Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) with a target price of 32.45 CNY [2][8]. Core Insights - CNOOC's 2024 annual report shows a revenue of 420.51 billion CNY, a year-on-year increase of 0.94%, and a net profit attributable to shareholders of 137.94 billion CNY, up 11.38% year-on-year. The company plans to distribute a final dividend of 0.66 HKD per share, leading to an expected payout ratio of 44.7% [2][4]. - The company achieved oil and gas sales revenue of approximately 355.62 billion CNY in 2024, reflecting an 8.4% year-on-year increase, primarily due to increased sales volume and exchange rate fluctuations [8]. - CNOOC's production volume reached 726.8 million barrels of oil equivalent in 2024, representing a 7.2% increase year-on-year, driven by contributions from domestic fields and international projects [8]. - The company has optimized its cost structure, with the main cost per barrel of oil at 28.52 USD, a decrease of 1.1% year-on-year [8]. - CNOOC's balance sheet has improved, with a capital debt ratio declining by 4.3 percentage points to 10.9%, and the company has committed to a dividend payout ratio of no less than 45% for the years 2025-2027 [8]. Financial Summary - For 2024, CNOOC's total revenue is projected at 420.51 billion CNY, with a growth rate of 0.9% [4]. - The net profit attributable to shareholders is expected to be 137.94 billion CNY, with a growth rate of 11.4% [4]. - Earnings per share (EPS) for 2024 is estimated at 2.90 CNY, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 9 [4]. - The company anticipates a steady increase in revenue and profit over the next few years, with projected revenues of 431.35 billion CNY in 2025 and 443.31 billion CNY in 2026 [4]. Investment Recommendations - Based on current oil price trends and production growth, the report forecasts net profits of 140.3 billion CNY, 143.7 billion CNY, and 147.9 billion CNY for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding P/E ratios of 9 for 2025 and 2026, and 8 for 2027 [8].

从中证沪港深500能源指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比49.67%、香港证券交易所占比 48.52%、深圳证券交易所占比1.81%。 从中证沪港深500能源指数持仓样本的行业来看，煤炭占比35.97%、综合性石油与天然气企业占比 35.45%、燃油炼制占比21.43%、焦炭占比3.10%、油气流通及其他占比2.56%、油田服务占比1.48%。 金融界3月31日消息，上证指数下跌0.46%，中证沪港深500能源指数 (沪港深500能源，H30458)报 2107.05点。 数据统计显示，中证沪港深500能源指数近一个月上涨2.88%，近三个月下跌7.24%，年至今下跌 8.78%。 据了解，中证沪港深行业指数系列将中证沪港深 500、中证沪港深互联互通中小综合以及中证沪港深互 联互通综合指数样本按行业分类标准分别分为 11 个行业，再以各行业全部证券作为样本编制指数，以 反映中证沪港深指数系列中不同行业公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0 点为基点。 从指数持仓来看，中证沪港深500能源指数十大权重分别为：中国海洋石油（16.54%）、中国神华 （11.31%）、中 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/石油天然气 证券研究报告 中国海油（600938）公司年报点评 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 分析师:朱军军 Tel:(021)23185963 Email:zjj10419@haitong.com 证书:S0850517070005 分析师:张海榕 Tel:(021)23185607 Email:zhr14674@haitong.com 证书:S0850524070007 主要财务数据及预测 | [Table_FinanceInfo] | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 416609 | 420506 | 419081 | 420569 | 422716 | | (+/-)YoY(%) | -1.3% | 0.9% | -0.3% | 0.4% | 0.5% | | 净利润（百万元） | 123843 | 137936 | 115047 | ...

2025 年 3 月 30 日 公司研究 24 年归母净利润大涨 11%，产储量再创历史新高 ——中国海油（600938.SH）2024 年报点评 买入（维持） 当前价：25.79 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 475.30 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 12257.97 | | 一年最低/最高(元)： | 23.71/34.17 | | 近 3 月换手率： | 5.07% | 股价相对走势 -10% -1% 8% 17% 26% 03/24 06/24 09/24 12/24 03/25 中国海油 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | ...

公司2024 年实现归母净利润1380 亿元，同比增长11.4%。公司2024 年实现营业收入4205.1 亿元（同比 +0.9%），归母净利润1379.8 亿元（同比+11.4%），经营性净现金流2208.9 亿元（同比+5.3%），自由 现金流975.0 亿元（同比+9.7%）。公司2024 年第四季度实现营业收入944.2亿元（同比-13.9%，环 比-4.8%），主要由于原油价格下跌及贸易收入减少，归母净利润212.8 亿元（同比-18.8%，环 比-42.4%），主要由于计提资产减值损失80.3 亿元，扣非归母净利润为175.3 亿元（同比-40.5%，环 比-52.2%），主要由于公允价值变动收益36.2 亿元。 资本开支力度稳步增长，与股东分享发展成果。公司2024 年完成资本开支1325 亿元，同比增加29 亿元 （同比+2.2%），2025 年预计资本开支为1250-1350亿元。公司全年共获得11 个新发现，成功评价30 个 含油气构造，净证实储量达72.7 亿桶油当量，同比增长7.2%，储量寿命稳定在10 年。公司在国内成功 获得龙口7-1、秦皇岛29-6、惠州19-6、陵水36-1 等 ...

证券研究报告 | 2025年03月29日 中国海油（600938.SH） 优于大市 全年归母净利润同比增长 11.4%，分红率达到 44.7% 公司 2024 年实现归母净利润 1380 亿元，同比增长 11.4%。公司 2024 年实 现营业收入 4205.1 亿元（同比+0.9%），归母净利润 1379.8 亿元（同 比+11.4%），经营性净现金流 2208.9 亿元（同比+5.3%），自由现金流 975.0 亿元（同比+9.7%）。公司 2024 年第四季度实现营业收入 944.2 亿元（同比-13.9%，环比-4.8%），主要由于原油价格下跌及贸易收入 减少，归母净利润 212.8 亿元（同比-18.8%，环比-42.4%），主要由于 计提资产减值损失 80.3 亿元，扣非归母净利润为 175.3 亿元（同比 -40.5%，环比-52.2%），主要由于公允价值变动收益 36.2 亿元。 公司油气净产量再创新高，成本管控成效显著。公司 2024 年油气销售收入 为 3556.2 亿元（同比+8.5%），油气净产量达到 726.8 百万桶油当量（同比 +7.2%），其中国内净产量 493 百万桶油当量（ ...

从行业市盈率排名来看，公司所处的石油行业行业市盈率平均12.01倍，行业中值42.57倍，中国海油排 名第10位。 截至2024年年报，共有449家机构持仓中国海油，其中基金437家、其他7家、券商4家、社保1家，合计 持股数128180.28万股，持股市值378.26亿元。 3月28日，中国海油今日收盘25.79元，下跌2.31%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到8.89倍，总市值12257.98亿元。 中国海洋石油有限公司的主营业务是原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。公司的主要产品是原 油、天然气。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)10中国海油8.898.891.6412257.98亿行业平均 12.0112.141.231699.55亿行业中值42.5757.701.6461.30亿1中晟高科-13.24-14.455.7722.34亿2茂化实 华-9.80-14.723.0318.82亿3沈阳化工-8.52-6.262.0928.68亿4国际实业-6.05-6.051.3126.53亿5*ST海越-5.28- 6.100.5214.98亿6华锦股份 ...

中国海油气电集团副总经理兼安全总监杨勇表示，基于中国海油战略发展布局，中国海油气电集团历经 近20年发展，业务遍及全国19个省市，天然气销量市场份额稳居全国第二，在天然气贸易、基础设施布 局、核心技术研发、产业链协同运作、商务模式创新等方面具有竞争优势。本次推介会是中国海油气电 集团携手国内外合作、共同开创LNG产业高质量发展新局面的一次实践，标志着中国海油气电集团在 建设能源合作新模式方面迈出重要一步。 作为深化油气体制改革的一次创新实践，中国海油气电集团首次组织此类推介会，旨在打造面向全球能 源产业链开放合作体系。推介会吸引了100余名政府机构、业界同仁、跨国企业代表齐聚黄海之滨，共 同探索LNG基础设施共享与低碳转型路径。 本次推介会的举办地是江苏盐城"绿能港"，该项目已建成4座22万立方米LNG储罐和6座27万立方米LNG 储罐及配套设施，是国内最大的LNG储备基地，年外输能力约1120万吨，可为长三角地区乃至整个华 东地区持续提供稳定清洁可靠的天然气，对加快长江经济带产业转型，助力我国早日实现"碳达峰、碳 中和"目标具有重要意义。 新华财经北京3月28日电中国海油江苏滨海液化天然气（LNG）服务与合 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国海油（600938） 证券研究报告 2024 年产量超指引增长，保持低桶油成本竞争优势 油价略下降的情况下，2024 年归母净利润同比+11.4% 公司 2024 年收入为 4205 亿元，同比+0.94%；归母净利润 1379 亿元，同比 +11.4%。全年股息 1.4 港元/股，分红比例 44.7%略有提升。 产量高成长持续，规划未来三年 CAGR 增速约 4% 2024 年净产量 726.8 MMBOE，同比+7.2%，超出产量指引上限，其中国内同 比+5.6%，得益于渤中 19-6 等油气田的贡献，海外同比+10.8%，得益于圭亚 那 Payara 项目等投产。2024 年原油产量同比+7.1%，天然气产量同比+7.5%， 储量替代率达 167%，储量寿命稳定在 10 年。公司预计 2025-2027 年产量年 均 CAGR 增速为 4%。 桶油成本保持竞争力 2024 年桶油成本进一步降至 28.52 美金/桶，同比-1.1%，主要是除所得税以 外的其他税费、弃置费等下降。其中 DDA 同比+2%，主要是产量结构变化； 作业费用同比略增 0.9%，主要是汇率变动和油田 ...