台、穿戴相机等领域，且具备飞行控制技术储备，而在软件端25年刚开始 推出云业务。公司产品分消费级智能影像设备、专业级智能影像设备和配件及其他产品，24年收入占比85.9%/0.4%/12.9%，其中消费级设备 ONE X（全景运动相机）/GO（穿戴运动相机）/Ace（运动相机）/ONE R（模块化运动相机）/其他系列占比 影石创新（688775.SH）是全球全景相机龙头，产品线逐步向运动相机、云台、穿戴相机等领域延拓，且具备飞行控制技术储备，同时刚开始推出 软件业务。我们看好公司在智能影像设备领域的核心卡位、产品创新、技术引领和长线空间。随着募投项目进一步扩充产能，将打开公司未来成长 空间，考虑到公司智能影像设备品牌的稀缺性和业务成长性，建议上市后重点关注。 募投项目： 公司本次发行原拟募集资金4.63亿，最终募集19.38亿，计划1.95亿投向"智能影像设备生产基地建设项目 ...

文 ｜ 徐涛 梁楠 智能影像设备聚焦"便携+智能"属性，2 0 2 3年全景/运动相机全球空间近4 0 0亿，且乘风短视频、户外运动等发展浪潮，2 0 2 3 - 2 年有望以1 0%~1 5%的复合增速持续扩容。格局角度看，近年来本土厂商立足突出的产品力、持续迭代的产品矩阵已跻身全球市 场前三。供应链角度，光学+DSP/SOC为智能影像设备核心元件，成本占比超5成，同时AI等软件算法重要性持续提升。看好本 土智能影像设备产业发展，建议关注全景运动相机龙头，以及光学镜头&模组供应商。 ▍ 行业概览：智能影像设备聚焦"便携+智能"，全景/运动相机2 0 2 3年全球空间近4 0 0亿。 智能影像设备是集成计算处理能力的便携影像设备，包括全景相机、运动相机、航拍无人机、可穿戴摄影设备等，相较于传统 影像设备而言在产品形态&外观（更小巧精美等）、拍摄灵活性（更便携等）以及后期处理便捷性（快速剪辑&编辑等）等多 维度均有显著提升。2 0 1 5年前后VR浪潮到来，2 0 1 9年前后短视频平台兴起，2 0 2 2年前后户外运动需求快速成长，智能影像设 备市场受益时代浪潮而迅速增长。 ▍ 竞争格局：本土厂商已跻身全球市 ...