Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" (maintained) [1] Core Viewpoints - The third quarter reports are expected to exceed expectations, indicating a balanced offensive and defensive stance in the non-bank financial sector [5] - The China Securities Regulatory Commission emphasizes the need to deepen comprehensive reforms in investment and financing, enhancing the capital market's inclusiveness and competitiveness [5] - The upcoming financial forum is anticipated to highlight the positive outlook for the third quarter reports of brokerage and insurance companies [5] Summary by Relevant Sections Brokerage Sector - Daily average trading volume for equity funds is 2.33 trillion, down 16.2% week-on-week, but market recovery is driving new fund launches [6] - Major brokerage firms like CITIC Securities and Oriental Fortune reported strong third-quarter results, with CITIC's net profit up 52% year-on-year and Oriental Fortune's up 78% [6] - The outlook for brokerage firms remains positive, with expected improvements in investment banking, derivatives, and public fund businesses, alongside low valuations and significant institutional underweight [6] Insurance Sector - Recent third-quarter earnings forecasts from major insurers indicate substantial growth, with China Life expecting a net profit increase of 50% to 70% year-on-year [7] - The stabilization of long-term interest rates and improved asset yields are expected to enhance insurers' return on equity (ROE) [7] - Recommended stocks include China Life, China Pacific Insurance, and Ping An, with a focus on undervalued companies [7]

Group 1 - The core viewpoint of the article is that 当升科技 (Tsinghua Tongfang) will hold an investor meeting on October 24, 2025, where key financial personnel will address investor inquiries [1] - For the first half of 2025, 当升科技's revenue composition is reported as 98.35% from non-metal mineral products and 1.65% from specialized equipment manufacturing [1] - As of the report date, 当升科技 has a market capitalization of 37.1 billion yuan [1]

Core Insights - The ETF market in Shanghai and Shenzhen has shown strong growth, with total market size exceeding 5.6 trillion yuan as of the end of September [1][2] - The competition landscape among brokerage firms in the ETF business is stabilizing, with leading firms maintaining their positions [2][3] - ETF business is recognized as a core engine for the transformation of brokerage firms, contributing significantly to various revenue streams [1][4] Market Overview - As of September, there are 760 ETFs in Shanghai with a total market value of 40,003.11 billion yuan, and 555 ETFs in Shenzhen with a total market value of 16,255.16 billion yuan, reflecting a 7.65% increase [1] - The total asset management scale of funds in Shanghai is 40,881.95 billion yuan, while in Shenzhen it is 16,638.58 billion yuan [1] Brokerage Performance - In September, the top five brokerage firms by trading volume in Shanghai's ETF market were CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Junan, Huabao Securities, and Dongfang Securities, with market shares of 11.24%, 11.09%, 9.45%, 6.46%, and 5.92% respectively [2] - In Shenzhen, the leading firms were Northeast Securities, Dongfang Wealth, Dongfang Securities, Dongwu Securities, and Founder Securities, maintaining the same ranking as the previous month [2] Strategic Importance of ETF Business - The ETF business is crucial for the wealth management transformation of brokerage firms, aligning with the shift from "sell-side sales" to "buy-side advisory" [3][4] - It serves as a key source of diversified income for brokerages, linking various business lines such as custody, settlement, and market-making [4] - ETFs attract both retail and institutional investors, helping brokerages integrate their retail and institutional services [4] Future Outlook - The competition in the ETF business is expected to become more intense, focusing on comprehensive service capabilities and strategic foresight [4] - With regulatory encouragement for long-term investments and the emergence of innovative products, brokerages need to prepare for new opportunities [4]

Group 1 - The core point of the article is the appointment of Mr. Liu Wei as a non-executive director and member of the audit committee of Dongfang Securities, effective from the date of approval by the shareholders' special meeting until the current board's term ends [1] Group 2 - Mr. Liu Wei's appointment is part of the sixth board of directors of Dongfang Securities [1] - The announcement indicates a governance change within the company, which may impact its operational oversight [1] - The term of Mr. Liu Wei will last until the current board's term expires, suggesting stability in the board's composition for the time being [1]

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 董事名單與其角色和職能 龔德雄先生 （董事長） 魯偉銘先生 （副董事長） 盧大印先生 非執行董事 劉煒先生 楊波先生 石磊先生 李芸女士 徐永淼先生 任志祥先生 孫維東先生 （職工董事） 獨立非執行董事 吳弘先生 馮興東先生 羅新宇先生 陳漢先生 朱凱先生 1 東方證券股份有限公司（「公司」）董事會（「董事會」）成員載列如下： 執行董事 董事會下設四個委員會。下表提供各董事會成員所屬委員會中所擔任職務之信息： | | 董事委員會 | 戰略與可持續 | 合規與風險 | | 薪酬與提名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | 發展委員會 | 管理委員會 | 審計委員會 | 委員會 | | 龔德雄先生 | | C | | | M | | 魯偉銘先生 | | M | C | | | | ...

第四條 戰略與可持續發展委員會委員由董事會選舉產生。 第五條 戰 略 與 可 持 續 發 展 委 員 會 設 主 任 委 員（即 召 集 人 ）一 名 ，負 責 召 集 和 主 持 委員會工作；主任委員由董事會選舉產生。 第六條 戰略與可持續發展委員會委員任期與董事任期一致，委員任期屆滿，連選 可以連任。期間如有委員不再擔任公司董事職務，自動失去委員資格，並由董事會 根據上述第三條至第五條規定補足委員人數。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 董事會戰略與可持續發展委員會工作規則 第一章 總則 第一條 為適應公司戰略發展需要，增強公司核心競爭力，確定公司發展規劃，制 定 ESG與可持續發展專項規劃及管理目標，健全投資決策程序，加強決策科學性， 提高重大投資決策的效益和決策質量，完善公司治理結構，助力公司可持續發展， 根 據《中 華 人 民 共 和 國 公 司 法 》《中 ...

第一條 為 完 善 公 司 治 理 結 構 ，提 高 公 司 對 風 險 的 控 制 能 力 和 水 平 ，根 據《中 華 人 民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《證券公司監督管理條例》《香港聯合交 易所有限公司證券上市規則》等相關法律、法規、規章、規範性文件以及《東方證券 股 份 有 限 公 司 章 程 》（以 下 簡 稱「《公 司 章 程 》」）有 關 規 定 ，公 司 董 事 會 設 立 合 規 與 風 險管理委員會，並制定本工作規則。 第二條 董事會合規與風險管理委員會是依據《公司章程》設立的專門工作機構。 第二章 人員組成 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 董事會合規與風險管理委員會工作規則 第一章 總則 第三條 合規與風險管理委員會委員由三至五名董事組成。 第四條 合規與風險管理委員會委員由董事會選舉產生。 第五條 合 規 與 風 險 管 理 委 員 ...

董事會薪酬與提名委員會工作規則 第一章 總則 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 第一條 為完善公司治理結構，進一步建立健全公司董事及高級管理人員的薪酬考 核管理制度，根據《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《上市公司獨 立 董 事 管 理 辦 法 》《上 海 證 券 交 易 所 股 票 上 市 規 則 》《上 海 證 券 交 易 所 上 市 公 司 自 律 監管指引第 1號 － 規 範 運 作 》《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 》（以 下 簡 稱 「《香港上市規則》」）等法律、法規、規章、規範性文件以及《東方證券股份有限公司 章 程 》（以 下 簡 稱「《公 司 章 程 》」）有 關 規 定 ，公 司 董 事 會 設 立 薪 酬 與 提 名 委 員 會 ，制 定本工作規則。 第二條 薪酬與提名委員會是依據《公司章程》設 ...

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 第五條 薪酬與提名委員會委員由董事會選舉產生。 第六條 薪 酬 與 提 名 委 員 會 設 主 任 委 員（即 召 集 人 ）一 名 ，負 責 召 集 和 主 持 委 員 會 工作；主任委員由薪酬與提名委員會選舉產生或由董事會選舉產生，應當由獨立非 執行董事擔任。 第七條 薪酬與提名委員會委員任期與董事會一致，委員任期屆滿，連選可連任。 期間如有委員不再擔任公司董事職務，自動失去委員資格，並由董事會根據上述第 四至第六條規定補足委員人數。 – 1 – 董事會薪酬與提名委員會工作規則 第一章 總則 第一條 為完善公司治理結構，進一步建立健全公司董事及高級管理人員的薪酬考 核管理制度，根據《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《上市公司獨 立 董 事 管 理 辦 法 》《上 海 證 券 交 易 所 股 票 上 市 規 則 》《上 ...

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ，中 文 公 司 名 稱 為 「東 方 証 券 股 份 有 限 公 司 」， 在 香 港 以「 東 方 證 券」（中 文 ）及「DFZQ」（ 英 文 ） 開 展 業 務 ） （股份代號：03958） 董事會審計委員會工作規則 第一章 總則 第一條 為 進 一 步 完 善 公 司 治 理 結 構 ，根 據《中 華 人 民 共 和 國 公 司 法 》（以 下 簡 稱 「《公 司 法 》」）、《中 華 人 民 共 和 國 證 券 法 》《上 市 公 司 獨 立 董 事 管 理 辦 法 》《上 海 證 券 交易所股票上市規則》《上海證券交易所上市公司自律監管指引第 1號－規範運作》 《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（以下簡稱「《香港上市規則》」）等法律、法 規、規章、規範性文件及《東方證券股份有限公司章程》（以下簡稱「《公司章程》」）有 關規定，公司董事會設立審計委員會，並制定本工作規則。 第二條 審 計 委 員 會 是 依 據《公 司 章 程 》設 立 的 專 門 工 作 機 構 。審 計 委 員 會 成 員 應 當勤勉盡責，切實 ...