| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------|-------------------------------|--------|--------|-------|-----------------------------------------|-------| | | | [Table_Profit] 重要财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业总收入 | ( 百万元 ) | | | | 422,230 416,609 475,724 509,805 530,407 | | | | 增长率 | YoY% | 71.6% | -1.3% | 14.2% | 7.2% | 4.0% | | | ( 百万元 ) | 归属母公司净利润 | | | | 141,700 123,843 165,035 178,322 187,142 | | | | 增长率 | YoY% | 101.5% | -12.6% | 33.3% | 8.1% | 4.9% | | ...

2024 年 04 月 26 日 报 基本数据 2024-04-25 总市值（亿元） 13723 流通股本（百万股） 2842 日均成交额（百万元） 835.55 司 究 —中国海油（600938.SH）公司事件点评报告 投资要点 公司持续加大油气勘探开发力度，扎实推进提质增效升级行 动，油气净产量稳步增长。2024Q1 公司实现总净产量 180.1 百万桶油当量，同比上升 9.9%。其中，中国净产量 123.2 百万桶油当量，同比上升 6.9%，主要来自新项目投产带来的 产量贡献；海外净产量 56.9 百万桶油当量，同比上升 16.9%，主要原因是圭亚那和加拿大产量增加。2024 Q1 公司 共获得 2 个新发现，并成功评价 4 个含油气构造。其中， 中国海域成功评价渤中 8-3 南，开辟了海上超深层油气勘探 新 领 域 。 在 海 外 ， 圭 亚 那 Stabroek 区 块 获 得 新 发 现 Bluefin，进一步扩大了区块东南部储量规模。开发生产方 面，绥中 36-1/旅大 5-2 油田二次调整开发项目已成功投 产，其他新项目正在顺利推进，助力公司实现 2024 年油气产 量目标 7 亿-7.2 亿 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/石油天然气 证券研究报告 中国海油（600938）公司季报点评 2024 年 04 月 26 日 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-----------------| | 股票数据 | | | 04 [ Table_StockInfo 月 25 日收盘价（元） ] | 28.85 | | 52 周股价波动（元） | 17.39-31.10 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 47567/2842 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 1372301/1368027 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《油气产量十年复合增长率 | 5% 以上》 | | 2024.03.22 《油气产量增长，调高全年资本支出预算》 2023.10.25 | | | 《油气产量稳步增长》 市场表现 | 2023.08.19 | | --- | --- | --- | --- | |------------------ ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 石油石化 2024 年 4 月 25 日 中国海油 (600938) 公 司 研 究 / 公 司 点 评 现 | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 25 日 | | 收盘价（元） | 28.85 | | 一年内最高/ 最低（元） | 31.1/17.39 | | 市净率 息率（分红 / 股价） | 1.9 1.88 | | 流 通 A 股市值（百万 | 81987 | | 元） | | | 上证指数 / 深证成指 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | 3052.90/9264.48 | | --- | --- | |---------------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|---------|---------|--------------------------|--------|--------| | 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E | | | | | | | 营业收入（亿元） | 4,222 | 4,166 | 4,312 | 4,616 | 4,746 | | 营业收入增长率 | 71.56% | -1.33% | 3.50% | 7.06% | 2.80% | | 归母净利润（亿元） | 1,417 | 1,238 | 1,457 | 1,582 | 1,639 | | 归母净利润增长率 | 101.51% | -12.60% | 17.68% | 8.53% | 3.63% | | EPS （元） | 2.98 | 2.60 | 3.06 | 3.33 | 3.45 | | ROE （归属母公司 ) （摊薄） | 23.73% | 18.58% | 18.66% | 17.50% | 15 ...

业绩简评 公司为响应增储上产号召，资本支出水平维持较高水平，2024Q1 公司勘探开发资本支出达 287.2 亿元，同比增加 16.81%。较高的 资本支出水平保障公司油气生产工作，2024Q1 公司油气总产量达 1.80 亿桶油当量，同比增加 9.88%，其中，原油产量达 1.41 亿桶， 同比增加 9.58%；天然气产量达 2295 亿立方英尺，同比增加 10.60%，油气产量维持较高增速，再超预期。 新项目顺利推进，公司高成长性优势凸显：2024 年公司新项目建 设有序推进，其中绥中 26-1 和旅大 5-2 油田二次调整开发项目较 计划提前投产，预计 2025 年达到高峰产量。新项目的陆续投产有 望支撑公司油气产量维持较高增速增长，公司高成长性优势凸显。 盈利预测、估值与评级 我们看好油价中枢稳健下的未来公司业绩稳定性和公司持续增长 资本开支带来的成长性，因此我们上调了 2024-2026 年公司盈利 预测，上调比例分别为 15%/14%/14%，2024-2026 盈利预测为 1550 亿元/1600 亿元/1650 亿元，对应 2024-2026 年 EPS 为 3.26 元/3.36 元/3.4 ...

中国海油（600938.SH） 买入 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|----------|------------|------------|----------------------------------|------------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 422,230 | 416,609 | 454,615 | 482,283 | 497,484 | | (+/-%) | 71.6% | -1.3% | 9.1% | 6.1% | 3.2% | | 净利润(百万元) | 141700 | 123843 | 149798 | 156357 | 163329 | | (+/-%) | 101.5% | -12.6% | 21.0% | 4.4% | 4.5% | | 每股收益（元） | 1.88 | 2.60 | 3.15 | 3.29 | 3.43 | | EBIT ...

证券研究报告·公司点评报告(AH)·油气开采Ⅱ 中国海油（ 600938.SH ） / 中国海洋石油 （00883.HK） 2024 年一季报点评：经营情况大超预期！ 2024 年 04 月 26 日 买入(维持)-A /买入(维持)-H | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 422,230 | 416,609 | 458,447 | 491,953 | 513,749 | | 同比（ % ） | 71.56 | (1.33) | 10.04 | 7.31 | 4.43 | | 归母净利润（百万元） | 141,700 | 123,843 | 150,015 | 163,547 | 172,914 | | 同比（ % ） | 101.51 | (12.6 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2024-009 重要内容提示 公司首席执行官及总裁周心怀先生、首席财务官及会计机构负责人王欣女士声明：保证季度报告中财 务信息的真实、准确、完整。 1.1 按照中国企业会计准则编制的主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：百万元 币种：人民币 1 / 10 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-----------|-----------|-------| | | | | | | 总资产 | 1,055,179 | 1,005,598 | 4.9 | | 归属于母公司股东的所有 | | | | | 者权益 | 706,483 | 666,586 | 6.0 | 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为的 非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常 ...

4月19日，油气开采板块领涨全市场，石化ETF（159731）持续拉升，截至10:09，涨幅1.93%，在全市 场ETF中涨幅靠前。持仓股兴发集团、鲁西化工涨超6%，盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际涨超4%，“三 桶油”集体拉升。 浙商证券表示，油气开采，全球石化行业资本开支不足，叠加OPEC+依然存在减产意愿，预计未来原 油供给端增长有限，即便需求下调，原油生产国仍有能力将原油维持在供需紧平衡的状态，受益于油价 维持在较高水平区间内，预计上游原油龙头具备稳定的盈利能力，建议关注低估值高分红油气龙头。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）：跟踪中证石化产业指数（H11057.CSI），由中 证800指数样本股中的石化产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。从申万一级行业分布来 看，指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计93%，前十大重仓股中涵盖了“三桶油”——中 国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超25%。 ...