Investment Rating - The investment rating for Huayang Co., Ltd. is "Buy" [1] Core Views - The report indicates that the coal production of Huayang Co., Ltd. is expected to grow steadily, with significant growth potential in its coal business [1][4] - The company has successfully acquired coal exploration rights, increasing its coal resource reserves by 630 million tons [4] - The report emphasizes the company's commitment to shareholder returns, with a proposed cash dividend of 0.309 yuan per share, resulting in a cash dividend ratio of 50.01% [4] - The valuation remains attractive, with a projected A-share price-to-earnings ratio of 10.67 times for 2025, indicating a low valuation level [4][5] Financial Performance Summary - In 2024, the company reported total revenue of 25.06 billion yuan, a decrease of 12.13% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.225 billion yuan, down 57.05% year-on-year [1][2] - For Q1 2025, the company achieved revenue of 5.817 billion yuan, a decline of 5.53% year-on-year, with a net profit of 597 million yuan, down 31.18% year-on-year [2] - The company's coal production in 2024 was 38.37 million tons, a decrease of 16.41% year-on-year, while in Q1 2025, production increased by 16.9% year-on-year to 9.936 million tons [4] - The average selling price of coal in 2024 was 567.04 yuan per ton, down 6.40% year-on-year, while in Q1 2025, it decreased to 511.54 yuan per ton, down 13.1% year-on-year [4] Earnings Forecast - The report forecasts net profits for Huayang Co., Ltd. to be 2.221 billion yuan in 2025, 2.479 billion yuan in 2026, and 2.717 billion yuan in 2027, with corresponding earnings per share of 0.62, 0.69, and 0.75 yuan [5][6]

Investment Rating - The investment rating for Huayang Co., Ltd. is "Buy" [1] Core Views - The report indicates that the coal production of Huayang Co., Ltd. is expected to grow steadily, with significant growth potential in its coal business [1][4] - The company successfully acquired coal exploration rights in the Yujiazhuang block for 6.8 billion yuan, increasing its coal resource reserves by 630 million tons [4] - The report highlights the company's commitment to shareholder returns, proposing a cash dividend of 0.309 yuan per share, resulting in a cash dividend ratio of 50.01% [4] - The valuation remains attractive with a projected A-share price-to-earnings ratio of 10.67 times for 2025, indicating a low valuation level [4][5] Financial Performance Summary - In 2024, the company reported total revenue of 25.06 billion yuan, a decrease of 12.13% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.225 billion yuan, down 57.05% year-on-year [1][6] - For Q1 2025, the company achieved revenue of 5.817 billion yuan, a decline of 5.53% year-on-year, with a net profit of 597 million yuan, down 31.18% year-on-year [2][6] - The company's coal production in 2024 was 38.37 million tons, a decrease of 16.41% year-on-year, while the sales volume of commercial coal was 35.54 million tons, down 13.32% year-on-year [4] - In Q1 2025, the company reported an increase in coal production to 9.936 million tons, up 16.9% year-on-year, and a sales volume of 8.754 million tons, up 5.7% year-on-year [4] Earnings Forecast - The report forecasts net profits for Huayang Co., Ltd. to be 2.221 billion yuan in 2025, 2.479 billion yuan in 2026, and 2.717 billion yuan in 2027, with corresponding earnings per share (EPS) of 0.62, 0.69, and 0.75 yuan respectively [5][6] - The projected price-to-earnings ratios for the years 2025, 2026, and 2027 are 10.67, 9.56, and 8.72 times respectively, indicating a positive outlook for profitability [5][6]

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Huayang Co., Ltd. (600348.SH) [5] Core Views - The company has maintained a high dividend payout ratio of 50% for two consecutive years, with a dividend yield of 4.7% based on the closing price on April 25, 2025 [3] - The company is expected to see a gradual recovery in net profit from 2025 to 2027, with projected net profits of 2.40 billion, 2.78 billion, and 3.15 billion yuan respectively, corresponding to EPS of 0.66, 0.77, and 0.87 yuan per share [3][4] - The company has effectively controlled costs in the first quarter of 2025, leading to a year-on-year increase in gross profit despite a decline in revenue [2] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported operating revenue of 25.06 billion yuan, a decrease of 12.13% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.23 billion yuan, down 57.05% year-on-year [1] - For Q1 2025, the company achieved operating revenue of 5.82 billion yuan, a decline of 5.53% year-on-year, and a net profit of 597 million yuan, down 31.18% year-on-year [1] - The company experienced non-recurring gains of 127 million yuan in 2024 and non-recurring losses of 34 million yuan in Q1 2025 [1] Coal Production and Sales - In 2024, coal production and sales were 38.37 million tons and 35.54 million tons respectively, down 16.42% and 13.32% year-on-year [2] - In Q1 2025, coal production increased significantly by 16.85% year-on-year to 9.94 million tons, and sales rose by 5.67% to 8.75 million tons [2] - The gross profit margin for Q1 2025 was 35.96%, an increase of 3.83 percentage points year-on-year, driven by effective cost control [2] Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 0.309 yuan per share for the 2024 fiscal year, totaling 1.115 billion yuan, maintaining a dividend payout ratio of 50.11% [3] - The high dividend payout ratio reflects the company's commitment to returning value to shareholders while pursuing growth [3]

山西华阳集团新能股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 刘志远 （一）出席董事会、股东大会的情况 1 2024 年度，公司共召开董事会会议 11 次，股东大会会议 5 次，本人 的出席情况如下： | 独立董 | 应出席董 | 实际出席董 | 委托出席董 | 缺席董事 | 是否连续两次 | 出席股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 事姓名 | 事会次数 | 事会次数 | 事会次数 | 会次数 | 未亲自参加董 | 东大会 | | | | | | | 事会会议 | 次数 | | 刘志远 | 11 | 11 | 0 | 0 | 否 | 5 | 作为山西华阳集团新能股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，在 2024 年度严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上海证券交 易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》和《公司独立董事工 作制度》《公司独立董事专门会议工作制度》等相关法律法规、规范性文 件的规定，独立客观、勤勉尽责地履行职责，积极参加公司召开的相关会 议，认真审议公司 ...

山西华阳集团新能股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 潘青锋 作为山西华阳集团新能股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，在 2024 年度严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上海证券交 易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》和《公司独立董事工 作制度》《公司独立董事专门会议工作制度》等相关法律法规、规范性文 件的规定，独立客观、勤勉尽责地履行职责，积极参加公司召开的相关会 议，认真审议公司的各项议案，并对相关事项发表审核意见，切实维护了 公司整体利益和全体股东、尤其是中小股东的合法权益。现将 2024 年度 履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 本人潘青锋，女，高级会计师、注册会计师、司法鉴定人、绩效评价 师、山西省注册会计师行业领军人才。现任阳泉市财政预算评审中心经费 绩效科科长（外聘专家），山西华阳集团新能股份有限公司独立董事、山 西省第十四届人民代表大会代表、常务委员会委员。自 2023 年 11 月任公 司第八届独立董事、提名委员会主任委员和审计委员会、战略委员会、薪 酬与考核委员会委员。2024 年度任期全 ...

山西华阳集团新能股份有限公司第八届董事会独立董事专门会议 2025 年第三次会议资料 山西华阳集团新能股份有限公司 第八届董事会独立董事专门会议 2025年第三次会议审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5 号——交易与关联交易》和《公司章程》《公司关联交易决策制度》等相关 规定,我们作为山西华阳集团新能股份有限公司(以下称"公司")的独立董事, 对公司第八届董事会独立董事专门会议2025年第三次会议审议的《关于2024 年度日常关联交易执行情况和2025年度日常关联交易预计的议案》和《关于 阳泉煤业集团财务有限责任公司的风险持续评估报告的议案》所涉及的事项 进行认真核查，发表如下审核意见： 一、关于2024年度日常关联交易执行情况和2025年度日常关联交易预计 的审核意见 根据《公司法》、上海证券交易所《股票上市规则》和《上市公司自律监 管指引第5号——交易与关联交易》等相关法律法规的规定，我们认为：上述 关联交易遵循了市场公允原则，未侵占任何一方利益，公司与财务公司签订 了在财务公司存款的风险预防处置预 ...

二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会、股东大会的情况 1 一、独立董事基本情况 本人姚婧然，女，中国政法大学法学学士。现任北京市京师（太原） 律师事务所律师创始合伙人、常务主任、山西华阳集团新能股份有限公司 独立董事。自 2023 年 11 月任公司第八届独立董事、薪酬与考核委员会主 任委员和审计委员会、战略委员会、提名委员会委员。2024 年度任期全 年，在公司现场办公 20 天。 本人不存在不得担任独立董事的情形，不存在违反独立董事独立性要 求的情形，独立性情况自查报告已提交董事会。董事会对本人独立性情况 进行了评估，出具了专项报告，并与 2024 年年度报告同时披露。 山西华阳集团新能股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 姚婧然 作为山西华阳集团新能股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，在 2024 年度严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上海证券交 易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》和《公司独立董事工 作制度》《公司独立董事专门会议工作制度》等相关法律法规、规范性文 件的规定，独立客观、勤勉尽责地履行职 ...

一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。 二. 内部控制评价结论 1. 公司于内部控制评价报告基准日，是否存在财务报告内部控制重大缺陷 □是 √否 公司代码：600348 公司简称：华阳股份 山西华阳集团新能股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 山西华阳集团新能股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和 ...

| 证券代码：600348 | 证券简称：华阳股份 | | | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240807 | 债券简称：华阳 | YK01 | | | | 债券代码：240929 | 债券简称：华阳 | YK02 | | | | 债券代码：241770 | 债券简称：24 | 华阳 | Y1 | | | 债券代码：241771 | 债券简称：24 | 华阳 | Y2 | | | 债券代码：241972 | 债券简称：24 | 华阳 | Y4 | | 山西华阳集团新能股份有限公司 关于2025年公司董事、监事、高级管理人员 薪酬方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、薪酬结构 第 1页 在公司任具体行政职务的非独立董事、监事、高级管理人员实行岗位绩 效工资，薪酬结构包括岗位薪和绩效薪。 岗位薪是董事、监事、高级管理人员基本薪酬，按照岗动薪动的原则， 在什么岗位享受什么待遇；绩效薪与董事、监事、高级管理人员业绩考核结 果挂钩。 ...

目录 | 关于本报告 | 03 | | --- | --- | | 高管致辞 | 05 | | 走进华阳 | 07 | 智慧华阳： 智阳赋能 创享未来 13 高效华阳 阳光普照 笃行致远 | 可持续发展管理 | 19 | | --- | --- | | 风险和机遇管理 | 24 | | 公司治理 坚实稳固 | 29 | | 商业道德 规范践行 | 32 | | 党建引领 红色赋能 | 35 | 创新华阳 阳耀新程 技创非凡 01 03 05 创新驱动 不断突破 61 产品服务 质安并重 64 绿色华阳 翠阳映山 生态领航 环境管理 合规有序 污染排放 严格把控 废弃物处理 分类规范 能源利用 高效清洁 循环发展 资源增效 用水节水 多措并举 生态保护 多样和谐 气候变化 积极应对 39 42 44 46 48 49 21 53 安全华阳 暖阳护航 稳筑安澜 指标索引表 02 04 06 | 安全生产 责任落实 | 69 | | --- | --- | | 职业健康 保障有力 | 73 | | 责任供应 安全稳定 | 74 | | 数据管理 全面守护 | 75 | | 反洗反诈 全力以赴 | 76 | 幸福华阳 ...