消息面上，瑞银最新报告显示，根据其渠道调查显示，春节假期期间，澳门日均赌收约为7.86亿澳门 元，低于市场预测每日约9亿至9.5亿澳门元。虽然初期需求疲软，但最后三天的成交额增速加快，每日 达到12亿至13亿澳门元，按年上升约10%至15%，令本月至今的日均赌收约为6.5亿澳门元，但仍按年下 跌约8%，按月下跌约11%。 智通财经APP获悉，博彩股继续走低，截至发稿，新濠国际发展(00200)跌4.35%，报4.4港元；银河娱乐 (00027)跌4.02%，报41.54港元；金沙中国(01928)跌2.23%，报17.52港元；永利澳门(01128)跌1.37%，报 5.76港元。 小摩则表示，鉴于农历新年表现好坏参半，该行微调2月博彩总收益预测至按年持平至增长2%(此前预 测增长2%至5%)。撇除季节性及日历因素后，料2026年首两个月博彩总收益增长12%至13%(此前预测增 长13%至14%)，与该行及市场的行业预测一致。 ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley expresses concerns over the profitability pressure from promotional activities in Macau casinos, despite a moderate performance during the Lunar New Year and ongoing hopes for a spring effect in the casino sector [1] Group 1: Industry Performance - Macau's gaming revenue is performing better than other Chinese consumer stocks, with no risks related to artificial intelligence [1] - Total gaming revenue is expected to see low single-digit growth year-on-year this month, with a projected 13% year-on-year growth for the first two months of the year [1] Group 2: Visitor Trends - Strong growth in the number of visitors to Macau is noted, but there is a decline in per capita spending [1] - There is a bottleneck in hotel room supply, which may impact overall visitor experience [1] - The average age of gamblers is decreasing over time [1] Group 3: Company Preferences - Morgan Stanley favors Galaxy Entertainment (00027) as an industry representative and Sands China (01928) for its high dividends [1] - Wynn Macau (01128) and Melco Resorts (MLCO.US) are considered undervalued, while SJM Holdings (00880) may experience significant EBITDA fluctuations by 2026 [1]

不过大摩指出，澳门访客人数增长强劲，但人均消费下降，酒店房间供应出现瓶颈。赌客的平均年龄随 时间下降。 大摩偏好作为行业代表的银河娱乐(00027)和派高息的金沙中国(01928)。永利澳门(01128)和新濠博亚 (MLCO.US)估值便宜; 澳博控股(00880)在2026年的EBITDA可能出现大幅波动。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，尽管外界对澳门赌场春尾效应持续怀抱希望，惟农历新年 表现温和，且大摩担忧在各赌场的推广活动下所带来的利润压力。正面而言，澳门赌收表现较其他中国 消费股好，没有人工智能风险; 此外，现金流及股息持续增长，令濠赌股估值具吸引力。 大摩表示，虽然赌场营运者强调推广活动已趋稳定，但早前已听过有关表达，并对行业利润率已见底缺 乏信心。虽然春节假期前段表现疲软，但后段回升，料本月的博彩总收入同比录得低单位数增长，但今 年首两月仍可实现同比13%增长。 ...

该行认为基本面更有利于获评"买入"的酒店股，包括华住集团、亚朵酒店，澳门股包括银河娱乐、金沙 中国，及航空股包括国航、东航。 高盛发表报告指，春节旅游数据整体健康，国内游客量年增19%达5.96亿人次，旅游花费按年增19%至 8030亿元，日均增长6%；出境旅客量年增24%达480万人次，其中日本航线年减约50%，但东南亚及韩 国航线按年增10-40%的转移需求抵消了部分影响。 报告指，春节酒店业表现亮眼，每间可供房收入受平均房价带动，按年增长达中至高个位数百分比；航 空票价亦表现优于预期，受限于运力紧绷，国内航线票价按年上涨7%，国际航线票价按年上涨15%。 海南免税店表现逊于预期，日均销售额仅增长15%，1月为45%，主因每位旅客消费额下滑；澳门日均 博彩总收入7.86亿澳门币，按年增5%，未达预期8.5亿至9亿澳门元，部分源于贵宾厅赢率下降。 ...

根据该行的查验，2月首22天澳门博彩总收益为143亿澳门元(下同)，即日均6.5亿元。上周的日均收益， 涵盖农历新年假期的淡静及高峰时段为7.85亿元，低于该行预期的8.5亿元。该行表示，假期开始时表现 呆滞，首4至5天日均收益约4.5亿元，同比录得双位数跌幅。但从第6天起，活动急升，每日博彩总收益 突破12亿元，意味着同比增长10%至15%。假期尚未结束，未来数天至关重要，此假期后的"尾随需 求"阶段通常是高端玩家加速消费的时候。该行将于周末取得全月数据后全面了解情况。 鉴于农历新年表现好坏参半，该行微调2月博彩总收益预测至同比持平至增长2%(此前预测增长2%至 5%)。撇除季节性及日历因素后，料2026年首两个月博彩总收益增长12%至13%(此前预测增长13%至 14%)，与该行及市场的行业预测一致。 摩根大通发布研报称，更新对澳门博彩股的最新偏好次序。首选为银河娱乐(00027)，给予"增持"评级; 其次为美高梅中国(02282)，同样获"增持"评级; 金沙中国(01928)与永利澳门(01128)则紧随其后，两者均 获"增持"评级。新濠博亚娱乐(MLCO.US)的评级为"中性"，而新濠国际发展(002 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，更新对澳门博彩股的最新偏好次序。首选为银河娱乐 (00027)，给予"增持"评级; 其次为美高梅中国(02282)，同样获"增持"评级; 金沙中国(01928)与永利澳门 (01128)则紧随其后，两者均获"增持"评级。新濠博亚娱乐(MLCO.US)的评级为"中性"，而新濠国际发展 (00200)及澳博控股(00880)则同被评为减持。该行建议投资者在澳门市场保持选择性，聚焦个别股份的 共识风险及估值水平，而非等待广泛的重估。 鉴于农历新年表现好坏参半，该行微调2月博彩总收益预测至同比持平至增长2%(此前预测增长2%至 5%)。撇除季节性及日历因素后，料2026年首两个月博彩总收益增长12%至13%(此前预测增长13%至 14%)，与该行及市场的行业预测一致。 根据该行的查验，2月首22天澳门博彩总收益为143亿澳门元(下同)，即日均6.5亿元。上周的日均收益， 涵盖农历新年假期的淡静及高峰时段为7.85亿元，低于该行预期的8.5亿元。该行表示，假期开始时表现 呆滞，首4至5天日均收益约4.5亿元，同比录得双位数跌幅。但从第6天起，活动急升，每日博彩总收益 突破12亿元 ...

摩根大通发表研报指，根据该行的查验，2月首22天澳门博彩总收益为143亿澳门元，即日均6.5亿澳门 元。假期尚未结束，未来数天至关重要，此假期后的尾随需求阶段通常是高端玩家加速消费的时候。鉴 于农历新年表现好坏参半，该行微调2月博彩总收益预测为按年持平至增长2%(此前预测增长2%至 5%)。撇除季节性及日历因素后，料2026年首两个月博彩总收益增长12%至13%(此前预测增长13%至 14%)，与该行及市场的行业预测一致。 摩通更新对澳门博彩股的最新偏好次序，首选为银河娱乐，给予"增持"评级；其次为美高梅中国，同样 获"增持"评级；金沙中国与永利澳门则紧随其后，两者均获"增持"评级。新濠博亚娱乐的评级为"中 性"，而新濠国际发展及澳博控股则同被评为"减持"。 ...

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，澳门在内地今年农历新年黄金周档期前五天(2月15日至19日)共接 待77.93万名旅客，按可比基准计算同比增长7.4%。即使假设黄金周剩余时段的旅客量同比持平，旅客 总量仍将达148.6万人次，较政府预测高出6%。 报告指，该行在2月20日实地考察时，赌场大厅人潮多且最低投注额表现稳健。该行预测2月份博彩收入 将同比增长7.4%，市场预期中位数为增长10.5%，意味着2月16日至28日期间日均博彩总收入达9.54亿澳 门元。银河娱乐(00027)与美高梅中国(02282)仍为该行首选。 ...

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 观点网讯：2月23日，澳门政府公布，允许银河娱乐、新濠博亚(澳门)股份有限公司及澳博控股以风险 自负形式，分别在旗下指定的经营幸运博彩地点从事汇兑业务，此批示翌日起生效。 ...

银河娱乐回复查询时指出，假期旗下渡假村整体需求旺盛，酒店客房预订近乎爆满，餐饮预订需求亦非 常大。受惠于长假期及访澳旅客数量上升，预计今年的酒店房价及顾客整体消费额将较去年同期稳健增 长。同时，预计假期的旅客量会持续畅旺。集团乐观预期，春节长假及旅客上升将有力推动博彩收益稳 健增长，亦有信心将为整体业务表现带来正面贡献。 智通财经APP获悉，银河娱乐(00027)涨超3%，截至发稿，涨2.92%，报43.7港元，成交额2.06亿港元。 消息面上，据市场媒体报道，近日，澳门旅游业议会理事长胡景光预期，农历新年9天长假期，澳门日 均访客人次约16万至17万。胡景光还留意到，目前澳门酒店预订率已逾90%，旅客仍可以每晚约1,000 元澳门元(下同)至2,000元预订房间，至于在路凼的国际星级酒店房价更高见3,000至4,000元。 ...