证 2024 年 08 月 09 日 告 公 司 研 究 究 报 成本优化利好盈利，高端化战略持续推进 —中炬高新（600872.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-08 | | 当前股价（元） | 19.8 | | 总市值（亿元） | 155 | | 总股本（百万股） | 783 | | 流通股本（百万股） | 771 | | 52 周价格范围（元） | 18.04-35.88 | | 日均成交额（百万元） | 254.29 | 市场表现 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 中炬高新 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《中炬高新（600872）：改革阵 痛期业绩承压，关注需求回暖及策 略优化》2024-07-10 2、《中炬高新（600872）：改革成 效显现，推进酱油高端化策略》 2024-04-24 3、《中炬高新（600 ...

证 券 研 究 报 告 中炬高新（600872）2024 年半年报点评 强推（维持） 坚定改革方向，务实调整节奏 目标价：31.35 元 当前价：19.80 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 26.18 亿元，同比-1.35%；归母净利 润 3.5 亿元，实现扭亏为盈。单 Q2 实现营收 11.34 亿元，同比-11.96%；归母 净利润 1.11 亿元，实现扭亏为盈。与此前公司业绩预盈公告基本一致。 评论： 外需承压、内部渠改磨合下，公司 Q2 营收下滑。Q2 公司整体实现营收 11.34 亿，同比-11.96％，其中公司本部 Q2 实现收入 1kw 左右（24 H1 同比减少 3683 万），美味鲜受宏观经济环境、行业竞争加剧等多重因素影响，Q2 实现营收 10.95 亿，同比-12.1％。分产品来看，酱油/鸡精鸡粉/食用油分别同比-22.0％/- 15.4％/+29.1％，其中食用油增长较多主要系去年基数较低；分区域来看，东 部/南部/中西部/北部分别同比-18.7％/-11.1％/-25.0％/-31.2％，新兴市场下滑较 多与渠道基础偏弱、当地销售团队执行力欠缺有关。期内 ...

华福证券 中炬高新（600872.SH） Q2 经营面临调整，期待 H2 旺季改革逐步见效 事件：公司披露 2024 年半年度业绩公告：24H1 公司实现营收 26.18 亿元， 同比-1.35%；归母净利润 3.5 亿元，扭亏为盈；扣非归母净利润 3.39 亿元， 同比+14.53%。其中，Q2 公司营收 11.34 亿元，同比-11.96%；归母净利润 1.11 亿元；扣非归母净利润 1.03 亿元，同比-32.37%。子公司方面，美味鲜 H1 实现营收 25.56 亿元，同比-0.6%，归母净利润 3.51 亿元，同比+11.1%； 其中 Q2 营收 10.95 亿元，同比-12.1%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比 -34.4%。Q2 需求乏力导致主业承压。 Q2 核心品类销售承压，电商渠道快速增长。分品类看，24 年 Q2 酱油、 鸡精鸡粉、食用油及其他调味品营收分别同比-22%/-15%/+29%/-31%，其 中酱油、鸡精粉以及其他调味品受需求疲软、竞争加剧等影响下滑较多， 对此，公司聚焦核心品类，推出零添加、减盐等健康化新品，逐步打造大 单品。分渠道看，Q2 分销、直销模式营收分别同比- ...

业绩简评 8 月 8 日公司发布半年报，24H1 实现营收 26.18 亿元，同比-1.35%； 实现归母净利润 3.50 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 3.39 亿元，同比+14.53%。其中，24Q2 实现营收 11.34 亿元，同比- 11.96%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净 利润 1.03 亿元，同比-32.37%，业绩落在此前预告中枢。 经营分析 需求疲软+内部改革，致 Q2 收入承压。24Q2 美味鲜实现收入 10.95 亿元，同比-12.1%。1）分产品: 食用油实现增长，其他产品因餐 饮需求疲软、竞争加剧而承压。24Q2 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他 产品收入分别为 6.07/1.47/1.15/1.32 亿元，同比分别-22.4%/- 14.5%/+30.6%/-29.1%。2）分地区:主销区相对稳健，其他区域因 组织架构、销售体系变革明显承压，24Q2 东/南/中西/北部区域分 别实现收入 2.41/4.45/1.97/1.29 亿元,同比-18%/-10.7%/- 23.4%/-28.5%。同期经销商净增加 104 家，Q2 对公司经销商进行 分级梳理 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年 08 月 08 日 中炬高新 (600872) ——24Q2 调味品承压 积极应对改革痛点 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 08 日 | | 收盘价（元） | 19.80 | | 一年内最高/最低（元） | 36.20/17.75 | | 市净率 | 3.2 | | 息率（分红/股价） | 2.02 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,266 | | 上证指数/深证成指 | 2,869.90/8,446.21 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.94 | | 资产负债率% | 26.89 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 783/771 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-0809-081 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 中矩高新 (600872 CH) 24H1 扭亏为盈,改革仍处摸索期 年泰研究 2024年8月09日|中国内地 中报点评 食品 24H1 扭亏为盈,主业仍处改革摸索期 24H1 营收 26.2 亿元,同比-1.4%;归母净利 3.5 亿元,扭亏为盈（23H1 为-14.4 亿元）； 扣非净利润 3.4 亿元，同比+14.5%；24Q2 营收/归母净利 /扣非净利 11.3/1.1/1.0 亿元,同比-12.0%/扭亏为盈/-32.4%,符合前次预告 (预计 H1 归母净利润 3.15~3.78 亿元)；主业端,24Q2 美味鲜收入同比 -12.1%，主要系 24Q2 外部需求平淡、行业竞争有所加剧,叠加公司全面开 展渠道改革,当前仍处于前期费用投放/人员磨合与策略调整期间;利润端, 采购政策优化及大豆等成本下行带动美味鲜 Q2 毛利率同比+4.2pct,促销 等费用增加致 Q2公司销售费率同比+6.4pct, Q2 扣非净利率同比-2.7pct。 我们预计 24-26 年 EPS 0.92/1.21/1.45 元,参考可比公司 24 年平均 PE 26x (Wind 一致预期 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600872 公司简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 / 153 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人余健华、主管会计工作负责人林颖及会计机构负责人（会计主管人员）张斌声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成对投资者的实质承诺。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中描述公司面临的风险，敬 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-055 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2024 年半年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司行业信息披露指引第十四号—— 食品制造》第十四条相关规定，现将广东美味鲜调味食品有限公司（以 下简称：美味鲜）2024 年半年度主要经营数据公告如下： 一、2024 年半年度美味鲜主要经营数据： | 1、报告期内主营业务按产品类别 | | | 单位：万元 | | --- | --- | --- | --- | | 产品分项 2024 | 年上半年 | 2023 年上半年 | 营业收入比上年增减 | | 酱油 | 155,733.78 | 161,734.10 | -3.71% | | 鸡精鸡粉 | 32,736.77 | 32,776.94 | -0.12% | | 食用油 | 21,500.93 | 19,530.50 | 10.09% | | 其他 | 34,171.42 | 39,974.82 | ...

中炬高新投资管理制度 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 投资管理制度 （二）公司及上述（一）所列子公司单独或共同出资，合计持股 比例超过 50%的控股子公司； （三）公司及上述（一）、（二）所列子公司对外出资，持股比 例超过 50%的各级控股企业； （四）公司及各级控股子公司直接或间接持股比例未超过 50%， 但通过股东协议、公司章程、董事会决议或其他协议安排能够实际支 配的各级实际控制公司及企业； （五）非公司企业达到上述（一）、（二）、（三）、（四）所 列公司控制条件的按等同子公司原则进行投资管理。 第四条 本制度所称参股企业，指公司及各级子公司持有股权但 （2024年8月修订） 第一章 总则 第一条 为了加强中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以 下简称：总部或公司）投资管理工作，规范公司投资决策程序、强化 公司投资过程管理、防范投资风险、提高投资效益，依据《中华人民 共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上海证券交易所股票上 市规则》、《上海证券交易所上市公司内部控制指引》、国家其他有 关法律法规规定及《中炬高新技术实业（集团）股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》），并结合公司具体情况制 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-053 详见公司同日披露的《中炬高新关于公司"提质增效重回报"行 动方案的公告》。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 第十届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：中炬高新、 公司）第十届董事会第二十四次会议于 2024 年 7 月 26 日发出会议通 知，于 2024 年 8 月 8 日上午以现场与通讯相结合的方式召开，现场 会议地址在广东省中山火炬开发区厨邦路 1 号公司综合楼会议室。会 议应到董事 8 人，实到 8 人，本次会议有效表决票数为 8 票。全部监 事、全部高管列席了会议，本次会议的召集、召开及表决程序符合法 律法规及《公司章程》的有关规定。会议由董事长余健华先生主持， 经到会董事认真审议，以书面表决方式，审议通过了以下议案： 一、审议通过《2024 年半年度报告正文及摘要》； 表决结果：8 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 详见公司同日披露的《中炬高新 ...