Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 16.01 yuan, based on a PE ratio of 21.58 for 2024 [7][5]. Core Insights - The company reported a revenue of 61.264 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 7.20%, and a net profit attributable to shareholders of 2.978 billion yuan, up 57.11% year-on-year [1]. - In Q1 2024, the company produced 4,465 kg of mined gold, an increase of 365 kg year-on-year, while copper production saw a slight decline [2]. - The acquisition of the Shaling Gold Mine is expected to significantly boost gold production starting in 2025, with projected outputs of 1.39 tons in 2025, increasing to 11.08 tons at full capacity [3]. - Gold and copper prices are in an upward cycle, with gold prices rising 23% year-on-year and copper prices up 22% as of April 30, 2024 [4]. Financial Performance Summary - The company achieved a revenue of 61.264 billion yuan in 2023, with a projected revenue of 62.318 billion yuan for 2024, reflecting a growth rate of 1.72% [6]. - The net profit attributable to shareholders is expected to grow from 2.978 billion yuan in 2023 to 3.596 billion yuan in 2024, representing a growth rate of 20.77% [6]. - The earnings per share (EPS) are projected to increase from 0.61 yuan in 2023 to 0.74 yuan in 2024 [6].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a revenue of 612.64 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 7.20%. The net profit attributable to shareholders was 29.78 billion yuan, up 57.11% year-on-year [5][7] - The production of gold and copper met expectations, with gold production at 18.89 tons and copper production at 41.09 tons, showing slight variations compared to the previous year [5] - The company has strengthened its resource base, with significant investments in geological exploration and acquisitions, resulting in increased metal reserves [5] Financial Summary - Main revenue figures for the company are projected as follows: - 2022: 571.51 billion yuan - 2023: 612.64 billion yuan - 2024: 671.81 billion yuan - 2025: 719.12 billion yuan - 2026: 788.06 billion yuan [4][7] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to grow from 21.17 billion yuan in 2022 to 45.00 billion yuan in 2026 [4][7] - Earnings per share (EPS) is expected to increase from 0.44 yuan in 2022 to 0.93 yuan in 2026 [4][7] - The company’s price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 30.18 in 2022 to 14.20 in 2026, indicating potential for valuation improvement [4][7] Investment Recommendations - The report suggests that the company could achieve a net profit of 36.40 billion yuan in 2024, with corresponding EPS of 0.75 yuan. The target price is set between 15.00 and 18.75 yuan based on a P/E ratio of 20-25 for 2024 [5][7]

上 市 公 司 有色金属 2024 年05月 06 日 中金黄金 (600489) 公 司 研 究 ——业绩符合预期，优质金矿资产注入成长可期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司公布 2023、2024Q1 业绩，符合预期。1）2023 年实现营收 612.6 亿元 （yoy+7.2%)，归母净利润29.8亿元（yoy+57.1%）。2）2023Q4实现营收157.1亿元 证 （yoy-8.2%，qoq-2.0%），归母净利润 9.1 亿元（yoy+173.2%，qoq+50.8%）。 3） 市场数据： 2024年04月30日 券 收盘价（元） 13.12 2024Q1实现营收131.6亿元(yoy-1.4%，qoq-16.2%)，归母净利润7.8亿元(yoy+43.7%， 研 一年内最高/最低（元） 14.24/8.52 qoq-13.6%)。 究 市净率 2.4 报 息率（分红/股价） -  23年公司矿金、矿铜销量同比-6%/+14%。1）产量：2023年矿产金18.9吨（yoy-5.2%）； 告 流通A股市值（百万元） 63597 冶炼金40.9 ...

中金黄金（600489.SH）2023年年报和2024年一季报点评 价格上升带动业绩释放，纱岭金矿产能值得期待 2024年04月30日 ➢ 公司公布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营收612.64亿 推荐 维持评级 元，同比+7.20%，归母净利润29.78亿元，同比+57.11%，扣非归母净利润29.87 当前价格： 13.12元 亿，同比+51.72%。2024Q1实现营收131.64亿元，同比-1.37%，实现归母净 利润7.83亿元，同比+43.73%，环比-13.56%。 [Table_Author] ➢ 23年生产平稳，库存上升，Q1矿产金产量同比增长。2023年公司矿山金 /矿山铜产量分别为 18.89 吨/8.00 万吨，同比变化-5.22%/+0.84%，销量分别 为18.27吨/9.16万吨，同比变化-6.16%/+14.30%，截止年末矿山金/矿山铜库 存分别为2.68吨/3677.99吨，同比变化+30.10%/-75.96%，23年矿产金产量 略有下滑，库存量上升明显。2024Q1 矿山金/矿山铜产量分别为 4.47 吨/1.87 万吨，销量分别为4.15吨/2. ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 中金黄金（600489）公司年报点评 2024年05月01日 [Table_InvestInfo] 中金黄金：黄金板块成长性可期，优质铜钼资 投资评级 优于大市 维持 产提供安全边际 股票数据 0[4Ta月b3le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 13.12 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 8.52-14.24 总股本/流通A股（百万股） 4847/4847 总市值/流通市值（百万元） 63597/63597  公司披露23年及24年Q1业绩。公司23年实现归母净利润29.78亿元，同 比增长57.11%；实现扣非归母净利润29.87亿元，同比增长51.72%。公司 相关研究 23年Q4实现归母净利润9.06亿元，环比增长28.02%；实现扣非归母净利 [《Ta中b金le黄_R金e：p吸o收rtI合nf并o]莱 州中金，金、钼价格 润8.79亿元，环比增长27.39%。公司24年Q1实现归母净利润7.83亿元， 共振上涨增厚公司业绩》2023.10.31 环比下滑13.56%；实现扣非归 ...

[Table_Header] 公司点评●贵金属 2024年 04月 29 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 金铜上涨助业绩释放，集团资产注入公 中金黄金(600489) 司成长性重塑 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年年报与 2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [Table_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023年年报与 2024 年一季报。公司 2023 年实现营业收 [华Ta立b le_Authors] 入 612.64 亿元，同比增长 7.20%；实现归属母公司股东净利润 29.78 亿 ：021-20252629 元，同比增长 57.11%；实现扣非后归属于母公司股东净利润 29.87 亿元， ：huali@chinastock.com.cn 同比增长 51.72%。2024 年一季度公司实现营业收入 131.64 亿元，同比 分析师登记编码：S0130516080004 减少 1.37%；实现归属母公司股东净利润 7.83 亿元，同比增长 43.73%， 环比减少 13.58%；实现扣非后归属于母公司股东净利润 ...

问：2023年公司的主要财务指标如何？ 答：2023年公司实现收入612亿元，同比增长 7.2%；利润总额43亿元，同比增加52%；基本每 股收益0.6亿元，同比增长6%；期末总资产为 526亿元，同比减少4.76%；净资产为259.709亿 元，同比增加6.64%。 问：2023年公司主要的工作重点是什么？ 答：公司2023年的工作主要集中在增强资源保障 能力、提升成本管控、推动重点项目、持续开展 安全环保工作以及加大科技创新方面。其中，通 过探矿增时新增30吨金属量，铜金属量增加了 13.35万吨，并并购了莱州中心资源，同时新都 冶炼搬迁改造项目和内蒙古矿业深度资源开采项 目一期工程顺利投产，沙龙沙岭项目克服困难加 问：公司在安全环保工作方面的投入和成果如 答：公司全年在安全环保方面的投入合计4.17亿 元，其中安全和生产投入4.17亿元，环保投入 0.74亿元。这些投入保证了公司没有发生重大安 全生产事故、设备事故或突发环境事件。 业完成了数字化发展建设。 问：公司对股东的回报和未来计划指标如何？ 答：公司历年来坚持高比例现金分红，2023年的 分配预案为每10股派发现金4.02元，占当年可供 分配利润 ...

[Table_Page] 年报点评|有色金属 证券研究报告 [中Table_金Title] 黄金（600489.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 13.35元 受益金属价格上涨，Q1 归母净利润同增 44% 合理价值 18.59元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-27  Q1归母净利润同增44%。据年报，23年公司实现营收613亿元，同 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 增7%；归母净利润29.8亿元，同增41%（22年调整前），其中子公 司内蒙古矿业、湖北三鑫分别实现净利润23亿元、8亿元，同增55%、 22% 13% 增40%；Q4实现营收157亿元，同降8%；归母净利润9.1亿元，同 4% 增126%。据一季报，Q1公司实现营收132亿元，同降1%；归母净 -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 利润 7.8 亿元，同增 44%。受益金属价格上涨，公司矿产资源盈利能 -13% 力显著提升。 -22% 中金黄金 沪深300  Q1金铜钼价格环比上升。 ...

4 月 26 日，公司披露 23 年年报和 24 年一季报，23 年实现营收 612.64 亿元，同比+7.20%，归母净利29.78 亿元，同比+57.11%； 1Q24 实现营收131.64 亿元，环比-16.20%，同比-1.37%，归母净 利7.83 亿元，环比-13.56%，同比+43.73%。 金铜钼产品量利齐升促进 23年业绩增长。（1）23年上海黄金交易 所9995 黄金均价449.75 元/克，公司矿产金销量18.27 吨，同比 -6.16%，同比+14.74%，冶炼金销量41.02 吨，同比+3.14%，黄金 业务毛利润同比+21.84%至 33.79 亿元，毛利率同比提升 3.07 个 百分点至 10.52%。23 年矿产金按销量计算的吨金营业利润提升 38.24%至 1.12 亿元，盈利能力显著增强。（2）23年 SHFE 铜均价 6.81 万元/吨，同比+1.49%，矿山铜销量9.16 万吨，同比+14.30%， 电解铜销量41.22 万吨，同比+5.09%，铜业务毛利润同比+29.66% 至33.83 亿元，毛利率同比提升1.78 个百分点至11.32%。（3）23 人民币(元) ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, indicating an expectation to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [1][6][16]. Core Views - The report highlights that the company's performance is significantly boosted by rising gold prices and cost reduction measures, leading to a strong growth outlook for the future [1][3]. - The company achieved a revenue of 61.26 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 7.2%, and a net profit of 2.98 billion yuan, up 57.11% year-on-year [2][4]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 13.16 billion yuan, a slight decrease of 1.37% year-on-year, but a net profit increase of 43.73% year-on-year to 783 million yuan [2][3]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a total profit of 4.30 billion yuan, a 52.50% increase year-on-year, with a return on equity (ROE) of 11.86%, up 3.90 percentage points [3][4]. - The company’s gold production slightly declined in 2023, with mineral gold output at 18.89 tons, down 5.22% year-on-year, while copper production remained stable [3][4]. - For Q1 2024, the company’s mineral gold output increased by 8.91% year-on-year to 4.47 tons, despite a decrease in copper production [3][4]. Future Outlook - The report projects the company’s net profit to reach 3.96 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 32.8%, and further growth expected in subsequent years [3][4]. - The company is actively pursuing both internal and external growth strategies, with significant investments in geological exploration and resource acquisition [3][4]. Valuation - The target price for the company is set at 16.3 yuan, based on a 20x price-to-earnings (PE) ratio for 2024, reflecting a favorable valuation compared to peers [3][6].