"这个娃娃丑得让人想买！"——当年轻人这样评价Labubu时，他们到底在为什么买单？ 20世纪最著名的美国工业设计师雷蒙德·洛伊早就摸透了其中的门道。20世纪初，他提出MAYA原则 （玛雅原则），即"最先进但可接受的设计"（the Most Advanced Yet Acceptable design）。 这不仅是设计法则，更是一场心理博弈： 用陌生感刺激欲望，用熟悉感降低防线。 这听起来很玄乎。但如果有人去问人们为什么喜欢Labubu，他们会说，因为这个娃娃丑萌得太可爱 了。这就是玛雅原则在起作用——丑是破界，萌是回归；冲突越剧烈，记忆越深刻。 Labubu娃娃以"丑萌"颠覆传统审美，年轻人愿为一杯情绪价值拉满的咖啡支付溢价，一切都在说 明，今天商品的价值，正在被一种全新的消费逻辑解构。 这种变化在家居领域尤为显著：当iPhone 4引发的审美平权打破认知壁垒，小红书重构了大众美学认 知，中国消费者对沙发的需求，早已超越对进口标签的盲目追求，转向更复杂的价值需求。 打破客厅旧模式，沙发的角色变 了 当电视作为曾经客厅"绝对主角"的地位消失，这意味着家庭中人们生活方式正在发生根本转变——人 们不再满足于被动接 ...

以下文章来源于新周刊 ，作者陈倚 新周刊 . 中国最新锐的生活方式周刊。 又到一年高考季。 作者 | 陈倚 来源 | 新周刊 （ID：new-weekly） 6月23日起，全国各地高考成绩陆续可以查询，高考志愿填报也随之成为社交平台上的热 门话题。 而在热门与冷门的标签之外，总有一些专业经历过，或者正在经历"翻红"。 十年前的冷门专业，十年后可能歪打正着成了新兴行业的"香饽饽"；曾经被吐槽的"天坑 专 业 " ， 也 可 能 因 为 时 代 和 科 技 的 发 展 变 成 " 天 选 专 业 "； 连 续 多 年 " 亮 红 牌 " 的 专 业 （即"不建议报考"的专业，通常为人才供需失衡、市场就业空间较小，薪资待遇以及未 来前景较差的专业），也可能因为具备考编优势而持续吸引众多学子报考。 一个专业的"红"体现的是社会的关注讨论热度，而"翻红"的偶然性往往源于特定的时代 背景，难以预测。 唯一不变的是变化。不同的个体选择就像驶向不同方向的小船，或许带着几分模糊的方 向感，但都在时代的航程中掀起了奇妙的浪花。 我们寻访了四位来自"翻红专业"的毕业生，他们的求学和职业轨迹，或许可以成为重新 思考时代机遇与个人选择 ...

预售首日销量超过60万台的iPhone4，小定首日超过20万辆Cybertruck；现在，还有Yu7发布后1个小时大定超28.9万台，如果一切顺利，这辆车将毫无疑问 载入全球消费电子产品的历史，多年之后，我们依然能在很多地方看到它的名字。 小米最值得一说的，是在"内卷式"竞争的新能源汽车市场里，走出了一条不靠性价比的路，凭借一款同价位段性价比"较低"的产品，实现如此规模的社会 关注度和销量水平。 在资本市场的通常意义之下，这就是成功，也是一家公司走向伟大的必经之路。说白了，你什么时候见过苹果、特斯拉和索尼他们跟你聊过性价比？ 当然，你可以说这20万的大定数字，有不少是Su7未交付订单转过来的；也可以说网络上各种各样的质疑声音，包括安全、智驾、外观抄袭等等；上一段 写的那两款消费电子产品，黑子也非常多、声音也非常大，但丝毫不影响他们成就了现象级的商业成功。没办法，老百姓喜欢才是真的喜欢，黑的声音越 大，买的人越多。 从舆论场的观察看，小米已经悄悄开始步上特斯拉的后尘：网上黑子多，销量没输过。在Yu7发布之前，小米Su7已经和曾经的全球车王Model Y在中国全 部车辆月销榜首的位置上斗得有来有回，今年2月、4月 ...

策略研究 / 2025.06.17 中国股市十大投资主题:前沿技术篇 方奕(分析师) 021-38676666 2025年中期投资策略展望十大投资主题系列 登记编与 本报告导读: 张逸飞(分析师) 贴现率下降不仅是中国股市上升的关键动力,也为主题投资创造有利土壤,产业性 02 -386 /6666 主题和交易性主题均将获得机会。本文以聚焦前沿技术、先进制造、格局改善三大 登记编与 方向共计十大主题,讨论 2025H2 投资机会。 投资要点: 苏徽(分析师) 0 十大投资主题展望:主题开路作先锋,看好中国"转型牛"。在遍历 登记编号 冲击后,投资人对经济形势的认识已然充分,中国股市预期和估值 的主要矛盾已经发生转变,可以看到:1)新技术趋势和商业模式开 始涌现;2)投资股票的机会成本降低,无风险利率下降增量入市; 3)经济政策更及时、得当与合理,资本市场改革更重视投资者回报, 投资人对风险的认识与保守态度同步转向积极。因此,贴现率下降 不仅是中国股市上升的关键动力,也为主题投资创造有利土壤,产 业性主题和交易性主题均将获得机会。本文以聚焦前沿技术、先进 制造、格局改善三大方向共计十大主题,讨论 2025H2 投 ...

2025 年 05 月 19 日 策 略 研 究 两会"爆款"主题面面观，兼论深海科技与具身 智能（人形机器人）的投资前景 投资要点： 策 略 专 题 区别于市场的主流观点，我们认为两会产业主题投资并非是一次 性脉冲机会。两会中的产业政策具有高屋建瓴之效，不仅对短期产业 主题投资有提振效果，还能够指引中长期产业发展方向，带来更持续 的超额行情。此处对全文的分析结论进行总结，以要点的形式展示主 要启示。 （一）短期特征：重视低估值与小市值 1、两会召开后的短期内，低估值主题更易获得估值的抬升。 2、市值分布与累计超额收益率的相关性，随时间推移减弱。两会 召开后的短期内小市值（<100 亿）成分股占比越高的指数，越易获得 超额收益（相对 Wind 全 A），但拉长时间看，这种相关性在减弱。 （二）持续特征：累计超额收益、业绩增速 3、在两会结束后的 T+15 个交易日短期区间，行情有短期的提振。 4、从长维度看，在两会结束后的 T+360 个交易日区间，两会产业 主题往往能跑出超额收益。仅 17、19、23 年表现不佳，或侧面反映出 "新提法"的重要性。 5、平均累计超额收益并不一定在两会当年跑出。也反映出两会主 ...

Core Insights - The smartphone industry is undergoing an AI revolution, with manufacturers increasingly integrating AI features into their new products, marking a shift from traditional hardware innovation to AI-driven functionalities [2][5][14] - IDC forecasts a dramatic increase in AI smartphone shipments in China, with a year-on-year growth of 591% in 2024, and a penetration rate rising from 3% in 2023 to 22% [4] - The competition among smartphone manufacturers is shifting from hardware specifications to AI capabilities, emphasizing the need for end-to-end AI design from chips to operating systems [8][13] Group 1: Industry Trends - The AI smartphone market is expected to reach 1.18 billion units by 2025, accounting for 40.7% of the overall market [4] - High-end smartphones priced above $600 are projected to exceed 30.9% of the market share, with AI features contributing 75% of their premium pricing [4] - The average replacement cycle for smartphones has extended to 51 months, prompting manufacturers to focus on AI to drive consumer upgrades [5] Group 2: Technological Developments - The new generation of smartphones must feature advanced AI capabilities, including large model computing power, system-level AI integration, and proactive service in various scenarios [8][16] - AI's impact on imaging technology is significant, with innovations allowing for real-time analysis and optimization of images, enhancing capabilities beyond traditional photography [10][11] - The relationship between hardware manufacturers and AI developers is evolving, with companies like Qualcomm and Huawei creating ecosystems that support AI development and deployment [17][22] Group 3: Competitive Landscape - Major smartphone manufacturers are divided into three camps: Apple, Huawei, and an open ecosystem represented by brands like Xiaomi and Honor, each pursuing different AI strategies [20][22] - Huawei is positioned to lead in the AI smartphone market due to its strong R&D investment and technological capabilities in AI chipsets and cloud collaboration [22][23] - The future of smartphones may not solely rely on traditional devices, raising questions about the evolution of AI-native smart devices beyond current smartphones [23][24]

去年早春一个寒风凌冽的日子，李方第一次意识到自己"没钱了"。 "本来想去ATM机取点现金，几张卡接连余额不足。"身后还有两三个人排着长队，他脸涨得通红，感觉 生活窘迫到了极点。 很难想象，这个35岁的深圳人，曾是朋友圈子里炙手可热的"拆二代"。 "你以后都不用愁了" 上世纪90年代初，李方的父亲放弃体制内工作，跟朋友南下，在那个只要敢闯就有钱赚的时代，他靠在 深圳做小生意，拥有了一套筒子楼住房。 2009年，福田城中村整体拆迁，当时还在上寄宿制中学的李方，接到父亲打来的电话，告诉他"你以后 不用愁了"。 他们一家收到了三套回迁房和800万补偿金。 但李方的第一反应不是兴奋，而是错愕，因为"还没准备好怎么当一个有钱人"。 暑假回家，李方发现爸爸买了辆保时捷。他自己换上了iPhone 4和富士相机，甚至请整个宿舍出国游了 一星期。 2010年前后的深圳，拆迁的确是一张阶层跃迁的快速通行证。 当时深圳正处于城市快速扩张的关键时期，据媒体报道，一些城中村的拆迁补偿金额曾高达数千万元， 甚至超过亿元。深圳南山区白石洲村的拆迁项目中，部分住户因拥有多套房产，获得了上亿元的补偿 款，被媒体称为"亿万拆迁户"。在福田、罗湖等 ...

本文约 3 5 0 0 字，推荐阅读时长 1 5 分钟，欢迎关注新财富公众号。 中国半导体产业的崛起，是一部从技术引进到自主创新的突围史，韦尔股份的1 8年发展轨 迹，正是这一历程的微观缩影。2 0 0 7年，韦尔股份以半导体分销商身份成立时，中国半导体 产业尚处于"跟随者"阶段：2 0 0 7年中国集成电路进口额为1 2 8 7亿美元，占全球市场约5 0%， 而无厂半导体公司——自主IC设计业仅占全球5 . 8%。 彼时，国内半导体产业链超5 0%依赖进口，封测环节虽占据全球产能的4 0%，却集中于低附 加值的"封装代工"环节，设计、制造、设备材料等核心环节被美日韩企业垄断。韦尔股份创 始人虞仁荣敏锐捕捉到市场缝隙，以"分销+设计"双轮驱动模式切入赛道：通过代理安森 美、德州仪器等国际产品，构建起覆盖3C、工控、汽车电子的分销网络。 凭借代理分销业务的经验，韦尔股份选择以功率器件、电源管理IC作为设计业务的突破口， 同时通过分销业务快速积累现金流。如今回望，此"双轮驱动"模式打破了传统分销商与设计 公司的界限，通过分销业务掌握终端需求，通过设计业务提升议价能力。2 0 1 0年，韦尔股份 的分销业务占比约7 ...