金固股份 20250408 摘要 Q&A 金固股份在应对国际贸易摩擦和反倾销调查方面采取了哪些措施？ 金固股份在应对国际贸易摩擦和反倾销调查方面采取了一系列积极措施。2011 年，美国行业协会对金固股份发起反倾销调查，公司董事长孙锋峰先生积极应 对，与商务部及国内外律所合作，最终在 2012 年胜诉，继续顺利出口美国市场。 为了应对未来可能的贸易摩擦，公司于 2012 年在泰国购置工厂，并于 2017 年 中美贸易摩擦加剧时启用泰国工厂，从 2018 年开始正常出口美国。尽管国内生 产需缴纳 600%的关税，但泰国工厂能够顺利出口美国。此外，2022 年至 2023 年期间，对泰国的反倾销调查也取得胜诉，使得泰国工厂继续正常运营。 • 金固股份通过全球化布局应对贸易摩擦，包括启用泰国工厂，并计划在墨 西哥和美国建设生产基地，以规避高额关税，保障对欧美市场的出口。 • 公司重视研发创新，历经十余年推出新产品，并与欧洲主机厂、美国通用、 丰田、现代及特斯拉等客户展开合作，计划建设智能化绿色生态灯塔工厂， 提高生产效率。 • 金固股份计划扩展东南亚、欧洲及北美市场，通过泰国工厂覆盖欧洲市场， 并根据形势变化准备在北 ...

晨光生物 20250408 摘要 Q&A 2024 年晨光生物的整体经营业绩如何？ 2024 年晨光生物实现营业收入 69.94 亿元，同比增长 1.79%。其中，主体业务 收入为 31.29 亿元，同比增长 8.25%；棉籽类业务收入为 34.75 亿元，同比下 降 2.07%。单看四季度，公司营业收入为 17.69 亿元，同比增长 3.92%，其中直 • 晨光生物 2024 年营收增长 8.25%，但归母净利润同比下降约 80%，主要受 棉籽业务亏损影响，该业务因原材料和产品售价倒挂及存货减值损失导致 全年亏损约 1.5 亿元，毛利率下降 3.48%。 • 公司预计 2025 年一季度净利润同比增长 133%至 211%，主要产品成本显著 下降，经营风险降低，恢复增长趋势。辣椒红因原材料种植面积增加导致 价格下调，但预计 2025 年销量和利润率将恢复，定制化产品占比提升至 10%以上。 • 辣椒精销量增长 56%，但售价下降 25%，毛利增长 30%。预计 2025 年原材 料成本进一步降低，将继续扩大销量以带动收入和利润增长。叶黄素全年 销售达 4.8 亿克，创历史新高，但行业供给过剩导致价格维持低位 ...

Summary of the Conference Call for Aiyingshi Company Overview - **Company**: Aiyingshi - **Industry**: Maternal and Infant Products Retail Key Points and Arguments Financial Performance - In 2024, Aiyingshi achieved both revenue and net profit growth despite industry pressures, attributed to store optimization, improved efficiency, and cost control measures [3][4] - Online sales increased by 17% year-on-year, driven by platforms like JD.com, Tmall, and Pinduoduo, with expansion into emerging channels like Douyin and Xiaohongshu [4][6] - The company plans to open 62 new maternal and infant stores in 2024, a 21-store increase from 2023, with new store sizes ranging from 200 to 250 square meters [3][5] Strategic Initiatives - Aiyingshi partnered with Bandai from Japan to open Gundam bases and pop-up stores, attracting younger consumers, with the Suzhou Gundam base generating monthly revenue of 1.5 million yuan [4][7] - The company is focusing on optimizing store models, reducing SKU counts, and shortening inventory turnover days by 14 days, which has led to an 8% year-on-year increase in private label sales [4][19] - Aiyingshi's O2O (Online to Offline) business accounts for 10% of total store sales, with a projected 20% year-on-year revenue growth in 2025 [4][18] Future Plans - For 2025, Aiyingshi anticipates opening 70 to 80 new stores, primarily in first and second-tier cities in East and South China, while optimizing 40 to 50 underperforming stores [4][5] - The company has a strong dividend policy, with a planned total of over 70 million yuan in dividends and buybacks for 2025, representing about 70% of 2024 net profit [4][22] Market Trends and Consumer Behavior - The fourth quarter of 2024 saw a significant increase in customer traffic due to favorable birth policies, leading to a notable rise in store sales [4][11][15] - The company reported a 5% increase in comparable store sales efficiency, with the South China region experiencing the highest growth at 22% [9] Challenges and Risks - The third quarter of 2024 experienced a non-recurring net profit loss due to sales fluctuations and delayed government subsidies [4][16] - Cash flow declined due to revenue fluctuations and changes in the timing of online promotional activities [4][20] Product Development - Aiyingshi launched over 30 SKUs of nutritional products sourced directly from rural farmers, aligning with national rural revitalization strategies [8] - The company aims to increase the share of private label products in total sales from 13% in 2024 to 14-15% in 2025 [24] Competitive Positioning - Aiyingshi differentiates itself from typical maternal and infant retailers through superior site selection, high-quality products, and engaging offerings [21] Expansion of IP and New Business Models - The company is exploring franchise models and has introduced new AI toys to meet the needs of children aged 0-6 [23] Additional Important Information - The company’s historical dividend distribution has been stable, with a reduction in major shareholder's selling speed to 5% [4][22] - The expected monthly revenue for the Gundam base is projected to reach 1.5 million yuan, with a faster return on investment compared to traditional maternal and infant stores [25][26]

雪峰科技 20250408 摘要 Q&A 雪峰科技在当前经济背景下的投资价值如何体现？ 雪峰科技作为新疆老牌民爆龙头企业，在当前关税调整政策背景下，顺周期底 部反转有望即将到来。公司受益于新疆煤炭资源开采带来的民爆需求，其增速 • 雪峰科技完成明安和能化双轮驱动布局，广东宏大成为新大股东，实际控 制人变更为广东省国资委，为公司带来增长潜力。2024 年上半年，化工产 品营收占比 49%，民爆业务占比 41%，民爆产品毛利率高达 55%，服务毛利 率 28%，明安业务毛利占比 54%。 • 新疆民爆行业具区域优势，管控严格和高运输成本形成壁垒。2019-2024 年，新疆民爆生产总值和工业炸药产量复合增速分别达 22%和 20%，远超全 国平均水平。2024 年全国民爆行业总体缩量下行背景下，新疆地区继续逆 势增长，生产总值和工业炸药产量同比增速分别为 25%和 23%。 • 新疆煤炭产量大幅增长是雪峰科技发展主要驱动力。2018-2024 年，新疆 煤炭产量复合增速达 19%，2024 年产量达 5.41 亿吨，同比增长 17.5%。增 长动力来自疆煤外运（2024 年突破 1.39 亿吨）、疆电外送（能力达 ...

捷昌驱动 20250408 捷昌驱动如何看待美国关税对公司业务的影响？ 美国关税问题确实对市场产生了一定的波动，但捷昌驱动由于过去几年进行了 全球化布局，评估认为影响较小。具体而言，美国订单 90%左右已经在海外完 成，由马来西亚和美国工厂负责。因此，中国加征关税对我们影响不大。此外， 虽然马来西亚也被加征 24%的关税，但东盟正在与美国谈判，预计最终税率不 会那么高。马来西亚生产基地扩产已提上日程，美国今年也会扩产，因此覆盖 整个美国市场问题不大。去年（2024 年）美国营收占整体营收比例约三分之一， 加上马来西亚和美国工厂的覆盖，对整体业绩影响有限。此外，我们已与客户 协商涨价通知，大部分关税成本由客户承担，预计终端价格涨幅不会超过 5%。 • 捷昌驱动通过全球布局分散风险，欧洲和亚太市场增速显著，一季度宜家 订单翻倍，新客户订单增长，预计一季度营收和利润创新高，表明公司具 备较强的增长潜力。 • 公司预计 2025 年收入规模在 40-50 亿左右，海外产能持续扩张，尤其是在 马来西亚和美国，以应对贸易风险并支持未来营收增长。匈牙利工厂投产 将提升欧洲市场预期。 • 面对美国关税政策，捷昌驱动与客户协商 ...

汉威科技在传感器领域的发展历程是怎样的？ 汉威科技成立于 1998 年，当时我国传感器产业基础薄弱。汉威毅然投身传感事 业，并在短短五年内跃居国内气体传感器龙头地位。2009 年，汉威成为国内首 批创业板上市公司，随即进军刚刚诞生的物联网产业，构建了传感器加智能、 仪器仪表加物联网的完整产业链生态平台。同时，汉威布局智慧城市、智慧安 全、智慧环保、家居安全与健康等赛道，横向开拓燃气、供排水、市政交通、 综合管廊和消防等领域，为人们的生产生活提供安全便利，为城市管理提供智 能决策支撑。 汉威科技 20250408 摘要 Q&A • 汉威科技自 1998 年成立，五年内成为国内气体传感器龙头，2009 年成为 首批创业板上市公司，并进军物联网产业，构建了传感器加智能、仪器仪 表加物联网的完整产业链生态平台。 • 汉威科技在智慧安全领域，面向油气开采、石油化工等提供全域安全解决 方案；在智慧环保领域，通过感知、检测、监测和治理全产业链解决方案， 推动绿色低碳发展。 • 汉威科技在家居安全与健康领域，专注于家庭燃气安全、室内空气质量和 健康监护，通过先进传感技术提供安全健康的家居环境。 • 汉威科技积极布局新能源储能 ...

宁沪高速 20250408 摘要 Q&A 宁沪高速 2024 年的业绩表现如何？ 宁沪高速 2024 年实现营业收入 231.98 亿元，同比增长 52.7%。高速公路路网 日平均车流量达到 70,996 辆，同比增长 4.84%。总资产为 898.86 亿元，同比 增长 14.27%，每股收益 0.98 元，同比增长 12.09%，归母净利润 49.47 亿元， 同比增长 12.09%，净资产收益率 13.6%，同比增长 0.24 个百分点。公司 2024 在智慧交通方面，公司全面推广智慧化收费模式，完成了 7 处收费站点改造， 并配备收费机器人，使车道数量达到 187 条，同时压减现场收费岗位人员超 300 名。此外，公司率先探索低空无人驾驶飞机在交通上的应用，建成无人机 地面站 20 多座，实现全天候路况巡查近 3,000 次，有效处理异常事件千余起。 在绿色养护方面，公司专注于践行节约养护理念，高效应对大流量养护难题， 通过 23 公里集中养护工程，仅用 14 个有效工作日完成全部五大类 16 项养护施 工项目，从而减少碳排放超 5,500 吨，并节约养护成本约 1,060 万元。 未来宁沪高速的发展 ...

沪光股份 20250408 摘要 沪光股份在汽车零部件领域的客户覆盖情况如何？ 沪光股份目前在国内线束制造环境中，客户覆盖面最广。我们与传统客户如奔 驰、宝马、奥迪，以及新势力如理想、未来、特斯拉和华为等都有合作。此外， 自主品牌如吉利和奇瑞也是我们的重要客户。通过与这些能力较强的客户合作， 我们能够接触到各种领域的需求，并集各家之优势定位沪光的零部件供应，以 服务市场上的任何一个客户。这是我们过去的一大优势。 Q&A 请介绍一下沪光股份的基本情况及近期发展动态。 沪光股份自 2024 年以来，整体经营状况发生了显著变化。主要得益于几个方面： 首先是主要客户的放量，特别是赛力斯等客户的增长。这不仅提升了重庆工厂 的产能利用率，也充分利用了集团内原来闲置的低压技术产能。从 2021 年开始， 公司业绩出现较大波动，主要由于大众和上汽等客户销量下滑导致部分产能闲 • 沪光股份通过积极切入新客户（如赛力斯、华为）并调整老项目，有效提 高了产能利用率，重庆工厂贡献超过 50%的营收，对集团整体毛利和净利 影响显著。与华为在 5G 领域展开全面合作，进入问界车型低压线束供应链。 • 公司在高压连接器领域取得显著进展，预 ...

Summary of Zhongqing Travel Conference Call Company Overview - **Company**: Zhongqing Travel (中青旅) - **Year**: 2024 Key Points Industry and Business Performance - **Overall Revenue Growth**: Zhongqing Travel reported a 3% year-on-year revenue growth in 2024, primarily driven by the travel agency business [3][4] - **Travel Agency Business**: The recovery of outbound tourism significantly contributed to revenue, with the establishment of overseas visa centers in four countries generating stable cash flow [3][4] - **Strategic Investment**: The strategic investment in Chuangge Technology, which operates as a distributor for computer parts and security equipment, also contributed positively to revenue [3][4] Profitability and Challenges - **Net Profit Decline**: The net profit for 2024 saw a slight decline due to reduced investment income, particularly from Gubei Water Town, which faced decreased tourist traffic [3][6] - **Cost Pressures**: The heavy asset model of Gubei Water Town resulted in high depreciation and energy costs, adding pressure on profitability [6] Tourist Attractions Performance - **Wuzhen Scenic Area**: In 2024, Wuzhen received approximately 4.74 million visitors, maintaining its leading position despite a slight decline in visitor numbers. The area has significant potential for secondary consumption [7][9] - **Government Support**: Increased land compensation from the government contributed several million yuan to net profit [7] New Business Directions - **Cultural Tourism Projects**: Zhongqing Travel has made progress in light asset output in cultural tourism, providing planning and operational services for government projects, which are expected to contribute to future revenue [8][17] - **Gubei Water Town Initiatives**: The town is enhancing its marketing efforts to broaden its national brand influence and attract a wider customer base [11][12] Future Development Plans - **Wuzhen East Zha Renovation**: Plans for small-scale renovations focus on enhancing visitor experience and transforming the area into a leisure destination [13] - **Travel Agency Recovery**: The travel agency business has turned profitable due to effective cost control and the recovery of outbound tourism, with expectations for continued growth in 2025 [15][21] Market and Investment Strategy - **Cautious Investment Approach**: Zhongqing Travel has adopted a cautious investment strategy over the past two years, focusing on high-quality projects with cultural significance [20] - **Consumer Behavior Trends**: The company noted that consumer preferences have shifted towards high-quality and unique travel experiences, which will benefit premium destinations like Wuzhen [21] Conclusion - Zhongqing Travel is navigating a recovery phase with a focus on enhancing its travel agency business, expanding cultural tourism projects, and improving profitability through strategic investments and marketing efforts. The company remains optimistic about future growth, particularly in the outbound tourism sector.

Q&A 过去一年血制品行业的变化以及加征关税对白蛋白行业供给格局的影响是什 么？ 去年（2024 年）上半年白蛋白价格不算特别稳定，下半年情况有所好转。加征 关税后，进口白蛋白市场出现了一些变化。目前加税仅针对美国产地的部分， 而国内市场上的进口白蛋白来自多个产地。根据数据分析，进口白蛋白占国内 批签发量约 65%，其中美国产地约占 15%到 20%。去年年底，各血制品厂商采取 了降价策略以争夺市场，导致库存水平较高，估计有五六个月的库存量，总库 • 国内白蛋白市场受多重政策压力影响，包括医保控费、医院控量和集采等， 导致供应商采取降价或稳价策略以保市场份额，短期内涨价动力不足。若 国家政策倾斜于战略性产品，将有利于血制品行业发展。 • 加征关税对进口美国白蛋白价格的直接影响有限，因国内外市场价格存在 显著差距（美国 1.7 美元/克，中国 30 美元/克），海外厂商可通过调整价 格结构来抵消 34%的关税影响。 • 海外厂商在国内的出厂价格（约 3 美元/克）高于海外价格（2-2.5 美元/ 克），集采政策可能促使外资品牌减少对中国市场的重视，从而加速国产 替代进程。国内血液制品增速保持在 15%左右，为国 ...