研究报告 Research Report 8 Jan 2026 毛戈平 Mao Geping Cosmetics (1318 HK) 近况更新：25 年业绩稳健，与全球领先消费投资机构签署战略合作框架协议 Recent Update: Strong 2025 Results, Strategic Partnership Signed with Global Consumer Investment Leader [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$87.95 目标价 HK$108.20 HTI ESG 3.1-3.4-3.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$23.03bn / US$2.96bn 日交易额 (3 个月均值) US$16.09mn 发行股票数目 261.84mn 自由流通股 (%) 41% 1 年股价最高最低值 HK$127.50- ...

1月6日晚，港股"国货高端美妆第一股"毛戈平（01318.HK）一则减持公告激起千层浪。 图源：毛戈平官方公告 包括创始人毛戈平、其配偶汪立群、两位姐姐等在内的6名控股股东及执行董事，宣布计划在未来6个月内，通过大宗交易方式合计减持不超过1720万股公 司股份。按公告当日收盘价82港元计算，此番套现金额高达14.1亿港元。 引人注目的是，公告给出的减持理由相当直白和罕见：所得款项将用于"美妆相关产业链的投资、改善个人生活等"。 然而，资本市场对此"利空"的反应却出人意料。1月7日，毛戈平股价开盘后不跌反涨，盘中一度拉升超过8%，最终收报87.95港元，单日涨幅 锁定在7.26%，公司市值回升至431.12亿港元。 一边是核心家族成员集体宣布上市以来最大规模减持，一边是股价强势上扬。这看似矛盾的市场表象背后，实则交织着对公司当下价值与未来隐忧的复杂 计算。 01 一次典型的家族财富变现 这些股东及其控制主体计划在1月6日起的6个月内，主要通过大宗交易方式，合计减持不超过公司已发行股份总数的3.51%。 按照截至2025年6月30日的持股比例计算，上述毛戈平及其亲属5人持股比例为66.93%。再加上由毛戈平实际控 ...

上市刚满一年，毛戈平（01318.HK）创始人家族抛出减持计划。 1月6日，毛戈平披露公告，公司控股股东及多名执行董事计划在未来6个月内通过大宗交易方式合计减 持不超过1720万股公司H股股份，占公司已发行股份总数的3.51%。以1月6日收盘价82港元/股计算，此 次减持规模约14.10亿港元。 图片 本次计划减持的主体包括公司控股股东及执行董事毛戈平，毛戈平的配偶汪立群，毛戈平的两位姐姐毛 霓萍和毛慧萍、汪立群的弟弟汪立华，以及公司总裁宋虹佺。 公告指出，上述公司股东系因自身财务需求拟减持其所持有的部分股份，减持所得款项用途包括但不限 于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。此次减持不会导致公司控制权变更。 公司强调，控股股东及董事对公司发展充满信心，将持续致力于产品研发及生产经营管理，努力为品牌 价值提升及业绩增长作出卓越贡献。 此次减持计划恰逢公司上市满一年之际。毛戈平于2024年12月10日在港交所上市，发行价为29.8港元/ 股。上市后其股价一度冲高至130.6港元，总市值突破600亿港元，被称为港股"国货高端美妆第一股"。 但此后股价震荡回调，截至2026年1月8日收盘，公司股价报86.65元/股 ...

上市刚满一年，毛戈平化妆品股份有限公司（HK01318，以下简称"毛戈平股份"）控股股东及多位执行 董事计划进行集体减持。 1月6日晚间，毛戈平股份发布公告称，公司控股股东及执行董事毛戈平、汪立群（毛戈平配偶）、执行 董事毛霓萍（毛戈平姐姐）、毛慧萍（毛戈平姐姐）、汪立华（汪立群弟弟）及宋虹佺基于自身财务需 求，拟在减持预披露公告发布之日起6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持其所持有的公司H股股 份数量不超过1720万股，即不超过公司已发行股份总数的3.51%。以1月6日毛戈平港股收盘价每股82港 元计算，上述股东拟套现14.1亿港元。 从美妆行业的角度来看，毛戈平家族此次部分减持套现14亿，是一个极具标志性的事件，折射出中国美 妆行业发展的多个深层趋势和挑战。 毛戈平品牌（MAOGEPING）是中国美妆行业中将创始人个人专业声誉（作为顶尖化妆师）与品牌形象 绑定最成功的案例之一。 毛戈平公司于2000年7月28日在杭州成立，2024年12月10日，毛戈平公司在香港上市。据招股书援引的 佛若斯特沙利文的资料，毛戈平集团是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，以2022年的销售 额计排名第八位。 公开资料 ...

公司近期与LCatterton Asia Advisors（路威凯腾）签订战略合作框架协议 根据协议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构进一步优化、人才引进与治理方面达成战 略合作意向。路威凯腾将利用其全球化投资布局与战略伙伴网络，协助并赋能集团旗下品牌拓展海外高 端零售渠道；双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金；同时在资本结构优化、人才引 进与治理方面进行合作。路威凯腾为全球领先的消费投资机构，通过私募股权、信贷及房地产三大多元 产品平台管理约390亿美元股权资本。机构全面布局消费领域全行业优质标的，并具备覆盖企业全生命 周期的多元投资能力，单笔投资规模可覆盖500万至50亿美元。依托于全球消费行业内深厚的行业洞察 力、卓越的运营管理能力及广泛的战略资源网络，路威凯腾在全球18个办公室部署200余名投资与运营 专家，与管理团队深度协作，持续为投资组合创造差异化价值。自1989年成立以来，路威凯腾已在全球 累计投资超过300个全球知名消费品牌。 智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，毛戈平(01318)作为国内高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能品 牌，护肤&彩妆品类稳步增长，线下&线上 ...

盈利预测：基于公司线上及线下渠道靓丽销售表现，该行预计公司2025-2027年归母净利润分别为 12.1/15.8/20.3亿元，同比增长38%/30%/28%。 风险提示：化妆品行业竞争加剧风险；渠道竞争加剧风险；新品孵化风险。 华源证券发布研报称，毛戈平(01318)作为国内高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能品牌，护肤&彩妆品类 稳步增长，线下&线上优势显著，当前品牌势能处于稳步向上阶段，大单品矩阵仍在高速增长，看好公 司的IP品牌价值稀缺＋渠道禀赋＋后续成长潜能，未来业绩增长确定性较高，维持"买入"评级。 华源证券主要观点如下： 公司发布自愿公告股东减持计划 公司控股股东及执行董事毛戈平先生、汪立群女士、执行董事毛霓萍女士、毛慧萍女士、汪立华先生及 宋虹佺女士拟在6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持不超过公司已发行股份总数的3.51%。减持 所得款项用途包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。公司控股股东及董事对公司发展 充满信心，将持续致力于集团的产品研发及生产经营管理，努力为集团品牌价值提升及业绩增长作出卓 越贡献。此外公司通过大宗方式减持，影响或较为温和。 公司近期与LCatterton ...

1月6日晚，彩妆及护肤产品企业毛戈平（下称"毛戈平公司"，01318.HK）发布公告称，控股股东及执行董事毛戈平、汪立群、执行董事毛霓萍、毛慧萍、 汪立华及宋虹佺等6位及其所控制的主体，拟于公告披露之日起6个月内，主要通过大宗交易方式，合计减持其所持有的毛戈平公司H股数量不超过1720万 股，即不超过毛戈平公司已发行股份总数的3.51%。 资料显示，这6位多为亲属关系，其中汪立群是毛戈平配偶，毛霓萍和毛慧萍为毛戈平姐姐，汪立华则是汪立群弟弟。根据毛戈平公司聆讯后资料，毛戈平 为企业创始人，担任董事长兼执行董事职务；汪立群为执行董事兼副董事长；毛霓萍为执行董事、副董事长兼资深副总裁；毛慧萍为执行董事兼资深副总 裁；汪立群弟弟汪立华为执行董事兼副总裁。 宋虹佺是此次6人中唯一的非毛氏家族成员，其作为毛戈平公司的核心高管，担任执行董事、总裁兼MAOGEPING品牌事业部总经理，全面负责 MAOGEPING品牌市场运作及品牌管理。 公告显示，此次减持所得款项用途包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。 按毛戈平公司1月6日收盘价82港元/股估算，这次减持合计套现金额超14亿港元（约13亿元）。 截至2025 ...

毛霓萍、毛慧萍系实际控制人毛戈平的姐姐，汪立华系实际控制人汪立群的弟弟，毛霓萍、毛慧萍、汪立华现分别在公司担任副董事长兼副总经理、董事 兼副总经理及董事兼副总经理。 截至昨日收盘，毛戈平股价为87.95港元，市值为431亿港元；以此计算，毛戈平家族可套现15亿元。 雷递网 乐天 1月8日 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。 此番毛戈平上市刚满一周年。毛戈平是一家家族色彩非常浓厚的公司。 毛戈平与汪立群为夫妻关系，毛戈平，1964年7月出生，中专学历。1983年7月至1998年7月任职浙江省越剧团，1998年11月创建杭州毛戈平化妆艺术有限 公司，2000年7月创建杭州汇都化妆品有限公司，任公司董事长兼产品研发负责人，2000年10月创建浙江毛戈平形象设计艺术学校。现任毛戈平董事长兼 总经理。 汪立群，女，1971年9月出生，1991年至1999年任浙江省越剧团演员，2000年至2008年任浙江毛戈平形象设计艺术学校执行校长，2008年至今，任杭州毛 戈平形象设计艺术有限公司总经理。现任毛戈平副董事长。 上市刚刚满一年的港股上市企业毛戈平化妆品股份有限公司（简称："毛戈平"，股票代码为："01318"） ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5]. Core Insights - The company has entered into a strategic cooperation framework agreement with L Catterton, aiming for global market expansion and optimization of capital structure [1][2]. - The partnership will leverage L Catterton's extensive investment experience in the consumer goods sector to enhance the company's high-end beauty brand positioning and facilitate overseas retail channel expansion [2]. - The company has shown strong sales performance, with a 32% year-on-year increase in sales across major platforms for the period from January to November 2025, indicating robust growth in both makeup and skincare categories [3]. Financial Projections - The company forecasts revenue growth from 2,886 million RMB in 2023 to 8,812 million RMB in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 29.9% [4][10]. - Net profit is projected to increase from 662 million RMB in 2023 to 2,041 million RMB in 2027, reflecting a strong growth trajectory [4][10]. - Earnings per share (EPS) are expected to rise from 1.35 RMB in 2023 to 4.16 RMB in 2027, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios decreasing from 59 to 19 over the same period [4][10]. Profitability and Valuation Metrics - The company maintains a high gross margin, projected at around 84% for the next few years, indicating strong pricing power and cost management [12]. - Return on equity (ROE) is expected to remain robust, with estimates of 42.8% in 2023 and stabilizing around 33.4% by 2027 [12]. - The valuation metrics suggest a decreasing trend in P/E and P/B ratios, indicating potential for investment attractiveness as earnings grow [13].

中国经济网北京1月8日讯 毛戈平（01318.HK）于1月6日晚间发布控股股东及董事减持股份计划。 毛戈平的独家保荐人、独家整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中国国 际金融香港证券有限公司；联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中国银河国际证券 （香港）有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、国泰君安证券（香港）有限公司、建银国际金融 有限公司；联席账簿管理人为农银国际融资有限公司、民银证券有限公司；联席牵头经办人为老虎证券 （香港）环球有限公司、富途证券国际（香港）有限公司、利弗莫尔证券有限公司。 毛戈平的最终发售价为29.80港元，所得款项总额为2,337.02百万港元，扣除按最终发售价计算之预计应 付上市开支149.76百万港元，所得款项净额为2,187.26百万港元。 招股书显示，毛戈平拟将全球发售所得款项按下述金额用于以下用途：所得款项净额约25.0%预期将用 于扩大公司的销售网络；所得款项净额约20.0%预期将用于品牌建设活动；所得款项净额约15.0%预期 将用于海外扩张及收购；所得款项净额约10.0%预期将用于加强公司的生产及供应链能力；所得款项净 额约9.0 ...