2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。这项总投资约1.2万亿元的超级工程，标志着中国 清洁能源开发迈入新阶段，也在重塑全球水电格局。 超级工程开工的消息点燃了相关板块的做多热情，投资侧的刺激推升了市场对需求拐点的乐观预期。基 建和建材板块"火了"。中证基建指数上涨5.05%，建筑材料指数上涨5.99%。 雅鲁藏布江下游水电工程将在十年工程期内建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。国家级超级工程的 开建有望带来上下游产业链需求的逐步恢复，工程对钢材、水泥、有色金属、防水材料等基础建材的需 求呈 "放量突破"的特点，起到了应对短期需求波动的 "稳压器"作用。 华泰证券表示，"雅下"项目工程中，保守估计相关水轮机与发电机业务总量价值约535~954亿元，或在 2030年后接棒抽蓄成为水电设备新的增长点，有效保障行业产能利用率饱满。该项目的实施，将有望增 加水电基建工程施工，并带动当地水泥、减水剂及民用爆破等产业链细分材料需求；而考虑该项目的工 程技术高难度及材料准入高标准，有望受益的龙头企业将更加集中。此外，该类国家战略重点工程将创 新使用更多材料及工法，有望带来地基处理、功能性材料等新增需求。 ...

在愈加复杂多变的市场环境中，越来越多的投资者希望在获取稳健收益的同时，提升抗风险能力。顺应 攻守兼备的投资需求，"固收+"品类重回大众视野。在此背景下，银华基金"固收+"实力战队再出精品 ——银华钰丰债券（A类：024089，C类：024090）今起发行，以固收打底求稳健、权益添彩争锐度， 力争为投资者提供一份进可攻退可守的投资选择。 而"固收+"攻守兼备的产品特征，关键或在于巧妙搭配股债两种资产。以此次发行的银华钰丰债券为 例，在其投资比例中，债券投资比例不低于基金资产的80%，采用利率和中高等级信用债投资策略，以 信用债追求票息收益，以利率债博弈资本利得追求收益增厚；权益类资产、可转换公司债券（含分离交 易的可转换公司债券）和可交换债券的比例合计为基金资产的5%-20%，重点采用低波红利选股策略， 关注低估值、高股息方向。（资料参考：基金招募说明书。本基金债券投资比例不低于基金资产的 80%；权益类资产、可转债公司债券（含分离交易的可转换公司债券）和可交换债券的比例合计为基金 资产的5%-20%。） 据资料显示，银华钰丰债券拟任基金经理为均衡投资老将贲兴振，拥有17年从业年限、超12年基金经理 年限，投资 ...

医疗板块突围进行时！7月23日早盘，CXO概念强势反弹，昭衍新药劲涨超8%，康龙化成涨超6%，凯 莱英、九洲药业、泰格医药、药明康德等均大幅跟涨。 A股最大医疗ETF（512170）盘中上探2%，盘中价再刷近4个月新高！场内交投活跃，开盘30分钟成交 额突破4亿元。 | 一度 | 证券代码 | 证券酒称 | 预告净利润下限 | 预告净利润上限 | 预告净利润同比增长下限 | 预告净利润同比增长上限 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 【报告剧 今年中报 | [提古期] 今年中报 | 【报告期 今年中版 | 【报告则】今年中报 | | | | | | [单位] 亿元 | [单位] 亿元 | [单位] 米 | [中位] %↓ | | | | 6031275H | 脂肪新药 | 0.5032 | 0.7549 | 129,6474 | | 144,4712 | | 2 | 688351 SH | 影曲 | 0.3000 | 0.3500 | 76,3400 | | 105,7300 | | 3 | 6032595H | 药明康德 ...

牛市氛围渐浓，"旗手"资金面火热。7月22日，沪指收下5连阳并迭创年内新高，A股顶流券商ETF （512000）收盘价同步刷新年内新高，单日获逾1．6亿元资金增仓，至此近5日吸金合计超5．3亿元。 有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动 跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，"大资 管"+"大投行"龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特 点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险 承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。 数据来源：沪深交易所、华宝基金等。 近期上市券商中报业绩预告验证券商板块景气上行。目前29家已预告中报业绩的上市券商全部实现预增 或扭亏，其中，涨幅最高的华西证券、国联民生净利润增幅上限均超1000%，另有11家净利润同比最大 增幅超过100%，29家整体平均净利润增幅高达171.03%—203.81%。 | 原号 | 证券代 ...

本次"反内卷"的宏观成因是中国产业升级带动部分私营部门扩产，叠加地产周期回落，而出现了产能过 剩、无序竞争等现象。本轮"反内卷"政策自2024年7月政治局会议提出，中央经济工作会议亦提及，今 年7月中央财经委会议再度表态，政策定调均较为明确。到目前为止，主要聚焦于部分传统高耗能行业 （水泥、钢铁等）和新质生产力行业（光伏、汽车等），并且强调行业自律、自下而上，利用市场化和 法治化措施。 从行业基本面来看，面临较大现金流和债务压力的行业最有动机通过自律手段实现更好的供需平衡，以 改善其财务情况。而从竞争格局来看，集中度较高的行业有能力通过协调产量和库存、兼并重组等手段 优化产能、调整供需关系。根据华泰证券统计，截至2024年底，光伏行业在各"反内卷"行业中亏损企业 占比和行业集中度都处于最高位置，所以最有希望藉由"反内卷"加速产能出清并改善财务情况。 从筹码结构来看，据兴业证券统计，2025Q2光伏行业仍然维持超配属性，但超配比例继续下行（环 比-0.32pct），筹码结构趋于健康。而从估值来看，中证光伏产业指数当前的市盈率（TTM，剔除负 值）为19.25x，位于5年来39%分位，也具有一定的安全边际。感兴趣 ...

今日港股继续走强，恒指向上突破2022年以来新高，截至收盘，恒指、恒科指分别收涨0.54%、 0.38%。创新药走势活跃，高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）早盘场内价格一度冲高涨逾 3%，再刷上市以来新高，午后震荡回落，收涨0.17%，全天成交额2.43亿元，环比放量47%。 | 序号 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 1513 | 丽珠医药 | Value | 39.700 | 3.400 | 9.37% | | 2 | 9688 | 更開医药 | | 29.500 | 2.150 | 7.86% | | 3 | 3933 | 联邦制药 | | 16.400 | 0.980 | 6.36% | | 4 | 9926 | 康方生物 | | 147.000 | 6.500 | 4.63% | | 5 | 1548 | 金斯瑞生物科技 | Ram | 17.020 | 0.600 | 3.65% | | 6 | 3320 | 华润医药 | Value Vir ...

化工板块今日（7月22日）继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘短暂震荡后持 续拉升，最终场内价格收涨2.33%，日线四连阳。值得注意的是，化工ETF（516020）全天多数时间溢 价交易，反映买盘资金较为强势。 图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年7月22日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产 业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适 时调整。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年： 15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制 规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何 形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险 等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限 于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只 ...

专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新消费…谁是基金新宠？ 随着基金二季报密集披露，百亿基金经理刘彦春的调仓路径与市场观点浮出水面。 Wind数据显示，截止7月21日，在24只规模超百亿的主动权益类基金中，仅有三只今年以来收益告负， 刘彦春管理的景顺长城新兴成长A便是其一。该基金年内下跌2.35%，二季度单季跌幅达5.46%，同类排 名垫底。 拉长至近两年时间，其代表产品跌幅均超19%：景顺长城鼎益混合（LOF）A跌20.11%、景顺长城绩优 成长混合A跌19.31%、景顺长城新兴成长混合A跌19.25%。其余三只基金景顺长城内需增长混合A、景 顺长城集英两年定开混合、景顺长城内需增长贰号混合A跌幅也均超过17%。 刘彦春目前管理6只基金，总规模364.30亿元，业绩表现堪称惨淡。所有时间维度收益率多为负值，同 类排名普遍位于尾部10%-5%区域，显著落后市场平均水平。 | | 刘彦春现任基金业绩与排名详情 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

【博时市场点评7月22日】两市继续上涨，成交破1.9万亿 每日观点 今日沪深三大指数继续上涨，两市成交突破1.9万亿，为3月6日以来新高。近期美国经济数据边际走 强，"软数据"密歇根大学消费者信心指数与"硬数据"零售销售均好于预期，同时6月美国核心CPI再度不 及预期，在增长和通胀没有面临显著压力的情形下，美联储9月降息预期仍有不确定性。国内基本面 上，上半年经济交出不错的答卷，虽然需求不足和价格低位运行的问题仍待解决，但政策明显有倾向性 的通过跨周期调节来解决面临的挑战，例如供给侧的反内卷，以及通过重大战略项目来提振需求，本周 在雅鲁藏布江下游重大水电工程的带动下，建材、机械等多个相关行业受到市场青睐。国内权益市场风 险偏好近期有所提升，当前维持市场震荡、中枢可能逐步抬升的观点，关注中报业绩较好以及受益于反 内卷、提内需等政策的产业方向。 消息面 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行。《条例》共7章 50条，主要涉及6方面内容，包括：明确总体要求、规范出租承租活动、规范住房租赁企业行为、规范 经纪机构行为、强化监督管理、严格责任追究等。 MACD金叉信号形成，这 ...

7月22日，红利低波ETF（512890）涨0.08%，最新价为1.214元。当日成交额7.70亿元，换手率3.47%。 资金面上，红利低波ETF（512890）近5个交易日净流入14.88亿元，近10个交易日净流入25.19亿元。截 止2025年7月21日，红利低波ETF（512890）流通规模达222.95亿元，再创历史新高。 | | 1.214 +0.001 +0.08% | | | 红利低波ETF ① | | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 512890 | | | | SSE CNY 15:00:10 闭市 | | | | | 通 融 / ● + | | | 净值走势 | | 华泰柏瑞红利低波动ETF | रोस | 8.01% 120日 | | 11.89% | | 费比 | -20.95% 委差 | -58705 | 5日 | -0.16% 250日 | | 16.28% | | 英 | 1.219 | 18165 | 20日 | 1.93% 52周高 | | 1.24 | | 英h | 1.218 | 3219 ...