[Table_Header] 公司点评●调味发酵品Ⅱ 2024年 04 月25 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 中炬高新(600872) 24Q1 业绩显著改善，变革红利或持续释放 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m4a月ry]2 3日，公司发布公告，24Q1实现收入 14.9亿元，同比+8.6%；归 [刘Ta光b意le_ Authors] 母净利润 2.4亿元，同比+59.7%。 ：021-20252650 ⚫ 主业收入环比改善，产品结构逐渐优化。剔除房地产收入下降的影响，24Q1 ：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn 调味品主业收入同比+10%，较 23Q4与 23Q1均有所提速，预计主要得益于： 分析师登记编码：S0130522070002 1）春节备货期延后至 1月；2）产品变革与营销变革逐步推进；3）前期渠道 库存水平偏低；4）家庭需求基数逐渐走低。分品类，24Q1酱油/鸡精鸡粉/食 用油/其他收入同比+13.4%/+16.8%/-5 ...

[Table_Page] 季报点评|调味发酵品Ⅱ 证券研究报告 [中Table_炬Title] 高新（600872.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 29.30元 24Q1 迎来开门红，盈利能力改善 合理价值 29.81元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-24  24Q1 美味鲜较快增长，产品结构优化。公司发布 2024 年一季报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 24Q1 收入 14.85 亿元，同比+8.64%；归母净利润 2.39 亿元，同比 +59.70%。其中，24Q1美味鲜收入14.61亿元，同比+10.20%；归母 12% 2% 净利润2.44亿元，同比+59.75%。分产品看，24Q1酱油/鸡精鸡粉/食 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 用油/其他收入 9.47/1.81/1.01/2.13 亿元，同比+13.44%/+16.83%/- -19% 5.54%/-0.31%，高毛利产品酱油和鸡精鸡粉增长较快，产品结构优化。 -30% ...

2024年4月24日 公司研究 内部改革已见成效，1Q 归母净利润实现双位数增长 ——中炬高新（600872.SH）2024 年一季报点评 买入（上调） 要点 当前价：27.55元 事件：中炬高新披露24年1季报，1Q24实现营业收入/归母净利润分别为14.8/2.4 作者 亿元，同比分别+8.6%/+59.7%。其中美味鲜公司实现收入/归母净利润分别为 分析师：陈彦彤 14.6/2.4亿元，同比分别+10.2%/+ 59.7%。1Q24公司经营性现金流达到4.0亿元， 执业证书编号：S0930518070002 同比+106.4%。经过23Q4内部调整，公司1Q24归母净利润表现亮眼，实现双位 021-52523689 数增长。 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 酱油与鸡精鸡粉增长良好，中西部地区加大招商力度：1）分产品看，1Q24酱油/ 执业证书编号：S0930523070002 鸡精鸡粉/食用油/其他产品收入分别为9.5/1.8/1.0/2.1亿元，分别同比+13.4 %/+ 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 16.8%/-5.5%/-0.3%，公司的主 ...

口口 中炬高新深度20240423_智能速览 2024年04月24日 12:35 关键词 调味品 中炬高新 深度变革 收入端 成本端 管理费用 业绩超预期 毛利率 盈预测 估值 浙商证券 机构投资 者 签约 第三方嘉宾 观点 研究 保密 监管要求 法律责任 全文摘要 本文介绍了中炬高新作为传统调味品领域的龙头企业，经历了深度变革并取得了超预期的业绩增长。新 管理层的上任和历史问题的逐步解决，使得公司正逐步走向正轨。收入端的成长和成本端的改善将驱动 公司业绩的持续增长。值得关注的是公司在我再造一个新厨邦的打法上的表现。预计公司2024年业绩有 望达到7.5亿元以上，净利率为13.6%。潜在的催化剂包括报表业绩验证和少数股东权益回收等。根据盈 利预测和估值分析，预计公司业绩将实现超预期增长，对于华润背景的管理层表示信心十足。建议投资 者关注中炬高新作为深度白马标的的机会。 章节速览 ● 00:00 中级高新：调味品行业的绩优股 本文介绍了中级高新的投资价值。公司作为传统调味品领域的龙2，经历了深度变革并取得了超预期的 业绩增长。随着新管理层的上任和历史问题的逐步解决，公司正逐步走向正轨。收入端的成长和成本端 的改 ...

中炬高新 年第一季度报告解读 2024 （2024 年 4 月 24 日） 一、2024 年第一季度报告的主要经营数据 单位：亿元 经营指标 2024年1-3月 2023年1-3 月 同比增额 同比增幅 营业收入 14.85 13.67 1.18 8.64% 净利润 2.62 1.59 1.02 64.11% 归属母公司净利润 2.39 1.50 0.89 59.70% 扣除非经常性损益的净利润 2.37 1.44 0.92 63.91% 加权平均净资产收益率 4.91% 4.85% 0.06% 1.24% 经营活动净现金流 4.03 1.95 2.08 106.43% 财务状况 2024年3月末 2023年12月末 同比增额 同比增幅 总资产 66.95 67.19 -0.24 -0.35% 归属母公司所有者权益 48.43 47.05 1.38 2.93% 资产负债率 19.92% 22.60% -2.68% -11.86% 2024 年一季度，公司实现营业总收入 14.85 亿元，同比增加 1.18 亿元，增幅 8.64%；净利润 2.62 亿元，同比增加 1.02 亿元，增幅 64.11%。其中归属于 ...

业绩超预期，改革红利兑现 中炬高新（600872.SH）/食 证券研究报告/公司点评 2024年4月24日 品加工 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：27.55 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 5,341 5,139 5,860 6,876 7,890 分析师：范劲松 增长率yoy% 4% -4% 14% 17% 15% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） -592 1,697 790 972 1,172 电话：021-20315733 增长率yoy% -180% 387% -53% 23% 21% 每股收益（元） -0.75 2.16 1.01 1.24 1.49 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 0.86 1.07 0.91 0.95 1.22 分析师：熊欣慰 净资产收益率 -17% 33% 14% 15% 16% 执业证书编号：S0740519080002 P/E -36.5 12.8 27 ...

2024 年 04 月 24 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 Q1 业绩亮[ 眼Tab ，le_ 改Titl 革e] 持续破局 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——中炬高新（ ） 年一季报点评 600872 2024 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年4月23日，公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营业收 入14.85亿元，同比+8.64%；归母净利润2.39亿元，同比+59.70%；扣 非归母净利润2.37亿元，同比+63.91%。 投资要点 :  产品结构优化升级，市场拓展提质增速。2024Q1美味鲜公司实现营 收14.61亿元，同比+10.20%；归母净利润2.44亿元，同比+59.75%。 相对沪深300表现 2024/04/23 分品类看，酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品分别实现营收 表现 1M 3M 12M 9.47/1.81/1.01/2.13 亿 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [7]. Core Views - The company reported a strong performance in Q1 2024, with revenue of 1.485 billion yuan, a year-on-year increase of 8.6%, and a net profit of 239 million yuan, up 59.7% year-on-year, exceeding profit expectations [7]. - The management team has implemented a three-year strategic plan and is expected to enhance the company's performance in the seasoning business, supported by market-oriented assessments and equity incentives [7]. - The company is focusing on optimizing its product categories, with soy sauce and chicken essence as main products, while edible oil is positioned as a supplementary category [7]. Summary by Sections Market Data - Closing price: 27.55 yuan - One-year high/low: 40.39/20.5 yuan - Market capitalization: 21,637 million yuan [2]. Financial Data - As of March 31, 2024, the company reported a net asset value per share of 6.17 yuan and a debt-to-asset ratio of 19.92% [3]. - Total shares: 785 million [3]. Revenue and Profit Forecast - Projected net profits for 2024-2026 are 758 million, 971 million, and 1.246 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of -55%, +28%, and +28% [8]. - The gross profit margin is expected to improve, with a forecast of 34.6% in 2024 [8]. Performance Drivers - The increase in revenue from the core product line, "Meiwei Xian," is attributed to improved product structure and reduced cost pressures, leading to a gross margin of approximately 37.3% in Q1 2024 [7]. - The company added 97 new distributors, bringing the total to 2,181, aligning with its annual planning [7].

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, indicating an expectation to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [1][19]. Core Views - The company's Q1 2024 earnings exceeded expectations, showcasing early signs of reform effectiveness. The target price is set at 34.5 CNY, with the current price at 27.55 CNY [1]. - The company reported Q1 2024 revenue of 1.485 billion CNY, a year-on-year increase of 8.64%, and a net profit attributable to shareholders of 239 million CNY, up 59.70% year-on-year, indicating strong profit growth despite slight drag from non-core businesses [1][8]. - The report highlights a return to double-digit growth for the company's main product line, "Meiwei Xian," which achieved revenue of 1.46 billion CNY in Q1 2024, a 10.2% increase year-on-year [1][8]. Financial Performance Summary - Revenue for 2024 is projected to reach 5.84 billion CNY, reflecting a 13.6% growth compared to 2023, with net profit expected to be 821 million CNY, a decrease of 51.6% year-on-year [1][12]. - The company achieved a gross margin of 37.0% in Q1 2024, an increase of 5.6 percentage points year-on-year, marking the highest level in three years [1][8]. - The report anticipates a recovery in revenue growth to double digits in 2024, driven by ongoing internal reforms and strategic market expansions [1][8].

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 24 日 中 炬高新(600872.SH) 证券研究报告 盈利能力大幅提升，改革初见成效 调味品 投资评级 买入-A 事件： 维持评级 中炬高新发布 2024 年一季报，24Q1 实现营收 14.85 亿元，同比 6个月目标价 34.54元 +8.64%；归母净利润 2.39亿元，同比+59.70%；扣非归母净利润 2.37 股价 (2024-04-23) 27.55元 亿元，同比+63.91%。其中美味鲜实现营收 14.61亿元，同比+10.20%， 归母净利润 2.44亿元，同比+59.75%。 交易数据 改革初见成效，增长动能延续 总市值(百万元) 21,637.11 分产品看，24Q1 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他分别实现 9.5/1.8/ 流通市值(百万元) 21,637.11 1.0/2.1 亿元，同比+13.4%/16.8%/-5.5%/-0.3%，公司事业部改革稳 总股本(百万股) 785.38 步推进，非主销区增长动能显著，促进美味鲜营收增长 10.2%，实现 流通股本(百万股) 785.38 亮眼表现。 ...