Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for YTO Express (600233) with a target price of 21.77 yuan, representing a 29% upside from the current price [1][3] Core Views - The report highlights that the "anti-involution" trend in the express delivery industry is beneficial for the release of performance elasticity among express companies [1] - The industry landscape is optimizing, with major companies shifting their competitive strategies, such as ZTO focusing on service quality and J&T achieving adjusted profitability in the first half of 2024 [1] - The report continues to be optimistic about the express delivery industry's configuration window [1] Financial Performance - In Q3 2024, YTO Express achieved revenue of 16.8 billion yuan, a year-on-year increase of 22.1%, and net profit attributable to the parent company of 943 million yuan, a year-on-year increase of 18.1% [1] - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 49.37 billion yuan, a year-on-year increase of 21.1%, and net profit attributable to the parent company of 2.93 billion yuan, a year-on-year increase of 10.2% [1] - The single-ticket revenue in Q3 2024 was 2.20 yuan, a year-on-year decrease of 5.8%, and the single-ticket net profit was 0.140 yuan [1] Operational Performance - In the first three quarters of 2024, YTO Express completed a business volume of 18.9 billion pieces, a year-on-year increase of 26.0%, with Q3 business volume reaching 6.71 billion pieces, a year-on-year increase of 28.1% [1] - The company's market share in the first three quarters was 15.3%, ranking first among major express delivery companies [1] Profit Forecast - The report slightly adjusts the profit forecast, expecting net profit attributable to the parent company of 4.12 billion, 5.00 billion, and 5.72 billion yuan for 2024-2026, with corresponding EPS of 1.20, 1.45, and 1.66 yuan, and PE ratios of 14, 12, and 10 times respectively [1] Industry Comparison - In the first three quarters of 2024, the business volume growth rates of major express delivery companies were: STO (30.8%) > Yunda (27.7%) > YTO (26.0%) > Industry (22.0%) > SF (9.1%) [1] - In Q3 2024, the business volume growth rates were: YTO (28.1%) > STO (27.9%) > Yunda (23.7%) > Industry (20.1%) > SF (14.5%) [1]

Financial Performance - The company's operating revenue for Q3 2024 reached CNY 1,680,490.55 million, representing a year-on-year increase of 22.13%[2] - The net profit attributable to shareholders was CNY 94,256.02 million, an increase of 18.06% compared to the same period last year[2] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 92,407.77 million, up 22.03% year-on-year[2] - The basic earnings per share for the quarter was CNY 0.2738, an increase of 18.02% year-on-year[2] - Total operating revenue for the first three quarters of 2024 reached ¥49,369,428,713.52, an increase from ¥40,758,897,463.49 in the same period of 2023, representing a growth of approximately 21.5%[13] - Net profit for Q3 2024 was ¥2.91 billion, an increase from ¥2.69 billion in Q3 2023, reflecting an 8.1% growth[14] - The total profit for Q3 2024 was ¥3.41 billion, slightly down from ¥3.44 billion in Q3 2023, a decrease of 0.9%[14] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 4,546,112.12 million, reflecting a 4.83% increase from the end of the previous year[3] - As of September 30, 2024, current assets totaled ¥14,010,283,083.91, a decrease from ¥14,629,043,838.23 at the end of 2023, reflecting a decline of about 4.2%[9] - Total assets reached ¥45,461,121,227.91, up from ¥43,367,039,940.92, indicating an increase of about 4.8%[12] - Total liabilities amounted to ¥14,354,946,542.85, compared to ¥14,020,136,335.09, reflecting an increase of approximately 2.4%[12] - Short-term borrowings rose to ¥3,437,763,019.14 from ¥2,995,025,053.01, representing an increase of about 14.7%[11] Equity and Returns - The weighted average return on equity increased by 0.26 percentage points to 3.11% for the current period[2] - The total equity attributable to shareholders was CNY 3,058,339.76 million, up 6.20% from the previous year[3] - The total equity attributable to shareholders reached ¥30,583,397,570.50, up from ¥28,799,180,251.46, indicating an increase of about 6.2%[12] Cash Flow - The company reported a net cash flow from operating activities of CNY 408,276.51 million, reflecting a 7.16% increase year-to-date[2] - Operating cash inflow totaled CNY 55.32 billion, an increase from CNY 44.68 billion year-over-year, representing a growth of approximately 23.5%[16] - The company reported a net cash flow from operating activities of CNY 4.08 billion, an increase from CNY 3.81 billion, representing a growth of about 7.1%[16] - Cash received from operating activities related to other business activities was CNY 963.28 million, up from CNY 685.53 million, marking an increase of about 40.5%[16] Investment and Financing Activities - Net cash outflow from investing activities was CNY -6.21 billion, compared to CNY -1.29 billion in the previous year, indicating a significant increase in investment expenditures[16] - Cash outflow for investment activities reached CNY 7.43 billion, compared to CNY 4.37 billion in the previous year, indicating a rise of about 70.5%[16] - Cash inflow from financing activities totaled CNY 2.43 billion, down from CNY 3.67 billion year-over-year, a decrease of approximately 33.9%[17] - Cash flow from financing activities showed a net outflow of CNY -752.78 million, compared to CNY -592.68 million in the same period last year, reflecting increased financing costs[17] Research and Development - Research and development expenses surged to ¥124.87 million, compared to ¥41.44 million in the same period last year, marking a 201.5% increase[14] Shareholder Information - The top shareholder, Shanghai YTO Dragon Investment Development (Group) Co., Ltd., holds 30.28% of the shares, indicating strong institutional support[5] Other Comprehensive Income - Other comprehensive income after tax showed a loss of ¥5.03 million, contrasting with a gain of ¥25.29 million in Q3 2023[15] - The company experienced a foreign exchange impact on cash and cash equivalents of CNY -14.62 million, compared to a positive impact of CNY 21.30 million in the previous year[17] Future Outlook - The company plans to continue expanding its market presence and investing in new technologies to drive future growth[15]

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-054 圆通速递股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 3.会议召开方式：网络互动方式 三、参加人员 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 圆通速递股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日发布《2024 年第三季度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度的 经营成果、财务状况等，公司拟于 2024 年 11 月 8 日通过网络互动方式召开业绩 说明会，具体情况如下： 一、说明会类型 本次说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年三季度的经营成果及 财务指标等情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资 者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 1.会议召开时间：2024 年 11 月 8 日下午 16:00-17:00 2.会议召开地点：上证路演中心，网址：http://roadshow.sseinfo.com 六、其他事 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-052 圆通速递股份有限公司 2024 年 9 月快递业务主要经营数据公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 圆通速递股份有限公司 2024 年 9 月快递业务主要经营数据如下： | 项目 | 2024 | 年 | 9 月 | | 同比变动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 快递产品收入（亿元） | | | | 50.47 | | 19.57% | | 业务完成量（亿票） | | | | 23.12 | | 28.03% | | 快递产品单票收入（元） | | | | 2.18 | | -6.61% | 上述数据未经审计，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 圆通速递股份有限公司 董事局 2024 年 10 月 19 日 ...

北京市金杜（南京）律师事务所 关于圆通速递股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会之 法律意见书 致：圆通速递股份有限公司 北京市金杜（南京）律师事务所（以下简称本所）接受圆通速递股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会 《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等 中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括香港 特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和 规范性文件和现行有效的《圆通速递股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 10 月 18 日召开的 2024 年第二次临 时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律 意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1 1. 经公司 2022 年第二次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司 2024 年 9 月 28 日刊登于《中国证券报》 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-053 圆通速递股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 10 月 18 日 (二)股东大会召开的地点：上海市青浦区华新镇华徐公路 3029 弄 18 号一楼会议 室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 785 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,479,193,861 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 72.4945 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事局召集，采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，会议 由半数以上董事共同推举董事潘水苗先生主持。本 ...

2024年第二次临时股东大会会议资料 圆通速递股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 会 议 资 料 二、股东大会期间，全体出席人员应以维护股东的合法利益、确保大会正常秩序和 议事效率为原则，认真履行法定职责； 二○二四年十月十八日 中国·上海 | 会 | 议 须 | 知 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 会 | 议 议 | 程 | 2 | | | | 议案一 | 4 | 2024年第二次临时股东大会会议资料 圆通速递股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 会 议 须 知 根据中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》《公司章程》的有关规定， 为确保公司股东大会顺利召开，特制定会议须知如下，望出席股东大会的全体人员遵守 执行： 一、股东参加股东大会，应当认真履行其法定义务，不得侵犯其他股东权益； 三、出席大会的股东依法享有发言权、咨询权、表决权等各项权利，股东要求发言 时不得打断会议报告人的报告或其他股东的发言，股东要求发言时请先举手示意； 四、在会议集中审议议案过程中，股东按会议主持人指定的顺序发言和提问，建议 每位股东发言时间不超过 3 分钟，同一股东发言 ...

重要内容提示： 证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-051 圆通速递股份有限公司 关于第二期股票期权激励计划 2024 年第三季度 自主行权结果暨股份变动的公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 三、股份变动情况 本次股票期权行权前后，公司股份变动情况具体如下： 单位：股 | 股份类别 | 本次变动前 | 本次变动数 | 本次变动后 | | --- | --- | --- | --- | | 无限售条件流通股 | 3,445,264,737 | 129,000 | 3,445,393,737 | | 合计 | 3,445,264,737 | 129,000 | 3,445,393,737 | 本次股票期权自主行权情况：公司第二期股票期权激励计划第二个行权 期可行权数量为 3,140,000 份，行权有效期为 2024 年 7 月 5 日至 2025 年 6 月 5 日，行权方式为自主行权。2024 年 7 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日，公司第二期股票期权激励计划部分 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-049 圆通速递股份有限公司 关于调整 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 鉴于圆通速递股份有限公司（以下简称"公司"）国内快递业务的稳定增长， 以及国际快递、供应链业务和物流网络的深度拓展，公司逆向物流、国际干线运 输等业务需求持续扩大，根据生产经营和业务发展需要及与关联方日常关联交易 的实际执行情况，公司拟对与阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称"阿里巴巴 集团"）下属公司、东莞市佳速达货运代理有限公司等关联方的 2024 年度日常关 联交易预计金额进行调整，合计调整金额为 94,200.46 万元。具体情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （二）本次调整 2024 年度日常关联交易预计履行的审议程序 是否需要提交股东大会审议：否 日常关联交易对上市公司的影响：公司本次调整与关联方的日常关联交 易预计不会影响公司的独立性，公司主营业务不会因上述交易而对关联 方形成依赖，不会对公司的持续经营能力 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-048 圆通速递股份有限公司 关于董事变更的公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事辞职情况 圆通速递股份有限公司（以下简称"公司"）董事局近日收到董事胡晓女士 的书面辞职报告，胡晓女士申请辞去公司董事和董事局战略委员会委员职务，辞 职报告自送达董事局之日起生效。 公司对胡晓女士任职期间勤勉尽责、为公司做出的贡献表示衷心感谢。 二、董事选举情况 （一）董事局审议情况 2024 年 9 月 27 日，公司召开第十一届董事局第十三次会议，审议通过了 《关于选举公司董事的议案》，经公司董事局提名委员会对公司董事候选人进行 资格审查并审议通过，董事局同意提名沈沉女士担任公司董事并提交公司股东大 会审议，任期自 2024 年第二次临时股东大会审议通过之日起至第十一届董事局 任期届满之日止。沈沉女士简历如下： 沈沉，女，1983 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学 历。2004 年 8 月至 2008 年 6 月担任中国国际金融 ...