非常欢迎大家参加我们今天关于人形机器人的核心零部件加工。然后铂族金属这些刀具。 在这个逻辑发生变化之后，这个行业 2025 年会有什么样？新基材的这样的一个新能源政 策。在板块块沃尔德的三位领导分别是公司的副董事副总经理张宗超先生，产品研发部总 监韩琦及公司的董事会秘书陈焕陈万超总两位班底共同讲解公司的进展。那接下来的话， 我们就先把时间交给公司的领导。 发言人 5 目前来说的话，我们给各位领导主要是分两块。一个是我们在适当加工的一个刀具，第二 块的话是在加工的一个刀具。丝杠的话，大家可能各位领导也都比较熟悉的，所以说我可 能就相对来说比较简单一点。丝杠的话其实按滑动丝杠和这个滚动丝杠来看的话，我们滑 动丝杠主要指的这个三角和这个梯形螺纹的这个丝杠。这个滚动式丝杠的话就包括了这个 滚珠丝杠，包括这个行星滚动丝杠。目前来说适当类型的这个核心参数对比，包括这个优 缺点，可能各位领导也都比较熟悉。 最主要的话梯形适当的话，相对来说的话，它的传动效率还是相对来说不是非常高。它的 优点的话就结构和这个工艺是比较简单的，成本的话也是相对来说比较低的。缺点的话就 是传动效率和精度低。它无法使用一个高速传动，易发发热寿命低的 ...

本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 未经开源证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读若将违反上述情形等我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持,谢谢各位领导大家好我是开源化工团队的徐振凤然后今天的话主要是来讲一下我们掩护股份的一个首次覆盖报告 然后的话本篇报告我们可能主要就是讲一下几个方面第一部分的话我们会先对沿湖股份它的公司的基本情况进行一个简单的介绍接着二三部分的话在围绕公司在假肥以及碳分离这两大主业进行一个更加明细的一个行业的一个分析然后四部分主要是盈利的预测和投资的建议第五部分是一个风险提示 首先第一部分的话我们说对银湖股份来说这个公司它本身的话其实是位于那个察尔汉银湖然后公司的话它也是聚焦狭离主业两大方面来打造自己在国内价值以及碳酸链这样双龙头的一个地位然后利化价方面我们能够看到 公司目前它的一个整体的一个产能应该是在500万吨每年的一个水平产能规模是位居国内第一位的同时在全国市场假肥的市场占有率也是达到了30%以上然后同时在碳酸银方面的话它主要是子公司 ...

就是来回答最新的问题其实这个技术点是最重要的我们有创新性的自己做了一个大模型的应用系统而且已经拿到网信办的备案了现在我们准备把它的一个模型机做了就是再一步的提升因为这个备案的时候我们做的是群众上面的人的事情使用了一个未来史的算力的问题 还是用了层次比较小的一个的一个那个所以所以用消费型显卡的可以所以也华为的那个也也能让他吃很大的变化那么现在我们准备用了一个是可能更大的算力吧把这个那个都接进去但是这个后面的技术这个关节点是一样的咱这是身体底度模型是这样 感谢你然后后面的问题先由我们飞银首席舒芝琴请教一下各位领导黄总您好然后我这边也有一些机构比较关注的问题想向您请教就是我们现在也能感受出来市场交易还是比较火热的然后在去年前三季度可能圈商 IT这块的需求是较为低迷然后就是随着这个市场的一个交易放量可能在券商IT的一个建设需求方面就是您这边就是从公司层面能否感受到他们下游这一块有一个需求提升的这样一个趋势呢嗯对 但因为IT上活跃以后呢这个目前经济业务还是券商的一个主营业务收入而且特别是投行IPO减少和这个尤其是今年 未来券商债券的利率下降那么自营利差下降的这样一个背景下所以经济物的收入和利润占比将会在券商会增大所以经 ...

这是我们对于大厂股份的第三次电话会议了第一次是对于大厂股份深度报告的一个汇报第二次是新城控股这个商业模式的一个分析就是这个陈德利总的这个五月广场 的这个商业模式的分析第三次呢我们其实是在这个上周对于这个沈阳和大连的这个百货超市大商旗下的百货超市做了实地的一个草根调研包括我们也跟商人公司做了深入的沟通那今天我们主要是想汇报一下我们的这个草根调研的这样的一个结果包括我们目前跟这个管理层包括这个行业专家沟通下来的一些跟踪的一些结论和一些研究的一个成果 我们做这些东西的目的其实是有几个第一个就是我们想知道大商股份在调改前整体的物业资源和商业状态到底是什么样子第二个我们也是想知道大商股份调改的方向是什么第三个包括我们研究物五月广场其实核心也是想知道在陈德利总的带领之下大商股份的百货和超市未来有可能会发展到什么样的一个状态 也就是说未来的一个空间可能是什么那当然我们这次主要还是对目前的存量的物业和这个商业的一个行业做了一些深入的调研和一些研究那首先我们想说这个大双股份旗下的物业资源其实本身还是不错的 沈阳和大连的这个物业其实都是在一些偏核心的一些地段这个地段所在的这个整体的客流水平其实在这个沈阳大连都是相对来说不错的那只 ...

不希望有那个不实的灰机或者录音流传出来然后再看一下专家那边能听到我们声音吗可以很清楚哦好的好的谢谢专家谢谢您的时间然后就是整个用行业的情况呢我们都比较了解了我们可能这次呢还是聚焦到华为这边吧跟你有个探讨然后第一个问题可否用简单通俗的语言帮我们介绍一下就是华为里面的这三个公司的这个关系吧 一个华为云然后一个那个极目然后再有一个就是赛利斯这三家现在大致的一个合作和相互之间的关系请您介绍一下谢谢我跟你汇报一下整个华为整个做机器人这一块我们表面上我们非常明确的说我们只做脑赋能对吧只做机器人大宝那就是华为云这边给做对吧这个整个大模型这一块啊我说我们不做机器人本体 这个也是任老板一直在强调的实际上和一点车呀还包括以前在做其他的这个复能的时候啊您的复能的时候都是一贯强调这一点因为说实在这从15年到现在这么多年做生态以后你发现生态真的很重要啊甚至中国了本身的硬件本身这一块所以在这一块老板是一直强调的那么就是这一块就是所谓的脑复能 那么另外实际上我们数字能源这块就是在做那个叫什么呃我们所说的那个呃什么这个续航对吧不管是车也好是机械也好那都是需要续航的所以续航那块是他的负责然后机器人的视觉也就是有车b u这一块他要共享他的一个技 ...

Summary of Conference Call Notes Industry and Companies Involved - **Industry**: AI and Robotics in Consumer Technology - **Companies Mentioned**: Ninebot (九号公司), Roborock (石头科技), Dechang (德昌股份) Key Points and Arguments Market Trends - The current market trend favors technology, particularly in AI and robotics, with a strong performance from companies like Ninebot and Roborock [1][2] - The focus is on companies with solid financial performance and real applications of AI and robotics, rather than those without fundamental support [2] Company Performances - **Ninebot**: - Announced integration of DeepSeek into its app, enhancing user experience and interaction [3][4] - The company’s electric scooters contribute approximately 50% of its operating profit, with expectations of 30-40% growth by 2025 [8] - The robotic lawnmower segment is projected to grow threefold [8] - The company has a strong foundation in robotics and AI, with a history of innovation since 2006 [9][10] - **Roborock**: - Recently integrated DeepSeek into its app, enhancing conversational capabilities and user engagement [28][29] - The company is recognized for its advanced robotic vacuum technology, being the first to apply LDS technology [31] - Roborock is expected to see a revenue growth of around 50% in Q4 and 49% in Q1 of 2025 [40] Technological Advancements - **Ninebot**: - Focuses on AI-driven features in its products, such as AI visual assistance and enhanced user interaction through its app [14][16] - The company is advancing its smart systems from version 2.0 to 3.0, which includes new safety features and user experience enhancements [14][15] - The integration of AI in its electric scooters and robotic products is expected to lead to significant improvements in functionality and user safety [6][8] - **Roborock**: - Introduced a robotic arm that enhances the functionality of its cleaning robots, addressing user pain points such as cleaning blind spots [30][33] - The robotic arm can lift and organize objects, providing a more comprehensive cleaning solution [33][36] - The company’s AI algorithms are continuously evolving, with the latest iteration being version 12.0, enhancing its products' decision-making capabilities [38] Financial Outlook - **Ninebot**: - Expected to maintain a high profit margin around 13%, with significant growth in electric scooters and bicycles [26][27] - The company is expanding its market presence in the US and Europe, with plans for more retail outlets [27] - **Roborock**: - The company is adjusting its pricing strategy to counter competition, aiming for revenue growth while maintaining profitability [41][42] - Anticipated revenue growth of 50% in Q4 and 49% in Q1 of 2025, indicating a strong recovery and market demand [40] Investment Recommendations - Both Ninebot and Roborock are highlighted as strong investment opportunities due to their mature applications of AI and robotics, solid sales performance, and profitability [45][46] - Dechang is also recommended for its growth potential in the manufacturing sector, particularly in robotics [46] Other Important Insights - The integration of AI and robotics is seen as a key driver for future growth in consumer technology, with both companies positioned well to capitalize on this trend [1][2] - The competitive landscape is evolving, with companies needing to innovate continuously to maintain market share and profitability [41][42]

中岩大地 20250224 摘要 • 公司项目回款情况逐步好转，应收账款总量较去年下降明显，整体质量稳 步提升，但过去几年受到地产行业拖累。 • 港口项目已在舟山和宁波完成试点，并与十余省份对接，核电项目在金旗 门核电站履约正常，并与中国核电总承包单位达成战略合作，预计二月底 三月初获得两个小订单。水利水电项目按计划推进。 • 海外市场方面，公司技术已引起阿尔及利亚、哥伦比亚以及东南亚一些巨 头的关注，目标是今年在海外实现从 0 到 1 的突破，应用于第一个重大项 目。 • 公司正在探索新的应用场景，如在广东成立城市污泥处理公司，目标是将 成本降至 30 元每立方米甚至更低，首个示范项目预计四月份建成试运行。 • 公司与国内两家头部公司对接，推进固化剂材料的快速研制和配方，同时 也在积极推进御泥固化装备的机械装备应用。 • 高管减持股份计划引入与产业相协同的战略投资方，实现增值效果，减持 中有 2%是大宗交易。 • 国内港口和核电领域市场空间至少 100 亿以上，水电领域市场规模更大， 总投资约 2 万亿，海外市场空间更为广阔，城市建设工厂化处理污泥和工 程建筑泥浆也是新的巨大市场。 Q&A 中岩大地公司在 ...

• 国家能源局预测 2025 年用电量增速下降但仍增长，中西部电力投资机会 值得关注。电力股上周表现良好，受益于 AI 加持和基本面强劲，煤价下降 和电价因素支撑估值向 10-20 倍 PE 靠拢。 • 环保行业上周表现良好，受益于 AI 应用和再生资源主线。财政部探索境外 发行绿色主权债券，支持固废、水务及再生资源领域发展。生物柴油价格 上涨，出口需求增加。 • 人形机器人板块经历重大变革，中国制造产业链话语权增强。国家顶层设 计明确发展路径，各地政府发布规划并推动产业园区融合。国有控股企业 积极投入应用构建。 • Telia 人形机器人领域进展显著，新一代手臂接入系统和改进的视觉系统算 法提升轨迹抓取精度。供应商反馈频率加快，技术方案有望落地。 • 趣睡科技扩大人形机器人朋友圈，涵盖部件运动控制和视觉传感，并向生 产端拓展。供应链开放程度提高，算法迭代增加机器人柔性。 • 机械行业价格环比回升，工业气体产能利用率回升，验证下游工业经济修 复。一月份机床订单同比持平，并购活动加速，关注工业气体、检测公司 及消费级装备公司的海外市场布局。 • AI 产业链重要信息包括特斯拉发布 Llama 3 大模型和 DP ...

中信建投宏观 周周芝道 - 债券牛市还在吗 摘要 • 美股出现调整，中国债市受流动性收紧影响，长端利率上行至 1.7%以上， 但中国科技板块，特别是 AI 相关领域表现强劲，预示中美风险资产格局可 能出现松动。 • 中国经济内需支撑偏弱，一线城市房地产数据反弹但三四线城市未见明显 起色，外需受关税博弈影响，股票市场或将延续哑铃策略，即价值投资与 科技投资并重，科技板块机会日益显著。 • 美国经济周期主线受新一轮产业革命驱动，而非关税政策本身。即使关税 预期淡化，美国经济和资产大趋势不会根本改变，信用周期视角下，美国 经济和市场可能不会占优。 • AI 产业趋势对中美两国经济及资本市场有深远影响，美国将 AI 视为新一轮 产业革命的重要组成部分，中国亦加大 AI 投入，提升相关股票估值，推动 整个科技板块发展。 • 美国使用关税政策旨在引导全球制造业重塑，而非单纯为了国内经济增长。 2025 年关税博弈可能加剧，对中国制造业出口机会或产生不利影响。 Q&A 当前市场对中国资产的关注点是什么？ 当前市场对中国资产的关注点主要集中在科技和债券两个方面。科技板块得到 了广泛认可，尤其是 AI 驱动的相关应用引发了显著 ...