[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：5.91 港元 金蝶国际（0268.HK）计算机 目标价：——港元 大型企业订单高增，亏损持续收窄 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年度报告，实现收入 28.7 亿元，同比增长 11.9%； 净利润亏损 2.2 亿元，同比收窄 23.2%。 云转型稳步推进，亏损进一步收窄。2024H1，公司实现云收入 23.9 亿元，同 比增长 17.2%，云收入占比达 83.2%；ARR收入 31.5亿元，同比增长 24.2%； 订阅合同负债 31.8亿元，同比增长 28.2%，云服务业务持续高质量增长。费用 端改善明显，2024H1公司销售、管理、研发费用率分别为 42.7%(yoy-1.85pp)、 8.7%(yoy-0.63pp)、28.1%(yoy-0.89pp)。利润端，24H1公司亏损 2.2亿元，相 较 2023H1（2.8 亿元）亏损大幅收窄。大型企业业务规模效应逐步显现，稳步 迈入高质量经营阶段。 中型企业市场领导地位持续稳固，小微企业云收入 ...

计算机 2024 年 08 月 18 日 副公司 韩国 ⁄ 天韩国 ⁄ (00268) -ARR 保持高增，展现高韧性+高质量 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： e 市场数据：2024 年 08 月 16 日 收盘价 (港币)5.84 恒生中国企业指数6161.9 52 周最高/最低（港币）13.02/5.45 H 殷市值（亿港币）209.41 流通Ｈ股（百万股）3,585.79 汇率 (人民币/港币)1.0911 一年内股价与基准指致对比走势 : 资料来源：Bloomberg 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 联系人 黄忠娘 (8621)23297818× huangzh@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务导 o o � o e o 公司发布 24 半年报。公司 24H1 实现营业收入 28.7 亿元，同比+11.9%；实现归母净亏损 2.18 亿元，同比缩亏 6568 万元。业绩整体符合市场预期。 ARR 符合增速预期, 预计 24-26 年 CAGR 保持 30%+, 据公司公告, 公司 24H1 实现 ARR 收 ...

公司快报 2024 年 08 月 20 日 金蝶国际(00268.HK) 云订阅持续推进，高质量经营大企业市场 事件概述： 近日，金蝶国际发布 2024 年中期业绩。今年上半年，公司实现营业 收入 28.7 亿元，同比增长 11.9%；权益持有人应占当期亏损约 2.18 亿元，亏损同比缩窄 23.2%。 云订阅 ARR 持续增长，高质量经营大企业市场 据半年报披露，1）云服务业务实现收入 23.89 亿元，同比增长约 17.2%，占集团收入约 83.2%。金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR） 约 31.5 亿元（YoY+24.2%），云订阅服务相关的合同负债 27.08 亿元 （YoY+28.2%）。①大企业方面：金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚合计录得 云服务收入约人民币 5.46 亿元（YoY+38.9%），合同签约 9 亿元，同 比增长约 63%；苍穹和星瀚云订阅 ARR 同比增长 29% ，净金额续费率 （Net Dollar Retention，NDR）为 97%。苍穹&星瀚客均 ARR 持续提 升，客户订阅超 100 万的 ARR 金额占比达 35%。②中型企业方面：金 蝶云·星空实现收入约人民币 10 ...

金蝶国际（0268） 更新报告 持有 2024 年 8 月 19 日 公司营收和盈利受短期宏观影响，云订阅模式转型持续推进 24H1 亏损逐步缩窄，回购力度加大：2024 年上半年公司实现营业收入 28.7 亿元，同比增长 11.9%，其中云服务收入 23.9 亿元，同比增长 17.2%，云订阅服务年经常性收入(ARR)约为 31.5 亿元，同比增长 24.2%， 云订阅服务相关合同负债实现同比增长 28.2%。归属于股东应占亏损 2.2 亿 元，去年同期亏损 2.8 亿元，亏损同比缩窄 23.2%，主要是大型企业业务规 模效应所致。上半年经营现金净流出 1.7 亿元,公司年初至今回购 4730 万 股，回购金额达 4 亿港元。 大企业客户保持高增长，加速国际化布局：上半年云服务收入 23.9 亿元， 同比增长 17.2%，占收入比为 83.2%。其中企业云服务收入 16.8 亿元，同 比增长 19.9%。大型企业方面，金蝶云·苍穹和星瀚上半年录得收入 5.5 亿 元，同比增长 38.9%，签约合同金额 9 亿元，签约新客户 275 家，订阅 ARR 增速超过 29%，净金额续费率达 97%。中型企业方面，金 ...

19 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 金蝶 （ 268 香港 ） 宏观逆风拖累增长 ； 损失 减少轨道 (上一个 TP HK$10.80 HK$15.50) 84.9% 金蝶公布了其 1H24 业绩 ： 收入同比增长 11.9% （ 1H23 ： 16.8% 同比 ） 至 28.7 亿元人民币 ， 比彭博社的共识低 2% ， 我们认为这可以 归因于交易周期延长和低于预期的增长 宏观不利因素 (特别是小微企业 ， 其收入同比增长 增长从 1H23 年的 19% 放缓至 1H24 年的 9% ） ， 而净亏损 2.18 亿元人民币意味着同比下降 23% ， 比下降 20% 共识估计 ， 这表明金蝶决心提高 运营效率。核心 SaaS 产品 Galaxy 的 ARR 增长势头 保持健康 ， 1H24 年订阅 ARR 同比增长 24% （ 1H23 ： 同比增长 29% ） 。同时 ， 大型企业收入同比增长 38.9% （ 1H23 ： 38.4 ％ ） 在我们看来仍然保持稳定。尽管我们仍预计需求会复苏 需要时间 ， 特别是对于小企业 ， 我们预计下半年 在金蝶合同价值和 延长交易周 ...

19 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Kingdee (268 HK) Macro headwinds weighed on growth; loss reduction on track Kingdee reported its 1H24 results: revenue was up 11.9% YoY (1H23: 16.8% YoY) to RMB2.87bn, 2% shy of Bloomberg consensus, which in our view can be attributed to a lengthened deal cycle and softer-than-expected growth amid macro headwinds (especially small and micro enterprises, whose YoY revenue growth slowed to 9% YoY in 1H24 from 19% in 1H23), while t ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 52周内股价走势图 -57% -45% -32% -20% -7% 6% 金蝶国际 恒生指数 2023/82023/9 2023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/8 ——金蝶国际 2024 年中报点评 本报告导读： 投资要点： [Table_Report] 相关报告 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.18 | --- | --- | --- | |----------|-------------------|-----------------------------| | | 李沐华(分析师) | 陈剑鑫(研究助理) | | | 010-83939797 | 021-38038262 | | | limuhua@gtjas.com | chenjianxin027974@gtjas.com | | 登记编号 | S088051908 ...

[Table_Page] 中报点评|软件与服务 Table_Title] 【广发计算机&海外】金蝶国际 （00268.HK） 云转型持续推进，收入质量进一步 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | | 证券研究报告 | | [公司评级 Table_Invest] | 买入 | | 当前价格 | 5.56 港元 | | 合理价值 | 11.88 港元 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-08-16 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -60% -46% -32% -18% -4% 10% 08-23 10-23 12-23 02-24 04-24 06-24 08-24 金蝶国际 恒生指数 [分析师： Table_Author]刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn 分析师： 吴祖鹏 SAC 执证号：S0260521040003 021-38003656 wuzupeng@g ...

2024 年 8 月 16 日 公司研究 大企业订单快速增长，稳步推进盈亏平衡 ——金蝶国际（0268.HK）2024H1 业绩点评 要点 事件：公司 1H24 实现总收入 28.7 亿元人民币，同比增长 11.9%；企业资源 管理计划业务及其他收入同比下降 8.8%至 4.81 亿元，云服务业务实现收入 23.89 亿元，同比增长 17.2%，占比总收入比重同比提升 3.7pct 至 83.2%。 实现毛利润 18.15 亿元，对应毛利率 63.2%，同比提升 1.3pct，主要系云服 务收入占比进一步提高以及云基础设施成本降低；实现归母净亏损 2.18 亿元， 上年同期亏损 2.84 亿元，公司维持 25 年盈亏平衡的指引。 持续推进云订阅服务，大企业签单进展积极。云服务业务持续高质量增长， 收入同比增长 17.2%至 23.89 亿元，占比总收入约 83.2%，云订阅服务年经 常性收入（ARR）同比增长 24.2%至 31.5 亿元，云订阅服务相关的合同负债 同比增长 28.2%。1）做精大型企业市场：24 年上半年苍穹+星瀚签订合同金 额同比增长约 63%达 9 亿元，实现收入 5.46 亿元，同比增 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公佈全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任。 KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP COMPANY LIMITED 金 蝶 國 際 軟 件 集 團 有 限 公 司 （於開 曼 群島 註 冊 成立 的 有限 公 司） （股票號碼：268） 截至二零二四年六月三十日止六個月之 中期業績公佈 金蝶國際軟件集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈本公司及其附屬公司（「本集團」） 截至二零二四年六月三十日止六個月之未經審核簡明綜合中期業績如下： | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 截至二零二四年六月三十日止六個月的財務 ...