Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for several companies in the electricity sector, including Sanxia Energy, Changjiang Electric Power, and China Nuclear Power, while providing a "Cautious Recommendation" for China General Nuclear Power and others [24][25]. Core Insights - The electricity sector outperformed the market this week, with the public utility sector index rising by 2.55% and the electricity sub-sector by 2.81%, ranking first among 31 primary sectors [1][9]. - The report highlights the recent government policy aimed at optimizing pricing mechanisms for electricity, gas, and water, which is expected to enhance the sustainability of public utility pricing [2][22]. - The national carbon market has stabilized at a price of 100 yuan per ton, with increased trading activity and mandatory green certificate consumption, indicating a maturing green certificate market [2][22]. Summary by Sections Weekly Market Review - The public utility sector index closed at 2346.99 points, up 58.31 points, while the electricity sub-sector closed at 3129.43 points, up 85.49 points, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index [1][9]. - Sub-sector performance included increases in wind power (3.49%), thermal power (3.61%), and hydropower (2.92%) [1][16]. Policy Developments - The Central Committee and State Council issued guidelines to improve pricing mechanisms for public utilities, focusing on market-driven pricing for electricity, gas, and water [2][22]. - The guidelines propose a phased approach to market-oriented pricing reforms for various power sources and emphasize the establishment of a unified green power certificate trading system [2][22]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on defensive sectors with strong dividend yields, highlighting companies like Jiantou Energy, Huadian International, and Funiu Co., which are expected to maintain good growth in Q1 2025 [3][22]. - Specific recommendations include favoring companies with significant wind power assets and low-cost thermal power operations, while also monitoring potential mergers and acquisitions in the sector [22][23]. Key Company Forecasts - The report provides earnings per share (EPS) forecasts for key companies, with Sanxia Energy projected at 0.25 yuan for 2023, Changjiang Electric Power at 1.11 yuan, and China Nuclear Power at 0.55 yuan [24][25].

截至2025年3月31日11:19，中证全指公用事业指数(000995)上涨0.48%，成分股龙源电力上涨5.86%，大唐发电、华电国际、申能股份、国电电力等个股跟 涨。公用事业ETF(159301)跟随涨势，最新价报0.9元，盘中成交额已达230.79万元，暂居可比ETF首位，换手率3.66%。规模方面，公用事业ETF近1月规模 增长299.65万元，新增规模位居可比基金首位。 从估值层面来看，公用事业ETF跟踪的中证全指公用事业指数最新市盈率（PE-TTM）仅15.67倍，处于近1年5.14%的分位，即估值低于近1年94.86%以上的 时间，处于历史低位。 广发证券发布研报称，公用事业板块企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值管理 方案密集落地，板块配置价值凸显。 公用事业ETF（159301）紧密跟踪中证全指公用事业指数，选取50只涉及电力、环保、储能等领域的股票作为指数样本，按申万三级行业来看，前四大行业 分别为水力发电、火力发电、核力发电和风力发电，合计权重近78%，具备高分红与稳健成长属性，是较为典型的红利成长资产。 | 股票代码 | ...

Core Viewpoint - The utility sector experienced significant capital outflows, with six stocks, including Ming Star Power, seeing net outflows exceeding 50 million yuan [1][4]. Industry Summary - The utility sector declined by 0.43% today, with a total net outflow of 667 million yuan from main capital [4][6]. - Among the 132 stocks in the utility sector, 47 rose while 79 fell, with one stock hitting the daily limit down [4]. - The stocks with the highest net inflows included Guang'an Aizhong (49.86 million yuan), Qianyuan Power (41.03 million yuan), and China General Nuclear Power (35.74 million yuan) [4][5]. - The stocks with the highest net outflows were Ming Star Power (-178.32 million yuan), Jiangsu New Energy (-101.27 million yuan), and Guangdong Power A (-82.25 million yuan) [6][7]. Capital Flow Summary - The main capital inflow leaders in the utility sector included: - Guang'an Aizhong: -1.47% change, 12.68% turnover rate, 49.86 million yuan inflow [5]. - Qianyuan Power: 5.13% change, 6.41% turnover rate, 41.03 million yuan inflow [5]. - China General Nuclear Power: 0.54% change, 0.59% turnover rate, 35.74 million yuan inflow [5]. - The main capital outflow leaders included: - Ming Star Power: -6.03% change, 26.15% turnover rate, -178.32 million yuan outflow [6]. - Jiangsu New Energy: -0.60% change, 7.32% turnover rate, -101.27 million yuan outflow [6]. - Guangdong Power A: -2.49% change, 1.92% turnover rate, -82.25 million yuan outflow [6].

Investment Rating - The report maintains a positive investment rating for the power and utilities sector, with specific recommendations for various companies based on their performance and market conditions [3][20][21]. Core Insights - The power sector outperformed the broader market, with the public utility sector index rising by 2.19% and the electricity sub-sector by 2.21% during the week ending March 14, 2025 [1][7]. - Significant investments are being made in renewable energy projects, particularly in the "Shagou Desert" area, with major state-owned enterprises planning substantial capacity expansions [2][23]. - The report emphasizes the acceleration of the electricity spot market construction and the establishment of a unified national electricity market system [2][28]. Summary by Sections Weekly Market Review - The public utility sector index closed at 2287.91 points, up 49.11 points, while the electricity sub-sector closed at 3042.41 points, up 65.87 points, indicating strong performance compared to the Shanghai and Shenzhen 300 index, which rose by 1.59% [1][7]. - Among the electricity sub-sectors, photovoltaic power generation saw a rise of 4.68%, followed by thermal services at 3.80%, and comprehensive energy services at 3.57% [14][19]. Investment Recommendations - For thermal power, the report recommends companies like Sheneng Co. and Funeng Co., while cautiously recommending Waneng Power and Huadian International [3][19]. - In the green energy sector, it suggests investing in Three Gorges Energy and keeping an eye on new energy companies like Xintian Green Energy [3][19]. - The report highlights the stable performance of large hydropower companies, recommending Changjiang Electric Power, and notes the growth potential in nuclear power with a recommendation for China Nuclear Power [3][19]. Industry Developments - The report discusses the ongoing construction of the "Shagou Desert" renewable energy base and the promotion of cross-regional energy dispatch projects to enhance energy supply security [2][22]. - It notes that Xinjiang's electricity export volume reached 126.4 billion kilowatt-hours in 2024, marking a continuous increase over five years [2][23]. - The establishment of a national carbon market and the first cross-regional green electricity transaction are highlighted as significant steps towards market integration [28][29].

证券研究报告| 行业周报 2025 年 03 月 02 日 电力 煤价加速下跌重视火电超额机会，2025 能源工作强调绿色保供 本周行情回顾：本周（2.24-2.28）上证指数报收 3320.90 点，下降 1.72%，沪深 300 指数报收 3890.05 点，下降 2.22%。中信电力及公用事业指数报收 2752.47 点，下降 1.03%，跑赢沪深 300 指数 1.19pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜 第 15 位。 本周行业观点： 投资建议：本周煤价快速下跌至 700 元/吨附近，重视火电超额机会。市场对于 电价预期已经相对充分，区域电价风险基本出清、煤价下跌或超预期，建议关注 重点火电标的：皖能电力、申能股份、华电国际、浙能电力。推荐布局低估绿电板 块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、 龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，水电板块，建议关注长江 电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿 证交易等政策不及预期。 增持（维持） 行业走势 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2025-004 浙江浙能电力股份有限公司关于对外投资的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特别提示： 1、浙江浙能电力股份有限公司（以下简称公司）拟以增资方式参股中国聚 变能源有限公司（以下简称聚变公司）。目前该事项已经公司第五届董事会第七 次会议和独立董事专门会议 2025 年第一次会议审议通过，公司投资金额约 7.5 亿元，本次交易尚需国务院国资委批准并办理工商变更登记手续。 2、本次对外投资事项构成关联交易，但不会达到《上市公司重大资产重组 管理办法》规定的重大资产重组条件，不构成重大资产重组。本次交易拟采用现 金方式，不涉及公司发行股份，也不会导致公司控制权变更。 3、因尚需上级批准，本次对外投资事项最终的投资金额和取得股份比例以 签订并生效的投资协议为准，相关交易各方需分别履行必要的内外部决策、审批 程序，并经上级部委审批备案。公司将根据对外投资事项的进展情况，在获得最 终批准后，严格按照相关法律法规的规定和《公司章程》的要求履行相应信息 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2025-003 浙江浙能电力股份有限公司第五届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）浙江浙能电力股份有限公司（以下简称公司）第五届董事会第七次会 议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的有关规 定，会议合法有效。 1、关于参股投资中国聚变能源有限公司的议案 详见《关于对外投资的提示性公告》（2025-004）。 表决情况：8 票同意，0 票反对，0 票弃权。关联董事虞国平回避表决。 2、关于公司本部增设建设管理部的议案 同意公司本部增设建设管理部。 表决情况：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）本次会议于 2025 年 2 月 27 日以通讯方式召开。 （三）本次会议应出席董事 9 人，实际出席会议董事 9 人。 （四）公司监事、高级管理人员列席本次会议。 二、董事会会议审议情况 会议审议通过以下议案： 2025 年 3 月 1 日 1 特此公告。 浙江浙能电力股份有限公司董 ...

浙江浙能电力股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 二零二四年十二月 浙江浙能电力股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会议程 会议方式：现场会议和网络投票相结合 现场会议时间：2024年12月31日14:30 现场会议地点：浙江省杭州市西湖区曙光路122号浙江世贸君澜 大饭店嘉年厅 参会人员：公司股东及股东代表，公司董事、监事、高级管理 人员及公司聘请的律师 会议议程： （一）董事会秘书介绍股东出席情况； （二）会议主持人宣布会议开始； （三）审议议案； （四）现场投票表决及统计表决结果； （五）股东发言提问； （六）宣读股东大会决议； （七）见证律师宣读法律意见书； （八）会议主持人宣布会议结束。 议案一：关于日常关联交易的议案 关于日常关联交易的议案 各位股东及股东代表： 根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司与关联 人签订的日常关联交易协议期限超过 3 年的，应当每三年根据规定重 新履行相关审议程序和披露义务。 鉴于公司与浙江浙能科技环保集团股份有限公司、浙江长广（集 团）有限责任公司、浙江省能源集团有限公司煤炭及运输分公司、浙 江能源天然气集团有限公司的关联交易框架协议 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-053 浙江浙能电力股份有限公司 关于受让中核浙能股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司于 2024 年 12 月 20 日以通讯方式召开第五届董事会第六次会议，审议 通过《关于受让中核浙能股权的议案》。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，其中关联董事虞国平、胡敏、陈剑飞回避表决。本议案经非关联董事一致审 议通过。现将有关事项公告如下： 一、关联交易概述 中核浙能为投资、建设、运营管理浙江金七门核电站的项目公司，由中国核 能电力股份有限公司（以下简称"中国核电"）、浙能集团、宁波海洋发展集团 有限公司、宁波象能新能源有限公司、民生人寿保险股份有限公司按照 51%、24%、 13%、10%、2%的比例共同出资。 浙江浙能电力股份有限公司（以下简称"公司"）拟受让浙江省能源集 团有限公司（以下简称"浙能集团"）持有的中核浙能能源有限公司（以 下简称"中核浙能"）24%股权，参股投资建设浙江金七门核电站。 本 ...

浙江浙能电力股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到公司副总 经理施小华的书面辞职报告，因工作调整，施小华辞去公司副总经理职务。辞职 报告自送达公司董事会之日起生效。 特此公告。 浙江浙能电力股份有限公司董事会 证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-054 浙江浙能电力股份有限公司关于高级管理人员辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 12 月 21 日 ...