在稀土永磁板块的带动下，整个小金属行业今日也集体爆发。ETF市场方面，多只稀土相关ETF涨幅超6%，连续两日处于领涨地位。而稀有金属ETF （562800）半日涨幅也达到5%，涨幅靠前。 | | | 稀有金属行业相关E | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 涨幅％ | 现化 | | 562800 | 稀有金属ETF | 5.05 | 0.58 | | 561800 | 稀有金属ETF基金 | 4.74 | 0.61 | | 159671 | 稀有金属ETF基金 | 4.41 | 0.80 | | 159608 ETF规模截止日: 7.10 | 稀有金属ETF | 4.39 | 0.6€ | ETF份额变化方面，今年以来，稀有金属相关ETF份额均出现不同程度减少。其中，稀有金属ETF（562800）年内份额减少了2.79亿份，年初至今份额变动 率为-15.23%；稀有金属ETF基金（159671）年内份额也减少了1.52亿份。 投资逻辑来看，近两周，黑钨精矿价格上涨0.58%至17.20万元/吨，仲钨酸铵价格上涨0.40%至25.30万元/吨。最近，钨矿资源放量较少 ...

证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 板块表现： 锑价受需求影响持续探底，钨价受供给扰动维持高位 稀土：国内价格震荡，部分磁材厂拿到出口审批等待价格突破。近两周，氧化镨钕 上涨 0.45%至 44.6 万元/吨，氧化镝上涨 0.61%至 164 万元/吨，氧化铽下跌 0.42% 至 712 万元/吨。受 4 月 4 日中国限制 7 种中重稀土相关产品出口影响，5 月海外氧 化镝、氧化铽暴涨，海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国 内外两市场割裂导致。6 月中国商务部宣布加快稀土出口审批流程，以缓解全球供应 链紧张局势，截至目前部分企业已陆续获得出口许可证。供给端，低价矿端收紧， 需求端，终端磁材订单恢复较弱刚需采购为主，短期价格维持震荡格局。后续可关 注：1）稀土总量控制意见稿落地时间；2）稀土配额；3）缅甸稀土矿进口。稀土作 为高胜率板块，中重稀土弹性更大。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、 金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 联系人 钼：供给端收缩预期叠加需求承压，钼价高位调整。近两周，钼精矿价格下跌 0.78% 至 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，五矿证券6月25日发布有色金属行业报告，指出战略小金属因资源稀缺性、下游新能源 需求增长推动价格中枢上行，具备资源和技术优势的企业将持续受益。6月24日市场数据显示，铂金年 内涨幅超35%，深圳水贝珠宝市场出现铂金饰品店铺增加、黄金铺位减少的现象。 西部证券指出，地缘政治的不确定性引发避险情绪升温，贵金属价格有望继续上涨。降息预期叠加 地缘政治升温，避险需求支撑贵金属走强，黄金价格维持高位震荡，白银价格补涨明显。工业金属方 面，美联储维持基准利率不变，工业金属价格继续维持震荡，铜价持续上行仍面临压力，但供给端铜精 矿趋紧，中长期铜价中枢支撑较强；铝价受几内亚铝土矿冲击事件影响，显示产业链供应脆弱性。能源 金属中，刚果金延长钴临时出口禁令，钴价有望继续上行。战略金属方面，氧化镨钕价格触底回升， ...

证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 22 日 证券分析师 板块表现： 稀土磁材陆续获得出口许可证，需求疲软下锑价持续调整 投资评级： 看好（维持） ——小金属＆新材料双周报（2025/6/9-2025/6/20） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 稀土：国内价格震荡，部分磁材厂拿到出口审批等待价格突破。近两周，氧化镨钕 下跌 1.11%至 44.4 万元/吨，氧化镝保持平价，为 163.00 万元/吨，氧化铽下跌 0.69% 至 7 ...

安泰科数据显示，截至6月5日，国产钼精矿（45%—50%品位）价格达到3865元/吨度，较年内3235元/ 吨度的低点上涨超18%。黑钨精矿价格最新达到17.1万元/吨，持续创下历史新高，较去年年末上涨 20%，此外还有锑、铋等金属价格实现大幅上涨。 民生证券认为，在全球货币超发、美元信用弱化以及地缘局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观 叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险 价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，未来 金价上涨空间依然较大。 近日，在避险情绪持续升温的影响下，金价持续走强。今日早盘，COMEX黄金价格持续走高，截至发 稿报3450.5美元/盎司。黄金概念延续昨日涨势，截至发稿中证沪深港黄金产业股票指数涨超2.4%，成 分股中，萃华珠宝涨停，西部黄金、晓程科技、山东黄金等跟涨。 相关ETF方面，黄金股票ETF（159321）盘中涨幅一度涨超3.6%，现涨2.68%。与此同时，黄金ETF （518880）盘中涨幅达1.60%，成交额迅速突破15亿。 消息面上，据央视新闻，当地时间13日，总台记 ...

有色金属行业双周报 2025 年 06 月 09 日 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 贵金属价格走高，战略小金属价格分化 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 1.18% 近 2 周（2025.5.26-2025.6.06），有色金属行业指数上涨 1.18%，跑 赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 12。从细分领域看， 小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金 属和工业金属分别变化 1.41%、0.38%、0.06%。 金属价格:白银价格大幅飙升，稀土价格变化分化 截至 6 月 6 日，COMEX 黄金收盘价为 3331 美元/盎司，近 2 周下跌 0.80%；COMEX 银收盘价为 36.13 美元/盎司，近 2 周上涨 7.40%， 主要由于金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致； LME 锡现价 32,255 美元/吨，近两周下跌 1.26%；沪锡现价 263,562 元/吨，近两周下跌 0.41%；65%黑钨精矿现 ...

华源证券近日发布小金属＆新材料双周报：近两周，氧化镨钕上涨4.66%至44.9万元/ 吨，氧化镝上涨0.31%至163万元/吨，氧化铽上涨1.69%至720万元/吨。受4月4日中国限制7 种中重稀土相关产品出口影响，5月海外氧化镝、氧化铽暴涨，欧洲氧化镝由250-310美元/ 公斤上涨至700-1000美元/公斤（涨幅204%），氧化铽由930-1000美元/公斤上涨至2000-4000 美元/公斤（涨幅211%），海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国内 外两市场割裂导致，国内价格或复制锑价走势待企业获得出口许可后，稀土价格或随之大 涨。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 稀土：国内价格小幅上涨，等待出口窗口期落地稀土价格有望突破。近两周，氧化镨钕 上涨4.66%至44.9万元/吨，氧化镝上涨0.31%至163万元/吨，氧化铽上涨1.69%至720万元/ 吨。受4月4日中国限制7种中重稀土相关产品出口影响，5月海外氧化镝、氧化铽暴涨，欧洲 氧化镝由250-310美元/公斤上涨至700-1000美元/公斤（涨幅204%），氧化铽由930-1000美 元/公斤上涨至2000-4000美元/公斤（ ...

钨：硬质合金需求怎么看 20250606 摘要 全球钨需求预计保持稳定，但中国国内可能面临产能过剩和出口限制， 导致国内价格因国外压力而高企。海外市场高度依赖中国钨供应，短期 内难以满足需求。 硬质合金是钨的主要应用，刀具类占比超 45%且持续增长，矿用合金占 30%，耐磨件占 25%。刀具作为机械加工的关键材料，具有重要地位。 黑钨精矿品位高、开采成本低，回收率高，但储量仅占全球 20%。白钨 精矿储量大但品位低、开采成本高，回收率较低。中国是全球最大的钨 储藏国和生产国，储量占全球约 44%，产量占全球 85%。 中国钨产业链集中于硬质合金及深加工制品，出口多为中低端产品，高 端合金制品依赖进口。国家通过配额制和六大稀土集团管控钨矿开采和 生产。 物价上涨导致硬质合金企业面临价格传导困难，下游客户订单需求疲软。 企业通过涨价或与长期供应商签订年度协议应对成本压力。 硬质合金下游市场细分，刀具领域附加值高，矿用合金关注性价比，钢 铁行业用辊环受房地产影响，耐磨零件定制化需求多。国内硬质合金制 品以中低端为主，但进口替代趋势明显。 黑钨精矿价格已达十年最高，含税报价 173,000 元/吨，受出口管控、 库存 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 12 日 钨行业点评报告 钨配额减量，钨价持续上涨 周期/金属及材料 q 风险提示：原材料波动风险、宏观政策不及预期、下游需求不及预期。 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 235 | 4.6 | | 总市值（十亿元） | 3997.6 | 4.7 | | 流通市值（十亿元） | 3716.4 | 4.8 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 11.5 -1.3 11.8 相对表现 7.2 5.0 6.8 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 30 May/24 Aug/24 Dec/24 Apr/25 (%) 金属及材料 沪深300 相关报告 1、《可控核聚变行业点评报告—自 主可控且有显著增量预期，行业进入 发展关键期》2025-05-12 推荐（维持） 行业规模 刘伟洁 S1090519040002 liuweijie@cmschina.com.cn 贾宏坤 S1090522090001 jiahongkun@cmschina.com.cn 行业点评报告 ...

证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 11 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 板块表现： 供给端推动稀土和钨价上涨，关注关税缓和及军工新材料机会 投资评级： 看好（维持） ——小金属＆新材料双周报（2025/4/25/-2025/5/9） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 稀土：进口减量叠加传统淡季需求，稀土价格有望维持震荡行情等待突破。近两周， 氧化镨钕上涨 4.19%至 42.3 万元/吨，氧化镝上涨 2.17%至 164.5 万元/吨，氧化铽 上 ...