并购教训。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily KKR巨资买来的公司，倒下了。 近日，百年汽车供应商马瑞利（Ma r e lli）在美国申请破产法第11章保护程序。 马 瑞 利 的 历 史 最 早 可 追 溯 到 1919 年 ， 直 到 KKR 在 20 1 9 年 斥 资 58 亿 欧 元 （ 约 4 8 0 亿 人 民 币）操刀一笔"世纪并购"，打造出一个超级汽车零部件集团。然而并购整合不易，叠加 疫情冲击，马瑞利开始摇摇欲坠，今年全球关税上涨，更是成为压垮这家巨无霸的最后一 根稻草。 这也意味着，最大股东方KKR当年付出的真金白银要泡汤了。 一家百年汽车巨头破产 马瑞利的故事跨越了一个世纪。 时钟拨回到1 91 5年前后，在电动机行业早已声名显赫的米兰企业家Er c o l e Ma r e lli独自研 发出了至关重要的零部件——点火磁电机。当汽车尚未配备电气系统时，它会产生脉冲， 从而在火花塞中产生火花。Ma gne ti Ma r e lli由此成立。 在欧洲汽车工业蓬勃发展的历史浪潮下，Ma gn e ti Ma r e lli声名鹊起，业务也慢慢拓展至 全球，曾在19 94年来 ...

Core Viewpoint - The innovative drug sector has rebounded significantly within six months, indicating a completed valuation repair and a shift towards event-driven phases in business development and clinical trials [3][4]. Group 1: Market Dynamics - The price-to-sales ratio (PS) for innovative drugs is currently at 14 times, close to the five-year average, suggesting a recovery in valuations [3]. - The Hong Kong market has become a primary venue for innovative drugs and new consumer products, with 28 new listings raising HKD 77.36 billion in the first five months of the year, a 707% increase year-on-year [7]. - Southbound capital has been a major force in driving up the stock prices of innovative drugs and new consumer sectors, with net inflows of HKD 55.14 billion and HKD 18.32 billion respectively throughout the year [9]. Group 2: Investment Sentiment - The innovative drug sector is experiencing a bubble, characterized by unrealistic expectations for companies lacking overseas expansion plans or self-research capabilities [3][4]. - Despite the risks associated with bubbles, they can stimulate investment in the sector, as the original innovation capabilities are strengthening, with China leading in the number of research pipelines [4][5]. - The trading congestion in the innovative drug sector has reached a high point, with trading volume nearing 4.8%, indicating a potentially overheated market [11]. Group 3: Future Outlook - The Chinese market is expected to see a surge in innovative drug supply, driven by regulatory changes that expedite clinical trial reviews, with timelines reduced from 60 days to 30 days for certain drugs [16]. - The potential for large business development (BD) opportunities in the second half of the year is significant, with a focus on companies that have demonstrated strong BD capabilities in the past [28]. - The innovative drug sector is projected to continue its growth trajectory, with major academic conferences scheduled for the latter half of the year, which will likely showcase new clinical data and further stimulate interest [28].

只有8名员工。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界PEdaily AI造富到底有多凶猛？ 本 周 ， 一 起 并 购 进 入 我 们 视 野 ： 海 外 互 联 网 巨 头 Wi x 宣 布 ， 正 式 收 购 一 家 AI 初 创 公 司 Ba s e 44，交易金额为8 00 0万美元（约合5.7亿元人民币），以现金支付。 乍眼一看，交易双方都算不上很知名。但在氛围编程（Vi b e Cod i n g）社区里，Ba s e 4 4 风头正劲。它身上有着太多不可思议： 由一位90后程序员Maor Shl omo创办，成立至今短短6个月，公司已经实现盈利。正值 高速发展之际，创始人却把公司卖了，自己和员工意外实现财富自由。 因为你可能想象不到，这样一家公司背后， 只有8名员工 。 一位90后程序员创业 半年就开始盈利 其实在Ba s e 44项目之前，Shl omo就在AI创业圈小有名气。 今 年 31 岁 ， Sh l omo 是 一 位 程 序 员 。 早 在 2 0 17 年 ， 他 就 与 朋 友 共 同 创 办 数 据 分 析 公 司 Exp l ori um。后者目前拥有10 0多名员工，并获得全 ...

「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 根据公开信息统计：截至周五下午，本周（6月14日-6月20日）LP动态共29起。 LP 揭秘首批民营创投科创债 也许多年后回头看，这会是中国创投历史上重要的一幕。投资界获悉，继东方富海、君联资 本、毅达资本、中科创星等获得中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》后，全国首 批获批科技创新债券试点民营创投机构陆续成功发行—— 中科创星发行规模4亿元；东方富 海同样规模4亿元；君联资本规模3亿元；毅达资本规模1 . 5亿元；金雨茂物规模1亿元，创 投圈迎来一股宝贵的活水。 《科创板意见》在持续抓好"科创板八条"落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重 启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着 力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。一方 面，设置科创板科创成长层，在科创成长层的定位、企业入层和调出条件、强化信息披露和 风险揭示、增加投资者适当性管理等方面明确具体要求。另一方面，围绕增强优质科技型企 业的制度包容性适应性，推出6项改革举 ...

以下文章来源于并购最前线 ，作者杨继云 并购最前线 . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注并购动态 欢迎加入投资界读者群 回报惊人。 作者 I 杨继云 报道 I 投资界-并购最前线 湖人队要被卖了。 据美联社报道，巴斯家族已同意将洛杉矶湖人队的控股权出售给TWG Gl oba l CEO兼洛 杉 矶 道 奇 队 老 板 马 克 · 沃 尔 特 （ Ma r k Wa lt e r ） ， 交 易 估 值 100 亿 美 元 （ 约 7 20 亿 人 民 币）——一举成为职业体育球队最高估值。 洛杉矶湖人队，NBA史上最负盛名的球队之一。46年前，杰里·巴斯 （J e rr y Buss） 花 费 67 5 0 万 美 元 买 下 这 支 球 队 ， 此 后 经 营 权 的 接 力 棒 传 到 其 长 女 珍 妮 · 巴 斯 （ J e a ni e Buss） 手中。直到今天，这笔交易增值近150倍。 这不但是全球职业体育史上最高交易记录，也是体育与商业融合的一个里程碑。 从一场豪赌式收购说起 巴斯家族与湖人 一笔收购，开启了湖人队4 6年传奇。 19 79年，房地产商业杰里·巴斯以67 50万美元的价 ...

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Core Viewpoint - MiniMax is emerging as a significant player in the AI industry, showcasing rapid growth and innovation with its new models and open-source initiatives, particularly the MiniMax-M1 model, which is being hailed as the "new king of cost-performance" in the AI landscape [1][2][10]. Company Background - MiniMax was founded in early 2022 by Yan Junjie, a PhD graduate from the Chinese Academy of Sciences, who previously held key positions at SenseTime [4][5]. - The company aims to create general artificial intelligence (AGI) and has positioned itself as a technology-driven entity, focusing on high-performance algorithms and models [6][7]. Product Development - MiniMax has been proactive in developing large models, launching its first AI product in October 2022, and has since introduced several consumer-facing products [6][7]. - The company has adopted a unique approach by investing heavily in the Mixture of Experts (MoE) architecture, which has set it apart from competitors still focused on dense models [7][8]. Recent Innovations - The MiniMax-M1 model supports the highest input context of 1 million tokens and has significantly reduced reinforcement learning costs to $530,000, outperforming similar models in efficiency [14][16]. - MiniMax has also launched the Hailuo 02 video generation model, which has expanded its parameter count and data volume, allowing for cost-effective 1080p video generation [17][20]. Market Position and Growth - MiniMax has achieved impressive user engagement, with its models interacting with global users 3 billion times daily, and has established a strong presence in over 200 countries [9][10]. - The company has successfully raised significant funding, with a valuation exceeding $2.5 billion following a recent round of financing led by Alibaba [24][25]. Future Outlook - MiniMax is committed to innovation and aims to carve out its own path in the competitive AI landscape, with aspirations to be among the leading companies in AGI development [28].

以下文章来源于旅界 ，作者theodore熙少 旅界 . 跟踪时代浪潮，讲述文旅商业好故事。 为什么很多旅行社开始害怕大学生？ 作者 | theodore熙少 来源 | 旅界 (ID: tourismzonenews) 01 暑期前，一位在川西做精品小团的旅行社业者小黄又来找我诉苦。 这一次，他把矛头直指这届大学生，"信用真不行，维权意识倒是一个赛一个强。" 我问小黄怎么回事。 于是他细细讲了一遍最近遭遇的事情，小黄接了一个广州的5人学生团，合同里约定了赠 送首晚成都接机酒店和一顿火锅。 但学生们出发前看了酒店地址，炸了。 "怎么离机场那么远？" 小黄解释："天府机场本来就在东南，距离市中心50公里，但学生代表当场表示："东西 多，免费派车送机，否则退团。" 小黄说，"你们首晚赠送的酒店是自己选的呀，我们市区两台车或者一台商务车过来，单 边 80 公里，来回 1 6 0 公里，这个成本在这，真不能免费。" 学生们不依不饶："你们是在欺骗消费者！"后来，不仅举报到地方文旅局，还直接报警 了。 闹剧至今尚未结束。 这还不是个例，在旅界搭建的行业社群里，今年以来，各地旅行社同行对大学生的吐槽 像连环炸弹。 其中一个 ...

赴港上市潮 。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 酱油一哥又IPO敲钟了。 投资界获悉，今日海天味业正式在港交所挂牌上市。此次IPO发行价每股36 .3港元，筹资 1 0 1亿港元，成为年内港股最大规模IPO之一。 这一次，海天味业H股发行认购火爆，超额认购逾9 3 0倍，引入高瓴、新加坡政府投资公 司GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、CPE源峰、 博裕资本 、 红杉中国、佛山发展等8 家基石投资者，阵容豪华。 今日开盘， 海天味业港股 一度 涨3%，总市值超2 100亿港元 ， 董事长程雪现身敲钟。 来自佛山 女掌门带队IPO敲钟 酱油传奇始于3 0 0年前。 自清代中叶，传统酿造业的佛山古酱园就已经颇有名声，海天便溯源于"佛山古酱园"， 得 名 于 " 海 天 （ 古 ） 酱 园 " 。 195 5 年 ， 佛 山 2 5 家 古 酱 园 谋 略 合 并 重 组 ， 组 建 " 海 天 酱 油 厂"，便是现在海天的前身。过去几十年里，海天味业一步步由小到大，背后离不开灵魂 人物——庞康。 出生于1 9 5 6年，庞康是地地道道的广东佛山人。1 9 82年，庞康大学毕业被分配到海天酱 油 厂 ...

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