公 司 点 评 报 告 公 司 研 究 | --- | --- | |-----------------------------|------------------| | | | | | | | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 市场数据日期 收盘价（元） | 2024-11-01 16.49 | | | | | 总股本（百万股） | 3445.39 | | 流通股本（百万股） | 3445.39 | | 净资产（百万元） | 30583.4 | | 总资产（百万元） | 45461.12 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.88 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证交运】圆通速递 2024 年 中报点评：竞争优势不断加码， 数字化长逻辑逐步兑现》2024- 08-29 《【兴证交运】圆通速递 2023 年 报及 2024 年一季报点评：数字 化深耕见成效、量价表现优秀》 2024-04-28 《【兴证交运】圆通速递 2023 年 三季报点评：行业竞争中守住价 格底线，快递单票利润表现稳 健》2023-11-01 xiaoyiyjy@xyzq.com.cn ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|圆通速递（600233） Q3 业绩稳健增长，归母净利同增 18% 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 493.69 亿元，同比增长 21.13%， 其中第三季度实现营收 168.05 亿元，同比增长 22.13%；前三季度公司实现归母净利润 29.30 亿元，同比增长 10.21%，其中第三季度实现归母净利润 9.43 亿元，同比增长 18.06%。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月06日 圆通速递(600233) Q3 业绩稳健增长，归母净利同增 18% | --- | --- | |----------------------------|---------------| | | | | 行 业： | 交通运输/物流 | | 投资评级： | 买入（维持 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for YTO Express, with projected net profits of 3.9 billion, 4.7 billion, and 5.4 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [6][3] Core Views - YTO Express reported a 21.1% YoY increase in revenue to 49.37 billion yuan and a 10.2% YoY increase in net profit to 2.93 billion yuan for the first three quarters of 2024 [2] - In Q3 2024, the company achieved a revenue of 16.81 billion yuan, up 22.1% YoY, and a net profit of 940 million yuan, up 18.1% YoY [2] - The company's market share in express delivery reached 15.4% in Q3 2024, with a total volume of 18.92 billion parcels for the first three quarters, up 26.0% YoY [2] - Despite a 5.8% YoY decline in ASP (Average Selling Price) to 2.20 yuan per parcel in Q3 2024, the company maintained strong profitability [2] Financial Performance - YTO Express's gross profit for Q3 2024 was 1.41 billion yuan, up 9.8% YoY, with a gross margin of 8.4%, down 1.0 percentage points YoY [3] - The company's net profit margin for Q3 2024 was 5.6%, down 0.2 percentage points YoY, with a net profit per parcel of 0.14 yuan, down 7.8% YoY [3] - For the first three quarters of 2024, the company's gross profit was 4.76 billion yuan, up 11.2% YoY, and net profit was 2.93 billion yuan, up 10.2% YoY [3] Market Position and Volume - YTO Express handled 6.71 billion parcels in Q3 2024, with a market share of 15.4%, slightly down by 0.2 percentage points YoY [2] - The company's total parcel volume for the first three quarters of 2024 was 18.92 billion, up 26.0% YoY, with a market share of 15.3% [2] Financial Projections - Revenue is projected to grow to 64.45 billion yuan in 2024, 74.39 billion yuan in 2025, and 86.39 billion yuan in 2026, with growth rates of 12%, 15%, and 16%, respectively [5] - Net profit is expected to reach 3.90 billion yuan in 2024, 4.65 billion yuan in 2025, and 5.41 billion yuan in 2026, with growth rates of 5%, 19%, and 16%, respectively [5] - EPS is forecasted to be 1.13 yuan in 2024, 1.35 yuan in 2025, and 1.57 yuan in 2026 [5] Valuation Metrics - The P/E ratio is projected to be 14.3 in 2024, 12.0 in 2025, and 10.3 in 2026 [5] - The P/B ratio is expected to decline from 1.7 in 2024 to 1.3 in 2026 [5] Balance Sheet and Cash Flow - Total assets are projected to grow from 46.06 billion yuan in 2024 to 59.70 billion yuan in 2026 [7] - Operating cash flow is expected to increase from 7.67 billion yuan in 2024 to 9.38 billion yuan in 2026 [7] - The company's debt-to-asset ratio is forecasted to remain stable at around 28.5% to 28.8% from 2024 to 2026 [7]

沪深 300 -3.2% 13.0% 8.9% 市场数据 2024/10/31 52 周价格区间（元） 10.72-19.55 2024 年 10 月 31 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 史亚州 S0350124060026 shiyz@ghzq.com.cn 联系人 ： 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn [Table_Title] 产品力提升，价格同比降幅小于行业，业务量增 速仍领先行业 ——圆通速递（600233）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 29 日，圆通速递发布 2024 年三季报 财务方面，2024 年前三季度，公司完成营业收入 493.69 亿元，同比增 长 21.13%；实现归母净利润 29.30 亿元，同比上升 10.21%；实现扣非 归母净利润 28.22 亿元，同比上升 11.02%。其中 2024Q3 公司完成营业 收入 168.05 亿元，同比增长 22.13%；实现归母净利润 9 ...

2024 年 10 月 30 日圆通速递投资者调研会议纪要 调研时间：2024年10月30日下午15:30--16:30 调研方式：电话调研 调研人员：申万宏源证券、汇添富基金、富国基金、易方达基金、高毅资产、东 方证券资管、华泰保兴基金、万家基金、泉果基金、招银理财、拾贝投资、和谐 汇一、宽远资产、大朴资产、广发证券、华泰证券、长江证券、中金资管、太平 洋资管、安信保险、摩根士丹利、花旗、中信里昂、美林证券、Goldman Sachs、 Y2 Capital、Jefferies等近100家投资和研究机构。 公司管理层： 董事兼总裁：潘水苗 副总裁兼财务负责人：王丽秀 董事局秘书：张龙武 一、由公司管理层简要介绍公司 2024 年三季度经营情况及四季度经营计划 2024 年前三季度，公司快递业务完成量 189.13 亿件，同比增长 25.98%；实 现营业收入 493.69 亿元，同比增长 21.13%，实现经营性现金流净额 40.83 亿元， 同比增长 7.16%；实现归母净利润 29.30 亿元，同比增长 10.21%，经营业绩稳健 增长。 2024 年第三季度，公司快递业务完成量 67.11 亿件，同比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for YTO Express (600233) with a target price of 21.77 yuan, representing a 29% upside from the current price [1][3] Core Views - The report highlights that the "anti-involution" trend in the express delivery industry is beneficial for the release of performance elasticity among express companies [1] - The industry landscape is optimizing, with major companies shifting their competitive strategies, such as ZTO focusing on service quality and J&T achieving adjusted profitability in the first half of 2024 [1] - The report continues to be optimistic about the express delivery industry's configuration window [1] Financial Performance - In Q3 2024, YTO Express achieved revenue of 16.8 billion yuan, a year-on-year increase of 22.1%, and net profit attributable to the parent company of 943 million yuan, a year-on-year increase of 18.1% [1] - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 49.37 billion yuan, a year-on-year increase of 21.1%, and net profit attributable to the parent company of 2.93 billion yuan, a year-on-year increase of 10.2% [1] - The single-ticket revenue in Q3 2024 was 2.20 yuan, a year-on-year decrease of 5.8%, and the single-ticket net profit was 0.140 yuan [1] Operational Performance - In the first three quarters of 2024, YTO Express completed a business volume of 18.9 billion pieces, a year-on-year increase of 26.0%, with Q3 business volume reaching 6.71 billion pieces, a year-on-year increase of 28.1% [1] - The company's market share in the first three quarters was 15.3%, ranking first among major express delivery companies [1] Profit Forecast - The report slightly adjusts the profit forecast, expecting net profit attributable to the parent company of 4.12 billion, 5.00 billion, and 5.72 billion yuan for 2024-2026, with corresponding EPS of 1.20, 1.45, and 1.66 yuan, and PE ratios of 14, 12, and 10 times respectively [1] Industry Comparison - In the first three quarters of 2024, the business volume growth rates of major express delivery companies were: STO (30.8%) > Yunda (27.7%) > YTO (26.0%) > Industry (22.0%) > SF (9.1%) [1] - In Q3 2024, the business volume growth rates were: YTO (28.1%) > STO (27.9%) > Yunda (23.7%) > Industry (20.1%) > SF (14.5%) [1]

圆通速递股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600233 证券简称：圆通速递 圆通速递股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事局、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------|--------------------------------------|-----------------|----------------------------------------- ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-054 圆通速递股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 3.会议召开方式：网络互动方式 三、参加人员 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 圆通速递股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日发布《2024 年第三季度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度的 经营成果、财务状况等，公司拟于 2024 年 11 月 8 日通过网络互动方式召开业绩 说明会，具体情况如下： 一、说明会类型 本次说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年三季度的经营成果及 财务指标等情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资 者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 1.会议召开时间：2024 年 11 月 8 日下午 16:00-17:00 2.会议召开地点：上证路演中心，网址：http://roadshow.sseinfo.com 六、其他事 ...

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：临 2024-052 圆通速递股份有限公司 2024 年 9 月快递业务主要经营数据公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 圆通速递股份有限公司 2024 年 9 月快递业务主要经营数据如下： | 项目 | 2024 | 年 | 9 月 | | 同比变动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 快递产品收入（亿元） | | | | 50.47 | | 19.57% | | 业务完成量（亿票） | | | | 23.12 | | 28.03% | | 快递产品单票收入（元） | | | | 2.18 | | -6.61% | 上述数据未经审计，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 圆通速递股份有限公司 董事局 2024 年 10 月 19 日 ...

北京市金杜（南京）律师事务所 关于圆通速递股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会之 法律意见书 致：圆通速递股份有限公司 北京市金杜（南京）律师事务所（以下简称本所）接受圆通速递股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会 《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等 中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括香港 特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和 规范性文件和现行有效的《圆通速递股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 10 月 18 日召开的 2024 年第二次临 时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律 意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1 1. 经公司 2022 年第二次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司 2024 年 9 月 28 日刊登于《中国证券报》 ...