Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the transportation industry [14] Core Insights - The transportation industry is experiencing external uncertainties while domestic demand continues to shift towards price-driven volume [2] - The performance of various segments within the transportation industry shows mixed results, with airlines facing revenue pressure, airports recovering from low bases, and express delivery experiencing intensified competition [2][6] Summary by Segment Airlines - Airlines are facing sustained revenue pressure with significant profit fluctuations. In 2024, the industry saw high growth in passenger volume, but revenue was impacted by macroeconomic factors and competition. Cost pressures from fuel and exchange rates have eased, leading to a reduction in losses year-on-year [6][21][22] Airports - Airport companies are benefiting from the normalization of travel, showing gradual increases in traffic and stable costs, resulting in continuous profit improvement [7][45] Express Delivery - The express delivery sector is witnessing intensified competition, particularly among franchise operations, while direct delivery services show varied profitability. The overall volume growth has exceeded expectations, but demand recovery remains weak [7][8] Cross-Border Logistics - Cross-border logistics are under pressure due to external disturbances, with performance affected by geopolitical factors and fluctuating shipping prices. However, air freight remains robust due to strong demand from cross-border e-commerce [8] Bulk Supply Chain - The bulk supply chain is adjusting operations due to insufficient demand and external pressures, with performance gradually stabilizing as companies refine their strategies [9] Maritime Transport - The maritime sector is experiencing a reversal in supply-demand dynamics, with container shipping benefiting from external demand resilience, while oil and bulk shipping face challenges due to weak domestic demand [10] Ports - Port operations are under pressure from domestic demand, although external demand continues to grow, leading to improved profitability in foreign trade throughput [11] Highways - The highway sector shows a stable profit base, with a return to growth in profitability expected as freight traffic recovers in 2025Q1 [12] Railways - Railway passenger transport growth is slowing, while freight volumes on key lines are gradually recovering, indicating potential improvements in the near future [13]

行 业 及 产 业 研究支持 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 王晨鉴 A0230525030001 wangcj@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 券 研 究 报 告 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 范晨轩 (8621)23297818× fancx@swsresearch.com ...

《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 通讯员裔田园、陈相鸣 报道：在东航江苏公司，有一支朝气蓬 勃的年轻队伍，他们以青春为笔、奋斗为墨，挺膺担当、守护蓝天，在平凡岗位上书写着不平凡的故 事。这支队伍就是公司运控分中心团支部。 建强队伍 凝心聚力 人（次），辐射外部人员超过2500人（次）。他们的积极实践得到了《中国民航报》、全国民航团委、 青春东航等平台的关注报道。 "安全是飞行签派员最好的青春勋章"。站在布满航线的电子屏前，这群年轻人将继续编织着空中安全 网，为实现中国东航"日出东方、再次起航"的崭新姿态而不懈奋斗。（编辑：陈虹莹 校对：金杰妮 审 核：韩磊） 2021年3月9日，团支部正式成立，现有团干5名、团员13名，49名青年过半拥有硕士研究生学历或中级 职称。 近年来，团支部注重加强青年思想政治引领和团员政治教育，网上主题团课与线下主题团日双管齐下， 积极推动"青字号"集体、新入职员工与劳模工作室、"青马班"学员互动交流。团支部还主办了南京民航 单位"青运史"专题学习、公司"青年说"主题演讲等活动，激发出团员青年"青春东航 明天'有我'"的信心 和斗志。 经过不断探索和积极实践，支部集体和支部团员先 ...

南航接收今年首架国产C919飞机 智通财经5月1日电，南航今日披露第四架C919正式入列。这也是中国商飞今年向航司交付的第一架 C919客机。南航C919已开通7条航线，今年计划接收12架。国航、东航今年计划分别接收10架C919。 (第一财经) ...

货运物流上市航司的业绩表现更好些，不过也开始面临来自国际贸易不确定性的挑战。 截至今天，A股所有上市航空公司均披露了2024年财报和2025年一季报，在刚刚过去的一季度，民营上 市航司均获得了盈利，而国有三大航依然没能扭亏。 相比之下，货运物流上市航司的业绩表现更好些，不过也开始面临来自国际贸易不确定性的挑战。 客运航司业绩分化为什么 记者梳理各家航司的财报发现，四家民营上市航司春秋航空（601021.SH），吉祥航空 （603885.SH），海航控股（601221.SH）和华夏航空（002928.SZ）在今年一季度都获得了盈利，其中 净利润最高的是春秋航空，6.77亿元的净利润也令春秋航空成为一季度内地最赚钱的上市航司。 事实上在2023年和2024年，春秋已经连续两年蝉联内地赚钱的航空公司，2023年净利润22.57亿元， 2024年净利润22.73亿元，连续两年创公司开航以来新高。 相比之下，国有三大航中国国航（601111.SH），中国东航（600115.SH），南方航空（600029.SH）依 然未能扭亏，一季度分别亏损16.74亿元，9.95亿元以及7.47亿元。 航司之间的业绩差异，首先与国际航 ...

安全管理和风险意识，始终是孙崟职业生涯中永恒的课题。每一次飞行任务结束后，他都会细致回顾整个过程，从起飞阶段到巡航平稳，再到降落姿态调 整，逐一分析可能存在的风险点。对于行业内的不安全事件，他深入剖析前因后果，寻找潜在的风险和隐患，不断提升自己的飞行技能。凭借这份严谨，他 的个人安全信息报告数量及优秀信息数量均位居公司前列。工作中，他尽职尽责、勇于担当，多次参与技术研发、培训评估、VIP航班和特殊航班保障等任 务。 孙崟善于学习和总结，具备扎实的运行经验和高超的技术水平。他曾参与东航《波音B737标准操作程序手册》、《飞行检查员工作手册》、《运行手册》 等手册修订，还参与编写由民航出版社出版的《航空器驾驶员指南——雷暴、晴空颠簸和低空风切变》，并在航科院组织的民航系统培训中授课。 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：4月29日，2025年全国民航蓝天奖表彰大会暨劳模大讲堂启动会在北京召开，中国东航武汉公司飞行部安技分 部高级经理、机长孙崟获得"全国民航蓝天奖章"。 16年来，孙崟坚守云端岗位，从一名普通的飞行学员成长为公司B737机型机长、型别教员，公司检查员、局方熟练检查员，公司英语通信教员/通信检 ...

"锱铢必较"的"蓝天工匠" 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 通讯员回香凝 报道：到今年，东航江苏公司机长叶祖国已从业 28年，安全飞行超2万小时，并成长为中国东航的"五星机长"、江苏省五一劳动模范。 "飞行员的字典里，没有'大概'和'也许'。"这是叶祖国常挂在嘴边的话。 有一次在外站，航班出港前，叶祖国认真地进行绕机检查。当巡查到右发动机位置时，他发现发动机包 皮及地面有滑油泄漏的痕迹，并坚持不弄清原因坚决不能放行。于是，他联系公司签派要求"试车"检 查。第一次"试车"时，发现右发电机滑油泄漏，但却不明确具体位置。而后，打开发动机包皮进行第二 次"试车"，终于找到了滑油泄漏处。整个过程有效地避免了一次潜在的不安全事件风险。 这种近乎苛刻的严谨，源自对于"三个敬畏"的刻骨铭心，以及对于"地面苦练、空中精飞"的自我要求。 在模拟机训练中，叶祖国会把每个动作拆解到肌肉记忆层面；每次复训考核，他的检查单总是标注着笔 记；遇到雷雨绕飞，他总要多准备几套备降方案；在讲评会上，他会多留半小时与同事探讨复杂天气处 置……正是这份"把平凡做到极致"的坚守，让他安全飞行了28年，被年轻飞行员尊称为"行走的飞行手 册"。 以 ...

4月29日晚，三大航司发布的一季度报告显示，三大航该季度均集体亏损。 此前，3月末披露的2024年年报显示，三大航合计增收582.73亿元，减亏72.64亿元、减亏幅度超五成。面对上升的成本、缩水的客运收益，在2025年的经营 计划中，"降本增效"仍是三大航的重点工作。 其中，东航表示要扩大收入来源，树立一切成本皆可控的理念，严格预算管理，压实成本管控责任。3月，南方航空改造的"轻薄型座椅"引发关注，有分析 认为，该航司通过改造经济舱座椅的方式来降低运营成本。三大航2025年还将继续扩张航线，从2025年夏秋航季三大航的布局来看，一方面是重点加密快 线、优化公商务旅客服务，另一方面，新开和增投热门旅游航线，如西北的阿勒泰航线、东北的佳木斯航线等。 尽管当前市场面临一定挑战，但三大航对于今年民航业发展保持一定积极态度。在此前举办的2024年度业绩发布会上，三大航负责人均表示公商务需求向 好，国内票价预期稳中有升，国内国际市场将保持稳中有进的增长态势。 此前，中国航空运输协会4月14日发布的通报看好2025年民航市场。通报认为，进入二季度，民航客运进入传统淡季，全国航空市场正在稳步回暖，头部机 场客流量保持稳定增 ...

《中国民航报》、中国民航网 记者赵瑜 通讯员郑雨婷、俞铮 报道:2025年的五一假期将近，杭州中小 学生迎来"超长版"春假，此次春假加上放假调休最多连休9天，让出游周期更具弹性。五一假期的前两 天迎来游客出行最高峰，不少游客选择以"节前拼假"的方式进行国内深度游、出境游，这种拼假方式使 中长线旅游显著复苏，亲子家庭游的需求也迅速增长。从东航浙江分公司了解到，五一期间预计运输旅 客11.3万人次，每日从浙江始发的航班超过600班，航班量同比增长4.1%。浙江游客赴大连、青岛等滨 海城市度假热情高涨，欧洲、日韩方向的出境游热度持续攀升。 值得一提的是，五一假期乘坐东航，"毛孩子"也可以进入客舱陪在身边了。东航为爱宠人士提供更便 捷、贴心的出行体验，推出全新"宠物进客舱"服务，但目前该服务仅适用于东上航实际承运的上海-青 岛往返直达航班经济舱旅客。旅客需通过东航APP或小程序购买服务，每只宠物每航段1288元，须在航 班起飞前24小时申请。每名旅客限带1只宠物，每个航班最多允许2只宠物进入客舱（导盲犬等服务犬不 受限制）。未来，东航将根据运行情况逐步扩展该服务至更多航线，可关注官方渠道获取最新信息，查 询申请手续及 ...

中新网上海4月30日电 (记者 殷立勤)4月30日，上海博物馆(以下简称"上博")与中国东方航空集团有限公 司(以下简称"东航")在东航虹桥机场21米层陆侧贵宾室联合宣布：以中国古代艺术为主题的宽体彩绘飞 机——"上博号"正式启航，这也是世界首个飞越全球的"空中博物馆"，将成为连接世界多彩文明的空中 文化使者，对于进一步推动"航空+文旅"融合发展，助力中华文化飞向世界具有重要意义。 东航总经理、党组副书记刘铁祥，民航华东地区管理局局长万向东，上海市文化和旅游局党组成员、副 局长、一级巡视员程梅红，上海机场集团董事长冯昕，上海市文化和旅游局党组成员、副局长向义海共 同为"上博号"彩绘大飞机揭幕。 "上博 号"彩绘大飞机从虹桥国际机场启航。中新网记者 殷立勤 摄 嘉宾为"上 博号"彩绘大飞机揭幕。中新网记者 殷立勤 摄 "上博号"机身喷涂上海博物馆的馆名和馆标，融合了中国古代艺术的经典元素，以雅致清新的江南春绿 为主色调，搭配青铜器的纹饰元素，如兽面纹、波曲纹与几何纹等，这些纹饰源自上海博物馆馆藏的青 铜器珍品，化作波澜起伏而富有节奏感的纹饰组合装饰于修长机身，形成独一无二的"瑰宝印记"。机舱 内部也蕴含诸多巧思 ...