划重点： 1）过去二十年，互联网重构了世界，但也让投资者落入"比特吞噬原子"的陷阱。长期以来，有色金属被固化为"传统行业"。但在 2026 年，工业 金属已不再单纯是随波逐流的周期股，而是 AI 物理底座的"优先受益标的"。 2）我们正处于能源介质大迁徙的奇点：铜作为算力血管面临品位通缩；铝作为"固态电力"享受充分溢价；锡在半导体封装的微缩中化身沉默税 收；镍则在高镍电池回归中重获估值主权。供需两侧的"完美风暴"已然成型，十年资本支出断层带来的产量滞后，正让存量矿产资源迸发出更大 价值。 3）2026 年，投资有色金属的胜负手不再是博取波段价差，而是锁定稀缺资源。麦克莫兰（FCX）凭借极致成本锚点对标早期能源巨头，美国铝 业（AA）则充分收割能源套利。在美元信用波动的背景下，重仓物理世界、拥抱有色金属，不仅是资产对冲的必选，更是持有 AI 变革的入场 券。 在过去二十年的叙事里，大多数投资者沉浸在"比特"吞噬"原子"的幻觉中，笃信软件定义一切，算法足以重构世界。 然而站在 2026 年的时点，现实让更多投资者重新认识到：AI 的尽头不是代码，而是电力；电力的尽头不只是能源，更是铜、铝、锡、镍等有色金属。 当科 ...

| 代码 | 楽器 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159690 | 主 | 有色矿业ETF招商 | 2.422 | -0.269 | -10.00% | | 560860 | 主 | 工业有色ETF万家 | 1.954 | -0.217 | -10.00% | | 159871 | 主 | 有色ETF银华 | 2.351 | -0.261 | -9.99% | | 159881 | 主 | 有色60ETF | 2.264 | -0.251 | -9.98% | | 159876 | 主 | 有色ETF华宇 | 1.209 | -0.134 | -9.98% | | 512400 | 行 | 有色金属ETF | 2.337 | -0.258 | -9.94% | | 561330 | 主 | 矿业ETF | 2.389 | -0.265 | -9.98% | | 159652 | 主 | 有色ETF汇添富 | 2.021 | -0.224 | -9.98% | | 516650 | 主 | 有色金属ETF基金 | ...

Core Viewpoint - The recent geopolitical risks have led to a significant drop in global risk assets, yet there is a notable increase in investment in the non-ferrous metals sector, particularly in the Huabao ETF, which saw a net subscription of 142 million units despite a market downturn [1][9]. Group 1: Macro Factors - The Federal Reserve is still in a rate-cutting cycle, creating a loose monetary environment [3][11]. - Rising geopolitical uncertainties are increasing demand for safe-haven assets [3][11]. - Concerns over the sustainability of U.S. debt and deficits are prompting central banks worldwide to reduce U.S. Treasury holdings and increase gold reserves, leading to a diversification of reserve systems [3][11]. Group 2: Industry Dynamics - Emerging industries such as renewable energy, AI, and aerospace are continuously driving demand for non-ferrous metals [3][11]. - Capital expenditures for major non-ferrous metal types peaked in 2011 and have since entered a prolonged contraction phase, resulting in a significant output gap in the industry [3][11]. - Supply constraints persist, providing price support and highlighting the strategic value and scarcity of these metals [3][11]. Group 3: Performance Outlook - As of January 28, among the 60 listed companies covered by the non-ferrous ETF, 24 have released earnings forecasts for 2025, with 21 expected to be profitable, indicating a positive outlook for nearly 90% of the companies [3][11]. - The high profitability of the non-ferrous metals sector is expected to continue for an extended period, with the sector gradually gaining growth attributes and deserving of a value reassessment [4][12]. - Domestic non-ferrous metal companies are valued lower compared to their overseas counterparts, despite having comparable growth potential and core competitiveness [4][12]. Group 4: Investment Strategy - The Huabao ETF and its linked funds cover a wide range of non-ferrous metals, including copper, aluminum, gold, rare earths, and lithium, allowing investors to capture the entire sector's beta performance [5][13]. - It is recommended to allocate 10%-20% of investment portfolios to the non-ferrous metals sector to benefit from price increases while diversifying risk [4][12].

流动性方面，有色ETF汇添富盘中换手10.69%，成交7.97亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至1月28日，有色ETF汇添富近1年日均成交1.11亿元。 值得一提的是，有色ETF汇添富(159652)盘中获资金积极涌入，净申购近1亿份，按盘中成交均价估算，净申购金额已超2亿元。 截至2026年1月29日 13:12，中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨3.16%，成分股铜陵有色上涨10.06%，西部黄金上涨10.01%，湖南黄金上涨 10.01%，云南铜业，盛和资源等个股跟涨。有色ETF汇添富(159652)一度涨超3%，现涨2.39%，最新价报2.27元。拉长时间看，截至2026年1月28日，有色 ETF汇添富近1周累计上涨13.64%（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 规模方面，有色ETF汇添富最新规模达73.48亿元，创近1年新高。（数据来源：Wind） 份额方面，有色ETF汇添富最新份额达33.42亿份，创近1年新高。（数据来源：Wind） 资金流入方面，有色ETF汇添富最新资金净流入1.64亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"4.88亿元，日均 ...

1月29日，有色板块早盘虚晃一枪，继续上扬。热门ETF品种——有色ETF华宝(159876)早盘一度大涨 4%再刷历史新高，随后快速下跌，紧跟着又迎来V型反转，目前上涨0.3%。资金趁行情犹豫之际加速 流入，截至发稿，有色ETF华宝(159876)获资金实时净申购超1.1亿份。最近20个交易日，资金连续净流 入有色ETF华宝(159876)合计超14亿元，其最新基金规模火速攀升至26.80亿元，续创历史新高。 中国银河（601881）证券建议把握"AI飞跃+百年变局"共振下的有色金属超级周期。回顾历史，每一轮 超级铜周期都对应一段清晰而强大的宏观叙事，而本轮周期同时叠加了"AI科技革命"与"全球秩序重 塑"两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于战后重建、我国对外开放等历史阶段。 业内人士指出，从过往经验来看，每一轮大宗商品周期都很长(一轮完整的大宗商品周期为25-30年，其 中上行8-10年，下行15-20年)，一旦方向确立，大宗商品周期则会持续很长时间，不会在两三年结束。 展望后市，有色金属板块有望持续走牛也成为机构普遍共识。中金公司（601995）指出，2026年，有色 行业有望迎来货币、需求和供应共振向 ...

昨日（1月28日）有色金属板块领涨两市，白银有色、湖南黄金、中国铝业等16只成份股涨停，有色 ETF华宝（159876）场内价格飙涨6.95%，续创历史新高！深交所数据显示，该ETF单日吸金1.85亿元， 拉长时间来看，此前20日连续吸金，合计狂揽超14亿元！ 值得一提的是，今日（1月29日）盘中现货黄金首次突破5500美元大关，本周金价从略低于5000美元的 水平一路狂飙，连破6道整百关口，周涨幅超500美元。 消息面上，北京时间周四（1月29日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利 率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。美联储暂停降息但释放未来宽松预期，叠加 市场对鸽派美联储主席人选的押注，推动贵金属避险及抗通胀属性凸显。 中信建投证券认为，只要美联储还处于降息通道中，有色金属价格仍有上涨动力。东方证券指出，美联 储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性。本轮降息周 期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临。 另一方面，芝加哥商品交易所对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整，部分白银合约 的新保证金比例提高至 ...

昨日（1月28日）有色金属板块领涨两市，白银有色、湖南黄金、中国铝业等16只成份股涨停，有色ETF华宝（159876）场内价格飙涨6.95%，续创历史新 高！深交所数据显示，该ETF单日吸金1.85亿元，拉长时间来看，此前20日连续吸金，合计狂揽超14亿元！ 值得一提的是，今日（1月29日）盘中现货黄金首次突破5500美元大关，本周金价从略低于5000美元的水平一路狂飙，连破6道整百关口，周涨幅超500美 元。 消息面上，北京时间周四（1月29日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍 预期。美联储暂停降息但释放未来宽松预期，叠加市场对鸽派美联储主席人选的押注，推动贵金属避险及抗通胀属性凸显。 中信建投证券认为，只要美联储还处于降息通道中，有色金属价格仍有上涨动力。东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的 供需缺口也有望产生较大的价格弹性。本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临。 提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓 ...

资金火速增仓！截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购1.34亿份！值得关注的是，昨天单日吸金超2亿元，拉长时间来看，近20日连续吸 金，合计狂揽8.56亿元！ 今日（1月28日）有色金属板块领涨两市，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内价格飙涨超6.38%，现涨5.17%，续创历史新高！实时成交额2.07 亿元，交投火热！ 成份股方面，白银有色7天7板，湖南黄金3连板，还有中国铝业、铜陵有色、中金黄金、华峰铝业、北方铜业、西部黄金等多股涨停或触板！ 消息面上，今日盘中，现货黄金盘中突破5200美元，最高涨超5260美元。而2025年最后一个交易日，现货黄金报收4310.89美元。也就是说，2026年开年不 到一个月时间，现货黄金已大涨超过900美元。 值得关注的是，截至1月27日，有色ETF华宝（159876）最新规模23.4亿元，续创历史新高。在全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中，是规模最大的 ETF。 【有色风口已至，"超级周期"势不可挡】 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行 ...

今日（1月28日）有色金属板块领涨两市，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内价格飙涨超 6.38%，现涨5.17%，续创历史新高！实时成交额2.07亿元，交投火热！ 资金火速增仓！截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购1.34亿份！值得关注的是，昨天 单日吸金超2亿元，拉长时间来看，近20日连续吸金，合计狂揽8.56亿元！ 成份股方面，白银有色7天7板，湖南黄金3连板，还有中国铝业、铜陵有色、中金黄金、华峰铝业、北 方铜业、西部黄金等多股涨停或触板！ 消息面上，今日盘中，现货黄金盘中突破5200美元，最高涨超5260美元。而2025年最后一个交易日，现 货黄金报收4310.89美元。也就是说，2026年开年不到一个月时间，现货黄金已大涨超过900美元。 【有色风口已至，"超级周期"势不可挡】 华西证券认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价 有望进一步上涨。根据历史年度涨幅测算，中性情景下，参考1970-2025年中位数、75%分位数涨幅和 90%分位数涨幅，2026年金价可能分别上涨7%、23%和34%。 固然市场整体看涨黄金后市表 ...

太强了！今日（1月27日）有色ETF华宝（159876）继续逆市活跃，场内价格现涨1.12%，冲击日线7连阳，再创历史新高！开盘不足一小时，实时成交额 1.94亿元，交投火热！ 稀土方面，特朗普布局稀土供应链！收购美稀土公司10%股权，公司股价涨超7%国投证券指出，近期稀土持续上涨，利好稀土冶炼企业利润扩张。预计白 名单和配额指标刚性制约2026年供给，内外需求稳定增长，新一轮补库周期可能启动，看好26年稀土价格。 展望有色金属板块后市表现，国投证券指出，金银锡锂等多品种续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中。现阶段有色估值修复力度仍滞后 于商品涨价，建议重视贵金属、工业金属、战略金属等板块的业绩弹性。中长期持续看好金银铜铝锡稀土锂钽铌锑铀等金属。 固然市场整体看涨有色金属板块后市表现，东方金诚指出，短期需警惕投机资金获利了结风险，波动可能加大。华泰证券建议，中配有色金属板块，即在自 己的基金组合中占比10%-20%，既能够分享有色金属上涨红利，还能够分散风险。 【有色风口已至，"超级周期"势不可挡】 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面 ...