[Table_Header] 公司点评●调味发酵品Ⅱ 2024年 03 月31 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 中炬高新(600872) 股权激励落地，或迎三年新周期 [Table_InvestRank] 推荐 (上调) --2023 年报与股权激励计划点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m3a月ry]2 9日，公司发布公告，2023年实现收入 51.4 亿元，同比-3.8%， [刘Ta光b意le_ Authors] 归母净利 17.0亿元，同比+386.5%，扣非归母净利 5.2亿元，同比-5.8%；23Q4 ：021-20252650 实现收入 11.9 亿元，同比-14.3%，归母净利 29.7 亿元，同比+393.7%，扣非 ：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn 归母净利 0.6亿元，同比-60.0%。此外，公司发布股票激励计划（草案）与美 分析师登记编码：S0130522070002 味鲜公司未来三年战略规划。 ⚫ 短期处于变革过渡期，23Q4 主业略有承压。23Q4 调味品主业收入同比- 13.6%，主要归因于 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 调味品 2024年03月31日 中 炬高新（600872）2023年报及股权激励点评 强 推 （维持） 激励凝聚人心，改革关键一步，上调目标价 目标价：34.5元 至 34.5 元 当前价：26.39元 事项： 华创证券研究所 ❖ 公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入51.39亿元，同比-3.78%； 归母净利润 16.97 亿元，同比扭亏。单 Q4 实现营业收入 11.86 亿元，同比- 证券分析师：欧阳予 14.37%；归母净利润29.69亿元，同比扭亏。 ❖ 公司拟推出股票激励计划，拟授予不超过1438.80万股限制性股票，占股本总 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 额的1.83%，计划授予包括董事长、总经理等在内的7名公司高管及322名中 执业编号：S0360520070001 层管理人员、核心业务骨干，授予价格为 14.19 元/股。共含 24-26 三个解锁 证券分析师：彭俊霖 期，年度业绩考核目标分别为：以 23 年营收为基准，24/25/26 年营业收入增 长率不低于12％/32％/95%，24/25/26年营业利润率不低于15％/16. ...

业绩简评 3月30日公司发布年报，2023年实现营收51.39亿元，同比-3.78%； 实现归母净利润 16.97 亿元，同比+386.53%；实现扣非归母净利 润 5.24 亿元，同比-5.79%。23Q4 年实现营收 11.86 亿元，同比 -14.37%；实现归母净利润29.69 亿元，同比+393.72%；实现扣非 归母净利润0.61 亿元，同比-60.02%，业绩超此前预告中枢。 同期公告2024 年限制性股票激励草案，拟以每股 14.19 元授予中 高层管理人员、核心业务（技术）骨干一共 329 人，不超过 1438.80 万股。24/25/26 年解锁份额为30%/35%/35%。考核条件包含利润、 收入两方面。23年为基准，24-26年营收增速不低于12%/32%/95%； 营业利润率不低于 15%/16.5%/18%；净资产收益率不低于 14%/15.5%/20%。 经营分析 Q4阵痛调整期，主业明显承压。1）全年调味品/房地产/其他分别 人民币(元) 成交金额(百万元) 实现收入48.66/1.55/0.44 亿元，同比-0.5%/-33.9%/-48.0%。调 41.00 900 味品表 ...

2024 年 03 月 31 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 Q4 改革蓄力[ ，Tab 三le_ 年Titl 规e] 划彰显壮志 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——中炬高新（ ） 年报点评 600872 2023 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年3月29日，公司发布2023年年报。2023年实现营业收入51.39 亿元，同比-3.78%；归母净利润16.97亿元，实现同比扭亏为盈；扣非 归母净利润5.24亿元，同比-5.79%。2023Q4实现营业收入11.86亿元， 同比-14.37%；归母净利润29.69亿元，同比+393.72%；扣非归母净利 润0.61亿元，同比-60.02%。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/03/29  Q4改革适应期收入受到短期扰动，市场拓展成效渐显。2023年美 表现 1M 3M 12M 味鲜公司实现营收49.32亿元，同 ...

中[Ta炬ble高_Sto新ckN（am6eR0p0tT8yp7e2] ） 公司研究/公司点评 激励提振，美味鲜 3 年倍增 ——中炬高新 23 年报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-03-31 ⚫[ T公ab司le发_S布um2m0a2r3y]年 业绩 ➢ Q4：收入11.86亿（-14.37%），归母29.69亿（+393.72%），扣 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 26.39 非0.61亿（-60.02%）。 近12个月最高/最低（元） 39.26/21.30 ➢ Q1-4：收入51.39亿（-3.78%），归母16.97亿（+386.53%），扣 总股本（百万股） 785 非5.24亿（-5.79%）。 流通股本（百万股） 785 流通股比例（%） 100.00 ➢ 业绩表现接近前期预告中枢。 总市值（亿元） 207 ➢ 公司拟每股派息0.4元，对应分红率18.08%（上年31.17%），据 流通市值（亿元） 207 股东回报计划，预计24-26年分红率不低于30%。 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 ⚫ ...

2023 年年度报告 公司代码：600872 公司简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 3 月 1 / 193 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 董事 万鹤群 工作时间冲突 刘戈锐 三、 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人余健华、主管会计工作负责人林颖及会计机构负责人（会计主管人员）张斌声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司总股本为785,375,950股，扣除公司已回购的库存股18,450,462股，拟以766,925,488股 流通股为基数，每10股派发现金红利4元（含税），共分配现金红利306,770,195.20元。本预 案需提交公司2023年年度股东大会审议。 ...

投资逻辑： 预期差 1（行业层面）：C 端仍具备较强的升级潜力。公司C端占 比 70%+，在行业向功能化、细分化、健康化升级过程中，均价有 较大提升空间。据欧睿，19-22年我国调味品行业零售额CAGR 为 6.3%，其中量/价分别-1.0%/+7.3%。尽管宏观环境变化致 B 端受 损，调味品仍具备韧性增长，销量驱动因素转向家庭消费，且伴随 着 C端产品结构升级，价增贡献更为显著。 龙头集中度有望进一步提升。公司所处酱油行业龙二地位，预计通 过省外空白市场开发及产品矩阵补齐，市占率持续提升。据调味品 协会数据显示，百强企业中生产酱油企业数量自20-22 年从35家 减少至 31 家，且百强酱油产量占比全国产量自 17 年 51%提升至 21 年76%。在行业需求和成本多方承压背景下，小企业逐步出清， 而龙头通过渠道、产品、库存策略调整，市场地位依旧稳固。 预期差2（公司层面）：股权和人事变革落地，经营效率有望提升。 22 年起中山润田因债务问题连续被动减持，23 年初火炬集团引入 人民币(元) 成交金额(百万元) 一致行动人鼎晖联合在二级市场逐步增持，重回大股东地位。23 年 41.00 1,200 10 ...

中炬高新（600872.SH）2023年业绩预告点评 诉讼和解增厚利润，改革蓄力中长期发展 2024年02月01日 ➢ 事件：公司发布 23 年业绩预盈公告，公司预计 23 年全年实现归母净利润 推荐 维持评级 15.34-18.41 亿元，中枢 16.88 亿元（去年同期亏损 5.92 亿元）；扣非归母净 当前价格： 21.81元 利润4.72-5.67亿元（同比-15.1%至+2.0%），中枢5.20亿元（同比-6.6%）； 其中，单23Q4预计归母净利润28.06-31.13亿元，中枢29.60亿元（去年同期 亏损10.11亿元）；扣非归母净利润0.09-1.04亿元（同比-94.1%至-32.0%）， 中枢0.57亿元（同比-63.0%）。 [T able_Author] ➢ 改革节奏&春节错期扰动短期经营，24Q1收入有望恢复正增长。收入端， 我们预计23年全年美味鲜收入同比持平，其中23Q4收入同比下滑，主要系（i） 23年10月新管理团队就位后，公司加速推动包括组织架构在内的全方位改革， 新的营销/销售团队仍在优化中；（ii）24年春节错期，调味品行业的备货需求未 体现在 12 月。展望 24Q ...

2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600872 证券简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人余健华、主管会计工作负责人余健华及会计机构负责人（会计主管人员）张斌保 证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 本报告期 年初至报告期 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-----------------|------------------------------|-------------------|----------------- ...

2023 年半年度报告 公司代码：600872 公司简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2023 年半年度报告 2023 年 8 月 1 / 143 2023 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人余健华、主管会计工作负责人余健华及会计机构负责人（会计主管人员）张斌声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成对投资者的实质承诺。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本年度报告中描述公司面临的风险， ...