证 券 研 究 报 告 中国海油（600938）2025 年三季报点评 强推（维持） 成本同比优化，圭亚那 Yellowtail 项目投产 目标价：36.24 元 事项： ❖ 中国海油发布 2025 年三季度报告，前三季度实现营收 3125.03 亿元，同比- 4.15%，实现归母净利润 1019.71 亿元，同比-12.59%。其中 Q3 实现营收 1048.95 亿元，同/环比+5.68%/+4.11%，实现归母净利润 324.38 亿元，同/环比-12.10%/- 1.59%。 证券分析师：杨晖 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 420,506 | 431,353 | 443,310 | 457,647 | | 同比增速(%) | 0.9% | 2.6% | 2.8% | 3.2% | | 归母净利润(百万) | 137,936 | 138,166 | 143,603 | 146,928 | | 同比增速(% ...

截至2025年11月3日 11:06，国证自由现金流指数上涨0.15%，成分股亚翔集成、海陆重工10cm涨停，上 海建工上涨4.96%，中国海油上涨4.72%，上海电气上涨3.76%。现金流ETF嘉实(159221)红盘蓄势。 数据显示，截至2025年10月31日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮 液、格力电器、洛阳钼业、中国铝业、陕西煤业、上海电气、厦门国贸、正泰电器，前十大权重股合计 占比54.79%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600938 | 甲国海油 | 4.72% | 9.80% | | 600104 | 上汽集团 | -2.89% | 8.65% | | 000858 | 五粮液 | -0.61% | 7.28% | | 000651 | 格力电器 | -1.18% | 6.50% | | 603993 | 洛阳辑业 | -4.75% | 5.09% | | 601600 | 中国铝业 | -1.20% | 4.23% | | 601225 | 陕西煤业 | 3.57% | 4.22% ...

科技日报记者 操秀英 11月3日，记者从中国海油获悉，在刚刚闭幕的2025年巴西国际海洋石油技术会议（Offshore Technology Conference BRASIL，以下简称OTC 巴西）上，中国 海油"海恒"FLAT PRO宽温域稳流变高性能合成基钻井液体系（以下简称"海恒"深水钻井液体系）荣获OTC新技术大奖，标志着我国深水钻井液技术实现从 跟跑到并跑的重要突破，进一步夯实了我国深海勘探区域油气资源开发技术储备，为全球深水深层油气开发带来新的"中国方案"。 OTC国际海洋石油技术会议是全球规模最大、最具影响力的石油天然气展会之一。本次大会以"深水技术的未来：连接石油天然气和可再生能源"为主题，参 会代表超过5000人，200余家全球顶级油气企业在此布展，吸引各国观展人数超过两万五千人。 （图片由中国海油提供）责任编辑：李梦一 相关稿件： 在本次评选中，中国海油"海恒"深水钻井液体系凭借突破业界极限的恒流变温度范围指标"脱颖而出"。该项技术可在环境严苛、作业安全密度窗口窄的条件 下，实现钻井液体系从-10℃到180℃区间的流动性能稳定，为更加安全稳定地勘探开发超3000米水深、超万米井深、超深大 ...

Core Insights - The National Petroleum and Natural Gas Index (399439) has seen a strong increase of 1.54%, with significant gains in constituent stocks such as Lanstone Heavy Industry (603169) up 9.99%, Intercontinental Oil and Gas (600759) up 9.70%, and China National Offshore Oil Corporation (600938) up 4.54% [1] - OPEC+ has agreed to maintain a production increase of 137,000 barrels per day in December, consistent with the planned increases for October and November, while pausing production increases from January to March due to expected seasonal demand slowdown [1] - Brent crude oil prices have surpassed $65 per barrel, marking the longest consecutive increase since late September, while WTI crude oil prices have crossed the $61 mark [1] Industry Analysis - Long-term, oil-producing countries prioritize "value over volume," and OPEC+ is expected to balance pressures that may lead to a new round of cooperation, supported by North American shale oil cost impacts [2] - The Brent crude oil price is anticipated to find long-term support around $60 per barrel before the influence of South American supply and global energy transition accelerates [2] - The top ten weighted stocks in the National Petroleum and Natural Gas Index, which includes major companies like China National Petroleum (601857) and Sinopec (600028), account for 65.09% of the index [2]

11月3日，A股市场走势分化，煤炭板块领衔冲高！截至10:01，仅含25只煤炭、石油的能源ETF（159930）放量涨超3%，强劲反包上一交易日跌幅，成交 额超4500万元，量价齐升，盘中再度大涨吸金！ 能源ETF（159930）标的指数成分股近乎全线冲高，陕西煤业、中煤能源、潞安环能等涨超4%，中国神华涨超2%，三桶油悉数冲高，中国海油涨超3%， 中国石油涨超2%，中国石化涨超1%，山西焦煤等涨幅居前。 | 序号 | 代码 | 名称 | 估算权重 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 601088 | 中国神华 | 14.80% | 2.09% | | 2 | 601857 | 中国石油 | 14.40% | 2.62% | | 3 | 601225 | 陕西煤业 | 12.33% | 4.85% | | ব | 600028 | 中国石化 | 11.12% | 1.28% | | 5 | 600938 | 中国海油 | 9.06% | 3.06% | | 6 | 002353 | 杰瑞股份 | 4.18% | -0.12% | | 7 | 600188 ...

11月3日早盘， A股"三桶油"持续走高。 中国海油一度涨超5%，中国石油涨超4%，中国石化涨超 2%。 ...

每经AI快讯，中海油(00883.HK)盘中涨超4%，截至发稿，涨3.89%，报20.52港元，成交额13.79亿港 元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

华泰证券表示，前三季度公司在中国海域获得5个新发现，成功评价22个含油气构造，投产14个新项 目，其中垦利10-2油田群(一期)、东方1-1气田13-3区、文昌16-2油田和圭亚那Yellowtail于Q3陆续投产， 其他重点项目有序推进中。前三季度公司完成资本开支860亿元，同比-10%，其中勘探/开发/生产资本 化分别为144/532/175亿元，同比+4%/-14%/-3%。 智通财经APP获悉，中海油(00883)盘中涨超4%，截至发稿，涨3.89%，报20.52港元，成交额13.79亿港 元。 消息面上，近日，中海油发布公告，2025年前三季度，公司实现油气销售收入约人民币2554.8亿元，同 比下降5.9%，主要原因是实现油价下降。归属于母公司股东的净利润达人民币1019.7亿元，同比下降 12.6%。中银国际指出，中海油第三季净利润录324亿元人民币，同比跌12%，按季跌2%，仍胜该行预 期6%，主要因交易利润高过预期；而盈利下跌则因产量按季轻微回落，以及单位成本按季上升。里昂 认为，中国海洋石油2025年第三季度业绩显示，尽管油价波动，公司仍同比初指引稳步实现强劲产量增 长。 ...

中国海油高管在会上表示，公司始终把天然气业务作为重要发展方向。一方面，天然气项目相较于原油 项目而言，稳产期较长，收采率更高，作业成本相对偏低，且天然气销售以长期协议为主，能给公司带 来较稳定的现金流。 [ 中国石油前三季度原油平均售价同比下降14.7%至65.55美元/桶，拖累公司油气和新能源业务分部营业 收入同比下滑8.3%至6223.9亿元。 ] 国际油价下跌的阴霾持续蔓延至整个行业，作为产业链龙头，"三桶油"业绩因此承受较大影响。 前三季度，中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）分别实现归母 净利润299.84亿元、1262.79亿元、1019.71亿元，同比下跌32.2%、4.9%、12.6%。净利润共比上年同期 减少了350多亿元，相当于每天少赚约3.8亿元。 石油业务是"三桶油"最主要收入来源，因此，三家公司均在财报中着重提及国际石油市场形势对公司业 绩负面影响。综合"三桶油"统计口径，今年前三季度国际原油市场供需总体宽松，国际油价震荡下行， 布伦特（Brent）原油现货均价同比跌幅在14%左右。 受此影响，中国石油前三季度原油平均售价同比 ...

每经AI快讯，华安证券11月2日发布研报称，给予中国海油（600938.SH）"买入"评级。评级理由主要包 括：1）油气净产量稳步增长，成本竞争优势得到巩固；2）积极推进新项目投产，持续增储上产。风险 提示：新项目进度不及预期；行业政策变化；原油天然气价格大幅波动。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 每经头条（nbdtoutiao）——"为了孩子吃上饭，自己只能靠喝水撑着"！美政府停摆危机逼近"临界 点"，4200万人吃饭成问题 （记者 曾健辉） ...