GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 近期大宗商品表现抢眼，焦煤、焦炭、纯碱、玻璃、多晶硅等商品纷纷暴涨，部分品种出现连续涨 停的态势。与此同时，A股也出现了一定程度的回暖。我国资本市场的历史行情显示，股市与大宗 商品的双牛格局往往出现在经济结构转型与政策强力驱动的交汇点。上一轮2005-2007年的周期为 我们理解当前市场提供了宝贵借鉴。 上证指数月K线 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：博易大师、同花顺、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 1、2005-2007年双牛行情的特征 股市演进路径：2005年6月，上证指数触及历史大底998点，随后在股权分置改革政策催化下反弹至 1300点，并进入长达半年的横盘震荡期。这一阶段的蛰伏为后续爆发积蓄能量，2006年起在经济过热与 流动性泛滥驱动下，上证指数开启史诗级上涨，于2007年10月攀升至6124点历史峰值，累计涨幅达 513.6%。 商品领先启动：大宗商品行情较股市提前半年启动。2006年夏季，在全球工业化加速（尤其中国基 建与地产投资高涨）及美元走弱的背景下，铜、锌 ...

证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 发布时间：2025-06-10 股票投资评级 公司基本情况 扬农化工(600486) 业绩平稳增长，农化景气度回升 | [项目table_FinchinaSimple] \年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 104 | 119 | 135 | 145 | | 增长率(%) | -9.09 | 13.79 | 13.85 | 7.53 | | EBITDA（亿元） | 21.03 | 24.75 | 27.74 | 30.13 | | 归属母公司净利润（亿元） | 12.02 | 13.28 | 15.76 | 17.74 | | 增长率(%) | -23.19 | 10.48 | 18.69 | 12.51 | | EPS(元/股) | 2.96 | 3.27 | 3.88 | 4.36 | | 市盈率（P/E） | 20.30 | 18.38 | 15.48 | 13.76 | | 市净率（P/B） | 2.32 | 2.11 | 1.91 ...

| 最新收盘价（元） | 60.02 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.07 / 4.03 | | | 总市值/流通市值（亿元）244 / 242 | | | 52 周内最高/最低价 | 62.00 / 46.81 | | 资产负债率(%) | 40.3% | | 市盈率 | 20.15 | | 第一大股东 | 先正达集团股份有限公 | | 司 | | 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 扬农化工(600486) 业绩平稳增长，农化景气度回升 | [项目table_FinchinaSimple] \年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 104 | 119 | 135 | 145 | | 增长率(%) | -9.09 | 13.79 | 13.85 ...