申万宏源证券总经理张剑： 深化科创板创业板改革 为拓展投行服务开辟新空间 ◎记者 常佩琦 在资本市场深化改革与科技创新加速演进的背景下，证券行业如何更好地服务实体经济、培育和发展新 质生产力，成为行业核心命题。近日，申万宏源证券总经理张剑接受上海证券报记者专访，深入分析我 国资本市场服务科技创新的独特优势与待解挑战，判断政策改革带来的行业机遇，并提出若干政策建 议。 张剑认为，当前我国资本市场服务科技创新具备三方面显著优势。 首先，我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性 新兴产业领域，聚集了大量具备核心技术和市场竞争力的优质企业，这为资本市场提供了丰富的服务标 的。 其次，近年来资本市场制度包容性明显提升。张剑认为：科创板的设立、注册制改革的分步骤推进，允 许未盈利企业、特殊股权结构企业上市，打破了传统的盈利门槛限制，为处于不同发展阶段、不同盈利 状态的科创企业提供了差异化的上市路径；创业板、北交所等多层次资本市场体系的完善，进一步拓宽 了科创企业的融资渠道；再融资、并购重组等制度的持续优化，为科创企业做大做强提供了有力支持。 最后，集成性制度改革高度重视服务科技 ...

在资本市场深化改革与科技创新加速演进的背景下，证券行业如何更好地服务实体经济、培育和发展新 质生产力，成为行业核心命题。近日，申万宏源证券总经理张剑接受上海证券报记者专访，深入分析我 国资本市场服务科技创新的独特优势与待解挑战，判断政策改革带来的行业机遇，并提出若干政策建 议。 张剑认为，当前我国资本市场服务科技创新具备三方面显著优势。 首先，我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性 新兴产业领域，聚集了大量具备核心技术和市场竞争力的优质企业，这为资本市场提供了丰富的服务标 的。 其次，近年来资本市场制度包容性明显提升。张剑认为：科创板的设立、注册制改革的分步骤推进，允 许未盈利企业、特殊股权结构企业上市，打破了传统的盈利门槛限制，为处于不同发展阶段、不同盈利 状态的科创企业提供了差异化的上市路径；创业板、北交所等多层次资本市场体系的完善，进一步拓宽 了科创企业的融资渠道；再融资、并购重组等制度的持续优化，为科创企业做大做强提供了有力支持。 最后，集成性制度改革高度重视服务科技创新。"从国家战略规划到具体制度安排，从引导中长期资金 入市到优化配套政策，监管部门正致力 ...

申万宏源（000166）(06806)发布公告，公司所属申万宏源证券（000562）有限公司2025年面向专业投 资者公开发行短期公司债券(第四期)发行工作于2025年12月24日结束。本期债券发行规模人民币60亿 元，其中品种一发行规模人民币24亿元，期限50天，票面利率为1.68%;品种二发行规模人民币36亿元， 期限365天，票面利率为1.72%。经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年12月31日起在深圳证券 交易所上市，面向专业投资者中的机构投资者交易，品种一债券简称"25申D17"，债券代码为"524608"; 品种二债券简称"25申D18"，债券代码为"524609"。 ...

经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年12月31日起在深圳证券交易所上市，面向专业投资者中的 机构投资者交易，品种一债券简称"25申D17"，债券代码为"524608"；品种二债券简称"25申D18"，债 券代码为"524609"。 格隆汇12月30日丨申万宏源(06806.HK)公司所属申万宏源证券有限公司2025年面向专业投资者公开发行 短期公司债券(第四期)(以下简称"本期债券")发行工作于2025年12月24日结束。本期债券发行规模人民 币60亿元，其中品种一发行规模人民币24亿元，期限50天，票面利率为1.68%；品种二发行规模人民币 36亿元，期限365天，票面利率为1.72%。(相关情况请详见公司于2025年12月26日在《中国证券报》 《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn上刊登的公告)。 ...

智通财经APP讯，申万宏源(06806)发布公告，公司所属申万宏源证券有限公司2025年面向专业投资者公 开发行短期公司债券(第四期)发行工作于2025年12月24日结束。本期债券发行规模人民币60亿元，其中 品种一发行规模人民币24亿元，期限50天，票面利率为1.68%;品种二发行规模人民币36亿元，期限365 天，票面利率为1.72%。经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年12月31日起在深圳证券交易所上 市，面向专业投资者中的机构投资者交易，品种一债券简称"25申D17"，债券代码为"524608";品种二债 券简称"25申D18"，债券代码为"524609"。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6806） 海外監管公告 本公告乃由申萬宏源集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 則第13.10B條作出。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司所属申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者公开发 行短期公司债券（第四期）（以下简称"本期债券"）发行工作于 2025 年 12 月 24 日结束。本期债券发行规模人民币 60 亿元，其中品种一 发行规模人民币 24 亿元，期限 50 天，票面利率为 1.68%；品种二发 行规模人民币 36 亿元，期限 365 天，票面利率为 1.72%。（相关情况 请详见公司于 2025 年 12 月 26 日在《中国证券报》《证券时报》《上 海证券报》和巨潮资讯网 www.cni ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二〇二五年十二月三十日 特此公告。 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2025-116 申万宏源集团股份有限公司董事会 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 关于申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行短期公司债券（第四期）在深圳证券交易所 上市的公告 公司所属申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者公开发 行短期公司债券（第四期）（以下简称"本期债券"）发行工作于 2025 年 12 月 24 日结束。本期债券发行规模人民币 60 亿元，其中品种一 发行规模人民币 24 亿元，期限 50 天，票面利率为 1.68%；品种二发 行规模人民币 36 亿元，期限 365 天，票面利率为 1.72%。（相关情况 请详见公司于 2025 年 12 月 26 日在《中国证券报》《证券时报》《上 海证券报》和巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上刊登的公告） 经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年12月31日起在深圳 证券交易所上市，面向专业投资者中 ...

申万宏源研究研报指出，世纪华通（维权）先后收购七酷、天游、点点互动及盛趣游戏，成为A股收入 规模最大的游戏公司。盛趣游戏凭借《传奇》《龙之谷》等经典IP稳健运营，叠加传奇IP国内授权落 地，持续贡献稳定利润；手握SLG两大全球爆款的点点互动已经成为公司重要组成和增长驱动。另外， 出海休闲游戏有望打造点点新的增长曲线。采用相对估值法，给予世纪华通2026年21XPE估值，对应目 标市值为1722亿元，首次覆盖，给予"买入"评级。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

新华财经北京12月30日电（王媛媛）2025年即将收官，这一年，A股在政策托底、盈利修复与全球流动 性宽松共振下稳步回暖，展望2026年，券商对新一年的市场趋势如何看待？ 从各家券商策略会主题与研判内容来看，"新"成为贯穿始终的高频关键词，具体来看，中信证券的"奋 进新征程"，中金公司的"乘势·谋新"，华泰证券的"策马启新章"，国泰海通的"启航新征程"，中信建投 的"革故鼎新·质赢未来"、东吴证券的"冬藏春华盛世新章"，开源证券的"乘风破浪，向新而行"，财通证 券的"聚力拓新"国信证券的"新动能，新风景"，方正证券的"向新，向未来"，主题中融入"新"元素，均 显示出券商对市场新趋势、新机遇的洞察与关注。 新华财经梳理发现，走势上，机构普遍对2026年A股市场持积极预期。多数机构认为，国内外增量资金 入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股市场后续表现，2026年A股迈向"慢牛"。 在行业配置建议上，科技、消费有望引领2026年的投资主线。另一方面，出海带来的增长潜力也成为共 识方向。 中信证券：A股迈向"低波动慢牛" 2026年聚焦三主线 中信证券首席A股策略师裘翔认为，A股上市公司正陆续从本国敞 ...

Core Insights - The Hong Kong IPO market experienced a strong recovery in 2025, regaining the top position globally in terms of fundraising, with over 110 companies raising nearly 300 billion HKD, surpassing both the New York Stock Exchange and NASDAQ for the first time in four years [1][2] - The year saw 19 A-share companies successfully list on the Hong Kong Stock Exchange, accounting for nearly 50% of the total IPO fundraising in Hong Kong, with several companies like CATL and Zijin Mining raising over 10 billion HKD each [1] - The market's robust supply was attributed to regulatory optimizations, including revisions to the listing rules that improved pricing mechanisms, attracting more high-quality issuers [1][2] Market Dynamics - Investor participation was notably high, with a significant increase in the average first-day return of new stocks to 40%, and a decrease in the overall failure rate compared to the previous year [2] - Foreign capital inflow was evident, with cornerstone investments from foreign investors reaching 28.6 billion HKD in the first half of 2025, more than double the amount from the same period in 2024 [2] - The market outlook for 2026 is optimistic, with expectations of an IPO fundraising midpoint of approximately 330 billion HKD, supported by a cycle of quality enterprises and ample capital [2] Structural Changes - A shift in industry structure was observed, with manufacturing sector IPOs leading in fundraising, contrasting with the previous year's dominance of consumer and TMT sectors [1] - The pricing and valuation expectations of newly listed companies have increased compared to previous years, indicating a more competitive market environment [1] Market Segmentation - Signs of market differentiation began to emerge, with an increase in the first-day failure rate of new stocks as the IPO pace accelerated and liquidity conditions tightened [3] - Individual investors have started to adjust their strategies, opting for more certain investment targets amid changing market conditions [3] - Despite the significant increase in total IPO fundraising in 2025, it has not yet surpassed the high levels seen in 2020-2021, which exceeded 330 billion HKD [3]