华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|-----------------------------------------|-------------------------|----------------------| | 2024 年 10 月 13 日 \n长电科技（ 600584.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 | 公司快报 | | | | | 电子 \| | 集成电路Ⅲ | | 预计 24Q3 营收同环比双增，晟碟完成交割扩大 | 投资评级 | | 买入 | -A(维持) | | 存储优势 | 股价 | (2024-10-11) | | 36.55 元 | | 投资要点 | 交易数据 | 总市值（百万元） | | 65,403.10 | | 下游需求复苏带动公司产 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" rating to the company, Jiangsu Changjiang Electronics Technology Co., Ltd. (长电科技) [2][3]. Core Insights - The company is accelerating its transition from consumer electronics to high-value-added fields, with a focus on enhancing its storage packaging capabilities through the acquisition of Shengdie Semiconductor [1][2]. - The global third-largest outsourced semiconductor assembly and test (OSAT) company, Changjiang Electronics is positioned to benefit from the rapid growth in NAND demand driven by the AI era [1][2]. - The company has a strong patent portfolio and leads the industry in advanced packaging technology, which is crucial for maintaining competitiveness in the semiconductor market [1][2][3]. Summary by Sections Company Overview - Jiangsu Changjiang Electronics Technology Co., Ltd. is the third-largest OSAT provider globally, offering a comprehensive range of services from system integration to product testing [11][12]. - The company has a significant international presence, with over 70% of its revenue coming from overseas markets [11][12]. Recent Performance - The company experienced a revenue decline of 12.1% in 2023 but is expected to recover with projected revenue growth of 21.9% in 2024 [3][17]. - The net profit for 2024 is forecasted to be 21.68 billion yuan, with a steady increase expected through 2026 [2][3]. Market Trends - The global semiconductor packaging market is projected to grow significantly, with a market size of approximately $82.2 billion in 2023, expected to reach $89.9 billion in 2024 [28][29]. - The demand for advanced packaging solutions is being driven by the recovery in consumer electronics and the growth of AI applications [25][28]. Strategic Initiatives - The acquisition of Shengdie Semiconductor will enhance the company's capabilities in storage packaging and strengthen its market position [1][2]. - The company is focusing on high-end packaging technologies, particularly in the 5G and automotive sectors, to capture higher value in the semiconductor supply chain [2][3][43]. Financial Projections - The company's earnings per share (EPS) is expected to improve from 0.82 yuan in 2023 to 1.21 yuan in 2024, reflecting a recovery in profitability [3][17]. - The price-to-earnings (P/E) ratio for 2024 is projected at 32.1, decreasing to 16.0 by 2026, indicating a favorable valuation compared to peers [2][3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][4]. Core Views - The company achieved a record high revenue for Q3, with an estimated revenue of 94.9 billion yuan, representing a year-over-year increase of 14.9% and a quarter-over-quarter increase of 9.8% [4]. - The company completed the acquisition of 80% of Shengdi Semiconductor (Shanghai), which is expected to enhance its market share in the storage and computing sectors [5]. - The company is positioned as a leader in the domestic packaging and testing industry, with a focus on high-value markets such as high-performance computing, storage, automotive electronics, and 5G communications [6]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the estimated revenue is 249.8 billion yuan, reflecting a year-over-year growth of 22.3% [4]. - The projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are 21.26 billion yuan, 30.03 billion yuan, and 39.64 billion yuan, respectively [4]. - The earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are expected to be 1.19 yuan, 1.68 yuan, and 2.22 yuan, respectively [4]. - The current price-to-earnings (P/E) ratios are 32.1 for 2024, 22.7 for 2025, and 17.2 for 2026 [4]. Market Position and Growth Strategy - The company is expanding its capabilities in advanced packaging across multiple sectors, which is expected to drive long-term growth [6]. - The acquisition of Shengdi Semiconductor is anticipated to strengthen the company's packaging capabilities in the storage sector [5]. - The company is enhancing its core competitiveness by entering stable mass production phases in cloud computing and maintaining a leading position in the domestic industry for storage technologies [6].

公司 2024 年 1 月至 9 月合并营业收入预估为人民币 249.8 亿元左右，较去 年同期的合并营业收入增加约 22.3%。 特此公告！ 江苏长电科技股份有限公司董事会 2024 年 10 月 10 日 证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-067 江苏长电科技股份有限公司 2024 年第三季度营业收入简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特别提示：本简报所载财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计， 最终数据以公司定期报告为准，请投资者注意投资风险。 江苏长电科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第三季度（2024 年 7 月至 9 月）合并营业收入预估为人民币 94.9 亿元左右，较去年同期的合并 营业收入同比增加约 14.9%，较第二季度（2024 年 4 月至 6 月）合并营业收入环 比增加约 9.8%。主要为部分客户业务上升，产能利用率提高。 ...

江苏长电科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、被担保人名称：江苏长电科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资 子公司长电微电子（江阴）有限公司（以下简称"长电微电子"）、长电科技管理 有限公司（以下简称"长电管理"）。 证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-066 2、对外担保累计金额：截至 2024 年 9 月 30 日，本公司为控股子公司融资 及其他业务累计担保余额为人民币 1,159,803.14 万元，占公司最近一期经审计净 资产的 44.50%，无其他对外担保。 3、反担保情况：无 4、对外担保逾期的累计数量：无 一、担保情况概述 经公司第八届董事会第五次会议、第八届董事会第六次会议、2023年年度股 东大会和2024年第二次临时股东大会决议审议通过，同意公司在2024年年度股东 大会召开前，可为下属控股子公司提供总额度不超过人民币180亿元的担保，其 中为长电微电子提供不超过人民币15亿元的担保额度、为 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Views - The company has successfully completed the acquisition of 80% of Shengdi Semiconductor (Shanghai) Co., Ltd., enhancing its position in the NAND flash packaging market [3][4] - The acquisition is expected to open up further market opportunities in the NAND sector, which is projected to grow significantly from $58.7 billion in 2022 to $92 billion by 2028, with a CAGR of approximately 8% [4] - The company is focusing on integrating capabilities in computing power, storage, and automotive electronics to establish itself as a leader in AI packaging [5][6] - The semiconductor market is expected to rebound in 2024, driven by stable consumer demand and growth in AI and high-performance computing applications [6][8] Financial Summary - Revenue is projected to grow from 29,661 million yuan in 2023 to 47,801 million yuan in 2026, with a CAGR of approximately 11% [1] - Net profit is expected to recover from 1,471 million yuan in 2023 to 3,405 million yuan in 2026, reflecting a strong growth trajectory [1] - The company's P/E ratio is forecasted to decrease from 43.0 in 2023 to 18.6 in 2026, indicating improved valuation relative to earnings [1][8]

证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-065 江苏长电科技股份有限公司 关于收购晟碟半导体（上海）有限公司 80%股权 交割完成的公告 江苏长电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 4 日召开的 第八届董事会第五次临时会议，审议通过了《关于公司全资子公司长电科技管理 有限公司收购晟碟半导体（上海）有限公司 80%股权的议案》，同意长电科技管 理有限公司（以下简称"收购方"或"长电管理公司"）以现金方式收购 SANDISK CHINA LIMITED（以下简称"出售方"）持有的晟碟半导体（上海）有限公司 （以下简称"标的公司"）80%的股权，交易对价以北京亚太联华资产评估有限 公司出具的"亚评报字（2024）第 45 号"评估报告为依据，由交易双方协商确 定。经交易双方充分沟通协商交易对价约 62,400 万美元（最终价格将根据交割 前后的现金、负债和净营运资金等情况进行惯常的交割调整）。本次交易完成后， 收购方持有标的公司 80%股权，出售方持有标的公司 20%股权。具体内容详见公 司于 2024 年 3 月 5 日披露的《江苏长电科技股份有限公司关于全资 ...

证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-064 江苏长电科技股份有限公司 关于收购晟碟半导体（上海）有限公司 80%股权 的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、工商变更登记情况 2024 年 9 月 24 日，标的公司完成了工商变更登记手续。具体变更情况如下： | 变更事项 | 原登记内容 | 变更后登记内容 | | --- | --- | --- | | 经营范围变更 | 一般项目：设计、研发、测试、 | 一般项目：集成电路制造；集成电路销售； | | | 封装及生产半导体集成电路 | 集成电路芯片及产品制造；集成电路芯片及 | | | 器件及产品，销售自产产品， | 产品销售；计算机软硬件及外围设备制造； | | | 并提供相关的技术及咨询服 | 计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬 | | | 务；受母公司委托向集团内 | 件及辅助设备零售；电子元器件制造；电子 | | | 关联公司提供下列服务 ：投 | 元器件批发；电子元器件零售；集成电路设 | | | 资经营决 ...

证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-063 江苏长电科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 本次会议，由董事长高永岗先生主持，公司聘请的江苏世纪同仁律师事务所 律师出席了本次会议。会议的召开和表决符合《公司法》及《公司章程》的有关 规定，具有法律效力。 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 9 月 19 日 (二) 股东大会召开的地点：江苏长电科技股份有限公司 D3 二楼会议室（江阴 市长山路 78 号） (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 2,045 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 625,043,039 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 34.9300 | (四 ...

长电科技 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所关于 江苏长电科技股份有限公司 2024 年第二次临时 股东大会的法律意见书 致：江苏长电科技股份有限公司 长电科技 法律意见书 与通知的内容一致。本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式，贵 公司通过上海证券交易所交易系统投票平台和互联网投票平台（网址： vote.sseinfo.com）向公司股东提供了网络形式投票平台，网络投票的时间和方 式与本次股东大会通知的内容一致。 本律师同意将本法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法 对本法律意见书承担相应的责任。 本律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次股东大会的召集、召开程序 1、本次股东大会由董事会召集，2024 年 8 月 22 日，贵公司召开第八届董 事会第六次会议，会议决定召开本次临时股东大会。2024 年 8 月 24 日，贵公 司在指定媒体《上海证券报》、《证券时报》、上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上刊登了《关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知》， 贵公司在本次股东大 ...